Đợt tấn công gấu

Định nghĩa Đợt tấn công gấu là gì?

Đợt tấn công gấu là một thực hành bất hợp pháp của việc kết hợp nhằm đẩy giá cổ phiếu xuống thông qua việc bán khống chung, đồng thời lan truyền những tin đồn tiêu cực về công ty bị bán khống. Đợt tấn công gấu đôi khi được thực hiện bởi những người bán khống thiếu đạo đức muốn kiếm tiền nhanh từ vị thế bán khống của họ, tận dụng các nền tảng truyền thông xã hội và các diễn đàn trực tuyến.

Mục tiêu của đợt tấn công gấu thường là các công ty đang trải qua giai đoạn thách thức, vì vị thế dễ bị tấn công của chúng là mồi ngon cho những người bán khống. Mặc dù việc bán khống là hợp pháp, nhưng bán khống được tổ chức lại được xem như là can thiệp vào thị trường bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), và lan truyền tin đồn sai lệch được xem như là hoạt động gian lận.

Những điều quan trọng cần nhớ

Hiểu về Đợt tấn công gấu

Mục tiêu của đợt tấn công gấu thường là kiếm lời bạc triệu trong thời gian ngắn thông qua các bán khống. Nếu đợt tấn công gấu thành công và cổ phiếu mục tiêu sụt giảm, những người bán khống có thể mua lại cổ phiếu rẻ hơn trên thị trường mở. Các nhà bán khống kiếm tiền bằng cách bán cổ phiếu trước, ở mức giá họ cho là cao, và sau đó mua lại để đóng vị thế của họ với mức giá thấp hơn. Những người bán khống lời từ sự khác biệt.

Trong một đợt tấn công gấu điển hình, những người bán khống có thể âm mưu từ trước để lập các vị thế bán khống lớn vào cổ phiếu mục tiêu một cách im lặng. Vì lợi ích ngắn hạn của những người bán khống trong cổ phiếu tăng, nên sự căng thẳng bán khống có thể gây ra những thiệt hại lớn cho người bán khống. Những người bán khống không thể chờ đợi một cách kiên nhẫn trong nhiều tháng cho đến khi chiến lược bán khống của họ hoạt động được.

Bước tiếp theo trong đợt tấn công gấu tương tự như một chiến dịch vu khống, với những lời đồn đại và tin đồn về công ty được lan truyền từ các nguồn không rõ. Những tin đồn này có thể là bất cứ điều gì phản ánh công ty mục tiêu một cách tiêu cực, như các cáo buộc về gian lận kế toán, điều tra từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), thông tin báo cáo lợi nhuận không đạt kỳ vọng, khó khăn tài chính, và như vậy. Những tin đồn có thể khiến các nhà đầu tư bất an và bán cổ phiếu vội vàng, đẩy giá xuống thêm và mang lại lợi nhuận cho những người bán khống.

Những Yếu Tố Đặc Biệt

Việc bãi bỏ quy tắc uptick vào tháng 7 năm 2007 được một số chuyên gia coi là đã làm cho việc bán khống dễ dàng hơn trong các đợt tấn công gấu. Sự sụp đổ hoặc suýt sụp đổ của một số tổ chức tài chính hàng đầu vào năm 2008 được cho là do những đợt tấn công gấu trong một số vòng xoay.

Mặc dù các đợt tấn công gấu có thể liên quan đến sự đồng lòng và tin đồn sai lệch, điều này là bất hợp pháp, nhưng cũng có những đợt tấn công gấu hợp pháp có thể xảy ra khi những người bắt đầu bán khống một lượng lớn cổ phiếu, cá nhân, do lo ngại về hướng đi của công ty. Họ cũng có thể thể hiện những lo ngại chính đáng của họ. Miễn là thông tin không có chủ ý sai lệch và những người bán khống không đồng lòng với nhau, một cổ phiếu có thể chịu áp lực giảm giá do sự bán ra và thông tin tiêu cực gia tăng. Nhiều người sẽ gọi hành vi thị trường tự nhiên này là một đợt tấn công gấu.

Đợt Tấn Công Gấu Là Lí Do Giảm Giá Cổ Phiếu

Khi giá cổ phiếu giảm, đặc biệt khi công ty bị dính vào một số tranh cãi, chủ sở hữu cổ phiếu thường đổ lỗi cho sự giảm giá vào những con gấu hay những người bán khống. Các nhà bán khống đã bị chỉ trích ít nhất là một phần cho hầu hết các cuộc suy thoái thị trường chứng khoán lớn trong lịch sử. Thường thì những người bán khống không phải là nguyên nhân của giá cổ phiếu giảm, mà là những người đang bán ra cổ phiếu hiện có. Lợi ích bán khống có thể được theo dõi thông qua các con số lợi ích ngắn hạn.

Tuy nhiên, những người bán khống thực sự đóng một vai trò quan trọng trong thị trường. Thường là những người bán khống mới phát hiện ra hoặc làm sáng tỏ những vấn đề lớn trong các công ty. Trong nhiều trường hợp, đó không phải là những câu chuyện bịa đặt nhằm tạm thời đẩy giá xuống, mà là những sự thật thực sự có thể ảnh hưởng lớn đến giá trị của công ty. Trong khi hầu hết mọi người đều đưa tin tức tốt để đẩy giá lên, những người bán khống đưa ra mặt trái của tranh luận, giúp các cổ phiếu duy trì gần giá trị thực của chúng.

Do đó, quan trọng là phân biệt giữa những tin đồn không có căn cứ và sự thật. Trong khi nhiều cổ phiếu giảm giá sẽ bị đổ lỗi cho các thợ săn gấu, điều quan trọng đối với nhà đầu tư là phân biệt xem công ty có gặp vấn đề thực sự hay việc bán ra chỉ là một trục trặc tạm thời hoặc do những yếu tố khác như sự bán rộng rãi trên thị trường hoặc trong ngành.

Không phải tất cả các cổ phiếu giảm giá đều là do thợ săn gấu. Và đôi khi một cuộc săn gấu có thể có nguyên nhân hợp lệ, khi công ty thực sự đang gặp vấn đề nghiêm trọng hoặc giá cổ phiếu quá cao mà chưa trở nên rõ ràng với đại chúng. Sự khác biệt chính giữa một cuộc săn gấu bất hợp pháp và những người bán khống biểu đạt sự quan ngại của họ đối với một công ty là liệu những người bán khống có kết hợp và lan truyền thông tin sai lệch hay không. Đôi khi điều này không được biết đến trong một thời gian sau khi cuộc săn gấu bắt đầu.

Ví dụ về một Cuộc Săn Gấu Hợp Pháp trong Đồng Bảng Anh

Một trong những giao dịch nổi tiếng nhất trong lịch sử thường được gọi là cuộc săn gấu, hoặc cuộc săn tiền tệ, tuy nhiên nó là hợp pháp vì nó không liên quan đến sự kết hợp và được dựa trên lý do hợp lý và không phải là tin đồn sai lệch.

Năm 1992, George Soros bắt đầu bán đồng Bảng Anh. Trên thị trường ngoại hối, thuật ngữ 'shorting' chỉ đơn giản là trao đổi một loại tiền tệ khác. Vì vậy khi bán đồng Bảng, Soros đồng thời mua các loại tiền tệ khác đối với đồng Bảng.

Soros bán đồng Bảng vì ông tin rằng Anh sẽ không thể giữ được đồng tiền của họ trong dải giá quy định bởi Cơ chế Tỷ giá Hối đoái Châu Âu (ERM). Cơ chế này được thiết kế để ổn định tỷ giá hối đoái tại Châu Âu và yêu cầu đồng Bảng giữ trong khoảng cách 6% so với các đồng tiền ERM khác. Vấn đề là Anh có tỷ lệ lạm phát cao hơn nhiều so với một số quốc gia khác trong ERM, như Đức.

ERM buộc Anh phải giữ đồng tiền của họ ở mức cao, trong dải giá, ở mức cao nhân tạo. Soros nhìn thấy điều này và tin rằng cuối cùng Anh sẽ không thể giữ đồng tiền trong dải giá lâu dài và sẽ cuối cùng phải từ bỏ ERM. Khi đồng tiền không còn bị thổi phồng nhân tạo bởi Anh mua đồng Bảng để giữ đồng tiền trong dải giá, đồng Bảng sẽ sụt giảm.

Vào ngày 16 tháng 9 năm 1992, Anh đã từ bỏ ERM sau một số nỗ lực cuối cùng để ủng hộ đồng tiền—như tăng lãi suất từ 10% lên 12%, và sau đó nói rằng họ sẽ tăng lãi suất lên 15%, mặc dù việc tăng lãi suất cuối cùng không được thực hiện.

Sau khi rời khỏi ERM, tỷ lệ GBPUSD giảm hơn 25% vào tháng 12. Chiến dịch đè gấu pháp lý đã thành công, và Soros kiếm được khoảng 1 tỷ USD nhờ nhận ra vấn đề với đồng Bảng.