krisanapong detraphiphat / Getty Images
Điều gì là Adjusted EBITDA?
EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước thuế, lãi vay, khấu hao và phân bổ) là một chỉ số được tính cho một công ty, bao gồm lợi nhuận và thêm lại chi phí lãi vay, thuế, chi phí khấu hao cùng với các điều chỉnh khác cho chỉ số này.
Tiêu chuẩn hóa EBITDA bằng cách loại bỏ các bất thường có nghĩa là EBITDA điều chỉnh hoặc chuẩn hóa kết quả được so sánh chính xác hơn và dễ dàng hơn với EBITDA của các công ty khác, cũng như với EBITDA của toàn bộ ngành công nghiệp của một công ty.
Những điểm chính cần lưu ý
Công thức tính EBITDA điều chỉnh là
Nơi EBITDA bình thường được báo cáo trong các báo cáo tài chính vì EBITDA điều chỉnh không bắt buộc trong các báo cáo tài chính GAAP.
Cách tính Adjusted EBITDA như thế nào
Bắt đầu bằng cách tính lợi nhuận trước thuế thu nhập, khấu hao và phân bổ, tức là EBITDA, bắt đầu từ lợi nhuận ròng của công ty. Đến con số này, cộng thêm chi phí lãi vay, thuế thu nhập và tất cả các chi phí không dùng tiền mặt bao gồm cả khấu hao và phân bổ.
Tiếp theo, hoặc cộng thêm các chi phí phi thường, chẳng hạn như tiền lương quá mức cho chủ sở hữu hoặc khấu trừ bất kỳ chi phí điển hình bổ sung nào mà có thể có trong các công ty đồng nghiệp nhưng không có trong công ty đang được phân tích. Điều này có thể bao gồm tiền lương cho số lượng nhân sự cần thiết trong một công ty đang thiếu người, ví dụ.
Điều gì Adjusted EBITDA nói cho bạn biết?
Adjusted EBITDA được sử dụng để đánh giá và so sánh các công ty liên quan cho phân tích định giá và cho các mục đích khác. Adjusted EBITDA khác biệt với phép đo EBITDA tiêu chuẩn ở chỗ EBITDA điều chỉnh của một công ty được sử dụng để chuẩn hóa thu nhập và chi phí của nó vì các công ty khác nhau có thể có nhiều loại chi phí đặc biệt dành riêng cho họ. Adjusted EBITDA, so với phiên bản không điều chỉnh, sẽ cố gắng chuẩn hóa thu nhập, tiêu chuẩn hóa dòng tiền và loại bỏ các bất thường hoặc đặc thù (như tài sản dư thừa, tiền thưởng được trả cho chủ sở hữu, thuê mặt bằng cao hơn hoặc thấp hơn giá trị thị trường hợp lý, v.v.), làm cho việc so sánh nhiều đơn vị kinh doanh hoặc công ty trong cùng một ngành dễ dàng hơn.
Đối với các công ty nhỏ hơn, các chi phí cá nhân của chủ sở hữu thường được chạy qua doanh nghiệp và phải được điều chỉnh ra. Việc điều chỉnh cho tiền công hợp lý cho chủ sở hữu được định nghĩa bởi Nghị định của Bộ Tài chính 1.162-7(b)(3) là “số tiền mà thường sẽ được trả cho các dịch vụ tương tự bởi các tổ chức tương tự trong các hoàn cảnh tương tự.”
Có những lúc, các chi phí một lần cần phải được thêm vào lại, chẳng hạn như chi phí pháp lý, chi phí bất động sản như sửa chữa hoặc bảo trì, hoặc các yêu cầu bồi thường bảo hiểm. Thu nhập và chi phí không định kỳ như chi phí khởi đầu một lần thường giảm EBITDA nên cũng được thêm vào khi tính toán EBITDA điều chỉnh.
EBITDA điều chỉnh không nên được sử dụng độc lập và có ý nghĩa hơn khi là một phần của bộ công cụ phân tích được sử dụng để định giá một công ty hoặc các công ty. Tỷ lệ phụ thuộc vào EBITDA điều chỉnh cũng có thể được sử dụng để so sánh các công ty khác nhau về quy mô và trong các ngành khác nhau, chẳng hạn như tỷ lệ giá trị doanh nghiệp/EBITDA điều chỉnh.
Ví dụ về cách sử dụng EBITDA điều chỉnh
Chỉ số EBITDA điều chỉnh hữu ích nhất khi được sử dụng để xác định giá trị của một công ty cho các giao dịch như sáp nhập, mua lại hoặc huy động vốn. Ví dụ, nếu một công ty được định giá bằng một bội số của EBITDA, giá trị có thể thay đổi đáng kể sau khi các khoản thêm vào.
Giả sử một công ty được định giá cho giao dịch bán hàng, sử dụng một bội số EBITDA là 6 lần để tính toán ước tính giá mua. Nếu công ty có chỉ $1 triệu chi phí không định kỳ hoặc bất thường để thêm vào như điều chỉnh EBITDA, điều này sẽ thêm $6 triệu ($1 triệu nhân với bội số 6 lần) vào giá mua. Vì lí do này, các điều chỉnh EBITDA được rất nghiêm ngặt từ các nhà phân tích về vốn và các nhà đầu tư trong các loại giao dịch này.
Các điều chỉnh được thực hiện vào EBITDA của một công ty có thể khác nhau khá nhiều từ một công ty sang công ty khác, nhưng mục đích là như nhau. Điều chỉnh chỉ số EBITDA nhằm mục đích 'chuẩn hóa' con số sao cho nó khá chung chung, có nghĩa là nó chứa chính xác các chi phí mục đích tương tự mà bất kỳ công ty nào khác trong cùng ngành cũng sẽ chứa.
Hầu hết các điều chỉnh thường là các loại chi phí khác nhau được thêm vào EBITDA. EBITDA điều chỉnh kết quả thường phản ánh mức thu nhập cao hơn do chi phí giảm đi.
Điều chỉnh EBITDA
Các điều chỉnh phổ biến cho EBITDA bao gồm:
- Chênh lệch lãi lỗ chưa thực hiện
Chi phí phi tiền mặt (khấu hao, phân bổ)
Chi phí kiện tụng
Tiền lương chủ sở hữu cao hơn so với mức trung bình thị trường (ở các doanh nghiệp tư nhân)