Ethena (ENA) là gì? Giải pháp phát hành stablecoin phi tập trung trên Ethereum

Ethena được phát triển để giải quyết các vấn đề của các stablecoin hiện có trên thị trường tiền mã hoá. Hãy cùng Mytour khám phá dự án đặc biệt này qua bài viết dưới đây!

Ethena là gì?

Ethena Labs là một nền tảng phát hành stablecoin phi tập trung được xây dựng trên Ethereum. 

Dự án này sẽ cung cấp giải pháp stablecoin không phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống, kèm theo một công cụ tiết kiệm bằng USD được gọi là Trái phiếu Internet. Stablecoin USDe của Ethena sẽ được xây dựng dựa trên chiến lược delta-hedging, thế chấp hoàn toàn minh bạch trên chuỗi và sẵn sàng sử dụng trên các ứng dụng DeFi.

Internet Bond sẽ sử dụng USDe làm cơ sở, kết hợp lợi nhuận từ LST (Liquid Staking Token) và thị trường hợp đồng tương lai và hoán đổi vĩnh viễn, tạo ra trái phiếu đầu tiên trên chuỗi có thể hoạt động như một công cụ tiết kiệm bằng USD cho người dùng toàn cầu.

Delta-Hedging là gì?

Delta-Hedging, hay còn gọi là Chiến lược giao dịch cân bằng Delta Neutral (Chiến lược giao dịch cân bằng delta), được sử dụng để tạo ra thu nhập trong thị trường không có xu hướng. Mặc dù được định nghĩa như vậy, thực tế có nhiều phương pháp áp dụng và mục đích chung của chúng là loại bỏ sự biến động của giá và kiếm lợi nhuận.

Điều này có nghĩa là vị thế của người dùng sẽ không thay đổi khi thị trường biến động. Trong lĩnh vực tiền mã hoá, phương pháp đầu tư phổ biến nhất là duy trì tổng danh mục đầu tư của người dùng ở mức 0 để tạo ra một hình thức bảo hiểm và kiếm lợi nhuận từ các phương pháp khác như: IDO, Airdrop, Staking, Farming,…

Ethena được tạo ra để giải quyết vấn đề gì?

Stablecoin dễ bị ảnh hưởng bởi các tổ chức tài chính truyền thống

Chúng ta có thể thấy rằng, các tài sản ổn định phổ biến trong thị trường tiền mã hóa dễ bị ảnh hưởng khi các tổ chức tài chính gặp vấn đề. Ví dụ điển hình là USDC, khi công ty quản lý USDC đặt 3,3 tỷ USD trong ngân hàng Silicon Valley. Khi ngân hàng Silicon Valley gặp vấn đề, đồng stablecoin này đã ngay lập tức mất giá.

Tám tỷ người không được hưởng quyền tiếp cận công cụ tiết kiệm bằng USD

Trong khi công dân Hoa Kỳ có thể tiếp cận thị trường trái phiếu chính phủ trị giá 30 nghìn tỷ USD, các cá nhân ở phần còn lại của thế giới không có quyền truy cập vào thị trường này.

Giải pháp của Ethena

Ethena đưa ra USDe là một giải pháp để giải quyết các vấn đề này. Stablecoin này được phát triển với:

• Khả năng mở rộng được thực hiện thông qua việc sử dụng các công cụ phái sinh mà không cần thế chấp vượt mức (over collateralized), vì LST được sử dụng làm tài sản thế chấp có thể đảm bảo vị thế short tương đương.

• Tính ổn định được đảm bảo thông qua các vị thế short không đòn bẩy được thực hiện đối với LST ngay khi USDe phát hành, nhằm đảm bảo vị thế ở mức trung lập.

• Chống kiểm duyệt bằng cách tách tài sản thế chấp khỏi hệ thống ngân hàng và lưu trữ tài sản thế chấp tại các nền tảng phi tập trung, có thể dễ dàng kiểm tra trên on-chain.

Tránh gặp rủi ro khi thanh lý 

• USDe được phát hành dựa trên nguyên tắc delta-neutral thay vì sử dụng cơ chế vị thế nợ (CDP) như các loại stablecoin thuật toán khác, do đó người dùng nắm giữ USDe sẽ không phải đối mặt với nguy cơ thanh lý.

Mô hình hoạt động của Ethena

Mô hình hoạt động của Ethena

Cơ chế phát hành USDe

• Người dùng đặt các loại LST (stETH, rETH) vào Ethena để nhận USDe. Phí trượt giá (slippage) và thực hiện (execution) sẽ được tính vào các giao dịch tạo hoặc đổi USDe của người dùng. 

• Sau khi nhận được LST từ người dùng, Ethena sẽ mở một vị thế ngắn không sử dụng đòn bẩy trên các sàn giao dịch phái sinh với giá trị tương đương với số tài sản mà người dùng nạp vào giao thức. 

Tại sao Ethena lại mở vị thế Short?

Nhưng chúng ta đã biết, LST (stETH, rETH, WBETH) được dùng làm tài sản thế chấp để tạo ra USDe. Tuy nhiên, LST là các altcoin có biến động cao, vì vậy Ethena cần mở vị thế short để giảm biến động giá cho loại tài sản này. 

Nếu giá trị của LST trên thị trường giảm mạnh, lợi nhuận từ vị thế short không đòn bẩy sẽ bù đắp cho phần giảm giá của những LST này, đảm bảo giá trị của chúng không thay đổi.

sUSDe

Sau khi nhận USDe, người dùng có thể đặt stablecoin này vào stake để nhận sUSDe. Lợi nhuận của người dùng nắm giữ sUSDe sẽ đến từ 2 nguồn:

• Staking reward từ các loại LST

• Tỷ lệ funding của vị thế short

Cơ chế thưởng cho người nắm giữ sUSDe sẽ không yêu cầu người dùng thực hiện bất kỳ hành động nào vì sUSDe là token tích lũy giá trị. Giá trị của sUSDe so với USDe sẽ tăng dần theo thời gian. 

Hướng dẫn săn airdrop từ dự án Ethena

Hiện tại, Ethena chỉ cho phép những Market Maker được chọn vào danh sách Whitelist gửi LST vào giao thức để tạo USDe. Đối với người dùng thông thường, Ethena chỉ cho phép sử dụng 6 loại stablecoin (USDT, USDC, DAI, FRAX, crvUSD, mkUSD) để mua USDe. 

Bạn có thể thực hiện các thao tác sau để có cơ hội nhận airdrop từ Ethena trong tương lai.

Mua USDe

- Bước 1: Truy cập vào đây. 

- Bước 2: Chọn “Mua”.

- Bước 3: Nhập số lượng tài sản mà bạn muốn sử dụng để mua USDe.

- Bước 4: Xác minh giao dịch trên ví để hoàn tất.

Đặt cược USDe

- Bước 1: Chọn “Đặt cược”.

- Bước 2: Nhập số lượng USDe mà bạn muốn đặt cược. 

- Bước 3: Chọn “Đặt cược”.

- Bước 4: Xác minh giao dịch trên ví để hoàn tất. Sau khi hoàn tất các thao tác đặt cược USDe, bạn sẽ nhận được sUSDe. 

Tiêu chí airdrop

Ethena có thể thực hiện airdrop cho người dùng dựa trên Shard. Số Shard sẽ được tính dựa trên các tiêu chí như bảng dưới đây.

Tình hình hoạt động của Ethena

Hiện thị trường đã có khoảng 1,398 tỷ USDe được phát hành bởi giao thức Ethena. Đồng stablecoin này đang được giao dịch với khối lượng hơn 100,5 triệu USD mỗi ngày.

Vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch trong vòng 24 giờ của USDe. Nguồn: Coingecko (29/03/2024)

Với những người dùng đặt cược USDe, APY mà giao thức Ethena mang lại lên đến 35.4%.

Số lượng Shard được phát hành bởi giao thức Ethena đã lên đến 311,4 tỷ cùng với hơn 103,1 nghìn người dùng.

Số lượng Shard đã được phát hành và số lượng người dùng của Ethena. Nguồn: app.ethena.fi (29/03/2024)

Thông tin chi tiết về token ENA

Phân bổ Token

Biểu đồ phân phối token ENA

• Thành viên chủ chốt: 30%
• Nhà đầu tư: 25%
• Foundation: 15%
• Phát triển hệ sinh thái: 30%

Lịch phát hành Token

Lịch mở khóa token ENA

ENA token được sử dụng để gì?

Bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị dự án

Ví lưu trữ token ENA

Các bạn có thể lưu trữ token này trên các loại ví sau: MetaMask, Coin98 Wallet, Trust Wallet, ...

Mua bán token ENA ở đâu?

Ethena là dự án thứ 50 được phát hành thông qua nền tảng Binance Launchpool.

Người dùng có thể đặt cược BNB hoặc FDUSD để farm token ENA trong vòng 3 ngày từ 30/3/2024 đến 2/4/2024. Sau đó, token này sẽ được niêm yết lên sàn giao dịch Binance vào thời điểm 15 giờ ngày 2/4/2024.

Nhà đầu tư

Tổng kết

Ethena là một dự án phát hành stablecoin dựa trên phương pháp đầu tư delta-neutral. Chỉ trong thời gian ngắn ra mắt sản phẩm, dự án đã có hơn 103,1 nghìn người dùng cùng với hơn 1,398 tỷ USDe được phát hành ra thị trường. Thông qua bài viết này chắc các bạn đã phần nào nắm được những thông tin cơ bản về dự án để tự đưa ra quyết định đầu tư cho riêng mình. 

Lưu ý: Thông tin trong bài viết không được xem là lời khuyên đầu tư. Mytour không chịu trách nhiệm với bất kỳ quyết định đầu tư nào của các bạn.