Buzz
Mytour / Jake Shi
Cái gì là ghi chú có cấu trúc?
Một ghi chú có cấu trúc là một nghĩa vụ nợ mà còn chứa một thành phần tài sản phái sinh tích hợp giúp điều chỉnh hồ sơ rủi ro - lợi ích của chứng khoán này. Hiệu suất lợi nhuận của một ghi chú có cấu trúc sẽ theo dõi cả nghĩa vụ nợ cơ bản và phái sinh được tích hợp trong đó. Loại chứng khoán này là một công cụ tài chính hỗn hợp cố gắng thay đổi hồ sơ của nó bằng cách bao gồm các cấu trúc sửa đổi bổ sung, từ đó tăng lợi nhuận tiềm năng của trái phiếu.
Những điểm nhấn chính
- Một ghi chú có cấu trúc là một nghĩa vụ nợ mà còn chứa một thành phần tài sản phái sinh tích hợp giúp điều chỉnh hồ sơ rủi ro - lợi ích của chứng khoán này.
- Hiệu suất của một ghi chú có cấu trúc liên quan đến sự thực hiện của một tài sản cơ bản, một nhóm tài sản hoặc một chỉ số.
- Sự linh hoạt của ghi chú có cấu trúc cho phép chúng cung cấp một loạt các thanh toán tiềm năng khác nhau mà khó tìm thấy ở những nơi khác.
- Ghi chú có cấu trúc là các sản phẩm tài chính phức tạp chịu đựng từ rủi ro thị trường, tính thanh khoản thấp và rủi ro vỡ nợ.
Hiểu về ghi chú có cấu trúc
Một ghi chú có cấu trúc là một chứng khoán nợ được phát hành bởi các tổ chức tài chính. Lợi nhuận của nó dựa trên các chỉ số về vốn chủ sở hữu, một cổ phiếu duy nhất, một giỏ cổ phiếu, lãi suất, hàng hóa hoặc ngoại tệ. Hiệu suất của một ghi chú có cấu trúc liên quan đến lợi nhuận trên tài sản cơ bản, một nhóm tài sản hoặc một chỉ số.
Tất cả các ghi chú có cấu trúc đều có hai thành phần cơ bản: một phần trái phiếu và một phần phái sinh. Phần trái phiếu của ghi chú chiếm phần lớn trong đầu tư và cung cấp bảo vệ vốn. Phần còn lại của đầu tư không được phân bổ cho trái phiếu được sử dụng để mua một sản phẩm phái sinh và cung cấp tiềm năng tăng lợi nhuận cho các nhà đầu tư. Phần phái sinh được sử dụng để cung cấp phơi nhiễm cho bất kỳ lớp tài sản nào.
Một ví dụ về ghi chú có cấu trúc là một trái phiếu năm năm kết hợp với hợp đồng tương lai về hạt hạnh nhân. Các loại ghi chú có cấu trúc phổ biến bao gồm ghi chú bảo vệ vốn, ghi chú chuyển đổi ngược và ghi chú đòn bẩy.
Ghi chú có cấu trúc thường quá rủi ro và phức tạp đối với các nhà đầu tư cá nhân.
Ưu điểm và Nhược điểm của Ghi chú có Cấu trúc
Ưu điểm
Sự linh hoạt của ghi chú có cấu trúc cho phép chúng cung cấp nhiều loại thanh toán tiềm năng khác nhau mà khó tìm thấy ở những nơi khác. Chúng có thể cung cấp khả năng tăng hoặc giảm tiềm năng lợi nhuận, rủi ro giảm giá và biến động tổng thể. Ví dụ, chúng có thể bao gồm một trái phiếu khá ổn định kết hợp với các tùy chọn gọi ngoài tiền trên các cổ phiếu rủi ro. Kết hợp này giới hạn các khoản lỗ lớn trong khi tạo ra tiềm năng lợi nhuận lớn. Tuy nhiên, nó có thể dẫn đến các khoản lỗ nhỏ lặp đi lặp lại nếu các tùy chọn gọi quá xa ngoài tiền.
Một ghi chú có cấu trúc cung cấp các khoản lỗ giới hạn đổi lại làm giảm lợi nhuận so với các tài sản khác. Ví dụ, ghi chú có cấu trúc có thể liên kết với chỉ số S&P 500 với lợi nhuận tối đa được giới hạn ở mức 10% và tổn thất tối đa được đặt ở mức 15%.
Ghi chú có cấu trúc cũng có thể được sử dụng để đặt cược phi thường vào các kết quả cụ thể. Một ghi chú có cấu trúc có thể phụ thuộc vào biến động thị trường chứng khoán, được đo bằng chỉ số VIX. Một ghi chú có cấu trúc khác dựa trên các spread put bò có thể cung cấp lợi nhuận đáng kể ngay cả trong thị trường đi ngang. Tuy nhiên, một ghi chú như vậy sẽ có rủi ro giảm giá lớn khi thị trường chứng khoán có các khoản lỗ nhỏ.
Nhược điểm
Các đạo hợp đồng tương lai phức tạp ngay cả khi chúng không được kết hợp với các sản phẩm tài chính khác. Ví dụ, hợp đồng tương lai hàng hoá yêu cầu kiến thức cụ thể từ phía nhà đầu tư để hiểu rõ hết tác động của chúng. Điều này khiến cho ghi chú có cấu trúc trở thành một sản phẩm rất phức tạp, vì nó vừa là công cụ nợ vừa là công cụ phái sinh. Việc tính toán các khoản thanh toán dự kiến của ghi chú có cấu trúc là vô cùng quan trọng.
Nguy cơ thị trường tồn tại trong mọi khoản đầu tư. Và các ghi chú cấu trúc có những điểm nguy hiểm. Một số ghi chú cấu trúc có bảo vệ vốn. Đối với những ghi chú không có, có thể mất một phần hoặc toàn bộ vốn. Nguy cơ này phát sinh khi các tương lai cơ bản trở nên dao động. Điều đó có thể xảy ra với giá cổ phiếu, lãi suất, giá hàng hoá và tỷ giá ngoại tệ.
Tính thanh khoản thấp thường là vấn đề đối với người giữ ghi chú cấu trúc. Tính linh hoạt của các ghi chú cấu trúc làm cho việc phát triển các ghi chú cụ thể trên thị trường lớn trở nên khó khăn. Điều đó làm cho việc mua bán ghi chú cấu trúc trên thị trường phụ thuộc trở nên rất khó khăn. Nhà đầu tư muốn sở hữu một ghi chú cấu trúc nên mong đợi giữ công cụ đến ngày đáo hạn của nó. Do đó, cần phải cẩn thận khi đầu tư vào ghi chú cấu trúc.
Các ghi chú cấu trúc cũng chịu đựng rủi ro vỡ nợ cao hơn so với các nghĩa vụ nợ và tương lai cơ bản của chúng. Nếu người phát hành ghi chú mặc định, toàn bộ giá trị của khoản đầu tư có thể bị mất. Nhà đầu tư có thể giảm thiểu rủi ro mặc định này bằng cách mua trực tiếp nợ và tương lai cơ bản. Ví dụ, có thể mua trái phiếu Trésor Hoa Kỳ từ chính phủ và mua các tùy chọn một cách riêng lẻ. Điều đó sẽ bảo vệ hầu hết số tiền khỏi rủi ro mặc định.
M linh hoạt
Đề nghị nhiều cơ hội thanh toán tiềm năng
Mất mát hạn chế cho lợi nhuận hạn chế
Có thể được sử dụng cho các món cược phi truyền thống về một số kết quả nhất định
Khả năng mất một phần hoặc toàn bộ vốn
Thanh khoản thấp
Khó thương mại trên thị trường phụ thuộc
Rủi ro vỡ nợ cao hơn so với các nghĩa vụ nợ và tương lai cơ bản
Loại ghi chú cấu trúc
Dưới đây là một số loại ghi chú cấu trúc phổ biến:
- Ghi chú Tuyệt đối: Các loại ghi chú cấu trúc này cho nhà đầu tư cơ hội hưởng lợi từ phần lợi ích tăng lên của tài sản cơ bản trong khi giới hạn phơi nhiễm với bất kỳ rủi ro giảm giá nào.
- Ghi chú Kỹ thuật số: Những ghi chú này cung cấp cho nhà đầu tư một khoản thanh toán duy nhất khi ghi chú đáo hạn. Các điều khoản ghi chú kỹ thuật số ngắn hơn so với ghi chú thu nhập.
- Ghi chú Tăng trưởng: Nhà đầu tư có thể thu hoạch lợi ích từ bất kỳ lợi ích nào liên quan đến tài sản cơ bản của một ghi chú tăng trưởng, chẳng hạn như sự tăng giá của một cổ phiếu hoặc ETF.
- Ghi chú Thu nhập: Các ghi chú cấu trúc này tương tự như trái phiếu truyền thống vì thu nhập mà chúng trả từ các khoản thanh toán lãi. Chúng cung cấp các điều khoản cố định ít nhất ba tháng. Mọi rủi ro giảm giá liên quan đến ghi chú thu nhập đến từ cách chúng được cấu trúc.
Các quỹ giao dịch trao đổi Buffer (ETF) là một sự lựa chọn có tính thanh khoản cao hơn so với ghi chú cấu trúc cho nhà đầu tư muốn giới hạn mất mát đổi lại là những lợi ích tiềm năng nhỏ hơn.
Cách Ghi chú cấu trúc hoạt động như thế nào?
Một ghi chú cấu trúc là một khoản đầu tư phức tạp. Đó là một sản phẩm phái sinh kết hợp các đặc điểm của các khoản đầu tư khác thành một phương tiện duy nhất. Do đó, chúng theo dõi hiệu suất của một tài sản cơ bản. Đơn giản, đó là một nghĩa vụ nợ với một tài sản phái sinh được nhúng vào. Có một mức độ linh hoạt cung cấp sự mất mát hạn chế với lợi ích hạn chế. Nhưng chúng cung cấp cho nhà đầu tư mức độ thanh khoản thấp và có thể khó thương mại trên thị trường phụ thuộc.
Ai đầu tư vào các ghi chú cấu trúc?
Các ghi chú cấu trúc được coi là những khoản đầu tư phức tạp vì sự phức tạp liên quan. Vì chúng liên quan đến cả một nghĩa vụ nợ và một sản phẩm phái sinh, quan trọng là nhà đầu tư hiểu cách hai yếu tố này hoạt động. Tuy nhiên, các ngân hàng đầu tư thường tạo ra các ghi chú cấu trúc cho các nhà đầu tư tinh hoa như các quỹ đầu cơ và các nhà đầu tư tổ chức.
Có thể mất tiền khi đầu tư vào một ghi chú cấu trúc không?
Điều đó phụ thuộc vào loại ghi chú cấu trúc. Một số ghi chú cung cấp một loại bảo vệ vốn. Nếu bạn đầu tư vào một ghi chú không có bảo vệ này, bạn có thể mất một phần hoặc toàn bộ số vốn đầu tư ban đầu của bạn.
Kết luận cuối cùng
Thế giới đầu tư đầy đủ các loại đầu tư khác nhau. Mỗi loại này đều đi kèm với sự phức tạp, rủi ro và phần thưởng riêng của nó. Các ghi chú cấu trúc có thể không phải là ưu tiên của nhà đầu tư bình thường, nhưng việc hiểu rõ cách chúng hoạt động vẫn là một ý tưởng tốt. Kết hợp các đặc điểm của hai loại đầu tư khác nhau thành một, các ghi chú cấu trúc cho phép nhà giao dịch giới hạn mất mát, mặc dù họ cũng giới hạn lợi nhuận của mình. Tuy nhiên, trước khi bắt tay vào, luôn luôn là ý tưởng tốt để hiểu rõ cách chúng hoạt động và những rủi ro có thể đi kèm khi đầu tư vào chúng.
