Buzz
Trái Phiếu Là Gì?
Trái phiếu là một loại trái phiếu hoặc công cụ nợ khác không có tài sản thế chấp. Do không có tài sản thế chấp, trái phiếu phải dựa vào khả năng tín dụng và uy tín của người phát hành để được hỗ trợ. Cả doanh nghiệp và chính phủ thường xuyên phát hành trái phiếu để huy động vốn hoặc tài chính.
Những Điểm Chính
- Trái phiếu là một loại công cụ nợ không được bảo đảm bởi tài sản thế chấp và thường có thời hạn lớn hơn 10 năm.
- Trái phiếu chỉ được bảo đảm bởi khả năng tín dụng và uy tín của người phát hành.
- Cả doanh nghiệp và chính phủ thường xuyên phát hành trái phiếu để huy động vốn hoặc tài chính.
- Một số loại trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu còn lại không thể.
Mytour / Candra Huff
Hiểu Về Trái Phiếu
Tương tự như hầu hết các loại trái phiếu, trái phiếu có thể chi trả lãi suất định kỳ gọi là lãi suất phiếu. Giống như các loại trái phiếu khác, trái phiếu được ghi chép trong một bản hiệp định. Bản hiệp định là một hợp đồng pháp lý và ràng buộc giữa người phát hành trái phiếu và các chủ nợ trái phiếu. Hợp đồng này chỉ định các đặc điểm của một đợt phát hành nợ, như ngày đáo hạn, thời điểm thanh toán lãi suất hoặc phiếu, phương pháp tính lãi suất và các đặc điểm khác. Cả doanh nghiệp và chính phủ có thể phát hành trái phiếu.
Chính phủ thường phát hành các trái phiếu dài hạn — những loại có thời hạn hơn 10 năm. Được coi là đầu tư rủi ro thấp, những trái phiếu chính phủ này có sự bảo đảm từ chính phủ phát hành.
Các công ty cũng sử dụng trái phiếu như là các khoản vay dài hạn. Tuy nhiên, trái phiếu của các công ty không được bảo đảm. Thay vào đó, chúng chỉ được bảo đảm bởi sự khả thi tài chính và khả năng tín dụng của công ty cơ bản. Các công cụ nợ này chi trả lãi suất và có thể đòi lại hoặc trả lại vào một ngày cố định. Công ty thường thực hiện các khoản thanh toán lãi vay đã định trước này trước khi trả cổ tức cổ phiếu cho cổ đông. Trái phiếu là lợi thế cho các công ty vì chúng có lãi suất thấp hơn và thời hạn trả nợ dài hơn so với các loại vay và công cụ nợ khác.
Các Loại Trái Phiếu
Trái Phiếu Được Đăng Ký vs. Trái Phiếu Cho Chủ Nhân
Khi các nợ được phát hành dưới dạng trái phiếu, chúng có thể được đăng ký cho người phát hành. Trong trường hợp này, việc chuyển nhượng hoặc giao dịch các chứng khoán này phải được tổ chức thông qua một cơ sở thanh toán để thông báo cho người phát hành về các thay đổi sở hữu để họ có thể thanh toán lãi suất cho chủ nợ trái phiếu chính xác. Trái phiếu cho chủ nhân, ngược lại, không được đăng ký với người phát hành. Chủ sở hữu (chủ nhân) của trái phiếu được quyền lãi suất chỉ cần giữ chứng khoán.
Trái Phiếu Có Thể Đòi Lại vs. Không Thể Đòi Lại
Trái phiếu có thể đòi lại rõ ràng chỉ ra các điều khoản chính xác và ngày mà người phát hành trái phiếu phải hoàn trả toàn bộ nợ của họ. Trái phiếu không thể đòi lại (trái phiếu vĩnh viễn), ngược lại, không bắt buộc người phát hành phải hoàn trả toàn bộ vào một ngày nhất định. Do đó, trái phiếu không thể đòi lại còn được biết đến là trái phiếu vĩnh viễn.
Chuyển đổi vs. Không Chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi là các trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu của công ty phát hành sau một thời gian nhất định. Trái phiếu chuyển đổi là sản phẩm tài chính hỗn hợp với lợi ích của cả nợ và vốn. Các công ty sử dụng trái phiếu làm khoản vay cố định và chi trả lãi suất cố định. Tuy nhiên, người nắm giữ trái phiếu có sự lựa chọn giữ khoản vay đến đáo hạn và nhận lãi suất hoặc chuyển đổi khoản vay thành cổ phiếu.
Trái phiếu chuyển đổi hấp dẫn với nhà đầu tư muốn chuyển đổi thành cổ phiếu nếu họ tin rằng giá cổ phiếu của công ty sẽ tăng trong dài hạn. Tuy nhiên, khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu đi kèm với một giá cả vì trái phiếu chuyển đổi chi trả lãi suất thấp hơn so với các đầu tư lãi suất cố định khác.
Trái phiếu không chuyển đổi là những trái phiếu truyền thống không thể được chuyển đổi thành cổ phiếu của công ty phát hành. Để bù đắp cho sự thiếu khả năng chuyển đổi, nhà đầu tư được thưởng với một lãi suất cao hơn so với trái phiếu chuyển đổi.
Đặc điểm của một Đảo chiều
Khi phát hành một đảo chiều, trước tiên phải lập một bản cam kết tin cậy. Bản cam kết đầu tiên là một thỏa thuận giữa công ty phát hành và người quản lý quyền lợi của các nhà đầu tư.
Tỷ lệ Lãi suất
Tỷ lệ kupon được xác định, đó là tỷ lệ lãi suất mà công ty sẽ trả cho chủ sở hữu đảo chiều hoặc nhà đầu tư. Tỷ lệ kupon này có thể là cố định hoặc thay đổi. Một tỷ lệ thay đổi có thể được liên kết với một chỉ số như lợi suất của trái phiếu Chính phủ 10 năm và sẽ thay đổi khi chỉ số thay đổi.
Xếp hạng Tín dụng
Hạng tín dụng của công ty và cuối cùng là hạng tín dụng của trái phiếu ảnh hưởng đến lãi suất mà các nhà đầu tư sẽ nhận được. Các cơ quan định giá tín dụng đánh giá khả năng thanh toán của các vấn đề doanh nghiệp và chính phủ. Những thực thể này cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn tổng quan về các rủi ro liên quan đến việc đầu tư vào nợ.
Các công ty đánh giá tín dụng, chẳng hạn như Standard and Poor's, thường gán các hạng mức chữ cái để chỉ ra khả năng thanh toán cơ bản. Hệ thống Standard & Poor’s sử dụng một thang điểm từ AAA cho hạng mức xuất sắc nhất đến các hạng mức thấp nhất là C và D. Bất kỳ công cụ nợ nào nhận được hạng mức thấp hơn BB được cho là có rủi ro. Bạn cũng có thể nghe nói là trái phiếu rác. Vấn đề là người phát hành gốc có khả năng cao hơn để vỡ nợ.
Ngày Đáo Hạn
Đối với các trái phiếu không chuyển đổi đã được đề cập ở trên, ngày đáo hạn cũng là một đặc điểm quan trọng. Ngày này quyết định khi công ty phải trả lại cho chủ sở hữu trái phiếu. Công ty có các lựa chọn về hình thức thanh toán sẽ thực hiện. Thông thường, đó là sự đền bù từ vốn, nơi người phát hành trả một khoản tiền đầu tư vào ngày đáo hạn của nợ. Theo cách khác, thanh toán có thể sử dụng dự trữ đền bù, nơi công ty trả một số tiền cụ thể hàng năm cho đến khi thanh toán đầy đủ vào ngày đáo hạn.
Ưu và Nhược điểm của Trái phiếu
Trái phiếu là hình thức phổ biến nhất của các công cụ nợ dài hạn do các doanh nghiệp phát hành. Công ty sẽ phát hành những loại này để huy động vốn cho sự phát triển và hoạt động của mình, và nhà đầu tư có thể nhận được các khoản thanh toán lãi suất đều đặn, đây là những đầu tư tương đối an toàn hơn so với cổ phiếu của công ty.
Trái phiếu là các trái tự do không có tài sản thế chấp phát hành bởi các công ty để huy động vốn nợ. Bởi vì chúng không được bảo đảm bởi bất kỳ hình thức tài sản nào, chúng mạo hiểm hơn so với một đơn vị ghi chú cùng loại được bảo đảm. Do rủi ro tăng lên, trái phiếu sẽ mang một lãi suất cao hơn để bù đắp cho các chủ trái phiếu. Điều này cũng có nghĩa là các nhà đầu tư trái phiếu nên chú ý đến khả năng thanh toán của người phát hành trái phiếu.
Việc thiếu an ninh tương đối không nhất thiết có nghĩa là một trái phiếu mạo hiểm hơn bất kỳ trái tự do nào khác. Nói một cách chính xác, trái tự do của Chính phủ Hoa Kỳ và một lái suất chính phủ Hoa Kỳ đều là trái phiếu. Chúng không được bảo đảm bởi tài sản thế chấp, nhưng chúng được coi là không rủi ro.
Một trái phiếu trả lãi suất đều đặn hoặc lãi suất cố định cho nhà đầu tư.
Trái phiếu chuyển đổi có thể chuyển đổi thành cổ phiếu sau một khoảng thời gian nhất định, làm cho chúng hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.
Trong trường hợp phá sản của một công ty, trái tự do được trả trước trước các cổ đông cổ phần thông thường.
Trái tự do lãi suất cố định có thể phải đối mặt với rủi ro lãi suất trong môi trường nơi lãi suất thị trường đang tăng.
Khả năng thanh toán quan trọng khi xem xét nguy cơ vỡ nợ từ tính khả vi tài chính của người phát hành gốc.
Trái tự do có thể có rủi ro lạm phát nếu lãi suất cổ phiếu trả không theo kịp với tỷ lệ lạm phát.
Rủi ro của Trái phiếu đối với Nhà đầu tư
Chủ sở hữu trái phiếu có thể đối mặt với rủi ro lạm phát. Ở đây, rủi ro là lãi suất trả nợ của nợ có thể không theo kịp với tỷ lệ lạm phát. Lạm phát đo lường sự tăng giá dựa trên nền kinh tế. Ví dụ, giả sử lạm phát làm giá tăng 3%. Nếu trái phiếu trả lãi suất 2%, các chủ sở hữu có thể thấy thiệt hại ròng, trong thực tế.
Trái phiếu cũng mang theo rủi ro lãi suất. Trong kịch bản rủi ro này, nhà đầu tư nắm giữ các nợ lãi cố định trong thời điểm lãi suất thị trường đang tăng. Các nhà đầu tư này có thể thấy nợ của họ trả lại ít hơn so với những gì có sẵn từ các đầu tư khác trả lãi suất thị trường hiện tại cao hơn. Nếu điều này xảy ra, chủ sở hữu trái phiếu kiếm được lợi suất thấp hơn so với so sánh.
Hơn nữa, trái phiếu có thể mang theo rủi ro tín dụng và rủi ro vỡ nợ. Như đã nói trước đó, trái phiếu chỉ bảo đảm như sức mạnh tài chính của người phát hành gốc. Nếu công ty gặp khó khăn tài chính do yếu tố nội bộ hoặc kinh tế chung, các nhà đầu tư có nguy cơ vỡ nợ trái phiếu. Như một sự an ủi, chủ sở hữu trái phiếu sẽ được thanh toán trước các cổ đông cổ phần thông thường trong trường hợp phá sản.
Ba đặc điểm chính của một trái phiếu là lãi suất, xếp hạng tín dụng và ngày đáo hạn.
Ví dụ về Trái phiếu
Một ví dụ về trái phiếu chính phủ là trái phiếu của Bộ Tài khóa Hoa Kỳ (T-bond). T-bond giúp tài trợ các dự án và quỹ hoạt động chính phủ hàng ngày. Bộ Tài khóa Hoa Kỳ phát hành những trái phiếu này trong các phiên đấu giá diễn ra suốt năm.
Một số trái phiếu của Bộ Tài khóa được giao dịch trên thị trường phụ. Trên thị trường phụ thông qua tổ chức tài chính hoặc môi giới, nhà đầu tư có thể mua bán các trái phiếu đã phát hành trước đó. T-bond gần như không rủi ro vì được bảo đảm bởi sự tin tưởng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ. Tuy nhiên, chúng cũng đối mặt với rủi ro của lạm phát và tăng lãi suất.
Điểm khác biệt giữa một đảo bảo và một trái phiếu là gì?
Các khoản đầu tư rủi ro là gì?
Vì trái phiếu là chứng khoán nợ, chúng có xu hướng ít rủi ro hơn so với việc đầu tư vào cổ phiếu thông thường hoặc cổ phiếu ưu đãi của cùng một công ty. Các chủ sở hữu trái phiếu cũng được coi là ưu tiên hơn và ưu tiên hơn so với những loại đầu tư khác trong trường hợp phá sản.
Tuy nhiên, vì những khoản nợ này không được bảo đảm bằng bất kỳ tài sản thế chấp nào, chúng có tính rủi ro hơn so với các khoản nợ có đảm bảo. Do đó, chúng có thể mang lại lãi suất cao hơn so với các trái phiếu tương tự từ cùng một nhà phát hành có được bảo đảm bằng tài sản thế chấp.
Thực tế, nói một cách nghiêm túc, trái phiếu Chính phủ Mỹ và bảo đảm Mỹ đều là các đảo bảo. Chúng không được bảo đảm bằng tài sản thế chấp, nhưng lại được coi là chứng khoán không rủi ro.
Cấu trúc của Trái Phiếu Như Thế Nào?
Tất cả các trái phiếu đều tuân theo quy trình cấu trúc tiêu chuẩn và có những đặc điểm chung. Đầu tiên, một văn bản bảo đảm được soạn thảo, đó là một thỏa thuận giữa thực thể phát hành và thực thể quản lý quyền lợi của các chủ trái phiếu. Tiếp theo, xác định lãi suất kupon , đó là tỷ lệ lãi suất mà công ty sẽ trả cho chủ sở hữu hoặc nhà đầu tư trái phiếu. Tỷ lệ này có thể là cố định hoặc biến đổi và phụ thuộc vào hạng tín nhiệm của công ty hoặc hạng tín nhiệm của trái phiếu. Trái phiếu cũng có thể là chuyển đổi hoặc không chuyển đổi thành cổ phiếu thông thường.
Một Trái Phiếu Là Tài Sản Hay Nợ Phải?
Điều này phụ thuộc vào quan điểm của ai. Là một công cụ nợ, một trái phiếu là một khoản nợ đối với người phát hành, người bản chất là vay tiền thông qua việc phát hành các chứng khoán này. Đối với một nhà đầu tư (chủ trái phiếu), sở hữu một trái phiếu là một tài sản.
Điểm Chót
Trái phiếu là một hình thức phổ biến của các trái phiếu không có tài sản đảm bảo được phát hành bởi các công ty và chính phủ. Khác với các trái phiếu có tài sản đảm bảo, mà được bảo đảm bằng tài sản thế chấp, các trái phiếu không có tài sản đảm bảo tương đối rủi ro hơn vì không cung cấp bất kỳ loại hậu cần nào từ tài sản nếu người phát hành vỡ nợ: chúng hoàn toàn phụ thuộc vào khả năng tín dụng của người phát hành. Nói một cách nghiêm túc, một trái phiếu Chính phủ Mỹ, theo cách này, là một loại trái phiếu.
