Giao dịch Bullet: Ý nghĩa, Ưu và Nhược điểm, Cách tính

Giao dịch Bullet là gì?

Giao dịch bullet là một thuật ngữ chỉ một khoản vay yêu cầu thanh toán toàn bộ số tiền gốc khi đến hạn, thay vì chia nhỏ ra để trả góp trong suốt thời gian vay. Người vay chỉ cần thanh toán lãi suất trong suốt thời gian vay bullet, ít nhất là cho đến khi khoản thanh toán gốc cuối cùng được yêu cầu. Thanh toán số tiền gốc khi đáo hạn được gọi là thanh toán bullet.

Những Điểm Chính

Giao dịch Bullet Hoạt động Như Thế Nào

Phần lớn các hợp đồng vay yêu cầu thanh toán cả gốc và lãi theo thời gian. Ví dụ, khi một chủ nhà có thế chấp, người cho vay sẽ tính toán khoản thanh toán gốc trong suốt thời gian vay - chẳng hạn 30 năm - bao gồm cả lãi suất dựa trên lãi suất của khoản vay. Người vay phải thanh toán định kỳ cho đến khi số dư được trả hết hoàn toàn.

Tuy nhiên, không phải tất cả các khoản vay đều hoạt động theo cách này. Giao dịch bullet yêu cầu người vay phải thanh toán toàn bộ số tiền gốc vào ngày đáo hạn. Trước khi số tiền gốc đến hạn, họ chỉ phải trả lãi. Khoản vay bullet có thể được trả bằng cách tái tài trợ hoặc kiếm đủ tiền mặt để trả nợ.

Các khoản thế chấp yêu cầu giao dịch bullet còn được gọi là thế chấp balloon. Các khoản thế chấp và khoản vay khác đáo hạn trong 15 năm được gọi là bullet 15 năm. Giao dịch bullet được định giá bằng số điểm cơ sở (BPS) trên một tiêu chuẩn như Kho bạc Hoa Kỳ. Nhà đầu tư có thể mua chứng chỉ để đầu tư vào các giao dịch bullet.

Ai Sử Dụng Giao Dịch Bullet?

Giao dịch bullet ít phổ biến hơn so với các khoản vay “thông thường”, trong đó số tiền vay gốc được trả dần qua nhiều lần thanh toán. Tuy nhiên, giao dịch bullet hữu ích cho người cho vay hoặc người vay trong nhiều trường hợp cụ thể.

Ví dụ, giao dịch bullet là lựa chọn tốt cho các bên nhận nhượng quyền, những người có thể chưa có đủ tiền ngay lập tức để trang trải toàn bộ chi phí sở hữu nhượng quyền. Giao dịch bullet cho phép họ phát triển dòng tiền qua kinh doanh và tiết kiệm đủ để trả nợ khi đáo hạn.

Trong các trường hợp khác, các công ty có thể sử dụng các khoản vay bullet để phát triển vốn lưu động để mua sắm thiết bị hoặc tài trợ cho một thương vụ mua lại, cùng các mục đích khác. Các khoản vay quay vòng và khoản vay có kỳ hạn có thể được cấu trúc dưới dạng các giao dịch bullet.

Tuy nhiên, ngay cả trong những trường hợp này, các nhà cho vay có thể do dự trong việc cung cấp các giao dịch bullet, bởi vì mô hình này tập trung rủi ro vỡ nợ. Nếu một nhà nhượng quyền không thể tạo ra dòng tiền nhanh chóng, họ có thể vỡ nợ toàn bộ số tiền vay.

Ưu và Nhược Điểm của Giao Dịch Bullet

Ưu và nhược điểm của các giao dịch bullet khác nhau đối với người vay và người cho vay.

Đối với người vay, lợi ích chính của giao dịch bullet là rất ít khoản trả nợ phải thực hiện trước khi khoản vay đáo hạn. Điều này cho phép các nhà cho vay giữ lại nhiều vốn hơn trong khoảng thời gian này. Ngược lại, các giao dịch bullet thường khiến người vay phải trả nhiều lãi hơn, vì họ không giảm số tiền gốc trong suốt thời gian vay.

Đối với các nhà cho vay, tình hình khác biệt. Mặc dù người vay chỉ phải thanh toán lãi trước khi đáo hạn, các giao dịch bullet có thể rất rủi ro đối với các nhà cho vay. Điều này bởi vì có nguy cơ cao rằng người vay có thể vỡ nợ khi số tiền gốc đáo hạn. Nếu người vay vỡ nợ, thì người cho vay có thể không nhận lại bất kỳ khoản gốc nào.

Cần lưu ý rằng có nhiều loại giao dịch bullet, và một số có thể được cấu trúc theo cách phức tạp hơn. Một số giao dịch bullet có thể có hai hoặc nhiều hơn các tranche, ví dụ như các tranche khác nhau có thời hạn và lãi suất khác nhau. Điều này giảm thiểu rủi ro đối với người cho vay.

Tương tự, các giao dịch bullet có thể được sử dụng trong nhiều cách. Một trái phiếu bullet là một công cụ nợ mà giá trị gốc toàn bộ được thanh toán một lần vào ngày đáo hạn, khác với việc trả nợ gốc dần trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Trái phiếu bullet không thể được đổi lại sớm bởi người phát hành, điều này có nghĩa là chúng không thể gọi lại. Do đó, trái phiếu bullet có thể trả lãi suất tương đối thấp do mức độ tiếp xúc lãi suất cao của người phát hành.

Công Thức và Cách Tính Giá Giao Dịch Bullet

Dưới đây là cách tính giá cho một giao dịch bullet hoạt động. Đầu tiên, tổng lãi suất phải được tổng hợp và chiết khấu về giá trị hiện tại (PV). Việc này được thực hiện bằng cách sử dụng phương trình sau:

• PV = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Trong đó:

• PV = giá trị hiện tại
• Pmt = tổng thanh toán cho kỳ
• r = lợi suất trái phiếu
• p = kỳ thanh toán

Ví dụ, hãy tưởng tượng một trái phiếu bullet với giá trị định mức là $1,000. Trái phiếu có lợi suất là 5%, tỷ lệ cổ tức là 3%, và trái phiếu trả cổ tức hai lần mỗi năm trong vòng năm năm. Dựa trên thông tin này, có chín kỳ thanh toán $15 cho cổ tức và một kỳ cuối cùng nơi mà $15 cổ tức được thanh toán và $1,000 vốn được trả lại.

Sử dụng công thức trên, chúng ta có thể xác định các khoản thanh toán trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu như đã được mô tả trong bảng dưới đây:

Tổng của 10 giá trị hiện tại này là $912.48, đó là giá của trái phiếu. Chú ý rằng số dư vốn không được thanh toán vào bất kỳ thời điểm nào ngoại trừ kỳ cuối cùng - đặc điểm nổi bật của giao dịch đạn đạo.

Điểm Chót

Giao dịch đạn đạo đề cập đến một khoản vay yêu cầu số dư vốn phải được thanh toán đầy đủ khi nó đáo hạn, thay vì chia thành các kỳ trả góp trong suốt thời gian tồn tại của nó như hầu hết các khoản vay thế chấp. Người vay chỉ phải chi trả các khoản thanh toán lãi suất trong suốt thời gian của khoản vay đạn đạo, ít nhất là cho đến khi khoản thanh toán vốn cuối cùng được yêu cầu.

Những khoản vay này có thể được thanh toán bằng cách tái tài trợ hoặc kiếm đủ tiền mặt để trả lại khoản vay và có thể rủi ro cho người cho vay, vì có nguy cơ lớn là người vay có thể mặc nợ. Đối với người vay, lợi ích là rằng chỉ có rất ít khoản thanh toán phải được thanh toán trước khi khoản vay đáo hạn. Tuy nhiên, người vay cũng sẽ phải trả nhiều hơn về lãi suất, vì họ không giảm bớt vốn trong suốt thời gian tồn tại của khoản vay.