Buzz
Giao dịch cong hình là gì?
Giao dịch cong hình là một chiến lược sử dụng các phái sinh để hưởng lợi từ sự khác biệt lãi suất gia tăng giữa hai trái phiếu Chính phủ có các kỳ hạn khác nhau. Chiến lược này có thể hiệu quả trong những tình huống kinh tế chủ đạo nơi giá trị của Trái phiếu chính phủ dài hạn bị đẩy xuống.
Những điều quan trọng cần nhớ
- Giao dịch cong hình hưởng lợi từ sự gia tăng khác biệt lãi suất khi giá trị của đường cong lãi suất giữa hai trái phiếu Chính phủ có các kỳ hạn khác nhau tăng lên.
- Đường cong lãi suất là biểu đồ của lãi suất trái phiếu với các kỳ hạn khác nhau.
- Nếu đường cong lãi suất cong, điều này có nghĩa là sự chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn tăng lên – tức là lãi suất trên trái phiếu dài hạn tăng nhanh hơn so với lãi suất trên trái phiếu ngắn hạn.
- Một đường cong lãi suất cong cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và lạm phát cao hơn, dẫn đến lãi suất tăng cao hơn.
- Giao dịch cong hình liên quan đến việc mua Trái phiếu Chính phủ ngắn hạn và bán khống Trái phiếu Chính phủ dài hạn.
Hiểu về Chiến lược Đổi Làm Dốc Đường Lãi Suất
Đường cong lợi suất là biểu đồ cho thấy lợi suất trái phiếu của các thời hạn khác nhau từ các hóa đơn chi trả bán kỳ hạn 3 tháng đến trái phiếu 30 năm. Đồ thị được vẽ với lãi suất trên trục y và các thời gian gia tăng trên trục x. Do đồng vị trái phiếu ngắn hạn thường có lợi suất thấp hơn trái phiếu dài hạn, đường cong nghiêng lên từ phía dưới bên trái sang phải. Đây là một đường cong lợi suất bình thường hoặc tích cực.
Đôi khi, đường cong lợi suất có thể bị đảo ngược hoặc âm, có nghĩa là lợi suất trái phiếu ngắn hạn cao hơn lợi suất trái phiếu dài hạn. Khi không có hoặc có ít khác biệt giữa lợi suất ngắn hạn và lợi suất dài hạn, một đường cong phẳng sẽ xảy ra.
Sự khác biệt giữa lợi suất ngắn hạn và lợi suất dài hạn được gọi là chênh lệch lợi suất. Nếu đường cong lợi suất dốc, điều này có nghĩa là chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và lãi suất dài hạn tăng lên. Nói cách khác, lợi suất trên trái phiếu dài hạn đang tăng nhanh hơn lợi suất trên trái phiếu ngắn hạn, hoặc lợi suất trái phiếu ngắn hạn đang giảm trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn đang tăng. Khi đường cong lợi suất dốc, ngân hàng có thể vay tiền với lãi suất thấp hơn và cho vay với lãi suất cao hơn.
Một ví dụ về tình huống mà đường cong lợi suất trông dốc hơn có thể được thấy trong một nốt 2 năm với lợi suất 1.5% và một trái phiếu 20 năm với 3.5% trái phiếu. Chênh lệch trên cả hai trái chính phủ là 200 điểm cơ sở. Nếu sau một tháng, cả hai lợi suất trái chính phủ đều tăng lên 1.55% và 3.65%, tương ứng, chênh lệch sẽ tăng lên 210 điểm cơ sở.
Làm thế nào và Khi nào để Sử dụng Chiến lược Đổi Làm Dốc Đường Lãi suất
Một đường cong lợi suất dốc cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và lạm phát cao hơn, dẫn đến lãi suất cao hơn. Do đó, các nhà giao dịch và nhà đầu tư có thể tận dụng đường cong dốc bằng cách tham gia vào chiến lược đổi làm dốc đường lãi suất.
Chiến lược đổi làm dốc đường lãi suất bao gồm một nhà đầu tư mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn và bán khống trái phiếu chính phủ dài hạn. Chiến lược này sử dụng các sản phẩm tài chính phái sinh để đối phó với việc mở rộng đường lợi suất. Ví dụ, một cá nhân có thể áp dụng chiến lược đổi làm dốc bằng cách sử dụng các sản phẩm tài chính phái sinh để mua trái phiếu chính phủ 5 năm và bán khống trái phiếu chính phủ 10 năm.
Một kịch bản kinh tế tổng thể mà sử dụng chiến lược đổi làm dốc đường lãi suất có thể có lợi là khi Cục dự trữ Liên bang quyết định giảm mạnh lãi suất, điều này có thể làm yếu đồng USD và khiến các ngân hàng trung ương nước ngoài ngừng mua trái phiếu chính phủ dài hạn.
Sự giảm cầu này đối với trái phiếu chính phủ dài hạn sẽ làm giảm giá của chúng, làm tăng lãi suất của chúng; chênh lệch lãi suất càng lớn, chiến lược đổi làm dốc trở nên càng sinh lợi hơn.
Sự Khác Biệt Giữa Chiến Lược Đầu Cơ Tăng Giá và Giảm Giá?
Một chiến lược đầu cơ giảm giá được sử dụng khi thị trường được dự kiến sẽ trải qua lạm phát gia tăng và do đó, lãi suất được nâng lên bởi Fed để kiềm chế lạm phát. Chiến lược đầu cơ tăng giá lại ngược lại, được sử dụng khi lãi suất giảm và thị trường được dự kiến sẽ tăng trưởng.
Sự Khác Biệt Giữa Một Đường Cong Lợi Suất Phẳng và Dốc?
Một đường cong lợi suất bình thường cho thấy lợi suất gia tăng theo thời hạn gia tăng. Một đường cong lợi suất phẳng sẽ cho thấy các lợi suất tương tự qua tất cả các thời hạn, điều này chỉ ra sự không chắc chắn kinh tế. Một đường cong lợi suất dốc là một tín hiệu của một sự tăng trưởng kinh tế rất mạnh mẽ, sẽ đem lại lạm phát gia tăng và lãi suất cao hơn.
Làm thế nào để Giao dịch một Chiến lược Đầu Cơ Tăng Giá?
Để giao dịch một chiến lược đầu cơ tăng giá, bạn sẽ mua trái phiếu ngắn hạn và bán trái phiếu dài hạn. Khi chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và lãi suất dài hạn mở rộng, bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn từ trái phiếu ngắn hạn so với số tiền mất đi từ trái phiếu dài hạn.
Điểm Quan Trọng
Các nhà giao dịch có thể tận dụng chiến lược đổi làm dốc bằng cách sử dụng các sản phẩm tài chính phái sinh trên hai trái phiếu Chính phủ có thời hạn khác nhau. Khi có sự thay đổi trong nền kinh tế, sẽ có cơ hội để thu lợi nhuận. Các nhà giao dịch sẽ triển khai chiến lược đổi làm dốc khi có các sự kiện kinh tế tổng thể sẽ kích thích nền kinh tế với kỳ vọng về lạm phát.
