Buzz
Nền kinh tế toàn cầu hỗ trợ sự di chuyển mượt mà của các sản phẩm và dịch vụ trên toàn cầu, một xu hướng đã tiếp tục gần như liên tục từ khi kết thúc Chiến tranh thế giới II. Những người kiến tạo hệ thống này tại hội nghị Bretton Woods vào tháng 7 năm 1944 có lẽ không thể tưởng tượng được những gì nó sẽ trở thành, nhưng hầu hết cơ sở hạ tầng mà họ mang lại vẫn còn phát huy vai trò quan trọng trong thị trường toàn cầu ngày nay. Thậm chí cả cái tên 'Bretton Woods' vẫn còn tồn tại với vai trò hiện đại, được đặc trưng bởi mối quan hệ kinh tế mà Mỹ có với Trung Quốc và các nền kinh tế đang phát triển nhanh khác. Đọc tiếp để hiểu thêm về lịch sử hiện đại của thương mại và luồng vốn toàn cầu, những nguyên lý kinh tế cơ bản và tại sao những phát triển này vẫn còn quan trọng ngày nay.
Bắt Đầu
Các đại biểu đến từ 44 quốc gia đồng minh tham dự hội nghị Bretton Woods năm 1944 đã quyết tâm đảm bảo rằng nửa thế kỷ thứ hai sẽ không giống như nửa đầu, với hầu hết là chiến tranh tàn khốc và khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Ngân hàng Thế giới và Quỹ Tiền tệ Quốc tế sẽ đảm bảo sự ổn định kinh tế toàn cầu.
Để tạo điều kiện cho một thị trường công bằng và có trật tự cho thương mại xuyên biên giới, hội nghị đã sản sinh ra hệ thống tỷ giá Bretton Woods. Đây là một hệ thống trao đổi vàng kết hợp giữa chuẩn vàng và hệ thống tiền tệ dự trữ. Nó thiết lập Đô la Mỹ làm đồng tiền dự trữ toàn cầu mặc định. Ngân hàng trung ương nước ngoài có thể đổi đô la thành vàng với tỷ lệ cố định là 35 đô la một ounce. Vào thời điểm đó, Mỹ nắm giữ hơn 65% dự trữ vàng tiền tệ thế giới và do đó nằm ở trung tâm của hệ thống, với các nước châu Âu và Nhật Bản đang hồi phục ở ngoài viền.
Tất Cả Cùng Nhau Bây Giờ
Một thời gian dài, điều này dường như là cơ hội đôi bên thắng lợi. Các nước như Đức và Nhật Bản, sau chiến tranh, tái thiết kinh tế trên nền các thị trường xuất khẩu đang phát triển. Ở Mỹ, sự giàu có gia tăng đã tăng cầu tiêu thụ cho một loạt các sản phẩm từ thị trường nước ngoài. Volkswagen, Sony và Philips trở thành những tên tuổi quen thuộc trong các gia đình. Không có gì ngạc nhiên khi nhập khẩu của Mỹ tăng lên và thâm hụt thương mại của Mỹ cũng tăng lên. Thâm hụt thương mại tăng khi giá trị nhập khẩu vượt quá giá trị xuất khẩu, và ngược lại.
Trên lý thuyết kinh tế sách giáo khoa, các lực lượng thị trường cung cầu hoạt động như một sự điều chỉnh tự nhiên cho thâm hụt và thặng dư thương mại. Tuy nhiên, trong thế giới thực của hệ thống Bretton Woods, các lực lượng thị trường tự nhiên đã đụng độ với cơ chế tỷ giá không thị trường. Người ta mong đợi giá trị của một đồng tiền sẽ tăng khi nhu cầu hàng hóa được định giá bằng những đồng tiền đó tăng lên; tuy nhiên, hệ thống tỷ giá yêu cầu các ngân hàng trung ương nước ngoài can thiệp để giữ cho đồng tiền của họ không vượt quá mức tiêu chuẩn Bretton Woods. Họ làm điều này thông qua mua bán tiền tệ ngoại hối (forex) với đô la và bán bằng đồng bảng Anh, đồng mark Đức và đồng Yên Nhật. Điều này giữ cho giá xuất khẩu từ những nước này thấp hơn so với những gì thị trường dự đoán, làm cho chúng vẫn hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng Mỹ, vì vậy vòng lặp này vẫn tiếp tục.
Một hệ thống như Bretton Woods dựa vào sự sẵn sàng của các bên tham gia hỗ trợ tích cực. Tuy nhiên, đối với các nước tích lũy dự trữ đô la Mỹ lớn, sự sẵn sàng này giảm đi khi giá trị thị trường ngầm của đô la giảm sút. Nếu bạn đang nắm giữ một lượng lớn tài sản và nghĩ rằng giá trị của tài sản đó sẽ giảm, bạn không có lý do để mua thêm tài sản đó - nhưng đó lại là chính những gì hệ thống yêu cầu họ làm.
Bretton Woods Đã Chết
Hệ thống cuối cùng sụp đổ vào tháng 8 năm 1971, khi Tổng thống Mỹ Nixon thông báo rằng ngân hàng trung ương nước ngoài sẽ không còn có thể đổi đô la thành vàng với mức cố định là 35 đô la một ounce nữa. Trong vòng hai năm, hệ thống tỷ giá cố định đã hoàn toàn bị loại bỏ và các đồng tiền của châu Âu và Nhật Bản đã được phóng đi, thay đổi hàng ngày phản ứng với cung cầu thực tế. Đô la đã trải qua một sự suy giảm mạnh và thị trường ngoại hối nước ngoài đã phát triển và trở nên được chiếm lĩnh một cách áp đảo bởi các nhà giao dịch tư nhân thay vì các ngân hàng trung ương.
Tuy nhiên, các hệ thống tỷ giá cố định chưa bao giờ hoàn toàn biến mất. Các quan chức của Bộ Tài chính Nhật Bản và Ngân hàng Nhật Bản nhìn thấy đồng yen yếu như một yếu tố quan trọng của chính sách kinh tế xuất khẩu của đất nước. Vào đầu những năm 1980, Đặng Tiểu Bình, lúc đó là lãnh đạo Đảng Cộng sản Trung Quốc, kêu gọi người dân nước mình rằng 'làm giàu là vinh quang' và Trung Quốc xuất hiện trên sân khấu thế giới.
Vào cuối thập kỷ đó, Đông Âu và Nga, không bao giờ là một phần của hệ thống Bretton Woods cũ, đã tham gia vào bữa tiệc toàn cầu hóa. Bất ngờ, lại là năm 1944, với các 'thị trường mới nổi' được gọi là thay thế Đức và Nhật Bản với mong muốn bán hàng hóa của họ vào các thị trường phát triển của Mỹ và châu Âu. Giống như những người tiền nhiệm của họ, nhiều quốc gia này, đặc biệt là Trung Quốc và các nền kinh tế châu Á khác, tin rằng duy trì đồng tiền giá trị thấp là chìa khóa để phát triển thị trường xuất khẩu bền vững và do đó làm tăng giàu có nội địa. Các nhà quan sát gọi điều này là 'Bretton Woods II'. Trên thực tế, nó hoạt động một cách rất tương tự như nguyên mẫu, nhưng không có cơ chế rõ ràng như một hệ thống trao đổi vàng. Giống như nguyên mẫu, nó yêu cầu tất cả các bên tham gia - Mỹ và các nền kinh tế đang phát triển - có động cơ để tích cực hỗ trợ hệ thống.
Con Khỉ 1 Triệu Đô
Thâm hụt thương mại của Mỹ tiếp tục tăng trong suốt giai đoạn Bretton Woods II, được hỗ trợ bởi nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ của Mỹ và sự công nghiệp hóa nhanh chóng của Trung Quốc và các nền kinh tế mới nổi khác. Đô la Mỹ vẫn tiếp tục là đồng tiền dự trữ de facto và hình thức mà Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ và những người khác nắm giữ hầu hết các dự trữ này là trong các nghĩa vụ Trésor Mỹ. Chỉ riêng Trung Quốc đã nắm giữ dự trữ ngoại hối vượt quá 3 nghìn tỷ đô la. Rõ ràng, bất kỳ diễn biến đột phá nào từ phía các chính quyền Trung Quốc để thay đổi sắp xếp tình trạng hiện tại đều có tiềm năng tạo ra sóng gió trên thị trường vốn quốc tế. Mối quan hệ chính trị giữa Mỹ và Trung Quốc cũng là một phần quan trọng của phương trình này. Thương mại toàn cầu luôn là một chủ đề chính trị nhạy cảm và bảo hộ là một bản năng dân chủ phổ biến mạnh mẽ tại Mỹ. Có thể tưởng tượng rằng vào một lúc nào đó, một trong hai bên tham gia sắp xếp này sẽ kết luận rằng lợi ích riêng của họ nằm trong việc từ bỏ hệ thống.
Kết Luận
Sự tương đồng giữa hệ thống Bretton Woods ban đầu và đối tác gần đây hơn là thú vị và có tính giáo dục. Trên thế hệ dài, nền kinh tế di chuyển theo chu kỳ và những nền kinh tế mới nổi như Nhật Bản hay Đức của hôm qua trở thành các thị trường ổn định, chín muồi ngày nay trong khi các quốc gia khác tiếp tục đóng vai trò những con hổ mới nổi. Do đó, những gì hợp lý về kinh tế đối với các thị trường mới nổi ngày hôm qua vẫn hợp lý với những thị trường mới nổi của ngày hôm nay và có lẽ là của ngày mai. Mặc dù có những thay đổi đột ngột do sức mạnh của công nghệ, toàn cầu hóa và sáng tạo thị trường, hệ thống kinh tế vẫn mang tính nhân văn sâu sắc. Điều này có nghĩa là chúng tồn tại theo lợi ích của những người hưởng lợi và tồn tại trong khi những bên liên quan này cảm nhận rằng giá trị vượt qua chi phí - hoặc ít nhất là chi phí phá vỡ hệ thống sẽ quá lớn để chịu đựng. Đôi khi điều này diễn ra dần dần và có lý, đôi khi hạ cánh cứng hơn nhiều.
