Giới thiệu về Chứng chỉ nợ đảo ngược (RCNs)

Nếu bạn là nhà đầu tư đang tìm kiếm nguồn thu nhập ổn định, khi thị trường cổ phiếu đứng im và lợi suất trên các khoản tiền gửi chứng chỉ (CDs), thị trường tiền và trái phiếu đang giảm sút có thể khiến cho dòng tiền của bạn gặp khó khăn.

Khi điều này xảy ra, có một sản phẩm đầu tư có cấu trúc ngắn hạn mà bạn có thể muốn xem xét: chứng chỉ nợ đảo ngược (RCNs). Các chứng khoán này cung cấp một nguồn thu nhập ổn định, dễ dàng dự đoán có thể vượt qua các lợi suất truyền thống — thậm chí cả của các trái phiếu cao suất. Tuy nhiên, chúng cũng đi kèm với một mức độ rủi ro nhất định. Tiếp tục đọc để xem xét liệu các chứng chỉ này có phù hợp với danh mục đầu tư của bạn hay không.

Những điểm chính cần lưu ý

RCN 101

Chứng chỉ nợ đảo ngược là các khoản đầu tư trả lãi tại thời hạn đáo hạn. Thông thường, chúng dựa trên hiệu suất của một cổ phiếu cơ bản. Hầu hết các kỳ hạn của RCN dao động từ ba tháng đến một năm.

Thường thì các tổ chức tài chính lớn phát hành các giấy tờ này. Tuy nhiên, các công ty có liên quan đến cổ phiếu liên quan đến RCN hoàn toàn không tham gia vào các sản phẩm này.

RCN bao gồm hai phần:

1. một công cụ nợ
2. một quyền chọn bán.

Khi bạn mua một RCN, thực ra bạn đang bán cho người phát hành quyền giao cho bạn tài sản cơ bản vào một thời điểm trong tương lai.

Cách Thanh Toán Được Xác Định

Trước khi đáo hạn, RCNs trả tỷ lệ lãi suất được nêu rõ, thường là dưới dạng thanh toán hàng quý. Tỷ lệ này ổn định phản ánh sự biến động chung của cổ phiếu cơ bản, với sự biến động tiềm năng lớn hơn trong hiệu suất của cổ phiếu, nhà đầu tư có nhiều rủi ro hơn. Rủi ro càng cao, bạn nhận được giá trị càng cao cho quyền chọn bán; điều này dịch thành tỷ lệ lãi suất cao hơn.

Khi RCN đáo hạn, bạn sẽ nhận lại enti 100% số tiền đầu tư ban đầu hoặc một số lượng cổ phiếu cơ bản đã xác định trước. Số lượng này được xác định bằng cách chia số tiền đầu tư ban đầu của bạn cho giá ban đầu của cổ phiếu.

Có hai cấu trúc được sử dụng để xác định liệu bạn sẽ nhận lại số tiền đầu tư ban đầu của bạn hay cổ phiếu:

• Cấu trúc cơ bản: Đến khi đáo hạn, nếu cổ phiếu đóng cửa ở mức bằng hoặc cao hơn giá ban đầu, bạn sẽ nhận lại 100% số tiền đầu tư ban đầu của bạn. Nếu cổ phiếu đóng cửa dưới giá ban đầu, bạn sẽ nhận được số lượng cổ phiếu đã xác định trước. Điều này có nghĩa là bạn sẽ sở hữu các cổ phiếu có giá trị thấp hơn so với số tiền đầu tư ban đầu của bạn.
• Cấu trúc Knock-In: Bạn vẫn sẽ nhận lại enti 100% số tiền đầu tư ban đầu hoặc cổ phiếu cơ bản khi đáo hạn. Tuy nhiên, với cấu trúc này, bạn cũng sẽ có một số sự bảo vệ bảo vệ lỗ.

Ví dụ

Ví dụ, giả sử khoản đầu tư RCN của bạn là $13,000 bao gồm mức knock-in (hoặc rào cản) 80%, và giá ban đầu của cổ phiếu cơ bản là $65. Nếu trong suốt thời gian, cổ phiếu không bao giờ đóng cửa dưới $52, và giá cuối cùng của cổ phiếu cao hơn mức knock-in $52, bạn sẽ nhận lại khoản đầu tư ban đầu $13,000 của bạn.

Nếu cổ phiếu từng đóng cửa dưới $52 bất cứ lúc nào trong suốt thời gian đầu tư và giá cuối cùng thấp hơn giá ban đầu là $65 (giả sử là $60), bạn sẽ nhận được số lượng cổ phiếu đã xác định trước, tức là $13,000 ÷ $65 = 200 cổ phiếu. Lúc đó, giá trị này chỉ là $12,000 nếu bạn bán các cổ phiếu đó vào thời điểm đó.

Nếu cổ phiếu cơ bản đã đóng cửa cao hơn giá mua ban đầu là $65, bạn sẽ nhận lại khoản đầu tư ban đầu vào cuối cùng, bất kể ngưỡng $52 đã được phá vỡ hay không.

Những rủi ro của RCNs

Đầu tư vào RCNs có rủi ro, bạn có thể mất toàn bộ hoặc một phần vốn gốc vào ngày đáo hạn. Ngoài ra, bạn không tham gia vào bất kỳ sự tăng giá nào của tài sản cơ bản vượt quá giá ban đầu. Do đó, tổng lợi nhuận của bạn bị giới hạn ở mức lãi suất lãi suất được nêu ra.

Tuy nhiên, còn một số rủi ro khác mà bạn nên tìm hiểu kỹ trước khi cân nhắc đầu tư vào RCNs:

• Rủi ro tín dụng: Bạn đang dựa vào khả năng của công ty phát hành để thực hiện thanh toán lãi suất trong suốt thời hạn và thanh toán số vốn gốc cho bạn khi đáo hạn.
• Thị trường phụ thuộc hạn chế: Bạn phải sẵn lòng chấp nhận rủi ro giữ RCN cho đến khi đáo hạn. Tuy nhiên, công ty đầu tư phát hành RCN thường sẽ cố gắng duy trì một thị trường phụ thuộc. Tuy nhiên, điều này không được đảm bảo; hãy hiểu rằng bạn có thể nhận được ít hơn chi phí ban đầu nếu bạn bán.
• Điều khoản gọi vốn: Một số RCNs bao gồm tính năng có thể lấy RCN của bạn khi nó đang tạo ra lợi suất tuyệt vời, và lãi suất thị trường hiện tại lại thấp.
• Thuế: Do RCNs bao gồm hai phần, một công cụ nợ và một tùy chọn đặt hàng, lợi nhuận của bạn có thể chịu thuế thu nhập từ tiền lãi và thuế thu nhập thường.

Loại nhà đầu tư nào phù hợp với RCN?

RCNs có thể phù hợp với nhà đầu tư đang tìm kiếm các dòng thu nhập dự đoán cao hơn so với các khoản đầu tư truyền thống vào nợ có cố định và có thể chấp nhận rủi ro mất một phần vốn gốc.

Nhà đầu tư chỉ nên mua vào RCNs khi họ tin rằng giá cổ phiếu cơ bản sẽ không giảm xuống dưới mức knock-in. Hãy nhớ rằng các công ty bán các khoản đầu tư này đang đánh cược rằng giá cổ phiếu sẽ giảm xuống dưới ngưỡng được đặt, hoặc ít nhất là dao động đủ lớn để làm cho điều này trở thành khả năng.

Tóm lại

Với rủi ro cao, sẽ có tiềm năng thưởng lớn hơn, và điều này cũng đúng cho RCNs. Sau tất cả, nơi nào khác bạn có thể đầu tư chỉ từ 1.000 đô la, nhận được lợi suất hai chữ số trên số tiền của bạn và chỉ ràng buộc nó trong thời gian tương đối ngắn?

Tuy nhiên, đừng nghĩ rằng RCN là một phương án thay thế cho CD của bạn, vì số vốn gốc không được bảo đảm. Ngoài ra, bạn nên thoải mái với công ty cơ bản của RCN vì khi RCN của bạn đáo hạn, bạn có thể sẽ nhận được cổ phiếu của công ty đó. Vì vậy hãy chắc chắn đọc kỹ tờ mô tả và tài liệu cung cấp trước khi đầu tư. Cuối cùng, bạn nên chỉ đầu tư vào RCN nếu bạn hiểu rõ về các lợi và rủi ro của quyền chọn.