Goldman Sachs và Morgan Stanley: So sánh Mô hình Kinh doanh

Goldman Sachs và Morgan Stanley: Tổng Quan

Morgan Stanley (MS) và Goldman Sachs (GS) đã là đối thủ hàng đầu trong hơn 80 năm. Sau khi cuộc Khủng hoảng Tài chính 2007–2008 để lại ngành ngân hàng của quốc gia trong tình trạng hỗn loạn, hai công ty này đã nằm trong số những tổ chức giúp dẫn đầu sự phục hồi của Wall Street. Đến nay, cuộc cạnh tranh cao của họ trong ngành tài chính vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý.

Mỗi ngân hàng có một mô hình kinh doanh riêng biệt. Goldman từ lâu đã nổi tiếng với việc tìm kiếm lợi nhuận trong cho vay, vốn cổ phần tư nhân và quỹ phòng hộ, trong khi Morgan đã xây dựng danh tiếng của mình bằng cách thận trọng và bảo thủ hơn. Sự khác biệt giữa hai ngân hàng rõ ràng hơn bao giờ hết.

Những Điểm Chính

Mô hình Kinh doanh của Morgan Stanley

Morgan Stanley thường được gọi là ngân hàng đầu tư. Chính xác hơn, nó là một công ty cổ phần tài chính hoặc ngân hàng thương mại. Công ty cung cấp dịch vụ cho các tập đoàn, chính phủ, các tổ chức tài chính tư nhân lớn và các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao (HNWIs).

Morgan đã thực hiện những thay đổi rộng rãi đối với mô hình kinh doanh của mình từ năm 2011 đến 2012. Công ty giảm số lượng nhân viên trong các hoạt động thu nhập cố định và thêm nhân viên vào đơn vị giao dịch cổ phiếu. Các giám đốc điều hành của Morgan tập trung kinh doanh vào quản lý tài sản thay vì phái sinh. Những thay đổi này phù hợp với mô hình doanh thu beta thấp mới trong kỷ nguyên tài chính tuân thủ các quy tắc nghiêm ngặt hơn của Đạo luật Cải cách Phố Wall Dodd-Frank.

Về mặt ngân hàng đầu tư, Morgan Stanley từ lâu đã tập trung vào lĩnh vực công nghệ có rủi ro cao nhưng tăng trưởng nhanh. Ngân hàng là nhà bảo lãnh chính cho các đợt chào bán của Google, Inc., Groupon, Inc. và Salesforce.com. Nó cũng đóng vai trò quan trọng trong các IPO của Cisco Systems, Inc. và Facebook, Inc. Morgan Stanley cũng là nhà bảo lãnh chính cho IPO của Snap Inc., thu về 3,4 tỷ USD.

Morgan Stanley là một công ty dịch vụ tài chính toàn cầu cung cấp các dịch vụ trong ngân hàng đầu tư, chứng khoán, quản lý tài sản và quản lý đầu tư. Chứng khoán cơ sở là chi nhánh lớn nhất của họ, cùng với phân khúc quản lý tài sản.

Mô hình Kinh doanh của Goldman Sachs

Goldman Sachs phụ thuộc vào doanh thu giao dịch nhiều hơn bất kỳ ngân hàng nào khác trên Wall Street. Tất nhiên, lợi nhuận giao dịch của họ thường đạt đỉnh khi thị trường đang tăng cao.

Do đó, doanh nghiệp của Goldman mang tính chu kỳ, và một số chuyên gia trong ngành cho rằng dòng doanh thu của họ không bền vững. So với Morgan Stanley, các báo cáo tài chính của Goldman cho thấy họ tập trung nhiều hơn vào giao dịch thu nhập cố định, tiền tệ và hàng hóa.

Trong số các quyền lực ngân hàng đầu tư lớn, bao gồm JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) và Citigroup, Inc. (C), Goldman Sachs đã giữ lại phần lớn mô hình kinh doanh trước khủng hoảng của mình. Công ty sử dụng vốn ngân hàng vào các dự án mạo hiểm và theo đuổi lợi nhuận đầu tư cao (ROI) và lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE). Nếu một ngân hàng đầu tư đủ tài sản vào nhiều lĩnh vực có lợi nhuận cao, lợi nhuận sẽ theo sau.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, Goldman Sachs dường như là ngân hàng sẵn lòng tham gia vào các hoạt động giao dịch và cho vay nhất. Đây cũng là mô hình đã mang lại lợi nhuận lớn từ năm 2010 đến năm 2013. Nhưng cũng là mô hình đó—dù ít đòn bẩy hơn—đã làm nhiều ngân hàng dễ tổn thương vào năm 2008.

Chiến lược khác nhau trong môi trường hậu suy thoái

Tất nhiên, thế giới ngân hàng đã thay đổi sau năm 2008. Các nhà đầu tư trở nên lo lắng, nhưng không lo lắng bằng các nhà cho vay. Dodd-Frank đã tăng đáng kể mức độ giám sát quy định đối với các ngân hàng như Goldman Sachs và Morgan Stanley.

Morgan đã phản ứng với môi trường khác biệt bằng cách cắt giảm các hoạt động giao dịch. Thực tế, ngân hàng này đã chuyển từ giao dịch rủi ro cao và phần thưởng cao sang quản lý tiền đáng tin cậy hơn. Ngược lại, Goldman Sachs nhấn mạnh đầu tư doanh nghiệp, giao dịch và cho vay, và đã phục hồi mạnh mẽ sau cuộc khủng hoảng.

Một đợt suy thoái thị trường lớn khác sẽ là thử thách thực sự cho các mô hình kinh doanh sau khủng hoảng của cả hai ngân hàng.

Ngân hàng nào lớn hơn, Goldman Sachs hay Morgan Stanley?

Ngân hàng nào ra đời trước, Goldman Sachs hay Morgan Stanley?

Ngân hàng nào có nhiều nhân viên hơn, Goldman Sachs hay Morgan Stanley?

Kết luận

Goldman Sachs và Morgan Stanley đều là các ngân hàng đầu tư đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính có trụ sở tại New York. Cùng với JPMorgan Chase, họ là những tổ chức lớn nhất và thành công nhất trong ngành trên thế giới.

Mỗi công ty có cách tiếp cận và mô hình kinh doanh khác nhau. Trong khi Goldman Sachs tạo ra phần lớn doanh thu từ ngân hàng đầu tư, Morgan Stanley ít phụ thuộc vào ngân hàng đầu tư hơn và có nguồn doanh thu đa dạng hơn. Doanh thu lớn nhất của họ đến từ kinh doanh Quản lý Tài sản.