Grayscale là gì? Một công ty lớn đã nhận được sự chấp thuận của SEC cho sản phẩm Bitcoin ETF

Grayscale hoặc Grayscale Investments, LLC là một tổ chức quản lý tài sản tiền mã hoá được thành lập vào năm 2013 có trụ sở tại New York, Hoa Kỳ. Một trong những sản phẩm chính của công ty là Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) đã được SEC thông qua đề xuất 'nâng cấp' để trở thành Bitcoin ETF vào tháng 01/2024. Hãy cùng Mytour khám phá về Grayscale qua bài viết dưới đây nhé!

Grayscale là gì?

Grayscale hoặc Grayscale Investments, LLC là một công ty quản lý tài sản tiền mã hoá được thành lập vào năm 2013 và có trụ sở tại New York, Hoa Kỳ. Grayscale được thành lập bởi Barry Silbert và là một trong những công ty tiên phong cung cấp các sản phẩm đầu tư tiền mã hoá cho các nhà đầu tư truyền thống.

Grayscale là một công ty con của Digital Currency Group, chuyên quản lý tài sản tiền mã hoá và tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tiếp cận với loại tài sản này. Sản phẩm hàng đầu của Grayscale là Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) - quỹ tín thác Bitcoin lớn nhất thế giới, cho phép các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu được hỗ trợ bởi Bitcoin. Ngoài ra, Grayscale còn cung cấp các quỹ tín thác với một loạt các tài sản tiền mã hoá khác như Ethereum, Litecoin, Filecoin,...

Vào ngày 10/01/2024, SEC đã chấp thuận GBTC của Grayscale trở thành Bitcoin ETF, cùng với nhiều ông lớn khác như Ark Invest, BlackRock, Bitwise,... Tuy nhiên, niềm vui từ sự kiện này không kéo dài khi các nhà đầu tư muốn bán cổ phiếu GBTC sau khi nắm giữ chúng trong thời gian downtrend từ năm 2021 đến 2023.

Lịch sử hình thành và phát triển của Grayscale

Năm 2013: Grayscale được thành lập bởi Barry Silbert và ra mắt Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) trong năm đó.

Năm 2015: Grayscale trở thành một phần của Digital Currency Group và GBTC được giao dịch công khai trên OTC Markets Group (OTCQX). GBTC đã trở thành quỹ tín thác Bitcoin đầu tiên được giao dịch công khai tại Hoa Kỳ.

Năm 2017: Grayscale đã cố gắng biến GBTC thành một quỹ ETF nhưng đã tự nguyện rút đơn đăng ký sau khi nhận được phản hồi tiêu cực từ SEC.

09/11/2017: Grayscale giới thiệu thêm hai quỹ tín thác cho Ethereum Classic và Zcash.

Năm 2018: Grayscale giới thiệu Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) - quỹ đầu tư vào các tài sản tiền mã hoá có vốn hoá lớn. Ban đầu, Grayscale nắm giữ 5 đồng tiền là Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Ripple và Bitcoin Cash.

Tháng 10/2019: GDLC bắt đầu được giao dịch công khai trên OTCQX.

Năm 2020: GBTC trở thành quỹ đầu tư Bitcoin phải báo cáo cho SEC (quỹ đầu tư Bitcoin báo cáo cho SEC). Vì vậy, Grayscale phải nộp các báo cáo tài chính công khai bao gồm biểu mẫu 10-Q hàng quý và biểu mẫu 10-K hàng năm.

Năm 2021: Grayscale đã thêm Grayscale Solana Trust vào danh mục đầu tư của mình, là quỹ thứ 16 mà công ty quản lý. Đây cũng là năm mà công ty được cho là đã quản lý hơn 50 tỷ USD tổng giá trị tài sản. 

Tháng 6/2022: Grayscale bị SEC từ chối biến GBTC thành một quỹ ETF với lý do lo ngại về sự giám sát yếu kém đối với tài sản tiền mã hoá và nguy cơ thao túng thị trường. Grayscale đã kiện SEC về quyết định này.

Tháng 11/2022: Grayscale Bitcoin Trust nắm giữ 643.572 BTC trị giá khoảng 10.6 tỷ USD, chiếm khoảng 3% tổng số Bitcoin tồn tại vào thời điểm đó.

Tháng 8/2023: Grayscale chiến thắng vụ kiện với SEC về việc từ chối nâng cấp GBTC thành Bitcoin ETF.

Tháng 1/2024: Grayscale đã được đề xuất thông qua chuyển đổi GBTC thành Bitcoin ETF cùng với 11 ông lớn khác. Ngoài ra, Barry Silbert của Grayscale đã từ chức chủ tịch và Mark Shifke được bổ nhiệm vào vị trí này.

Đội ngũ phát triển của Grayscale

Barry Silbert

Barry Silbert là Người Sáng lập của Grayscale và cũng là Người Sáng lập/CEO của Tập đoàn Tiền mã hoá Điện Tử. Trước khi bắt đầu sự nghiệp của mình trong lĩnh vực tiền mã hoá, Barry Silbert đã thành lập SecondMarket - một công ty môi giới giao dịch cổ phần tư nhân đã được bán cho NASDAQ vào năm 2015. Barry Silbert cũng là một nhà đầu tư nổi tiếng trong lĩnh vực tiền mã hoá và được coi là một trong những người tiên phong thúc đẩy sự phát triển của thị trường crypto.

Theo tin tức mới nhất, Barry Silbert đã từ chức chủ tịch Grayscale vào ngày 01/01/2024. Ông Mark Shifke sẽ thay thế vị trí của Barry Silbert kể từ ngày 01/01/2024.

Michael Sonnenshein

Các sản phẩm của Grayscale

Hiện tại, Grayscale có 2 loại sản phẩm chính là Single Asset (bao gồm 14 quỹ tín thác) và Diversified (bao gồm 3 quỹ đầu tư). 

Single Asset

Đây là các sản phẩm được Grayscale phát hành dưới dạng cổ phiếu đại diện cho lượng tài sản tiền mã hoá của từng quỹ tín thác được công ty nắm giữ. Cổ phiếu này có thể được giao dịch trên các sàn chứng khoán thứ cấp giúp những nhà đầu tư cá nhân và tổ chức có thể tiếp cận với các đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới mà không cần phải trực tiếp nắm giữ. Đổi lại, Grayscale sẽ tính phí quản lý tài sản từ 2 - 2.5%/năm đối với người nắm giữ cổ phiếu.

Có 14 sản phẩm quỹ tín thác bao gồm: 

• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Bitcoin dưới dạng mã chứng khoán GBTC. Số tiền đầu tư tối thiểu vào GBTC là 50.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 1.5%. Sản phẩm này cũng đã được nâng cấp thành Bitcoin ETF vào tháng 1/2024.

• Grayscale Ethereum Trust (ETHE): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Ethereum dưới dạng mã chứng khoán ETHE. Số tiền đầu tư tối thiểu vào ETHE là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Ethereum Classic Trust (ETCG): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Ethereum Classic dưới dạng mã chứng khoán ETCG. Số tiền đầu tư tối thiểu vào ETCG là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Bitcoin Cash Trust (BCHG): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Bitcoin Cash dưới dạng mã chứng khoán BCHG. Số tiền đầu tư tối thiểu vào BCHG là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Decentraland Trust (MANA): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Decentraland dưới dạng mã chứng khoán MANA. Số tiền đầu tư tối thiểu vào MANA là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Chainlink Trust (GLNK): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Chainlink dưới dạng mã chứng khoán GLNK. Số tiền đầu tư tối thiểu vào GLNK là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Basic Attention Token Trust (GBAT): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Basic Attention Token dưới dạng mã chứng khoán GBAT. Số tiền đầu tư tối thiểu vào GBAT là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Filecoin Trust (FILG): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Filecoin dưới dạng mã chứng khoán FILG. Số tiền đầu tư tối thiểu vào FILG là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Horizen Trust (HZEN): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Horizen dưới dạng mã chứng khoán HZEN. Số tiền đầu tư tối thiểu vào HZEN là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Litecoin Trust (LTCN): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Litecoin dưới dạng mã chứng khoán LTCN. Số tiền đầu tư tối thiểu vào LTCN là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Livepeer Trust (GLIV): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Livepeer dưới dạng mã chứng khoán GLIV. Số tiền đầu tư tối thiểu vào LTCN là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Solana Trust (GSOL): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Solana dưới dạng mã chứng khoán GSOL. Số tiền đầu tư tối thiểu vào GSOL là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Stellar Lumens Trust (GXLM): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Stellar Lumens dưới dạng mã chứng khoán GXLM. Số tiền đầu tư tối thiểu vào GXLM là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Zcash Trust (ZCSH): Đây là quỹ tín thác được đầu tư tự động duy nhất vào Zcash dưới dạng mã chứng khoán ZCSH. Số tiền đầu tư tối thiểu vào ZCSH là 25.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

Diversified

Đây là các sản phẩm dưới dạng cổ phiếu của các quỹ đầu tư được Grayscale tạo ra để nhà đầu tư có thể tiếp cận với rổ các loại tài sản crypto mà không phải là các tài sản riêng lẻ. Có 3 quỹ đầu tư bao gồm:

• Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC): Đây là quỹ đầu tư với danh mục các loại tài sản tiền mã hoá có vốn hoá lớn dưới dạng mã chứng khoán GDLC. Danh mục đầu tư của Grayscale Digital Large Cap Fund bao gồm Bitcoin (70.25%), Ethereum (26.69%), Cardano (1.2%), Solana (1.04%) và Polygon (0.82%) (tại thời điểm 12/07/2023). Số tiền đầu tư tối thiểu vào GDLC là 50.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Decentralized Finance Fund (DEFG): Đây là quỹ đầu tư với danh mục các loại tài sản tiền mã hoá về mảng DeFi dưới dạng mã chứng khoán DEFG. Danh mục đầu tư của Grayscale Decentralized Finance Fund bao gồm Uniswap (45.22%), Lido (18.79%), Maker (10.16%), Aave (12.03%), Curve (7.75) và Synthetix (6.05%) (tại thời điểm 12/07/2023). Số tiền đầu tư tối thiểu vào GDLC là 50.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

• Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund (GSCPxE): Đây là quỹ đầu tư với danh mục các loại tài sản tiền mã hoá về các nền tảng hợp đồng thông minh dưới dạng mã chứng khoán DEFG. Danh mục đầu tư của Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund bao gồm Cardano (25.35%), Solana (22.07%), Polygon (17.28%), Polkadot (15.87%), Avalanche (11.46%) và Cosmos (7.97) (tại thời điểm 12/07/2023). Số tiền đầu tư tối thiểu vào GDLC là 50.000 USD và phí quản lý tài sản hàng năm là 2.5%.

Ưu và nhược điểm các sản phẩm của Grayscale

Ưu điểm

- Dễ dàng đầu tư vào tài sản tiền mã hoá: Các sản phẩm của Grayscale cung cấp một phương tiện đầu tư tiện lợi để các nhà đầu tư truy cập vào thị trường crypto. Nhà đầu tư không cần phải tìm hiểu và mua các loại tiền mã hoá trực tiếp mà có thể đầu tư vào quỹ tín thác  của Grayscale để tiếp cận với nhiều loại tài sản khác nhau.

- Quản lý chuyên nghiệp: Các sản phẩm của Grayscale được quản lý bởi các chuyên gia về tài chính  và tiền mã hoá. Điều đó đảm bảo rằng các quỹ được quản lý một cách chuyên nghiệp và minh bạch.

- Niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán: Cổ phiếu các sản phẩm của Grayscale được niêm yết trên các sàn giao dịch có uy tín. Điều này giúp các nhà đầu tư có thể mua bán cổ phiếu của quỹ một cách dễ dàng và nhanh chóng.

- Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Các sản phẩm của Grayscale mang lại cho nhà đầu tư khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách tiếp cận với nhiều loại tài sản tiền mã hoá khác nhau. 

Nhược điểm

- Phí cao: Các sản phẩm của Grayscale có phí quản lý và các loại phí khác khá cao so với các quỹ đầu tư khác.

- Rủi ro thị trường: Tương tự như bất kỳ loại đầu tư nào khác, các sản phẩm của Grayscale mang theo rủi ro khi giá trị cổ phiếu có thể giảm hoặc tăng tùy thuộc vào biến động của thị trường crypto.

- Không được quy đổi trực tiếp: Cổ phiếu từ các sản phẩm của Grayscale không được quy đổi trực tiếp thành các loại tài sản crypto tương ứng. Các cổ phiếu chỉ được mua và bán trên các sàn giao dịch chứng khoán, điều này có thể tạo ra sự khác biệt giá giữa cổ phiếu và giá trị tài sản tiền mã hoá thực tế.

Hành trình trước và sau khi Grayscale được SEC chấp thuận Bitcoin ETF

Grayscale lần đầu gặp trở ngại trong việc “nâng cấp” GBTC thành Bitcoin ETF 

Grayscale luôn khao khát nâng cấp Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) thành Bitcoin ETF spot từ lâu. Lý do là khi trở thành quỹ ETF, cổ phiếu GBTC có thể giao dịch trên các sàn chứng khoán lớn ở Mỹ. Từ đó, Grayscale hy vọng thu hút dòng vốn mới từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức để đẩy giá GBTC trở lại giá trị thực so với BTC.

Mong ước của Grayscale đã không thành hiện thực khi SEC liên tục từ chối đề nghị “nâng cấp” thành Bitcoin ETF trong những năm 2017, 2021, 2022 và gần đây là 2023. Lý do được Chủ tịch SEC Gary Gensler đưa ra là do rủi ro thị trường mà Bitcoin vẫn chưa thể giải quyết như “cá voi” thao túng thị trường, vấn đề hack và bảo mật trên các sàn, wash trading,... Tuy nhiên, Bitcoin ETF futures đã được chấp nhận vì các sản phẩm phái sinh tương lai đã có Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đảm nhận. Đáng ngạc nhiên là Gary Gensler từng giữ chức Chủ tịch CFTC từ 2009 đến 2014.

Bước ngoặt với Grayscale khi chiến thắng trước SEC

Grayscale đã khởi kiện và chỉ trích “hành động mâu thuẫn” của SEC vì mức độ rủi ro của loại sản phẩm futures thậm chí còn lớn hơn cả spot. Vào tháng 8/2023, Grayscale đã đạt được sự thỏa thuận với SEC và được chấp nhận tái xem xét đề xuất Bitcoin ETF. Mặc dù chiến thắng này đánh dấu bước ngoặt cho Grayscale nhưng vẫn chưa đảm bảo được sự đồng thuận từ SEC về việc chuyển đổi GBTC thành Bitcoin ETF. 

Ngoài ra, Grayscale vẫn còn hy vọng khi Jay Clayton - cựu chủ tịch SEC tin rằng các đề xuất lập Bitcoin ETF spot hiện tại có khả năng được chấp nhận nếu chứng minh là an toàn và hiệu quả để nhà đầu tư tiếp cận thị trường crypto. Điều này mang lại niềm tin mới cho Grayscale và hy vọng rằng kết quả sẽ đúng như mong đợi.

Grayscale nhận được sự phê duyệt từ SEC cho sản phẩm Bitcoin ETF

Vào ngày 11/01/2024, SEC đã công bố việc phê duyệt 11 sản phẩm Bitcoin ETF, trong đó có GBTC của Grayscale. Điều này được xem như một bước quan trọng đối với Grayscale khi mục tiêu chuyển đổi GBTC thành Bitcoin ETF đã thành hiện thực.

Tuy nhiên, niềm vui không kéo dài khi Grayscale đối mặt với áp lực từ các nhà đầu tư của họ. Theo thống kê từ Lookonchain, kể từ khi SEC phê duyệt đề xuất ETF Bitcoin, Grayscale đã chuyển 93.700 Bitcoin lên sàn giao dịch, chủ yếu là Coinbase Prime. Đã có thời điểm giá trị chuyển BTC trung bình của Grayscale lên đến 1 tỷ USD/ngày. Số lượng Bitcoin do công ty này nắm giữ từ khi ETF Bitcoin spot được phê duyệt vào ngày 11/01 cũng đã giảm về chỉ còn 543.500 BTC, tương đương 21,7 tỷ USD. 

Nguyên nhân của hành động chuyển Bitcoin lên sàn liên tục của Grayscale bắt nguồn từ áp lực quy đổi của các nhà đầu tư GBTC. Đây là những người đã nắm giữ cổ phiếu GBTC trong suốt thời kỳ downtrend từ 2021 đến 2023. Ngoài ra, nhà đầu tư có thể muốn hoán đổi danh mục đầu tư sang các ETF Bitcoin khác với mức phí quản lý thấp hơn 1,5% - mức phí cao nhất trong ngành từ Grayscale.

Tuy nhiên, Arkham cho rằng không phải tất cả các giao dịch chuyển BTC của Grayscale đều có nghĩa là bán. Công cụ thống kê on-chain chỉ ra rằng Grayscale vẫn đang chuyển tiền sang những địa chỉ ví mới, có thể là để tất toán cho các hoạt động giao dịch từ ngày trước đó.

Trong thời gian tới, các hoạt động chuyển Bitcoin lên sàn của Grayscale sẽ được chú ý vì chúng có thể ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường crypto. Mytour sẽ cập nhật thông tin mới nhất ngay khi có.

Tóm lại, 

Grayscale hoặc Grayscale Investments, LLC là một công ty quản lý tài sản tiền mã hoá được thành lập vào năm 2013 có trụ sở tại New York, Hoa Kỳ. Sản phẩm nổi bật nhất của Grayscale là GBTC, đã được SEC chấp thuận thành Bitcoin ETF vào tháng 1/2024.

Qua bài viết này, chắc chắn các bạn đã hiểu thêm về Grayscale.

Lưu ý: Mytour không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn. Chúc bạn thành công và thu được nhiều lợi nhuận từ thị trường tiềm năng này!