Buzz
Greenmail Là Gì?
Greenmail là việc mua đủ số cổ phần trong một công ty để đe dọa một cuộc tiếp quản không mời gọi để sau đó công ty mục tiêu sẽ mua lại cổ phần của mình với giá cao hơn. Liên quan đến việc sáp nhập và mua lại, công ty thực hiện thanh toán greenmail như một biện pháp phòng thủ để ngăn chặn sự tiến công. Công ty mục tiêu phải mua lại cổ phiếu với một áp dụng lớn hơn để phá hủy cuộc tiếp quản, điều này dẫn đến một lợi nhuận đáng kể cho greenmailer.
Những điểm chính cần lưu ý
- Greenmail là một thực hành mà một greenmailer mua một khối lớn cổ phần của một công ty và đe dọa một cuộc tiếp quản không mời gọi.
- Công ty mục tiêu có thể chống lại sự cố gắng tiếp quản bằng cách mua lại cổ phần của mình với một áp dụng cao hơn từ greenmailer.
- Greenmail trở nên phổ biến và gây tranh cãi hơn trong những năm 1980.
- Các quy định chống lại greenmail, các luật, quy định và thuế đã làm cho greenmail trở nên khó khăn hơn sau những năm 1980.
- Các nhà phê bình xem greenmail như một hành vi săn đuổi tương tự như là một hình thức tống tiền, nhưng nó có thể được bảo vệ như một giải pháp thị trường tự do cho các tranh chấp giữa các cổ đông.
Hiểu rõ về Greenmail
Giống như blackmail, greenmail là tiền được trả cho một thực thể để ngăn chặn hành vi hung hăng. Trong các giao dịch sáp nhập và mua lại, đó là biện pháp chống thâu tóm trong đó công ty mục tiêu trả một khoản phí cao, được biết đến với tên gọi greenmail, để mua lại cổ phiếu của mình với giá cao hơn từ một kẻ thâu tóm doanh nghiệp. Sau khi chấp nhận thanh toán greenmail, thâu tóm thường đồng ý dừng lại với thủ tục thâu tóm và không mua thêm cổ phiếu nữa trong một khoảng thời gian nhất định.
Thuật ngữ 'greenmail' bắt nguồn từ sự kết hợp của blackmail và greenbacks (đô la Mỹ). Số lượng giao dịch sáp nhập doanh nghiệp cao trong những năm 1980 đã dẫn đến một làn sóng greenmail. Trong thời gian đó, nghi ngờ rằng một số kẻ thâu tóm doanh nghiệp, chỉ muốn thu lợi nhuận, khởi xướng các đề xuất thâu tóm mà không có ý định thực sự thực hiện thâu tóm.
Greenmail hiện nay ít phổ biến hơn do các luật, quy định, thuế và quy định chống greenmail.
Mặc dù greenmail vẫn tồn tại một cách ngầm với nhiều hình thức khác nhau, nhưng một số quy định liên bang và bang đã làm cho nó khó hơn nhiều. Năm 1987, Cục Thuế Nội Bộ (IRS) đã đưa ra một loại thuế tiêu hao 50% trên lợi nhuận từ greenmail. Ngoài ra, các công ty đã giới thiệu các biện pháp phòng thủ khác nhau, được gọi là viên đạn chống độc, để ngăn chặn các nhà đầu tư hoạt động từ việc đề xuất thâu tóm bất hợp pháp.
Một điều khoản chống greenmail là một điều khoản đặc biệt trong hiến chương công ty ngăn cản ban giám đốc từ việc chấp nhận thanh toán greenmail. Một quy tắc chống greenmail sẽ loại bỏ khả năng mà ban giám đốc chọn cách tiện lợi và thanh toán cho một nhà thâu tóm không mời mua lại cổ phiếu của công ty, làm cho cổ đông tổn thất hơn.
Sự Phê Bình về Greenmail
Greenmail thường được xem là một thực hành săn mồi, gần như là hành vi tống tiền. Theo quan điểm này, nhà thâu tóm mua lại cổ phiếu không có ý định tham gia vào hoạt động của công ty như một cổ đông. Thay vào đó, nhà thâu tóm mua lại cổ phiếu chỉ để đe dọa ban quản trị với việc thâu tóm bất hòa hoặc hành động khác. Nếu thành công, các nhà phê bình tin rằng nhà thâu tóm lợi nhuận từ sự mất mát của công ty mà không cung cấp gì đáng quý đổi lại.
Greenmail có điểm tương đồng về mặt khái niệm với blackmail, nhưng 'green' chỉ số tiền hợp pháp.
Các Lợi Ích của Greenmail
Mặc dù có danh tiếng xấu xa, một số hình thức greenmail có thể được xem như là các giải pháp thị trường tự do cho các tranh chấp thực sự giữa các cổ đông. Một kẻ thâu tóm doanh nghiệp có thể tin rằng tài nguyên trong công ty không được sử dụng một cách hiệu quả. Một giải pháp có thể là bán tài sản với lợi nhuận cho các công ty khác, mà có thể đặt chúng vào sử dụng tốt hơn. Sắp xếp này có thể có lợi cho kẻ thâu tóm doanh nghiệp, các cổ đông khác và xã hội như một toàn thể.
Tuy nhiên, quản lý của công ty có thể không chia sẻ quan điểm của kẻ thâu tóm doanh nghiệp rằng tài sản của họ sẽ được sử dụng tốt hơn bởi người khác. Giả sử rằng quản lý có thể có được nguồn tiền để thanh toán greenmail thay vì. Điều này cung cấp một loại chứng cứ thị trường tự do rằng các tài sản nên tiếp tục nằm trong sự kiểm soát của công ty. Kẻ thâu tóm bỏ lỡ lợi nhuận có thể đạt được từ việc bán tài sản bằng cách bán cổ phiếu thay vì. Nếu kẻ thâu tóm có thể kiếm được nhiều tiền từ việc bán tài sản, greenmail sẽ không xảy ra vì nó sẽ không sinh lợi và không hiệu quả kinh tế. Do đó, greenmail chỉ xảy ra khi nó có lợi trong quan điểm này.
Ví dụ thực tế
Sir James Goldsmith là một kẻ thâu tóm doanh nghiệp nổi tiếng vào những năm 1980. Ông đã tổ chức hai chiến dịch greenmail nổi tiếng chống lại St. Regis Paper Company và Goodyear Tire and Rubber Company (GT). Goldsmith kiếm được 51 triệu đô la từ dự án St. Regis và 93 triệu đô la từ vụ thâu tóm Goodyear của mình, chỉ trong hai tháng.
Vào tháng 10 năm 1986, Goldsmith mua 11.5% cổ phần của Goodyear với giá trung bình là 42 đô la mỗi cổ phiếu. Ông cũng nộp kế hoạch tài chính để thâu tóm công ty với Ủy ban Chứng khoán và Trao đổi (SEC). Một phần của kế hoạch của ông là khiến công ty bán tất cả tài sản của mình ngoại trừ ngành sản xuất lốp xe. Kế hoạch này không được đón nhận tốt từ các nhà quản lý Goodyear.
Trong phản ứng với sự chống đối của Goodyear, Goldsmith đề xuất bán lại cổ phần của mình cho công ty với giá $49.50 mỗi cổ phiếu. Loại đề xuất cưỡng chế này thường được gọi là tiền chuộc hoặc nụ hôn chia tay. Cuối cùng, Goodyear đã chấp nhận và sau đó mua lại 40 triệu cổ phiếu từ cổ đông với giá $50 mỗi cổ phiếu, tốn cho công ty $2.9 tỷ đô la. Giá cổ phiếu của Goodyear giảm xuống $42 ngay sau khi mua lại.
