Hiểu rõ về Phí Chọn Lựa

Nhà đầu tư yêu thích các tùy chọn vì chúng cải thiện nhiều chiến lược thị trường. Có nghĩa là lợi nhuận lớn nếu cổ phiếu thực sự tăng giá. Muốn giảm thiểu rủi ro nếu cổ phiếu đột ngột giảm? Với tùy chọn bán, bạn có thể bán cổ phiếu sau đó với giá cố định và giới hạn thiệt hại của mình.

Các tùy chọn có thể mở ra cơ hội lớn hoặc cung cấp sự bảo vệ trước các mất mát có thể xảy ra. Và, khác với việc mua hoặc bán ngắn cổ phiếu, bạn có thể có một vị thế đáng kể với vốn ban đầu nhỏ. Dù bạn đang mua hay bán các hợp đồng này, hiểu những gì góp phần vào giá trị, hoặc phí chọn lựa, là vô cùng quan trọng để thành công lâu dài. Càng hiểu rõ về phí chọn lựa, bạn sẽ dễ dàng nhận ra cơ hội tốt.

Những điều Quan Trọng Cần Nhớ

Giá Trị Thực

Có hai yếu tố cơ bản đối với phí chọn lọc. Yếu tố đầu tiên là giá trị thực. Giá trị thực của một tùy chọn là số tiền mà các nhà đầu tư sẽ nhận được nếu họ thực hiện tùy chọn ngay lập tức. Nó bằng sự khác biệt giữa giá đình chỉ hoặc giá thực hiện và giá trị thị trường hiện tại của tài sản khi sự khác biệt là dương.

Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư mua một tùy chọn mua cho Công ty XYZ với giá thực hiện là $45. Nếu cổ phiếu hiện đang được định giá là $50, tùy chọn có giá trị thực là $5 ($50 - $45 = $5). Trong trường hợp này, người có thể thực hiện một hợp đồng mua ngay lập tức để nhận được $500 ($5 x 100 cổ phiếu). Một tùy chọn như vậy được gọi là trong tiền.

Tuy nhiên, nếu ai đó mua một tùy chọn mua cho XYZ với giá thực hiện là $45 và giá thị trường hiện tại chỉ là $40, không có giá trị thực. Đó là được gọi là ngoài tiền. Yếu tố thứ hai của phí chọn lọc bây giờ được đưa ra, mô tả độ dài của hợp đồng.

Giá Trị Thời Gian

Hợp đồng tùy chọn của bạn có thể nằm ngoài tiền nhưng cuối cùng có giá trị do sự thay đổi đáng kể trong giá thị trường của tài sản cơ sở. Đó là giá trị thời gian của một hợp đồng tùy chọn. Được dịch đại khái, nó chỉ ra giá mà một nhà đầu tư sẵn sàng trả cao hơn giá trị thực hiện, hy vọng rằng đầu tư sẽ có lợi trong tương lai.

Ví dụ, giả sử ai đó mua tùy chọn mua XYZ với giá thực hiện là $45 và giá cơ bản giảm từ $50 xuống $40. Tùy chọn hiện đã ngoài tiền. Tuy nhiên, cổ phiếu có thể tăng mạnh và đưa tùy chọn trở lại trong tiền trong vài tháng.

Giá của tùy chọn bao gồm cược rằng cổ phiếu sẽ có lợi trong thời gian. Giả sử một nhà đầu tư mua tùy chọn mua với giá thực hiện là $45, và nó có giá trị thực của $5 khi cổ phiếu được bán với giá $50. Nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả thêm $2.50 để giữ một hợp đồng một năm vì họ mong đợi cổ phiếu tăng giá. Điều đó sẽ làm cho tổng phí tùy chọn là $7.50 ($5 giá trị thực + $2.50 giá trị thời gian = $7.50 phí).

Dĩ nhiên, các tùy chọn có hạn sẽ có giá trị thời gian cao hơn, với các điều kiện khác nhau. Một tùy chọn hết hạn trong một năm có thể có giá trị thời gian là $2.50, trong khi một tùy chọn tương tự hết hạn trong một tháng chỉ có giá trị thời gian là $0.20.

Giá Trị Thay Đổi Của Tùy Chọn

Phí chọn lọc liên tục thay đổi. Nó phụ thuộc vào giá của tài sản cơ bản và thời gian còn lại trong hợp đồng. Đào sâu hơn vào tiền, hợp đồng càng nhiều thì phí chọn lọc tăng. Ngược lại, nếu tùy chọn mất giá trị thực hoặc đi xa hơn khỏi tiền, phí sẽ giảm.

Số lượng thời gian còn lại trong hợp đồng cũng ảnh hưởng đến phí chọn lọc. Ví dụ, phí sẽ giảm khi hợp đồng đến gần ngày hết hạn. Tuy nhiên, tốc độ giảm có thể khác nhau đáng kể. Sự suy giảm thời gian này là một yếu tố quan trọng trong tính toán giá trị thời gian.

Trong khoảng thời gian 30 ngày trước khi hết hạn, bạn có thể không phải trả một khoản tiền lớn cho một cuộc gọi hoặc mua cổ phiếu của một công ty lớn. Nó hoạt động như vậy vì khả năng di chuyển giá với quy mô lớn là thấp trong một khoảng thời gian ngắn. Do đó, giá trị thời gian của nó sẽ giảm dần trước khi hết hạn.

Đo Lường Biến Động

Nhìn chung, phí chọn lọc cao hơn đối với các tài sản có biến động giá cao trong quá khứ gần đây. Phí chọn lọc cho các chứng khoán biến động mạnh, như các cổ phiếu tăng trưởng nóng, có xu hướng giảm chậm hơn. Với những công cụ này, khả năng một tùy chọn ngoài tiền đạt được giá thực hiện cao hơn rất nhiều. Do đó, tùy chọn giữ giá trị thời gian lâu hơn.

Do những biến đổi này, một nhà giao dịch tùy chọn nên đo lường biến động của cổ phiếu trước khi đặt cược. Một cách thông thường để thực hiện nhiệm vụ này là nhìn vào độ lệch chuẩn của cổ phiếu. Dựa trên dữ liệu lịch sử, độ lệch chuẩn đo lường mức độ di chuyển lên xuống liên quan đến giá trung bình. Con số thấp cho thấy một cổ phiếu tương đối ổn định, thường có phí chọn lọc nhỏ hơn.

Tóm Lại

Tùy chọn hỗ trợ nhiều chiến lược cho các nhà đầu tư có kinh nghiệm, nhưng chúng mang theo các rủi ro. Tìm hiểu về các yếu tố giá cả, bao gồm biến động, tăng cơ hội tùy chọn sẽ trả lại lợi nhuận cao hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên nghiên cứu về các chỉ số Greeks của tùy chọn để hiểu rõ hơn về phí chọn lọc.