Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS): Định nghĩa và cách hoạt động

Buzz

Nội dung bài viết

Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) là gì?

Những điểm chính

Hiểu một hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS)

Sự khác biệt giữa Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) và Hợp đồng trao đổi rủi ro tín dụng (CDS) thông thường

Xem thêm

Đọc tóm tắt

- Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) là loại tài sản phái sinh tín dụng trao đổi rủi ro tín dụng của một khoản vay giữa hai bên.
- Cấu trúc LCDS giống CDS thông thường nhưng chỉ giới hạn nghiêm ngặt đối với các khoản vay bảo đảm đồng thời.
- LCDS cho phép đổi rủi ro tín dụng của một khoản vay tham chiếu cho bên kia trong trao đổi.
- LCDS được giới thiệu vào thị trường tài chính vào năm 2006 và được coi là một loại CDS với nghĩa vụ tham chiếu dịch chuyển sang nợ được hợp nhất.
- LCDS có hai loại: LCDS Mỹ có thể hủy bỏ và LCDS châu Âu không thể hủy bỏ.
- LCDS có tỷ lệ hồi phục cao hơn so với CDS thông thường do tài sản cơ sở là các khoản vay bảo đảm đồng thời.

Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) là gì?

Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) là một loại tài sản phái sinh tín dụng trong đó rủi ro tín dụng của một khoản vay cơ sở được trao đổi giữa hai bên. Cấu trúc của hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng cho khoản vay là giống như một hợp đồng trao đổi rủi ro tín dụng thông thường (CDS), ngoại trừ việc nghĩa vụ tham chiếu cơ bản chỉ giới hạn nghiêm ngặt đối với các khoản vay bảo đảm đồng thời, thay vì bất kỳ loại nợ doanh nghiệp nào.

Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng cho các khoản vay cũng có thể được gọi là “hợp đồng trao đổi rủi ro chỉ dành cho khoản vay.”

Những điểm chính

Một hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) cho phép một bên đổi rủi ro tín dụng của một khoản vay tham chiếu cho bên kia trong trao đổi cho việc thanh toán phí bảo hiểm.
Một hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng cho khoản vay có cùng cấu trúc tổng quát như một hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng thông thường.
Sự khác biệt là trong LCDS, nghĩa vụ tham chiếu dưới hợp đồng chỉ có thể là các khoản vay bảo đảm đồng thời.

Hiểu một hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS)

LCDS được giới thiệu vào thị trường tài chính vào năm 2006. Lúc đó, thị trường sôi động với các hợp đồng trao đổi rủi ro tín dụng đã cho thấy vẫn còn nhu cầu cho các sản phẩm tài chính phái sinh khác, và LCDS được coi là một loại CDS với nghĩa vụ tham chiếu dịch chuyển sang nợ được hợp nhất thay vì nợ doanh nghiệp. Hiệp hội hoán đổi và phái sinh quốc tế (ISDA) đã giúp chuẩn hóa các hợp đồng được sử dụng cùng lúc với sự tạo ra các khoản vay bảo đảm đồng thời cho mục đích mua lại đòi hỏi nợ lớn cũng gia tăng.

LCDS có hai loại. Một LCDS có thể hủy bỏ thường được gọi là LCDS Mỹ và thường được thiết kế để làm sản phẩm giao dịch. Như tên gọi, LCDS có thể bị hủy bỏ vào một ngày hoặc các ngày được đồng ý trong tương lai mà không phải trả chi phí phạt. Một LCDS không thể hủy bỏ, hay LCDS châu Âu, là một sản phẩm phòng ngừa rủi ro tích hợp rủi ro thanh toán trước vào cấu trúc của nó. LCDS không thể hủy bỏ vẫn có hiệu lực cho đến khi các khoản vay bảo đảm đồng thời dưới hợp đồng được thanh toán hoàn toàn (hoặc một sự kiện tín dụng kích hoạt nó). Do LCDS Mỹ có khả năng hủy bỏ, các trao đổi này được bán với mức giá cao hơn so với các hợp đồng tương đương không thể hủy bỏ.

Tỷ lệ hồi phục cho LCDS cao hơn rất nhiều so với CDS trên trái phiếu vì tài sản cơ sở cho LCDS là các khoản vay bảo đảm đồng thời.

Sự khác biệt giữa Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) và Hợp đồng trao đổi rủi ro tín dụng (CDS) thông thường

Như các hợp đồng trao đổi rủi ro tín dụng thông thường, các hợp đồng phái sinh này có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro tín dụng mà người mua có thể gặp phải hoặc để có được rủi ro tín dụng cho người bán. LCDS cũng có thể được sử dụng để đặt cược vào chất lượng tín dụng của một thực thể cơ bản mà các bên chưa từng tiếp xúc trước đó.

Sự khác biệt lớn nhất giữa LCDS và CDS là tỷ lệ hồi phục. Nợ cơ bản của một LCDS được bảo đảm bởi tài sản và có ưu tiên trong các thủ tục thanh lý, trong khi nợ cơ bản của một CDS, mặc dù ưu tiên hơn cổ phiếu, lại thấp hơn so với các khoản vay bảo đảm. Vì vậy, các giá trị hồi phục cao hơn cho LCDS nếu khoản vay đó mặc định. Do đó, LCDS thường giao dịch với các spreads chặt hơn so với CDS thông thường.

Nội dung được phát triển bởi đội ngũ Mytour với mục đích chăm sóc khách hàng và chỉ dành cho khích lệ tinh thần trải nghiệm du lịch, chúng tôi không chịu trách nhiệm và không đưa ra lời khuyên cho mục đích khác.

Nếu bạn thấy bài viết này không phù hợp hoặc sai sót xin vui lòng liên hệ với chúng tôi qua email [email protected]

Các câu hỏi thường gặp

Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng là gì và cấu trúc của nó ra sao?

Hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng (LCDS) là tài sản phái sinh tín dụng, trong đó rủi ro tín dụng của khoản vay cơ sở được trao đổi giữa hai bên, với cấu trúc giống CDS nhưng chỉ giới hạn đối với các khoản vay bảo đảm đồng thời.

Có những loại hợp đồng trao đổi rủi ro không thanh toán tín dụng nào trên thị trường hiện nay?

Có hai loại hợp đồng LCDS: LCDS có thể hủy bỏ (LCDS Mỹ) cho phép hủy vào một ngày nhất định và LCDS không thể hủy bỏ (LCDS châu Âu) tích hợp rủi ro thanh toán trước vào cấu trúc của nó.

Tại sao tỷ lệ hồi phục của LCDS cao hơn so với CDS trên trái phiếu?

Tỷ lệ hồi phục của LCDS cao hơn vì nợ cơ bản được bảo đảm bởi tài sản và có ưu tiên trong thanh lý, trong khi nợ của CDS thấp hơn so với các khoản vay bảo đảm, dẫn đến giá trị hồi phục cao hơn khi xảy ra mặc định.

Sự khác biệt chính giữa hợp đồng LCDS và CDS thông thường là gì?

Sự khác biệt chính là tỷ lệ hồi phục. Nợ cơ bản của LCDS được bảo đảm bởi tài sản, mang lại giá trị hồi phục cao hơn, trong khi nợ CDS mặc dù ưu tiên hơn cổ phiếu, lại thấp hơn so với khoản vay bảo đảm.

Hợp đồng LCDS có thể được sử dụng để làm gì trên thị trường tài chính?

Hợp đồng LCDS có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro tín dụng hoặc để đặt cược vào chất lượng tín dụng của một thực thể cơ bản mà các bên chưa từng tiếp xúc trước đó, mang lại sự linh hoạt cho các nhà đầu tư.