Hợp đồng tùy chọn: Định nghĩa, cách hoạt động và các loại hợp đồng

Định nghĩa hợp đồng tùy chọn là gì?

Hợp đồng tùy chọn là một thoả thuận giữa hai bên để thực hiện một giao dịch tiềm năng trên một tài sản cơ bản với một giá được đặt trước, gọi là giá thực thi, trước hoặc vào ngày đáo hạn.

Những điểm nhấn chính

Hiểu về hợp đồng tùy chọn

Tùy chọn là các công cụ tài chính dựa trên giá trị của các chứng khoán cơ bản như cổ phiếu. Một hợp đồng tùy chọn mang lại cho người mua cơ hội mua hoặc bán—tùy thuộc vào loại hợp đồng họ nắm giữ—tài sản cơ bản đã chọn với giá được quy định trong hợp đồng trong một khoảng thời gian nhất định hoặc vào ngày đáo hạn.

Các điều khoản của hợp đồng tùy chọn chỉ định tài sản cơ bản, giá mà tài sản đó có thể được giao dịch (giá strike), và ngày đáo hạn của hợp đồng. Trong trường hợp của cổ phiếu, một hợp đồng tiêu chuẩn bao gồm 100 cổ phiếu, nhưng số lượng cổ phiếu có thể được điều chỉnh cho các chia cổ tức đặc biệt hoặc sáp nhập.

Tùy chọn thường được sử dụng cho mục đích cân đối rủi ro nhưng cũng có thể được sử dụng để đầu cơ. Tùy chọn thường có giá chỉ bằng một phần nhỏ so với giá của cổ phiếu cơ bản. Sử dụng tùy chọn là một hình thức dùng đòn bẩy, cho phép nhà đầu tư đặt cược vào một cổ phiếu mà không cần phải mua hoặc bán cổ phiếu trực tiếp. Đổi lại cho quyền này, người mua tùy chọn phải trả một khoản phí bảo hiểm cho bên bán tùy chọn.

Các loại hợp đồng tùy chọn

Có hai loại hợp đồng tùy chọn: tùy chọn mua và tùy chọn bán. Cả hai loại này có thể được mua để đầu cơ về hướng di chuyển của tài sản hoặc để cân đối rủi ro. Chúng cũng có thể được bán để tạo ra thu nhập.

Nhìn chung, tùy chọn mua có thể được mua như một cược dùng đòn bẩy trên sự tăng giá của một cổ phiếu hoặc chỉ số, trong khi tùy chọn bán được mua để có lãi từ sự giảm giá. Người mua tùy chọn mua có quyền, nhưng không bắt buộc, mua số lượng cổ phiếu được bảo đảm trong hợp đồng với giá strike. Ngược lại, người mua tùy chọn bán có quyền, nhưng không bắt buộc, bán cổ phiếu với giá strike được quy định trong hợp đồng.

Người bán tùy chọn, còn được biết đến là người viết, có nghĩa vụ thực hiện phần giao dịch của họ nếu một người mua quyết định thực hiện tùy chọn mua để mua tài sản cơ bản hoặc thực hiện tùy chọn bán để bán.

• Hợp đồng Tùy chọn Mua: Trong một giao dịch tùy chọn mua, một vị thế được mở khi một hoặc nhiều hợp đồng được mua từ người bán. Trong giao dịch này, người bán được trả một khoản phí bảo hiểm để đảm nhận nghĩa vụ bán cổ phiếu với giá strike. Nếu người bán giữ các cổ phiếu để bán, vị thế này được gọi là tùy chọn mua có bảo đảm.
• Hợp đồng Tùy chọn Bán: Người mua tùy chọn bán đầu cơ vào sự giảm giá của cổ phiếu hoặc chỉ số cơ bản và sở hữu quyền bán cổ phiếu với giá strike được quy định trong hợp đồng. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá strike trước khi đáo hạn hoặc vào ngày đáo hạn, người mua có thể giao dịch cổ phiếu cho người bán để mua với giá strike hoặc bán hợp đồng nếu cổ phiếu không được giữ trong danh mục.
  

Ví dụ về hợp đồng tùy chọn

Cổ phiếu của Công ty ABC được giao dịch tại $60, và một người viết tùy chọn mua đang muốn bán tùy chọn mua với giá $65 với thời hạn một tháng. Nếu giá cổ phiếu duy trì dưới $65 và các tùy chọn đáo hạn, người viết tùy chọn mua giữ lại cổ phiếu và có thể thu thêm một khoản phí bảo hiểm bằng cách viết tùy chọn mua lại.

Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tăng lên một mức cao hơn $65, được gọi là trong tiền (ITM), người mua tùy chọn mua cổ phiếu từ người bán, mua chúng với giá $65. Người mua tùy chọn mua cũng có thể bán các tùy chọn nếu việc mua cổ phiếu không phải là kết quả mong muốn.