Buzz
JPMorgan chỉ ra rằng không phải tất cả các dòng tiền vào thực sự đại diện cho tiền mới từ các nhà đầu tư tổ chức. Thực tế, đã có một sự chuyển đổi đáng kể từ các ví tiền điện tử trên các sàn giao dịch.
JPM nói rằng nhu cầu ETF Bitcoin được đánh giá quá cao gấp đôi:
'Không phải tất cả các dòng tiền vào này đại diện cho tiền mới vào không gian crypto vì chúng tôi tin rằng đã có một sự chuyển đổi đáng kể từ các ví kỹ thuật số trên các sàn giao dịch sang các ETF Bitcoin giao ngay mới. Điều này là do hiệu quả chi phí, tính thanh khoản cao hơn, bảo vệ theo quy định và tiện lợi của các ETF đã trở thành lựa chọn ưa thích của các nhà đầu tư thị trường cho việc tiếp cận Bitcoin dành cho cả nhà đầu tư hiện tại và mới. Sự chuyển đổi từ các ví kỹ thuật số trên các sàn giao dịch đã dẫn đến sự suy giảm dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch, được ước tính bởi CryptoQuant là 0,22 triệu Bitcoin hoặc 13 tỷ USD kể từ khi ETF ra mắt vào ngày 10 tháng 1. Điều này ngụ ý rằng một phần lớn trong số 16 tỷ USD dòng tiền vào các ETF Bitcoin giao ngay kể từ khi ra mắt có thể phản ánh một sự chuyển đổi từ các ví kỹ thuật số hiện có trên các sàn giao dịch. Giả sử này sẽ giảm dòng tiền ròng vào tài sản kỹ thuật số từ 25 tỷ USD từ đầu năm như đã đề cập trước xuống còn 25 tỷ USD – 13 tỷ USD = 12 tỷ USD.
“Dòng tiền ròng 12 tỷ USD này chảy vào tài sản số hóa từ đầu năm, tương đương khoảng 26 tỷ USD hàng năm nếu tốc độ này tiếp tục, mạnh hơn so với năm trước nhưng thấp hơn rõ rệt so với 2021/2022. Tuy nhiên, với mức giá Bitcoin hiện tại so với chi phí sản xuất hoặc giá vàng, chúng tôi nghi ngờ liệu dòng tiền 12 tỷ USD từ đầu năm có tiếp tục vào phần còn lại của năm hay không.” JPMorgan lên tiếng.
Nhờ các yếu tố như hiệu quả chi phí, bảo vệ quy định và tính thanh khoản sâu hơn, ETF Bitcoin hiện đã trở thành công cụ ưa thích để tiếp cận với Bitcoin.
Đáng chú ý, các sàn giao dịch đã chứng kiến sự giảm mạnh trong lượng Bitcoin dự trữ sau khi ETF giao ngay ra mắt.
JPMorgan cho biết hầu hết trong số 25 tỷ USD dòng tiền vào các ETF từ khi giao dịch bắt đầu vào tháng 1 thực sự phản ánh một sự chuyển dịch từ các ví số hiện có, đồng thời đánh dấu sự thay đổi lớn trong câu chuyện tăng giá chủ đạo, do nhu cầu đáng kể từ các nhà đầu tư tổ chức.
Ngân hàng khổng lồ ước tính rằng dòng tiền ròng thực tế vào các ETF Bitcoin đạt khoảng 12 tỷ USD.
Bên cạnh đó, JPMorgan nhận thấy rằng giá Bitcoin hiện đang vượt cao so với chi phí sản xuất của đồng tiền điện tử hàng đầu, do đó ngân hàng này không dự đoán sẽ có dòng tiền lớn trong những tháng tới.
Vào ngày thứ Năm, các ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ra trị giá 244 triệu USD. Giá của đồng tiền điện tử lớn nhất vẫn duy trì dưới mức 67.000 USD.
Không có gì mới
Như đã được nhà phân tích nổi tiếng James Seyffart lưu ý từ lâu, một số dòng tiền vào đơn giản là sự tái chế của Bitcoin. “Đánh giá tổng thể này đã được chấp nhận và biết đến hầu hết từ khi chúng ra mắt,” ông nói. Seyffart cũng đặt câu hỏi về tính chính xác của các con số từ JPMorgan do mức tái chế của các đồng tiền có vẻ quá cao.
Theo U.today
