Buzz
Tỷ lệ lãi suất cố định của một trái phiếu bằng tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn (YTM) khi giá mua của nó bằng giá trị định mức.
Giá trị định mức của một trái phiếu là giá trị gốc, hay giá trị được nêu ra của trái phiếu khi nó được phát hành. Đây cũng là giá trị của trái phiếu khi đáo hạn. Giá trị định mức này được xác định bởi tổ chức (như một công ty hay một chính phủ) phát hành trái phiếu. Hầu hết các trái phiếu có giá trị định mức là 1.000 USD.
Các trái phiếu có các đặc điểm khác nhau ngoài giá trị định mức, bao gồm tỷ lệ lãi suất cố định, tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn, sinh lợi hiện tại và ngày đáo hạn. Giá của chúng phản ứng với sự thay đổi lãi suất và sự có sẵn của các trái phiếu hấp dẫn hơn.
Đọc tiếp để tìm hiểu thêm về những khía cạnh quan trọng này của các trái phiếu.
Những điều quan trọng cần lưu ý
- Tỷ lệ lãi suất cố định và tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn của một trái phiếu sẽ giống nhau nếu giá mua của trái phiếu là giống nhau so với giá trị định mức.
- Giá trị định mức là giá trị gốc của một trái phiếu.
- Tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn ước tính tổng số tiền mà một nhà đầu tư có thể kiếm được qua thời gian đáo hạn, trong điều kiện nhất định.
- Một trái phiếu mua dưới giá trị định mức sẽ có tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn cao hơn tỷ lệ lãi suất cố định.
- Một trái phiếu mua cao hơn giá trị định mức sẽ có tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn thấp hơn tỷ lệ lãi suất cố định.
Tỷ lệ lãi suất cố định là gì?
Tỷ lệ lãi suất cố định của một trái phiếu là tỷ lệ lãi suất của nó, hoặc số tiền mà nó trả cho chủ sở hữu trái phiếu mỗi năm, được tính dưới dạng phần trăm so với giá trị định mức của nó. Một trái phiếu có giá trị định mức 1.000 USD và tỷ lệ lãi suất cố định là 5% trả 50 USD lãi hàng năm cho đến khi đáo hạn.
Giả sử bạn mua một trái phiếu của IBM Corp. với giá trị định mức là 1.000 USD. Nó được phát hành với thanh toán hàng năm là 10 USD, hoặc một phiếu chiết khấu 20 USD. Để tính toán tỷ lệ lãi suất của trái phiếu, hãy chia tỷ lệ lãi suất cho giá trị định mức hoặc giá trị gốc.
$20 ÷ $1000 = 2%.
Ngoài ra, các phiếu lãi suất là cố định. Bất kể trái phiếu được giao dịch với giá nào, các khoản thanh toán lãi suất luôn giữ nguyên. Vì vậy, với trái phiếu IBM của chúng tôi, nếu lãi suất tăng lên, làm giảm giá trị của trái phiếu IBM xuống còn 980 USD, mức lãi suất 20 USD sẽ không thay đổi.
Tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn là gì?
Tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn là một ước tính về tất cả những gì mà người nắm giữ trái phiếu có thể kiếm được trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Điều này bao gồm tiền mặt từ các khoản thanh toán lãi suất (được gọi là coupon), lãi kép và bất kỳ lợi nhuận nào thu được hoặc tổn thất tích lũy do sự khác biệt giữa số tiền mà người nắm giữ trả cho trái phiếu và giá trị định mức khi đáo hạn.
Lý do tại sao tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn chỉ là một ước tính chứ không phải là một đo lường chính xác của lợi tức là do nó dựa trên ba giả định mà thường không được (hoặc không thể) đáp ứng:
- Bạn giữ trái phiếu cho đến khi nó được chuộc với giá định mức.
- Bạn đầu tư lại tất cả các khoản thanh toán lãi suất.
- Bạn đầu tư lại tất cả các khoản thanh toán lãi suất với cùng mức tỷ suất được báo giá.
Bất kỳ sự sai khác nào so với những giả định này sẽ ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn (YTM). Ví dụ, nếu bạn phải bán trái phiếu trước ngày đáo hạn, giá bán không phải là giá định mức. Nó sẽ cao hơn hoặc thấp hơn và do đó, ảnh hưởng đến lợi tức được ước tính bởi YTM.
Nghĩa là, nếu bạn chuộc trái phiếu với giá giảm (trước khi đáo hạn), bạn sẽ chịu mất mát mà YTM không tính đến. Nếu bạn chi tiêu các khoản thanh toán lãi suất thay vì đầu tư lại chúng, điều này cũng ảnh hưởng đến YTM vì nó bao gồm chúng. Và ngay cả khi bạn đầu tư lại các khoản thanh toán này, bạn có thể làm điều đó với một tỷ suất khác so với YTM. Do đó, lợi tức của bạn sẽ không còn khớp với YTM đã được báo giá.
Bởi vì tỷ suất sinh lợi đến đáo hạn chỉ là một ước tính, nên tốt nhất là sử dụng nó để so sánh các trái phiếu khác nhau có các khoản lãi suất, giá cả và thời hạn đáo hạn khác nhau. Điều này có thể giúp bạn đánh giá cơ hội đầu tư của mình.
Lợi suất hiện tại
Lợi suất hiện tại không giống với YTM. Nó chỉ được tính từ cổ phiếu và giá của trái phiếu.
Để tính lợi suất hiện tại, chia cổ phiếu cho giá của trái phiếu trên thị trường phụ. Ví dụ, một trái phiếu có cổ tức là $20 và giá là $1,100 có lợi suất hiện tại là 1.82% ($20 ÷ $1,100). Một trái phiếu có cổ tức là $20 và giá là $980 có lợi suất hiện tại là 2.04% ($20 ÷ $980).
Ngày đáo hạn
Ngày đáo hạn của một trái phiếu đơn giản là ngày mà chủ sở hữu trái phiếu nhận được tiền đầu tư của họ. Vào ngày đáo hạn, cơ quan phát hành phải trả cho chủ sở hữu trái phiếu giá trị pari của trái phiếu, bất kể giá trị thị trường hiện tại của nó.
Điều này có nghĩa là nếu một nhà đầu tư mua một trái phiếu $1,000 có kỳ hạn năm năm với giá $800, họ sẽ nhận được $1,000 vào cuối năm thứ năm cùng với bất kỳ khoản lợi tức nào họ nhận được trong thời gian đó.
Giá trái phiếu
Giá trái phiếu di chuyển theo hướng ngược lại của lãi suất. Khi lãi suất tăng, giá của các trái phiếu hiện có giảm xuống. Khi lãi suất giảm, giá của các trái phiếu tăng lên.
Để minh họa tại sao điều này lại như vậy, hãy giả sử rằng bạn đã mua một trái phiếu $1,000 với kỳ hạn 10 năm và lãi suất 4%. Sau đó, chính phủ tăng lãi suất. Những trái phiếu mới có cùng kỳ hạn sẽ có tỷ lệ cổ tức cao hơn so với trái phiếu 4% mà bạn đã mua. Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn quyết định bán?
Để kích thích các nhà đầu tư mua trái phiếu 4% của bạn khi họ có thể mua một trái phiếu với tỷ lệ 7% hấp dẫn hơn, bạn sẽ phải giảm giá của nó (đến mức thực sự cho ra tỷ suất 7%).
Nếu lãi suất giảm xuống 3%, trái phiếu 4% hiện có của bạn sẽ tăng giá vì nó bây giờ hấp dẫn hơn so với các trái phiếu mới phát hành với tỷ lệ thấp cùng kỳ hạn.
Nếu bạn đầu tư vào trái phiếu và triển vọng của bạn là lãi suất sẽ giảm, bạn có thể có lợi nhuận bằng cách mua trái phiếu giảm giá và bán khi lãi suất giảm, dẫn đến việc giá tăng cao hơn cả lợi suất được sinh ra từ việc thanh toán lãi suất theo phiếu mua hàng.
Khi một trái phiếu bắt đầu giao dịch, nó sẽ giao dịch trên hoặc dưới mệnh giá.
So sánh Lãi suất Phiếu mua hàng và YTM
Như đã đề cập, việc tính toán lợi suất đến ngày đáo hạn bao gồm những lợi nhuận hoặc tổn thất có thể phát sinh từ sự khác biệt giữa giá mua và giá trị mệnh giá (một lần nữa, số tiền chuộc lại vào ngày đáo hạn).
Nếu một nhà đầu tư mua một trái phiếu với giá trị mệnh giá của nó, lợi suất đến ngày đáo hạn được trích dẫn sẽ bằng lãi suất phiếu mua hàng. Nếu nhà đầu tư mua trái phiếu với giảm giá so với mệnh giá, lợi suất đến ngày đáo hạn sẽ cao hơn lãi suất phiếu mua hàng. Và nếu một trái phiếu được mua với giá cao hơn so với mệnh giá, lợi suất đến ngày đáo hạn sẽ thấp hơn lãi suất phiếu mua hàng.
Tại sao giá trái phiếu tăng khi lãi suất giảm?
Giá của các trái phiếu trên thị trường tăng khi lãi suất giảm vì các trái phiếu mới được phát hành với các điều khoản tương tự sẽ có lãi suất thấp hơn làm lãi suất phiếu mua hàng. Điều này làm cho các trái phiếu hiện có, với lãi suất phiếu mua hàng cao hơn, hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư. Nhu cầu cho chúng sẽ tăng, đẩy giá lên.
Nguy cơ Lãi suất là gì?
Đó là rủi ro không thể tránh được mà giá của mỗi trái phiếu sẽ thay đổi theo sự thay đổi của lãi suất. Nó được coi là rủi ro lớn nhất đối với các trái phiếu, tiếp theo là rủi ro do sự thay đổi về chất lượng tín dụng của người phát hành trái phiếu.
Yield đến đáo hạn có thể nói cho tôi điều gì?
Nó có thể cung cấp cho bạn một ước tính về tổng lợi nhuận mà một trái phiếu có thể cung cấp qua giai đoạn đáo hạn, dựa trên lưu lượng tiền mặt tổng cộng của nó. Đó là một lợi suất ước tính, chứ không phải là thực tế, bởi vì nó phụ thuộc vào những yếu tố có thể không xảy ra: trái phiếu được giữ đến đáo hạn, tất cả các phiếu lãi được tái đầu tư và tất cả các khoản tái đầu tư được thực hiện với tỷ lệ YTM.
Kết luận cuối cùng
Lãi suất phiếu mua hàng của một trái phiếu bằng với lợi suất đến đáo hạn chỉ khi giá trả cho trái phiếu bằng với giá trị mệnh giá của nó.
Do đó, nếu giá của một trái phiếu thấp hơn mệnh giá, YTM sẽ cao hơn lãi suất phiếu mua hàng. Nếu nó cao hơn mệnh giá, YTM sẽ thấp hơn lãi suất phiếu mua hàng.
Trái phiếu có các đặc điểm và rủi ro quan trọng mà nhà đầu tư nên hiểu rõ trước khi đầu tư vào chúng. Hãy chắc chắn làm nghiên cứu phù hợp và/hoặc tham khảo ý kiến tư vấn tài chính của bạn để biết thêm thông tin.
