Buzz
Đằng sau thuật ngữ giao dịch quyền chọn cổ phiếu
Quyền chọn bán là gì?
Quyền chọn bán là một hợp đồng cho phép người nắm giữ quyền được bán một số lượng cổ phiếu nhất định với giá đã định trước, gọi là giá thực hiện, trước một ngày hết hạn cụ thể. Nếu quyền chọn được thực hiện, người viết hợp đồng quyền chọn có nghĩa vụ mua cổ phiếu từ người nắm giữ quyền chọn. 'Thực hiện quyền chọn' có nghĩa là người mua quyền đang chọn tận dụng quyền bán cổ phiếu ở giá thực hiện.
Ngược lại với quyền chọn bán là quyền chọn mua, cho phép người nắm giữ hợp đồng quyền mua một số lượng cổ phiếu nhất định với giá thực hiện trước ngày hết hạn.
Những điều quan trọng cần nhớ
- Một quyền chọn bán là một hợp đồng cho phép người nắm giữ quyền bán một số lượng cổ phiếu với giá thực hiện, trước khi quyền chọn hết hạn.
- Nếu một nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu của một công ty và sở hữu một quyền chọn bán, quyền chọn sẽ được thực hiện khi giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện.
- Thay vì thực hiện một quyền chọn có lợi, một nhà đầu tư có thể bán lại hợp đồng quyền chọn cho thị trường và giữ lãi.
Cách hoạt động của Quyền chọn Bán
Có nhiều cách để đóng một giao dịch quyền chọn tùy thuộc vào hoàn cảnh. Nếu quyền chọn hết hạn có lãi hoặc nằm trong tiền, quyền chọn sẽ được thực hiện. Nếu quyền chọn hết hạn không có lãi hoặc nằm ngoài tiền, không có gì xảy ra và tiền đã trả cho quyền chọn sẽ bị mất.
Một quyền chọn bán tăng giá trị, có nghĩa là phí bảo hiểm tăng, khi giá cổ phiếu cơ bản giảm. Ngược lại, phí bảo hiểm của quyền chọn bán giảm hoặc mất giá khi giá cổ phiếu tăng lên. Quyền chọn bán cung cấp cho nhà đầu tư vị thế bán khi thực hiện. Do đó, quyền chọn bán thường được sử dụng để đề phòng hoặc bảo vệ khỏi các động thái giảm của vị thế cổ phiếu dài hạn.
Ví dụ về giao dịch Quyền chọn Bán
Max mua một quyền chọn bán giá $11 của Công ty Ford (F). Mỗi hợp đồng quyền chọn này tương đương với 100 cổ phiếu, cho phép anh ta bán 100 cổ phiếu của Ford với giá $11 trước ngày hết hạn.
Nếu Max đã nắm giữ 100 cổ phiếu của Ford, sàn môi giới của anh ta sẽ bán những cổ phiếu này với giá $11. Để hoàn tất giao dịch, người viết quyền chọn sẽ cần phải mua lại các cổ phiếu với giá đó.
Max có thể thu được lợi nhuận từ quyền chọn nếu giá cổ phiếu Ford giảm xuống dưới giá $11. Nói cách khác, Max được bảo vệ khỏi việc giá cổ phiếu rơi xuống dưới giá $11 của quyền chọn bán. Tuy nhiên, lợi nhuận thực tế còn phụ thuộc vào số tiền Max trả (phí bảo hiểm) cho quyền chọn. Nói cách khác, nếu Ford giảm xuống $10 mỗi cổ phiếu, nhưng Max đã trả $2 mỗi cổ phiếu cho hợp đồng quyền chọn, điểm cân bằng sẽ là $9 mỗi cổ phiếu ($11 - $2). Nếu Ford giảm xuống dưới $9 mỗi cổ phiếu trước khi hết hạn, Max sẽ có lãi.
Hãy giả sử cổ phiếu giảm xuống $8 mỗi cổ phiếu. Max sẽ có thể bán 100 cổ phiếu với giá $11 thay vì giá thị trường hiện tại là $8. Bằng cách mua quyền chọn, Max đã tiết kiệm được $300 (trừ chi phí của quyền chọn), vì anh ấy đã bán 100 cổ phiếu với giá $11, tổng cộng là $1,100, thay vì phải bán cổ phiếu với giá $8, tổng cộng là $800.
Max có thể đã bán cổ phiếu của mình với giá $11 mà không mua quyền chọn bán. Tuy nhiên, anh ấy có thể tin rằng giá cổ phiếu có thể tăng. Anh ấy không muốn bán cổ phiếu, nhưng muốn có sự bảo vệ trong trường hợp giá cổ phiếu giảm. Anh ấy sẵn sàng trả phí bảo hiểm để có sự bảo vệ đó.
Ví dụ về giao dịch Vị thế Ngắn
Bây giờ hãy giả sử rằng Max thực sự không sở hữu cổ phiếu của Ford nhưng đã mua quyền chọn bán $11, và cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức $8. Anh ấy có thể mua cổ phiếu của Ford với giá $8 và sau đó yêu cầu sàn môi giới thực hiện quyền chọn để bán cổ phiếu với giá $11. Điều này sẽ giúp Max thu được $300, sau khi trừ đi chi phí phí bảo hiểm, phí và hoa hồng.
Nếu Max không sở hữu cổ phiếu, quyền chọn có thể được thực hiện để khởi tạo vị thế ngắn trong cổ phiếu. Vị thế ngắn là khi một nhà đầu tư bán cổ phiếu trước với mục tiêu sau đó mua lại hoặc bán cổ phiếu với giá thấp hơn sau này. Vì Max không sở hữu bất kỳ cổ phiếu nào để bán, quyền chọn bán sẽ khởi tạo vị thế ngắn với giá $11. Sau đó, anh ấy có thể mua lại cổ phiếu với giá thị trường hiện tại là $8, hoặc tiếp tục giữ vị thế ngắn.
Khởi tạo vị thế ngắn đòi hỏi một tài khoản ký quỹ với đủ tiền để bao gồm ký quỹ cho giao dịch ngắn. Tài khoản ký quỹ là một tài khoản môi giới mà khách hàng vay tiền hoặc cổ phiếu từ môi giới để tài chính cho vị thế dài (mua) hoặc ngắn (bán). Thường thì tài khoản được đảm bảo bằng tiền mặt hoặc chứng khoán.
Nhà đầu tư nên cẩn thận khi bán ngắn cổ phiếu vì cổ phiếu có thể tăng giá. Nếu giá cổ phiếu tăng nhanh, nhiều nhà giao dịch có thể đóng vị thế ngắn bằng cách mua lại cổ phiếu để giải quyết giao dịch ngắn. Sự đổ dồn của những nhà giao dịch ngắn vào việc mua lại cổ phiếu có thể làm trầm trọng thêm sự tăng giá của cổ phiếu, được gọi là một tình trạng chặn ngắn.
Bán Quyền chọn
Một phương án thay thế cho việc thực hiện quyền chọn là bán lại hợp đồng quyền chọn cho thị trường. Bán quyền chọn là phương pháp đơn giản và phổ biến nhất để đóng vị thế quyền chọn. Nói cách khác, không có sự trao đổi cổ phiếu; thay vào đó, nhà đầu tư có lợi nhuận hoặc lỗ ròng từ sự thay đổi giá của quyền chọn.
Ví dụ, quyền chọn bán $11 có thể đã tốn $0.65 x 100 cổ phiếu, tức là $65 (cộng phí giao dịch). Hai tháng sau đó, quyền chọn sắp hết hạn và cổ phiếu đang giao dịch ở mức $8. Hầu hết giá trị thời gian của quyền chọn đã bị xói mòn, nhưng nó vẫn có giá trị thực hoặc lợi nhuận là $3, vì vậy quyền chọn có thể có giá là $3.10. Max đã mua quyền chọn của mình với giá $65 và bây giờ có thể bán lại với giá $310.
Trong các kịch bản trên, bạn phải tính đến chi phí phí bảo hiểm quyền chọn ($65, trong trường hợp này) để tính toán lợi thế ròng của việc thực hiện quyền chọn.
Lợi ích của việc Bán Quyền chọn
Có nhiều lợi ích khi bán một quyền chọn, như là một quyền chọn bán, trước khi hết hạn thay vì thực hiện nó. Phí bảo hiểm quyền chọn luôn biến động, và việc mua các quyền chọn bán sâu trong tiền hoặc xa rời khỏi tiền sẽ ảnh hưởng mạnh mẽ đến phí bảo hiểm quyền chọn và khả năng thực hiện quyền chọn.
Đóng giao dịch quyền chọn bán bằng cách đơn giản bán quyền chọn là phổ biến vì hầu hết các sàn môi giới thu phí cao hơn cho việc thực hiện quyền chọn so với phí cho việc bán quyền chọn. Nếu bạn đang cân nhắc thực hiện quyền chọn, hãy tìm hiểu xem môi giới của bạn thu phí bao nhiêu vì điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn, đặc biệt là đối với các giao dịch nhỏ.
Các khoản phí của các sàn môi giới dao động rộng rãi. Nếu bạn đang nghĩ đến việc mở một tài khoản giao dịch, hãy chắc chắn so sánh các sàn môi giới khác nhau trước khi bắt đầu.
Một Quyền chọn Bán là Giao dịch Thiên Thị trường hay Thiên Gấu?
Quyền chọn mua dài phản ánh một kỳ vọng thị trường giảm giá: nếu giá của tài sản giảm, quyền chọn bán sẽ tăng giá trị. Ngược lại là quyền chọn mua dài, phản ánh một giả định lạc quan.
Tại sao ai đó lại mua một Quyền chọn Bán?
Nhà đầu tư có thể quyết định mua quyền chọn bán khi họ dự đoán thị trường chứng khoán sẽ giảm. Điều đó bởi vì quyền chọn bán tăng giá trị khi giá của tài sản cơ bản giảm.
Nên Bán Quyền chọn Bán hay Mua Quyền chọn Mua?
Lựa chọn phụ thuộc vào mức rủi ro bạn sẵn lòng chấp nhận như một nhà đầu tư. Mua quyền chọn mua có nghĩa là một khoản lỗ ngay lập tức nhưng cung cấp cơ hội để có lợi nhuận trong tương lai, và rủi ro giới hạn trong phí của quyền chọn. Ngược lại, việc bán quyền chọn bán có nghĩa là một lợi nhuận ngay lập tức nhưng có nguy cơ mất mát trong tương lai, mà không giới hạn rủi ro.
Tóm lại
Một quyền chọn bán là một hợp đồng cho phép người giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để bán một số cổ phiếu với một giá cụ thể hoặc giá strike trước ngày hết hạn của nó.
Thực hiện quyền chọn đơn giản là người giữ hợp đồng quyền chọn đang sử dụng quyền của họ để mua hoặc bán cổ phiếu theo điều khoản của hợp đồng quyền chọn.
Trong trường hợp của quyền chọn bán, nó được thực hiện khi người viết hợp đồng quyền chọn có nghĩa vụ mua các cổ phiếu từ người giữ quyền chọn (người có quyền hoặc quyền bán).
Nhà đầu tư có thể chọn thực hiện quyền chọn bán mà họ sở hữu khi giá cổ phiếu thấp hơn giá strike. Điều này có nghĩa là họ có thể bán cổ phiếu với giá cao hơn và ngay lập tức mua lại với giá thấp hơn.
