Làm thế nào để tính Giá trị Thay đổi Điều chỉnh của Hợp đồng Notional?

Giá trị điều chỉnh delta được sử dụng để thể hiện giá trị của một tùy chọn. Điều này khác với hầu hết các sản phẩm tài chính phái sinh khác, những sản phẩm này sử dụng giá trị notional toàn bộ hoặc, trong trường hợp của các sản phẩm tài chính liên quan đến lãi suất, sử dụng giá trị tương đương trái phiếu 10 năm. Các nhà đầu tư có thể tính toán giá trị điều chỉnh delta của một danh mục bằng cách cộng các delta có trọng số của các tùy chọn lại với nhau.

Giá trị điều chỉnh delta quantifies các thay đổi đối với giá trị của một danh mục nếu nó được cấu thành từ các vị thế vốn hóa thay vì các hợp đồng tùy chọn. Ví dụ, một cổ phiếu đang giao dịch ở mức $70 và delta của tùy chọn gọi tương ứng là 0.8. Trong trường hợp này, giá trị delta có trọng số cho tùy chọn là $56 ($70 x 0.80).

Những điểm chính cần nhớ

Giải thích Delta

Trong thuật ngữ giao dịch tài chính, 'delta' đề cập đến mức độ nhạy cảm của giá của hợp đồng tương lai đối với sự thay đổi của giá của tài sản cơ bản. Ví dụ, một nhà đầu tư mua 20 hợp đồng mua quyền chọn trên một cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng 100% nhưng giá trị của các hợp đồng chỉ tăng 75%, delta của các tùy chọn sẽ là 0.75.

Delta của quyền chọn mua là dương, trong khi delta của quyền chọn bán là âm.

Delta đo lường sự thay đổi trong giá phí chọn sinh ra bởi sự thay đổi trong bảo chứng dưới dạng chứng khoán. Giá trị của Delta dao động từ -100 đến 0 đối với quyền chọn bán và từ 0 đến 100 đối với quyền chọn mua (nhân với 100 để di chuyển dấu chấm phẩy). Quyền chọn bán sinh ra delta âm vì chúng có mối quan hệ âm với bảo chứng dưới dạng chứng khoán ví dụ giá quyền chọn giảm khi bảo chứng dưới tăng và ngược lại.

Ngược lại, quyền chọn mua tạo ra mối quan hệ dương với giá của bảo chứng dưới dạng chứng khoán. Vì vậy, nếu giá của bảo chứng dưới tăng thì phí mua cũng tăng, miễn là các biến số khác bao gồm bất biến thể rủi ro và thời gian còn lại đến khi hết hạn vẫn giữ nguyên. Ngược lại, nếu giá của bảo chứng dưới giảm, phí mua cũng sẽ giảm, miễn là các biến số khác vẫn giữ nguyên.

Một tùy chọn ở điểm gần tiền tạo ra một delta khoảng 50, có nghĩa là phí của tùy chọn sẽ tăng hoặc giảm một nửa điểm đáp ứng với mỗi di chuyển lên hoặc xuống một điểm trong bảo chứng dưới dạng chứng khoán. Ví dụ, một tùy chọn mua lúa mì ở điểm gần tiền có delta là 0.5, và lúa mì tăng 10 xu. Phí sẽ tăng khoảng 5 xu (0.5 x 10 = 5), hoặc $250 (mỗi xu phí là $50).

Giải thích Giá Trị Thực và Chỉnh Sửa Delta

Giá trị thực là tổng số tiền của tài sản cơ bản của một hợp đồng tùy chọn ở giá trị hiện tại của nó. Thuật ngữ này phân biệt giữa số tiền đầu tư và số tiền liên quan đến toàn bộ giao dịch.

Giá trị thực được tính bằng cách nhân số đơn vị trong một hợp đồng với giá hiện tại. Điều này dễ hiểu với một hợp đồng tương lai có chỉ số. Ví dụ, một nhà đầu tư hoặc thương nhân muốn mua một hợp đồng tương lai vàng. Hợp đồng sẽ tốn cho người mua 100 ounce vàng. Nếu hợp đồng tương lai vàng đang giao dịch ở $1,300, thì giá trị thực của nó là $130,000 (1,300 x 100).

Các tùy chọn có một sự nhạy cảm phụ thuộc vào delta nên giá trị thực của chúng không đơn giản như một hợp đồng tương lai có chỉ số. Thay vào đó, giá trị thực của tùy chọn cần phải được điều chỉnh dựa trên tổng hợp của các mối tiếp xúc trong các danh mục đầu tư. Cách đơn giản nhất để tính toán giá trị thực được điều chỉnh theo delta là tính toán delta cho từng tùy chọn riêng lẻ và cộng chúng lại.

Giá trị giao dịch là một thông tin quan trọng trong việc xác định mức độ tiếp xúc với các hợp đồng trao đổi lãi suất, các hợp đồng trao đổi lợi tức tổng hợp, các quyền chọn cổ phiếu, các hợp đồng tương lai hối đoái ngoại tệ và các quỹ giao dịch niêm yết (ETFs).