Buzz
Mytour / Joules Garcia
Chứng khoán dự báo lợi nhuận dài hạn (LEAPS) là gì?
LEAPS, hay chứng khoán dự báo lợi nhuận dài hạn, là các hợp đồng chọn lựa được giao dịch công khai với ngày đáo hạn dài hơn một năm. Thông thường, LEAPS có thể đáo hạn lên đến ba năm kể từ ngày phát hành. Chúng hoạt động giống như hầu hết các hợp đồng chọn lựa khác được niêm yết, chỉ khác là thời gian đến hạn lâu hơn.
Hợp đồng LEAPS cho phép người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán (tùy thuộc vào việc tùy chọn là mua hoặc bán) tài sản cơ bản với giá cố định vào hoặc trước ngày đáo hạn.
Những điểm cần lưu ý chính
- Chứng khoán dự báo lợi nhuận dài hạn là các hợp đồng chọn lựa được niêm yết hết hạn sau hơn một năm.
- Các hợp đồng này lý tưởng cho các nhà giao dịch tùy chọn muốn giao dịch xu hướng kéo dài.
- LEAPS có thể được niêm yết trên một cổ phiếu cụ thể hoặc trên toàn bộ chỉ số.
- Chúng thường được sử dụng trong các chiến lược phòng hộ và có thể đặc biệt hiệu quả để bảo vệ các quỹ hưu trí.
- Các phí bảo hiểm cho LEAPS cao hơn so với các tùy chọn tiêu chuẩn trên cùng một cổ phiếu, nhưng thấp hơn so với chi phí của cổ phiếu cơ sở.
Hiểu về Chứng khoán Dự báo Lợi nhuận Dài hạn (LEAPS)
LEAPS không khác gì so với các tùy chọn ngắn hạn, ngoại trừ các ngày đáo hạn sau. Thời gian đến hạn lâu dài cho phép nhà đầu tư dài hạn tiếp cận với các biến động giá kéo dài. Giống như nhiều hợp đồng tùy chọn ngắn hạn khác, nhà đầu tư phải trả một khoản phí bảo hiểm hoặc phí trước cho khả năng mua hoặc bán trên hoặc dưới giá đình chỉ của tùy chọn. Giá đình chỉ là giá quyết định cho tài sản cơ bản tại thời điểm đáo hạn.
Ví dụ, một giá đình chỉ $25 cho một tùy chọn mua GE có nghĩa là một nhà đầu tư có thể mua 100 cổ phiếu GE với giá $25 khi đáo hạn. Nhà đầu tư sẽ thực hiện tùy chọn $25 nếu giá thị trường cao hơn giá đình chỉ. Nếu giá thấp hơn, nhà đầu tư sẽ để tùy chọn đáo hạn và sẽ mất giá đã trả cho phí bảo hiểm. Hãy nhớ rằng mỗi hợp đồng tùy chọn mua hoặc bán tương đương với 100 cổ phiếu của tài sản cơ bản.
Nhà đầu tư phải hiểu rằng họ sẽ ràng buộc vốn vào các hợp đồng dài hạn này. Sự thay đổi trong tỷ lệ lãi suất thị trường và biến động thị trường hoặc tài sản có thể làm cho các tùy chọn này trở nên có giá trị hơn hoặc ít hơn, phụ thuộc vào giữ và hướng di chuyển.
Chỉ số LEAPS
Chỉ số thị trường là một danh mục lý thuyết gồm nhiều tài sản cơ bản đại diện cho một đoạn thị trường, ngành công nghiệp hoặc nhóm chứng khoán khác. Có LEAPS có sẵn cho các chỉ số vốn. Tương tự như LEAPS cho cổ phiếu đơn lẻ, LEAPS chỉ số cho phép nhà đầu tư phòng hộ và đầu tư vào các chỉ số như Chỉ số S&P 500 (S&P 500).
LEAPS chỉ số cho người nắm giữ khả năng theo dõi toàn bộ thị trường cổ phiếu hoặc các ngành công nghiệp cụ thể và đưa ra thái độ lạc quan bằng cách sử dụng tùy chọn mua hoặc thái độ bi quan bằng cách sử dụng tùy chọn bán. Nhà đầu tư cũng có thể phòng hộ các danh mục đầu tư của họ chống lại các biến động thị trường bất lợi bằng các tùy chọn bán LEAPS chỉ số.
Phí của LEAPS
Phí là chi phí không hoàn lại liên quan đến một hợp đồng tùy chọn. Phí cho LEAPS cao hơn so với các tùy chọn tiêu chuẩn trên cùng một cổ phiếu vì ngày đáo hạn xa hơn cho phép tài sản cơ bản có thêm thời gian để di chuyển đáng kể và cho nhà đầu tư có lợi nhuận lớn. Được biết đến với tên gọi là giá trị thời gian, các sàn thương mại tùy chọn sử dụng khung thời gian dài này và giá trị nội tại của hợp đồng để xác định giá trị của tùy chọn.
Giá trị nội tại là giá trị được tính toán hoặc ước tính của khả năng tùy chọn có lãi dựa trên sự khác biệt giữa giá thị trường và giá đình chỉ của tài sản. Giá trị này có thể bao gồm lợi nhuận đã tồn tại trong hợp đồng trước khi mua. Người viết hợp đồng sẽ sử dụng phân tích cơ bản của tài sản hoặc doanh nghiệp cơ bản để giúp định giá giá trị nội tại.
Như đã đề cập trước đó, hợp đồng tùy chọn có cơ sở là 100 cổ phiếu của tài sản. Vì vậy, nếu phí cho Meta (META), trước đây là Facebook, là $6.25, người mua tùy chọn sẽ phải trả tổng cộng $625 phí ($6.25 x 100 = $625).
Các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến giá phí bao gồm biến động của cổ phiếu, tỷ lệ lãi suất thị trường và xem liệu tài sản có trả cổ tức hay không. Cuối cùng, trong suốt thời gian sống của hợp đồng, tùy chọn sẽ có giá trị lý thuyết được dẫn xuất từ việc sử dụng các mô hình giá cả khác nhau. Giá dao động này cho biết người nắm giữ có thể nhận được gì nếu họ bán hợp đồng của họ cho một nhà đầu tư khác trước khi đáo hạn.
LEAPS được giới thiệu lần đầu bởi Cboe vào năm 1990 và hiện nay rất phổ biến.
Chứng khoán chờ đợi lợi nhuận cổ phiếu dài hạn so với các hợp đồng ngắn hạn
LEAPS cũng cho phép các nhà đầu tư tiếp cận thị trường tùy chọn dài hạn mà không cần sử dụng kết hợp của các hợp đồng tùy chọn ngắn hạn. Tùy chọn ngắn hạn có ngày đáo hạn tối đa là một năm. Nếu thiếu LEAPS, các nhà đầu tư muốn mua một tùy chọn hai năm phải mua một tùy chọn một năm, để cho nó hết hạn và đồng thời mua một hợp đồng tùy chọn mới một năm.
Quá trình này, được gọi là lăn hợp đồng qua, sẽ ti expos lây dẫn nhà đầu tư sang thay đổi thị trường trong giá của tài sản cơ bản cũng như phí tùy chọn bổ sung. LEAPS cung cấp cho nhà giao dịch dài hạn với tiếp xúc kéo dài trong một bảo mật cụ thể với một giao dịch duy nhất.
Các loại LEAPS
Gọi
Các tùy chọn gọi LEAPS trên cổ phiếu cho phép nhà đầu tư hưởng lợi từ sự tăng giá tiềm năng của một cổ phiếu cụ thể trong khi sử dụng ít vốn hơn so với việc mua cổ phiếu bằng tiền mặt trước. Nói cách khác, chi phí phí bảo hiểm cho một tùy chọn thấp hơn so với số tiền cần thiết để mua 100 cổ phiếu một cách trực tiếp. Tương tự như tùy chọn gọi ngắn hạn, các tùy chọn gọi LEAPS cho phép nhà đầu tư thực hiện các tùy chọn của họ bằng cách mua cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở ở giá gọi.
Một lợi thế khác của các tùy chọn gọi LEAPS là cho phép người giữ hợp đồng bán hợp đồng bất cứ lúc nào trước khi hết hạn. Sự khác biệt về phí bảo hiểm giữa giá mua và giá bán có thể dẫn đến lợi nhuận hoặc lỗ. Nhà đầu tư cũng phải bao gồm bất kỳ khoản phí hoặc hoa hồng nào do sàn giao dịch của họ tính khi mua hoặc bán hợp đồng.
Đặt
Các tùy chọn đặt LEAPS cung cấp cho nhà đầu tư một cách bảo vệ dài hạn nếu họ sở hữu cổ phiếu cơ sở. Tùy chọn đặt tăng giá trị khi giá cổ phiếu cơ sở giảm, có thể làm giảm thiểu các tổn thất phát sinh do sở hữu cổ phiếu của cổ phiếu. Về bản chất, tùy chọn đặt có thể giúp giảm thiểu các thiệt hại của giá tài sản giảm.
Ví dụ, một nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu của Công ty XYZ và muốn giữ chúng lâu dài có thể lo sợ rằng giá cổ phiếu có thể giảm. Để giảm bớt lo ngại này, nhà đầu tư có thể mua các tùy chọn đặt LEAPS trên XYZ để bảo vệ chống lại những biến động bất lợi trong vị thế cổ phiếu dài hạn. Các tùy chọn đặt LEAPS giúp nhà đầu tư hưởng lợi từ sự giảm giá mà không cần bán ngắn cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở.
Bán ngắn liên quan đến việc vay cổ phiếu từ môi giới và bán chúng với hi vọng rằng cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm giá đến khi hết hạn. Khi hết hạn, các cổ phiếu được mua lại—hy vọng là với giá thấp hơn—và vị thế được net ra để thu lợi hoặc lỗ. Tuy nhiên, bán ngắn có thể rất rủi ro nếu giá cổ phiếu tăng thay vì giảm, dẫn đến các tổn thất đáng kể.
Ưu điểm và Nhược điểm của LEAPS
Có một số lợi ích chính và nhược điểm của việc đầu tư vào chứng khoán chờ đợi lợi nhuận cổ phiếu dài hạn. Chúng tôi đã liệt kê một số điểm chính dưới đây.
Ưu điểm
- Khung thời gian dài của một hợp đồng LEAPS cho phép bạn bán tùy chọn.
- Bạn có thể sử dụng một hợp đồng LEAPS để bảo vệ các đánh cược của mình chống lại những biến động trong tổng thể của danh mục dài hạn của bạn.
- Có rất nhiều tùy chọn LEAPS có sẵn cho nhà đầu tư muốn đầu tư vào các chỉ số cổ phiếu, điều này có nghĩa là bạn có thể bảo vệ các đánh cược chống lại bất kỳ biến động mạnh nào trên thị trường. Và bằng cách làm như vậy, bạn cũng có thể đưa ra một quan điểm hạ bán hay tăng trưởng về thị trường trong tổng thể thay vì các cổ phiếu cá nhân.
- Giá của các hợp đồng LEAPS không nhạy cảm như các tài sản cơ bản. Nếu giá tài sản cơ bản thay đổi, giá của hợp đồng không nhất thiết phải có một động thái lớn.
Nhược điểm
- Các phí bảo hiểm cho LEAPS đắt hơn nhiều so với các loại đầu tư khác.
- Vì bạn đầu tư tiền của bạn trong dài hạn, tiền của bạn bị ràng buộc và khóa lại trong suốt thời gian hợp đồng. Điều này có nghĩa là nếu bạn tìm thấy một cơ hội đầu tư tuyệt vời khác, bạn có thể không thể tận dụng được nó.
- Bạn có thể dễ bị ảnh hưởng bởi các biến động bất lợi trên thị trường hoặc từng công ty, điều này có thể ảnh hưởng đến vị thế tổng thể của bạn.
- Giá của các hợp đồng LEAPS rất nhạy cảm và phụ thuộc vào biến động thị trường và sự dao động lãi suất.
Ưu điểm và Nhược điểm của LEAPS
Khung thời gian dài cho phép bán tùy chọn
Được sử dụng để bảo vệ một vị thế hay danh mục dài hạn
Có sẵn cho các chỉ số cổ phiếu
Giá ít nhạy cảm hơn với sự biến động của cổ phiếu cơ bản
Phí bảo hiểm đắt hơn
Khung thời gian dài ràng buộc vốn đầu tư
Biến động của thị trường hoặc công ty có thể bất lợi
Giá cả nhạy cảm hơn với sự thay đổi của biến động và lãi suất
Ví dụ về LEAPS
Hãy xem một ví dụ, một nhà đầu tư nắm giữ một danh mục chứng khoán, chủ yếu bao gồm các thành phần của chỉ số S&P 500. Nhà đầu tư tin rằng có thể có một sự điều chỉnh thị trường trong vòng hai năm tới và do đó, mua các tùy chọn đặt LEAPS trên chỉ số S&P 500 để bảo vệ chống lại những biến động bất lợi.
Nhà đầu tư mua một tùy chọn đặt LEAPS tháng 12 năm 2021 với giá gọi là 3,000 cho chỉ số S&P 500 và trả trước 300 đô la để có quyền bán các cổ phiếu chỉ số tại mức 3,000 vào ngày đáo hạn của tùy chọn.
Nếu chỉ số giảm xuống dưới mức 3,000 vào ngày đáo hạn, các cổ phiếu trong danh mục sẽ có khả năng giảm, nhưng tùy chọn đặt LEAPS sẽ tăng giá trị, giúp giảm thiểu tổn thất trong danh mục. Tuy nhiên, nếu S&P 500 tăng, tùy chọn đặt LEAPS sẽ hết giá trị, và nhà đầu tư sẽ mất 300 đô la phí bảo hiểm.
LEAPS có phải là một Đầu tư Tốt?
LEAPS đơn giản là các tùy chọn gọi hoặc đặt có thời hạn dài được liệt kê trên cổ phiếu hoặc chỉ số. Do đó, chúng sẽ có phí bảo hiểm ban đầu cao hơn so với các tùy chọn có thời hạn ngắn và mất giá theo thời gian, với điều kiện còn lại nguyên vẹn. Như bất kỳ đầu tư nào, LEAPS sẽ thay đổi giá trị - trong trường hợp của tùy chọn gọi, giá trị sẽ tăng và giảm theo giá chứng khoán cơ bản (và ngược lại cho tùy chọn đặt). Đối với một số nhà đầu tư, LEAPS có thể cung cấp một cách phương tiện chi phí hơn để mua một vị thế dài hạn hơn việc mua cổ phiếu thực tế.
Khi Nào Bạn Nên Mua LEAPS?
Nếu bạn có chiều hạn thời gian trung bình, thì mua tùy chọn gọi LEAPS có thể là một cược đầu cơ tốt trên một cổ phiếu mà bạn cho là sẽ tăng giá. Bạn cũng có thể mua tùy chọn đặt LEAPS như một phương tiện bảo vệ chiều hạ tiềm năng cho các vị thế hiện tại.
Bạn Có Thể Mất Tiền Với LEAPS Không?
Vâng, LEAPS mang lại rủi ro và bạn có thể mất toàn bộ số vốn đầu tư nếu việc mua LEAPS cuối cùng không có giá trị. Bán LEAPS cũng rủi ro vì bạn sẽ phải đối mặt với tổn thất lớn nếu giá chứng khoán cơ bản di chuyển ngược lại với bạn.
Bạn Có Phải Trả Thuế Khi Giao Dịch LEAPS Không?
Vâng, khi LEAPS được bán với lợi nhuận, lợi nhuận đó là chịu thuế. Nếu hợp đồng LEAP được giữ ít nhất một năm một ngày, người đóng thuế sẽ chịu thuế suất lợi tức vốn dài hạn. Nếu hợp đồng được giữ ngắn hơn, người đóng thuế sẽ chịu thuế suất lợi tức vốn ngắn hạn.
Nhược Điểm Của LEAPS Là Gì?
Có nhiều nhược điểm cụ thể của LEAPS. Thường thì nhà đầu tư mua LEAPS phải bỏ ra nhiều vốn hơn vào đầu hợp đồng để thanh toán phí bảo hiểm ban đầu. Ngoài ra, vì còn nhiều thời gian đến khi hết hạn, LEAPS thường có giá cao hơn so với các tùy chọn truyền thống.
Điểm Quan Trọng
Được ra mắt vào năm 1990 bởi Sàn Giao Dịch Quyền Chọn Chicago (CBOE) để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, LEAPS hiện nay là một phần không thể thiếu trong giao dịch quyền chọn. LEAPS, viết tắt của Long-Term Equity Anticipation Securities, đơn giản là các tùy chọn gọi và bán chứng khoán niêm yết có ngày đáo hạn ban đầu lớn hơn một năm và có thể lên đến 39 tháng trong tương lai. Giống như tất cả các tùy chọn khác, LEAPS đi kèm với những rủi ro đặc biệt và nhà đầu tư nên hiểu rõ những rủi ro và phần thưởng tiềm năng khi giao dịch chúng.
