Buzz
Lịch Đặt Là Gì?
Lịch đặt là chiến lược tùy chọn mà bao gồm việc bán hợp đồng lựa chọn gần hạn và mua một hợp đồng lựa chọn thứ hai với ngày đáo hạn lâu hơn. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể mua một tùy chọn bán với hạn đến 90 ngày trở lên, và đồng thời bán một tùy chọn bán với cùng giá đình chỉ có 45 ngày hoặc ít hơn cho đến khi hết hạn.
Những Điều Quan Trọng Cần Nhớ
- Lịch đặt là chiến lược tùy chọn bán một tùy chọn gần hạn và mua một tùy chọn thứ hai với ngày đáo hạn lâu hơn.
- Lịch đặt được sử dụng tốt nhất khi triển vọng ngắn hạn là trung lập hoặc lạc quan, nhưng triển vọng dài hạn là tiêu cực đối với tài sản cơ bản.
- Chiến lược này tận dụng sự suy giảm thời gian, với tăng lượng biến động ngụ ý là kết quả tích cực.
Hiểu về Lịch Đặt Lệnh Bán
Lịch đặt lệnh bán được sử dụng khi triển vọng ngắn hạn là trung lập hoặc lạc quan, nhưng triển vọng dài hạn lại là tiêu cực. Để có lợi nhuận, nhà đầu tư cần giá cơ bản giao dịch theo chiều ngang hoặc tăng trong thời gian còn lại trên lệnh bán, sau đó giảm trước khi thời hạn của lệnh mua hết hạn. Lịch đặt lệnh bán yêu cầu thanh toán một khoản phí để bắt đầu vị thế, vì hai hợp đồng tùy chọn có cùng giá đình chỉ.
Lịch đặt lệnh bán tận dụng sự suy giảm thời gian. Điều này có nghĩa là, vì các tùy chọn có cùng giá đình chỉ, không có giá trị nội tại để thu được. Vì vậy, khi muốn tận dụng giá trị thời gian, rủi ro lớn nhất là tùy chọn bị sâu vào tiền hoặc ngoài tiền, trong trường hợp đó, giá trị thời gian nhanh chóng biến mất.
Một biến thể của lịch đặt lệnh bán liên quan đến việc triển khai chiến lược tiếp theo bằng cách viết một hợp đồng tùy chọn ngắn hạn khác khi hợp đồng trước đó hết hạn, và sau đó tiếp tục như vậy cho đến khi cơ sở di chuyển mạnh mẽ hoặc tùy chọn dài hạn hết hạn.
Trong suốt thời gian tồn tại của tùy chọn gần hạn, lợi nhuận tiềm năng bị giới hạn bởi mức độ mà tùy chọn gần hạn giảm giá nhanh hơn so với tùy chọn dài hạn. Tuy nhiên, khi tùy chọn gần hạn hết hạn, chiến lược trở thành đơn giản là mua tùy chọn bán với tiềm năng lợi nhuận lớn. Rủi ro tiềm năng bị giới hạn là khoản phí đã thanh toán để khởi tạo vị thế.
Một sự gia tăng trong biến động ngụ ý (IV), với điều kiện còn lại không thay đổi, sẽ có một tác động tích cực rất lớn đối với chiến lược này. Nói chung, các tùy chọn dài hạn có độ nhạy cảm cao hơn đối với những thay đổi trong biến động thị trường, tức là vega cao hơn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các tùy chọn gần hạn và xa hơn có thể và có thể sẽ giao dịch ở các mức biến động ngụ ý khác nhau.
Ví dụ về Lịch Đặt Lệnh Bán
Một ví dụ về lịch đặt lệnh bán bao gồm việc mua một hợp đồng bán có thời hạn 60 ngày với giá đình chỉ $100 với giá $3 và bán một hợp đồng bán có thời hạn 30 ngày với cùng giá đình chỉ với giá $2. Lợi nhuận tối đa sẽ là giá đình chỉ trừ đi tổng phí giao dịch net, hoặc $99, tức là $100 - ($3 - $2). Lỗ tối đa là tổng phí giao dịch net, tức là $1, hoặc $3 - $2.
Lợi nhuận tối đa xảy ra khi cổ phiếu giao dịch chính xác tại giá đình chỉ vào ngày đáo hạn của tùy chọn gần hạn. Tùy chọn đó hết hạn vô giá trị và nhà đầu tư sẽ còn lại với tùy chọn bán dài hạn. Nếu cổ phiếu giảm về mức không trước khi hết hạn tiếp theo, nhà đầu tư vẫn có thể bán cổ phiếu đó với giá $100—trừ đi $1 đã trả cho các tùy chọn—và lợi nhuận tối đa $99 sẽ được thực hiện.
Một nhà giao dịch trải nghiệm mức lỗ tối đa trên vị thế nếu giá cổ phiếu tăng hoặc giảm mạnh vào lúc tùy chọn ngắn hạn hết hạn.
