Liên minh tiền tệ: Tổng quan, Lịch sử, Những lời phê bình

Đâu là một liên minh tiền tệ?

Một liên minh tiền tệ là khi hai hoặc nhiều nền kinh tế (thường là các quốc gia độc lập) chia sẻ cùng một đơn vị tiền tệ hoặc quyết định treo giá trị hối đoái của họ vào cùng một đơn vị tiền tệ tham chiếu để duy trì giá trị tiền tệ của họ gần nhau. Một trong những mục tiêu của việc hình thành liên minh tiền tệ là để điều phối hoạt động kinh tế và chính sách tiền tệ qua các thành viên.

Những điểm chính

Hiểu về Liên minh tiền tệ

Một liên minh tiền tệ xảy ra khi một nhóm quốc gia (hoặc vùng lãnh thổ) sử dụng cùng một đơn vị tiền tệ. Ví dụ, tám quốc gia châu Âu đã tạo ra Hệ thống Tiền tệ Châu Âu vào năm 1979. Hệ thống này bao gồm việc cố định tỷ giá hối đoái giữa các nước thành viên. Vào năm 2002, mười hai quốc gia châu Âu đã đồng ý về chính sách tiền tệ chung, hình thành Liên minh Kinh tế và Tiền tệ Châu Âu. Một lý do khiến các quốc gia hình thành những hệ thống này là để giảm chi phí giao dịch chéo biên trong thương mại quốc tế.

Một liên minh tiền tệ hoặc liên minh tiền tệ được phân biệt với một liên minh kinh tế và tiền tệ hoàn chỉnh, vì chúng liên quan đến việc chia sẻ một đơn vị tiền tệ chung nhưng không có sự hội nhập sâu hơn giữa các quốc gia tham gia. Hội nhập sâu hơn có thể bao gồm việc áp dụng thị trường chung nhằm tăng cường thương mại qua biên giới, điều này bao gồm loại bỏ các rào cản vật lý và tài khóa giữa các quốc gia để tự do lưu thông vốn, lao động, hàng hóa và dịch vụ nhằm củng cố nền kinh tế tổng thể. Các ví dụ hiện tại về liên minh tiền tệ bao gồm đồng Euro và đồng CFA Franc, cùng với những ví dụ khác.

Một cách khác mà các quốc gia hợp nhất đồng tiền của họ là thông qua việc treo giá. Các quốc gia thường treo giá tiền của họ vào đồng tiền của những quốc gia khác—thông thường là đô la Mỹ, đồng euro hoặc đô la giá vàng. Treo giá tiền tệ tạo ra sự ổn định giữa các đối tác thương mại và có thể duy trì trong nhiều thập kỷ. Đô la Hồng Kông đã được treo giá với tỷ lệ 7,8 HKD đối với đô la Mỹ từ năm 1983. Đô la Bahamas đã được treo giá tại mức 1:1 với đồng đô la từ năm 1973.

Ngoài việc treo giá, một số quốc gia thực sự sử dụng đồng tiền nước ngoài. Ví dụ, đô la Mỹ là đồng tiền chính thức tại El Salvador và Ecuador, cùng với các quốc gia đảo Caribbean như Bonaire, Sint Eustatius và Saba. Đồng Franc Thụy Sĩ là đồng tiền chính thức tại cả Thụy Sĩ và Liechtenstein.

Hiện có hơn 20 liên minh tiền tệ chính thức, lớn nhất trong số đó là đồng euro, được sử dụng bởi 19 trong số 28 thành viên của Liên minh châu Âu. Một liên minh khác là đồng CFA franc, được bảo đảm bởi ngân quỹ Pháp và treo giá vào đồng euro, được sử dụng tại 14 quốc gia Trung và Tây Phi cùng với Comoros. Đô la Đông Caribbean là đồng tiền chính thức của Anguilla, Antigua và Barbuda, Dominica, Grenada, Montserrat, Saint Kitts và Nevis, Saint Lucia và Saint Vincent và Grenadines.

Lịch sử của các liên minh tiền tệ

Trong quá khứ, các quốc gia đã tham gia vào các liên minh tiền tệ nhằm tăng cường thương mại và củng cố nền kinh tế, cũng như để thống nhất các quốc gia trước đây bị chia cắt. Trong thế kỷ 19, liên minh hải quan cũ của Đức đã giúp thống nhất các bang không liên kết của Liên bang Đức với mục đích tăng cường thương mại. Các bang khác gia nhập bắt đầu từ năm 1818, khơi nguồn cho một loạt các hành động nhằm tiêu chuẩn hóa giá trị của đồng tiền được giao dịch trong khu vực. Hệ thống này đã thành công và dẫn đến thống nhất chính trị của Đức vào năm 1871, tiếp theo là sự thành lập ngân hàng Quốc gia Đức (Reichsbank) vào năm 1876 và đồng Reichsmark là đồng tiền quốc gia.

Năm 1865, Pháp dẫn đầu Liên minh Tiền tệ Latinh, bao gồm Pháp, Bỉ, Hy Lạp, Ý và Thụy Sĩ. Đồng tiền vàng bạc đã được tiêu chuẩn hóa và là pháp lệnh thanh toán, được trao đổi tự do qua biên giới để tăng cường thương mại. Liên minh tiền tệ này đã thành công và các quốc gia khác gia nhập. Tuy nhiên, nó đã được giải thể chính thức vào năm 1927 trong bối cảnh nội bộ và kinh tế hỗn loạn vào đầu thế kỷ. Các liên minh tiền tệ lịch sử khác bao gồm Liên minh Tiền tệ Bắc Âu vào những năm 1870 dựa trên đồng tiền vàng chung.

Sự tiến hóa của Liên minh Tiền tệ Châu Âu

Lịch sử của liên minh tiền tệ châu Âu trong hình thức đương đại của nó bắt đầu với các chiến lược thống nhất kinh tế được theo đuổi trong nửa sau của thế kỷ 20. Hiệp định Bretton Woods, được châu Âu chấp nhận vào năm 1944, tập trung vào chính sách tỷ giá cố định để ngăn chặn các đầu cơ thị trường hoang đường đã gây ra Đại suy thoái. Các hiệp định khác củng cố sự thống nhất kinh tế châu Âu, như Hiệp định Paris năm 1951 thành lập Cộng đồng Than và Thép châu Âu, sau đó được hợp nhất thành Cộng đồng Kinh tế Châu Âu vào năm 1957. Tuy nhiên, khó khăn kinh tế toàn cầu của những năm 1970 đã ngăn cản sự hội nhập kinh tế châu Âu đến khi các nỗ lực được khôi phục vào cuối những năm 1980.

Việc hình thành cuối cùng của Liên minh Kinh tế và Tiền tệ Châu Âu đã trở nên khả thi nhờ vào việc ký kết Hiệp định Maastricht năm 1992. Do đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu được thành lập vào năm 1998, với việc thiết lập tỷ lệ chuyển đổi và hối đoái cố định giữa các thành viên.

Năm 2002, mười hai quốc gia thành viên của Liên minh châu Âu đã áp dụng đồng euro làm đồng tiền chung của châu Âu. Đến năm 2020, mười chín quốc gia sử dụng đồng euro làm đơn vị tiền tệ của họ.

Những lời phê bình về Hệ thống Tiền tệ Châu Âu

Dưới Hệ thống Tiền tệ Châu Âu, tỷ giá hối đoái chỉ có thể thay đổi khi cả hai quốc gia thành viên và Ủy ban châu Âu đồng ý. Động thái chưa từng có này đã thu hút rất nhiều chỉ trích. Các vấn đề đáng kể trong các chính sách cơ bản của Hệ thống Tiền tệ Châu Âu trở nên rõ ràng sau khủng hoảng lớn.

Các quốc gia thành viên nhất định — Hy Lạp, đặc biệt là, cũng như Ireland, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha và Cyprus — đã trải qua các khoản thâm hụt quốc gia cao dẫn đến cuộc khủng hoảng nợ chủ quan châu Âu. Bởi vì họ không kiểm soát chính sách tiền tệ của riêng mình, những quốc gia này không thể sử dụng giảm giá tiền tệ để tăng xuất khẩu và từ đó làm phát triển nền kinh tế của họ. Quy định cũng không cho phép họ thâm hụt ngân sách để giảm tỷ lệ thất nghiệp.

Ngay từ đầu, chính sách Hệ thống Tiền tệ Châu Âu đã có chính sách cấm cứu dành cho các nền kinh tế suy yếu trong khu vực đồng euro. Giữa sự miễn cưỡng của các thành viên EU có nền kinh tế mạnh mẽ hơn, Liên minh Kinh tế và Tiền tệ Châu Âu cuối cùng đã thiết lập các biện pháp cứu trợ để giúp giảm bớt gánh nặng cho các thành viên bị ảnh hưởng nặng nề.