Liệu giá dầu thô và khí tự nhiên có tăng và giảm cùng nhau?

Đối với các nhà giao dịch hoạt động trong lĩnh vực năng lượng, dầu thô và khí tự nhiên thường là những điểm nóng. Một cuộc tranh luận liên tục xoay quanh cách mà giá dầu thô và khí tự nhiên liên kết và mức độ ảnh hưởng như thế nào. Bài viết này khám phá mối quan hệ giữa giá dầu thô và khí tự nhiên.

Những điểm chính cần lưu ý

Lịch sử giá dầu thô và khí tự nhiên

Hãy bắt đầu với các quan sát về giá cả lịch sử của cả hai tài sản để thiết lập bối cảnh. Dưới đây là hai đồ thị biểu thị giá cả của dầu Brent (loại dầu cung cấp chỉ số cho giá dầu thế giới) và khí tự nhiên, tương ứng, trong ba năm qua.

Biểu đồ Dầu thô

Biểu đồ Khí tự nhiên

Các biểu đồ trên cho thấy cả hai mặt hàng chủ yếu đi ngang hoặc giảm trong sáu tháng đầu tiên của năm 2017. Tuy nhiên, từ tháng 6 năm đó đến tháng 5 năm 2018, giá dầu thô đã có xu hướng tăng, trong khi giá khí tự nhiên vẫn giữ ổn định. Cả hai tài sản đều giảm mạnh vào quý IV năm 2018, mặc dù sự bán ra dầu thô bắt đầu vào đầu tháng 10, trong khi giá khí tự nhiên không bắt đầu giảm cho đến tháng 12.

Giá cả bắt đầu rẽ nhánh lại vào năm 2019, với giá dầu phục hồi từ tháng 1 đến tháng 4, trong khi khí tự nhiên tiếp tục giảm. Từ tháng 6 năm 2019 đến cuối năm, giá dầu thô đi ngang, trong khi giá khí tự nhiên đi lên một chút.

Từ những quan sát trên, dường như có ít mối tương quan giữa giá dầu thô và giá khí tự nhiên trong giai đoạn ba năm rộng hơn được xem xét. Tuy nhiên, việc xem xét các nguồn dữ liệu khác có thể mang lại góc nhìn khác. Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cung cấp dữ liệu lịch sử để nghiên cứu mối tương quan giữa giá dầu thô và các hàng hóa khác. Bảng sau được xây dựng dựa trên dữ liệu theo quý và cho thấy mối tương quan giữa sự thay đổi giá khí tự nhiên và dầu Brent.

Tương quan: Hiểu về các con số

Đơn giản nhất, tương quan giữa hai giá tài sản là mức độ mà sự thay đổi giá của một tài sản tương tự với sự thay đổi giá của tài sản khác. Hệ số tương quan giữa dầu thô và khí tự nhiên là 0.25 cho thấy một sự thay đổi trong giá dầu có thể giải thích được 25% sự thay đổi trong giá khí tự nhiên (trung bình, trong suốt giai đoạn nghiên cứu). Tương quan không phải là chỉ số nguyên nhân và kết quả; thay vào đó, nó chỉ cho biết mức độ tương đồng (tăng và giảm cùng nhau) tồn tại giữa các mẫu giá của hai tài sản. Chúng ta có thể quan sát thông tin sau từ bảng trên:

Từ năm 2003 đến 2008, có một mối tương quan dương rõ rệt giữa hai hàng hóa này - dao động từ 0.25 đến >0.65. Mối quan hệ tích cực đạt đỉnh vào quý 2 năm 2004 và quý 2 và quý 3 năm 2005 trong khi cho thấy một kết nối mạnh mẽ tương đối suốt từng quý của năm 2008. Tuy nhiên, dữ liệu chỉ ra rằng không có sự tương quan nào đáng kể từ năm 2009 đến 2020, ngoại trừ các quý không đều.

Cơ sở vật chất đằng sau sự thay đổi trong tương quan

Công nghệ khai thác thủy lực và khoan ngang cách mạng đã tăng sản lượng khí đá phiến đáng kể tại Hoa Kỳ, điều này có thể là lý giải cho việc giảm liên kết giá dầu thô và khí tự nhiên trong thập kỷ qua. Do khí tự nhiên là sản phẩm khu vực, và dầu là mặt hàng toàn cầu, sản xuất nội địa gia tăng đã làm giảm giá cả của mặt hàng này so với giá dầu.

Tuy nhiên, các giai đoạn tương quan mạnh hơn có thể lại xuất hiện vì dầu và khí tự nhiên là thay thế gần như hoàn hảo cho nhau. Người tiêu dùng cuối cùng có thể chuyển đổi giữa các nhiên liệu. Ví dụ, một doanh nghiệp có thể sử dụng nhà máy điện có thể chuyển đổi giữa dầu và khí tự nhiên, hoặc một người tiêu dùng có thể sử dụng phương tiện kép năng lượng. Nếu giá của một nguồn năng lượng tăng đáng kể, người tiêu dùng có thể lựa chọn sử dụng nguồn năng lượng khác. Điều này làm tăng nhu cầu cho nguồn năng lượng thứ hai, và giá của nó sẽ tăng lên.

Những quan sát trên đề xuất rằng dầu thô đã là yếu tố chi phối trong mọi mối quan hệ được quan sát giữa giá dầu thô và khí tự nhiên (nói cách khác, giá dầu có xu hướng ảnh hưởng đến giá khí tự nhiên hơn là ngược lại).

Kết luận cuối cùng

Dựa trên các mẫu giá quan sát trong thập kỷ qua, rất khó để đưa ra những kết luận chắc chắn về mối tương quan giữa giá dầu thô và khí tự nhiên. Hoa Kỳ là một trong số rất ít các quốc gia có cơ sở hạ tầng cân bằng và thị trường đã lập cho cả dầu và khí tự nhiên. Tuy nhiên, khi thị trường thế giới còn phụ thuộc nhiều vào dầu hơn, mối quan hệ thực sự giữa dầu và khí vẫn chưa rõ ràng, với dấu hiệu cho thấy dầu là yếu tố định hướng chính.