Buzz
Bird In Hand là gì?
Lý thuyết bird in hand cho rằng các nhà đầu tư ưa thích cổ tức từ đầu tư cổ phiếu hơn là lợi nhuận tiềm năng từ việc tăng giá vốn do tính không chắc chắn của lợi nhuận từ việc tăng giá vốn. Dựa trên câu tục ngữ 'một con chim trong tay bằng hai con trong bụi', lý thuyết bird in hand cho biết các nhà đầu tư ưa thích sự chắc chắn của việc nhận cổ tức hơn là khả năng có được lợi nhuận từ việc tăng giá vốn lớn hơn trong tương lai.
Những Điều Cần Lưu Ý
- Lý thuyết bird in hand cho biết các nhà đầu tư ưa thích cổ tức cổ phiếu hơn là lợi nhuận tiềm năng từ tăng giá vốn do tính không chắc chắn của nó.
- Lý thuyết này đã được phát triển như một điểm phản biện với lý thuyết vô giá trị của cổ tức Modigliani-Miller, lý thuyết này cho rằng các nhà đầu tư không quan tâm nơi mà lợi nhuận của họ đến từ đâu.
- Đầu tư vào tăng giá vốn đại diện cho phần 'hai con trong bụi' của câu tục ngữ 'một con chim trong tay bằng hai con trong bụi'.
Hiểu Về Lý Thuyết Bird In Hand
Myron Gordon và John Lintner đã phát triển lý thuyết bird-in-hand như một điểm phản biện với lý thuyết vô giá trị của cổ tức Modigliani-Miller. Lý thuyết vô giá trị của cổ tức cho rằng các nhà đầu tư không quan tâm liệu lợi nhuận từ việc nắm giữ cổ phiếu có phát sinh từ cổ tức hay từ lợi nhuận từ tăng giá vốn. Dưới lý thuyết bird-in-hand, các nhà đầu tư tìm kiếm các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao và do đó, các cổ phiếu này có giá thị trên thị trường cao hơn.
Những nhà đầu tư theo lý thuyết bird-in-hand tin rằng cổ tức là một điều chắc chắn hơn so với lợi nhuận từ tăng giá vốn.
Bird In Hand so với Đầu Tư Tăng Giá Vốn
Đầu tư vào tăng giá vốn chủ yếu dựa trên sự phỏng đoán. Một nhà đầu tư có thể có lợi thế trong lợi nhuận từ tăng giá vốn thông qua nghiên cứu công ty, thị trường và kinh tế chung. Tuy nhiên, cuối cùng, hiệu suất của một cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố mà nhà đầu tư không kiểm soát được.
Vì lí do này, đầu tư vào tăng giá vốn đại diện cho phần 'hai con trong bụi' của câu tục ngữ. Nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận từ tăng giá vốn vì có khả năng lợi nhuận đó có thể lớn, nhưng cũng có thể không tồn tại hoặc tồi tệ hơn.
Các chỉ số thị trường chung như Dow Jones Industrial Average (DJIA) và Standard & Poor's (S&P) 500 đã đạt mức sinh lời hàng năm lên đến 10% trong dài hạn. Tìm được cổ tức cao như vậy là khó khăn. Ngay cả các cổ phiếu trong các ngành công nghiệp có tỷ lệ cổ tức cao nổi tiếng như công nghiệp dịch vụ công cộng và viễn thông thường chỉ đạt tối đa là 5%. Tuy nhiên, nếu một công ty đã trả cổ tức với tỷ suất ví dụ là 5% trong nhiều năm, việc nhận được tỷ suất đó trong một năm nhất định có khả năng hơn là kiếm được 10% từ lợi nhuận tăng giá vốn.
Trong những năm như 2001 và 2008, các chỉ số thị trường chung đã ghi nhận tổn thất lớn, mặc dù trong dài hạn thì vẫn có xu hướng tăng. Trong những năm tương tự, thu nhập từ cổ tức có tính ổn định và đáng tin cậy hơn; do đó, những năm ổn định này liên quan đến lý thuyết bird-in-hand.
Nhược Điểm của Lý Thuyết Bird In Hand
Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett từng cho rằng trong việc đầu tư, điều dễ chịu thường ít khi mang lại lợi nhuận lớn. Đầu tư vào cổ tức với tỷ suất 5% mỗi năm cung cấp lợi nhuận gần như đảm bảo và sự an toàn. Tuy nhiên, trong dài hạn, nhà đầu tư tập trung vào cổ tức thuần túy kiếm ít tiền hơn so với nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận từ tăng giá vốn. Hơn nữa, trong những năm như cuối những năm 1970, thu nhập từ cổ tức, mặc dù an toàn và dễ chịu, lại không đủ để đáp ứng sự tăng giá của lạm phát.
Ví dụ về chim trong tay
Là một cổ phiếu trả cổ tức, Coca-Cola (KO) sẽ là một cổ phiếu phù hợp với chiến lược đầu tư dựa trên lý thuyết chim trong tay. Theo Coca-Cola, công ty đã bắt đầu trả cổ tức đều đặn hàng quý từ những năm 1920. Hơn nữa, công ty đã tăng số tiền này mỗi năm kể từ năm 1964.
