Tài khoản tiết kiệm crypto mang lại lợi suất khổng lồ — nhưng với giá là gì?

Các ngân hàng tiền điện tử hàng đầu như BlockFi và Nexo đang thu hút sự chú ý lớn. Khách hàng có thể kiếm được APY (lợi suất phần trăm hàng năm) lên đến 12%, vượt xa so với tài khoản tiết kiệm trên đường phố, lãi suất của chúng dưới 1%. Nhưng trước khi bạn vội vàng chuyển số tiết kiệm của mình, có một số điều quan trọng cần biết.

Trước tiên, bạn cần nhận ra lãi suất này được ngân hàng trả trên cái gì. Ngoại trừ Nexo, trả lên đến 12% lãi suất trên bảng Anh, đô la Mỹ và euro, hầu hết ngân hàng tiền điện tử chỉ cho phép khách hàng tiết kiệm bằng tiền điện tử như bitcoin và ethereum, hoặc stablecoins như Tether hoặc USDC, mà giữ giá cố định với đô la Mỹ.

Lãi suất cao nhất được trả trên stablecoins: ví dụ, Nexo trả lên đến 12% trên USDC và Tether nhưng chỉ 8% trên bitcoin, trong khi BlockFi trả 8,6% trên USDC, 9,3% trên Tether và 5% trên bitcoin. Nói cách khác, bạn có thể đổi 1.000 đô la Mỹ thành 1.000 USDC, để lại trong tài khoản BlockFi trong vòng một năm, sau đó lý thuyết là rút ra 1.086 đô la Mỹ.

Bởi vì hầu hết ngân hàng tiền điện tử chỉ giao dịch bằng tiền điện tử hoặc stablecoins, bạn phải trước tiên chuyển tiền của mình thành hình thức này. Điều này có thể được thực hiện qua sàn giao dịch tiền điện tử như Coinbase hoặc Binance, hoặc theo cách hạn chế hơn qua ngân hàng tiền điện tử: ví dụ, bạn có thể chuyển đô la Mỹ cho BlockFi và họ tự động chuyển đổi chúng thành một stablecoin khác gọi là Gemini USD (cũng trả 8,6% APR).

Hầu hết ngân hàng tiền điện tử cung cấp cơ hội để giao dịch tiền của bạn trong hệ thống của họ – ví dụ từ Gemini USD sang bitcoin. Nhưng mặc dù tự hào về việc không tính phí cho dịch vụ này, tỷ lệ không nhất thiết là tốt nhất. BlockFi lưu ý rằng chi phí mua tiền điện tử của họ có thể cao hơn thị trường 1%.

Nếu bạn tiết kiệm bằng tiền điện tử, lãi suất cũng giảm đáng kể khi bạn giữ nhiều hơn. Trên BlockFi, ví dụ, lãi suất 5% cho bitcoin chỉ áp dụng cho số tiền gửi lên đến 0,5 bitcoin. Đối với số tiền lớn hơn, nó giảm xuống còn 2%, và cuối cùng là 0,5%.

Một số ngân hàng tiền điện tử cũng cung cấp tỷ lệ lãi suất tốt nhất cho thanh toán lãi suất bằng tiền điện tử của chính họ. Ví dụ, lãi suất APR 12% cho Tether và USDC từ Nexo chỉ áp dụng cho những người được thanh toán bằng token Nexo. Token Nexo không phải là stablecoin, và giá trị của chúng tăng giảm. Đối với thanh toán lãi suất bằng Tether hoặc USDC, tỷ lệ là 10%.

Cuối cùng, không có tỷ lệ lãi suất nào của ngân hàng tiền điện tử được đảm bảo trong bất kỳ khoảng thời gian nào. Vì vậy, trong khi nêu ra một tỷ lệ hàng năm, nó có thể biến động từ ngày này sang ngày khác.

Mô hình kinh doanh

Tuy nhiên, tỷ lệ lãi suất rất cao. Vậy các ngân hàng này làm thế nào để có được điều này?

Mô hình cơ bản của ngân hàng tiền điện tử là vay vốn với lãi suất mà nó trả cho người gửi tiền, sau đó cho vay nó với một lãi suất cao hơn. Ngân hàng tiền điện tử cố gắng bảo vệ vị thế của mình theo hai cách quan trọng. Đầu tiên, bằng cách cho vay ít hơn so với số tiền họ có trong ký gửi. Thứ hai, họ buộc người vay đặt tài sản thế chấp cho khoản vay của họ. Điều này liên quan đến việc tính toán tỷ lệ giá trị vay (LTV) để xác định bao nhiêu tài sản thế chấp cần để bảo đảm khoản vay. Ví dụ, BlockFi có quyền thanh lý tài sản thế chấp ngay khi nó đạt đến tỷ lệ LTV 80%.

Để vay 5.000 đô la Mỹ từ BlockFi, hiện tại bạn cần đặt lên đến BTC0,25, giá trị hiện tại là 9.448 đô la Mỹ. Nếu giá trị bitcoin đó giảm xuống 6.250 đô la Mỹ, ngân hàng sẽ bán một số tài sản thế chấp của bạn để đưa tỷ lệ LTV về mức an toàn.

Trong thời kỳ tốt lành, đây là mô hình kinh doanh có thể mang lại doanh thu đáng kể. Không có nghi ngờ rằng ngân hàng trên đường phố cũng có thể cung cấp tỷ lệ lãi suất tiết kiệm cao hơn, nhưng họ sử dụng một phần của khoản tiết kiệm đó để cạnh tranh về lãi suất cho vay của họ.

Nhưng đối với ngân hàng tiền điện tử, không rõ sẽ xảy ra điều gì nếu có một sự suy thoái đột ngột và kéo dài trên thị trường tiền điện tử khiến cho số tiền gửi của những ngân hàng này giá trị ít hơn đáng kể so với số tiền họ đã cho vay, hoặc nếu việc vay vốn trở nên khó khăn.

Nếu một trong những kịch bản trên xảy ra, thì khác với tài khoản tiết kiệm của bạn tại ngân hàng trên đường phố, tiết kiệm tiền điện tử của bạn không được bảo hiểm. Ví dụ, BlockFi có trụ sở tại Hoa Kỳ, và không được bảo hiểm bởi Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) hoặc Tổ chức Bảo vệ Nhà đầu tư Chứng khoán (SIPC), điều này có nghĩa là việc khôi phục quỹ trở nên khó khăn nếu ngân hàng trở nên phá sản.

BlockFi cũng ghi chú trong điều khoản dịch vụ của mình rằng nếu họ hoặc các đối tác bị tấn công mạng, điều kiện thị trường cực kỳ khắc nghiệt hoặc các vấn đề hoạt động hoặc kỹ thuật khác, họ có thể ngừng chuyển khoản hoặc rút tiền điện tử ngay lập tức hoặc vĩnh viễn.

Ngân hàng tiền điện tử cũng không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh. Điều này đặc biệt gây rắc rối vì nó mang lại quyền tự do rộng lớn cho ngân hàng tiền điện tử để không trả lại quỹ của bạn khi bạn đòi hỏi, giữ lại chúng khi điều kiện thị trường định rõ (cần phải nói rằng quỹ của người gửi tiền BlockFi được lưu trữ trong kho lạnh của sàn giao dịch lớn Gemini và ít nhất là tương đối an toàn trước các cuộc tấn công). Các nhà điều hành khác như Celsius và Nexo không có những điều khoản như vậy, nhưng điều này chỉ làm cho tư thế của họ về những vị trí như vậy trở nên không rõ ràng.

Cũng có một số tranh cãi xoay quanh một số stablecoins. Ví dụ, đã có câu hỏi về mức độ mà các nhà điều hành Tether có dự trữ đô la Mỹ để đảm bảo tỷ lệ một-một. Điều này làm cho người ta lo lắng khi khách hàng được kích thích để giữ các loại tiền này để tiếp cận tỷ lệ lãi suất cao nhất. Ngoại trừ các kịch bản tận thế, còn có hạn chế về việc rút tiền liên quan đến khối lượng và đều đặn, với phí được trả khi thực hiện giao dịch vượt ra khỏi những giới hạn này.

Bài viết này của Matthew Shillito, Giảng viên Luật, Đại học Liverpool được tái bản từ The Conversation dưới giấy phép Creative Commons. Đọc bài viết gốc.