Lựa chọn Bán tùy chọn dài: Định nghĩa, Ví dụ, So với việc bán ngắn Cổ phiếu

Định nghĩa Lựa chọn Bán tùy chọn dài là gì?

Lựa chọn Bán tùy chọn dài đề cập đến việc mua một tùy chọn bán, thường là trong kỳ vọng của một sự suy giảm trong tài sản cơ bản. Thuật ngữ 'dài' ở đây không liên quan gì đến thời hạn trước khi đáo hạn mà đề cập đến hành động của nhà giao dịch đã mua tùy chọn với hy vọng bán lại với giá cao hơn vào một thời điểm sau này.

Một nhà giao dịch có thể mua một tùy chọn bán với mục đích đầu cơ, đặt cược rằng tài sản cơ bản sẽ giảm giá làm tăng giá trị của tùy chọn bán dài. Một lựa chọn bán dài cũng có thể được sử dụng để bảo vệ một vị thế dài trong tài sản cơ bản. Nếu tài sản cơ bản giảm giá, tùy chọn bán tăng giá trị giúp bù đắp mức lỗ trong tài sản cơ bản.

Những điểm chính cần lưu ý

Hiểu về Lựa chọn Bán tùy chọn dài

Một tùy chọn bán dài có giá điểm đình chỉ, đó là giá mà người mua tùy chọn bán có quyền bán tài sản cơ bản. Giả sử tài sản cơ bản là một cổ phiếu và giá điểm đình chỉ của tùy chọn là 50 đô la. Điều đó có nghĩa là tùy chọn bán cho phép nhà giao dịch bán cổ phiếu với giá 50 đô la, ngay cả khi cổ phiếu giảm xuống 20 ví dụ. Ngược lại, nếu cổ phiếu tăng và duy trì ở mức trên 50 đô la, tùy chọn trở thành vô giá trị vì không có ý nghĩa gì khi bán với giá 50 đô la khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức 60 đô la và có thể bán ở đó (không cần sử dụng tùy chọn).

Nếu một nhà giao dịch muốn sử dụng quyền bán tài sản cơ bản với giá điểm đình chỉ, họ sẽ thực hiện tùy chọn. Việc thực hiện không bắt buộc. Thay vào đó, nhà giao dịch có thể đơn giản là thoát khỏi tùy chọn bất cứ lúc nào trước khi đáo hạn bằng cách bán nó.

Một tùy chọn bán dài có thể được thực hiện trước khi đáo hạn nếu đó là tùy chọn Mỹ trong khi tùy chọn Châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày đáo hạn. Nếu tùy chọn được thực hiện sớm hoặc kết thúc trong tiền, người giữ tùy chọn sẽ bị ngắn hóa tài sản cơ bản.

Chiến lược Bán tùy chọn dài so với Bán ngắn Cổ phiếu

Một tùy chọn bán dài có thể là một chiến lược thuận lợi cho nhà đầu tư hướng giảm giá, thay vì bán ngắn cổ phiếu. Một vị thế bán ngắn cổ phiếu lý thuyết có rủi ro không giới hạn vì giá cổ phiếu không có giới hạn lợi nhuận. Một vị thế bán ngắn cổ phiếu cũng có tiềm năng lợi nhuận hạn chế, vì cổ phiếu không thể giảm xuống dưới 0 đô la mỗi cổ phiếu. Một tùy chọn bán dài tương tự như một vị thế bán ngắn cổ phiếu vì tiềm năng lợi nhuận bị hạn chế. Một tùy chọn bán sẽ chỉ tăng giá trị lên đến khi cổ phiếu cơ bản giảm xuống không có gì. Lợi ích của tùy chọn bán là rủi ro bị hạn chế vào phí bảo hiểm trả cho tùy chọn.

Nhược điểm của tùy chọn bán là giá của tài sản cơ bản phải giảm trước ngày đáo hạn của tùy chọn, nếu không, số tiền trả cho tùy chọn sẽ bị mất.

Để có lợi từ một giao dịch bán ngắn cổ phiếu, một nhà giao dịch bán ra một cổ phiếu với một giá nhất định hy vọng có thể mua lại với giá thấp hơn. Tùy chọn bán tương tự như vậy, nếu cổ phiếu cơ bản giảm, thì tùy chọn bán sẽ tăng giá trị và có thể được bán lại với lợi nhuận. Nếu tùy chọn được thực hiện, nó sẽ làm cho nhà giao dịch bị ngắn hóa trong cổ phiếu cơ bản, và nhà giao dịch sẽ cần mua lại cổ phiếu cơ bản để thực hiện lợi nhuận từ giao dịch.

Tùy chọn Bán dài để Đầu cơ

Một tùy chọn bán dài cũng có thể được sử dụng để bảo vệ chống lại các di chuyển bất lợi trong một vị thế cổ phiếu dài hạn. Chiến lược bảo vệ này được biết đến như một bảo vệ bảo vệ hoặc bảo vệ kết hôn.

Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư nắm giữ 100 cổ phiếu của Tập đoàn Bank of America (BAC) với giá 25 đô la mỗi cổ phiếu. Nhà đầu tư có quan điểm tích cực dài hạn đối với cổ phiếu, nhưng lo ngại rằng cổ phiếu có thể giảm trong vòng một tháng tới. Do đó, nhà đầu tư mua một tùy chọn bán với giá điểm đình chỉ là 20 đô la với giá 0,10 đô la (nhân với 100 cổ phiếu vì mỗi tùy chọn bán đại diện cho 100 cổ phiếu), có thời hạn một tháng.

Chiến lược bảo vệ của nhà đầu tư giới hạn lỗ lỗ tối đa là 500 đô la, hoặc 100 cổ phiếu x ($25 - $20), trừ đi phí bảo hiểm (tổng cộng 10 đô la) trả cho tùy chọn bán. Nói cách khác, ngay cả khi Bank of America giảm xuống 0 đô la trong tháng tới, tối đa mà nhà giao dịch này có thể mất là 510 đô la, vì mọi lỗ lỗ trong cổ phiếu dưới 20 đô la đều được bảo hiểm bởi tùy chọn bán dài.

Ví dụ về Sử dụng Lựa chọn Bán dài

Hãy giả sử Apple Inc. (AAPL) đang giao dịch ở mức 170 đô la mỗi cổ phiếu và bạn nghĩ rằng giá sẽ giảm khoảng 10% trước khi ra mắt sản phẩm mới. Bạn quyết định mua 10 tùy chọn bán dài với giá điểm đình chỉ là 155 đô la và trả 0,45 đô la. Tổng chi phí cho vị thế tùy chọn bán dài của bạn là 450 đô la cộng phí và hoa hồng (1.000 cổ phiếu x 0,45 đô la = 450 đô la).

Nếu giá cổ phiếu Apple giảm xuống 154 đô la trước khi đáo hạn, tùy chọn bán của bạn giờ đây có giá 1,00 đô la vì bạn có thể thực hiện chúng và bị ngắn hóa 1.000 cổ phiếu của cổ phiếu với giá 155 đô la và ngay lập tức mua lại để đảm bảo giá 154 đô la.

Tổng vị thế tùy chọn bán dài của bạn bây giờ có giá trị là 1.000 đô la (trừ bất kỳ phí và hoa hồng nào), hoặc (1.000 cổ phiếu x 1,00 đô la = 1.000 đô la). Lợi nhuận từ vị thế này là 122% = (1.000-450)/450. Điều này cho phép bạn nhận được lợi nhuận lớn hơn nhiều so với sự giảm 9,4% trong giá cổ phiếu cơ bản.

Ngoài ra, nếu cổ phiếu Apple tăng lên 200 đô la, 10 hợp đồng tùy chọn sẽ hết hạn không có giá trị, dẫn đến bạn mất chi phí ban đầu là 450 đô la.