Buzz
Nez Riaz / Mytour
Lựa Chọn Cổ Phiếu Là Gì?
Một lựa chọn cổ phiếu (còn được gọi là lựa chọn về vốn), cho phép nhà đầu tư có quyền - nhưng không phải nghĩa vụ - mua hoặc bán cổ phiếu vào một giá và một ngày hẹn đã thỏa thuận. Có hai loại lựa chọn: lựa chọn bán (puts), một loại đặt cược rằng cổ phiếu sẽ giảm, hoặc lựa chọn mua (calls), một loại đặt cược rằng cổ phiếu sẽ tăng.
Do có cổ phiếu (hoặc chỉ số cổ phiếu) là tài sản cơ bản của nó, lựa chọn cổ phiếu là một loại tài sản phái sinh về vốn và có thể được gọi là lựa chọn về vốn.
Lựa chọn cổ phiếu của nhân viên (ESO) là một loại đền bù về vốn được công ty cấp cho một số nhân viên hoặc cán bộ điều hành mà thực chất là lựa chọn mua. Đây khác với lựa chọn về vốn đã niêm yết trên cổ phiếu được giao dịch trên thị trường, vì chúng bị giới hạn đối với một công ty cụ thể phát hành chúng cho nhân viên của họ.
Nhận Được Các Kết Quả Quan Trọng
- Lựa chọn cổ phiếu cho một nhà giao dịch quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua hoặc bán cổ phiếu của một cổ phiếu nhất định vào một giá và một ngày hẹn đã thỏa thuận.
- Lựa chọn cổ phiếu là một dạng phái sinh về vốn phổ biến.
- Một hợp đồng lựa chọn về vốn thường biểu thị 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ bản.
- Có hai loại chính của hợp đồng lựa chọn: calls và puts.
- Lựa chọn cổ phiếu của nhân viên (ESO) là khi một công ty hiệu quả ban cho một số nhân viên lựa chọn mua như đền bù.
Hiểu Về Lựa Chọn Cổ Phiếu
Lựa chọn là một loại công cụ tài chính được biết đến như một phái sinh. Điều này có nghĩa là giá trị của chúng dựa trên hoặc phát sinh từ giá trị của một tài sản hoặc chứng khoán cơ bản. Trong trường hợp của lựa chọn cổ phiếu, tài sản đó là cổ phiếu của một công ty. Không phải mọi cổ phiếu đều có chuỗi lựa chọn liên kết.
Lựa chọn là một hợp đồng tạo ra một thỏa thuận giữa hai bên để có quyền bán hoặc mua cổ phiếu vào một thời điểm trong tương lai với một giá cụ thể. Giá đó được gọi là giá chấp thuận hoặc giá thực hiện.
Lựa chọn cổ phiếu có hai hình thức cơ bản:
- Lựa chọn mua cho phép người nắm giữ quyền, nhưng không có nghĩa vụ, để mua tài sản với một giá nêu trong một khoảng thời gian nhất định.
- Lựa chọn bán cho phép người nắm giữ quyền, nhưng không có nghĩa vụ, để bán tài sản với một giá nêu trong một khoảng thời gian nhất định.
Do đó, nếu cổ phiếu XYZ đang giao dịch ở mức 100 USD, một lựa chọn mua với giá chấp nhận 120 USD sẽ trở nên đáng thực hiện (tức là chuyển đổi thành cổ phiếu với giá chấp nhận) chỉ khi giá thị trường vượt qua 120 USD. Hoặc, một lựa chọn bán với giá chấp nhận 80 USD sẽ đáng thực hiện nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 80 USD. Tại điểm đó, cả hai lựa chọn được cho là trong tiền (ITM), có nghĩa là chúng có một giá trị nội tại (tức là sự khác biệt giữa giá chấp nhận và giá thị trường). Nếu không, các lựa chọn sẽ là ngoài tiền (OTM), và bao gồm giá trị ngoại lai (còn được gọi là giá trị thời gian). Các lựa chọn OTM vẫn có giá trị vì tài sản cơ bản có một khả năng di chuyển vào tiền trước khi lựa chọn hết hạn. Khả năng này được phản ánh trong giá của lựa chọn.
Lựa chọn cổ phiếu phát sinh từ các chứng khoán cổ phiếu, như cổ phiếu và quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Các nhà đầu tư và nhà giao dịch có thể sử dụng lựa chọn cổ phiếu để mua vào hoặc bán ra một vị thế đối với một cổ phiếu mà không cần thực sự mua hoặc bán ngắn cổ phiếu. Điều này có lợi vì việc mua vào vị thế bằng lựa chọn cho phép nhà đầu tư/giao dịch có nhiều đòn bẩy hơn khi số vốn cần thiết ít hơn nhiều so với một vị thế dài hạn hoặc bán ngắn tương tự trên ký quỹ. Nhà đầu tư và nhà giao dịch có thể do đó có lợi nhiều hơn từ sự di chuyển giá của cổ phiếu cơ bản.
Thực hiện một lựa chọn có nghĩa là sử dụng quyền của người nắm giữ lựa chọn để chuyển đổi hợp đồng thành cổ phiếu với giá chấp nhận.
Tham Số Lựa Chọn Cổ Phiếu
Phong Cách Mỹ vs. Châu Âu
Có hai phong cách khác nhau của lựa chọn: Mỹ và Châu Âu. Lựa chọn Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào từ ngày mua đến ngày hết hạn. Lựa chọn Châu Âu, hiếm hơn, chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn.
Ngày Đáo Hạn
Hợp đồng lựa chọn tồn tại trong một khoảng thời gian nhất định. Đây được gọi là ngày đáo hạn. Các lựa chọn có ngày đáo hạn lâu hơn sẽ có giá trị thời gian cao hơn vì có nhiều khả năng lựa chọn sẽ vào tiền hơn khi cổ phiếu cơ bản có nhiều thời gian di chuyển. Ngày đáo hạn của lựa chọn được đặt theo lịch trình cố định (gọi là chu kỳ lựa chọn) và thường từ hết hạn hàng ngày hoặc hàng tuần đến hàng tháng và lên đến một năm trở lên.
Giá Giao Kèo
Giá giao kèo xác định liệu một lựa chọn có nên được thực hiện hay không. Đó là giá mà một nhà giao dịch mong đợi cổ phiếu sẽ vượt qua hoặc dưới sau khi đáo hạn.
Ví dụ, nếu một nhà giao dịch đặt cược rằng Công ty International Business Machines Corp. (IBM) sẽ tăng trong tương lai, họ có thể mua một lựa chọn mua vào một tháng cụ thể và một giá giao kèo nhất định. Ví dụ, một nhà giao dịch đặt cược rằng cổ phiếu IBM sẽ tăng lên trên 150 đô la vào giữa tháng Một. Sau đó, họ có thể mua một lựa chọn mua vào tháng Một với giá giao kèo 150 đô la.
Kích Thước Hợp Đồng
Hợp đồng đại diện cho một số cụ thể cổ phiếu cơ bản mà một nhà giao dịch có thể đang cố gắng mua. Một hợp đồng tương đương với 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ bản.
Sử dụng ví dụ trước đó, một nhà giao dịch quyết định mua năm hợp đồng mua vào. Bây giờ nhà giao dịch sẽ sở hữu năm hợp đồng mua vào tháng Một với giá giao kèo 150 đô la. Nếu cổ phiếu tăng lên trên 150 đô la vào ngày đáo hạn, nhà giao dịch sẽ có quyền thực hiện hoặc mua 500 cổ phiếu của cổ phiếu IBM với giá 150 đô la, bất kể giá cổ phiếu hiện tại. Nếu cổ phiếu có giá thấp hơn 150 đô la, các lựa chọn sẽ hết hạn không giá trị, và nhà giao dịch sẽ mất toàn bộ số tiền đã chi để mua các lựa chọn, cũng được biết đến như phí bảo hiểm.
Phí Bảo Hiểm
Phí bảo hiểm là giá trị phải trả cho một lựa chọn, được xác định bằng cách lấy giá của lệnh gọi và nhân nó với số hợp đồng mua, sau đó nhân tiếp với 100.
Trong ví dụ của chúng tôi, nếu một nhà giao dịch mua năm lệnh gọi IBM tháng Một $150 với giá $1 mỗi hợp đồng, nhà giao dịch sẽ chi khoản tiền $500. Tuy nhiên, nếu một nhà giao dịch muốn đặt cược rằng cổ phiếu sẽ giảm, họ sẽ mua các lệnh bán.
Biến động của chứng khoán cơ bản là một khái niệm then chốt trong lý thuyết định giá các lựa chọn. Nói chung, càng lớn biến động, càng cao phí bảo hiểm yêu cầu cho tất cả các lựa chọn được liệt kê trên chứng khoán đó.
Giao Dịch Lựa Chọn Cổ Phiếu
Các lựa chọn cổ phiếu được niêm yết giao dịch trên một số sàn giao dịch, bao gồm Sàn giao dịch Quyền chọn Chicago (CBOE), Sàn giao dịch Chứng khoán Philadelphia (PHLX), và Sàn giao dịch Chứng khoán Quốc tế (ISE), cùng với nhiều sàn khác.
Lựa chọn có thể được mua hoặc bán tùy thuộc vào chiến lược mà một nhà giao dịch đang sử dụng. Tiếp tục với ví dụ trên, nếu một nhà giao dịch cho rằng cổ phiếu IBM sẽ tăng, họ có thể mua lệnh gọi, hoặc họ cũng có thể chọn để bán hoặc viết lệnh bán. Trong trường hợp này, người bán lệnh bán sẽ không phải trả phí bảo hiểm mà sẽ nhận được phí bảo hiểm. Một người bán năm lệnh bán IBM tháng Một $150 sẽ nhận được $500.
Nếu cổ phiếu giao dịch trên $150, lựa chọn sẽ hết giá trị, cho phép người bán lệnh bán giữ toàn bộ phí bảo hiểm. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu đóng cửa dưới giá thực hiện, người bán sẽ phải mua cổ phiếu cơ bản với giá thực hiện là $150. Nếu điều đó xảy ra, sẽ tạo ra một mức lỗ từ phí bảo hiểm và vốn bổ sung, vì nhà giao dịch bây giờ sở hữu cổ phiếu với giá $150 mỗi cổ phiếu, mặc dù nó giao dịch ở mức giá thấp hơn.
Một kỹ thuật lựa chọn cổ phiếu phổ biến khác là giao dịch các spread lựa chọn. Người giao dịch kết hợp các vị thế dài và ngắn lựa chọn, với các giá thực hiện và ngày đáo hạn khác nhau, nhằm mục đích kiếm lợi từ phí bảo hiểm với rủi ro tối thiểu.
Ví Dụ về Lựa Chọn Cổ Phiếu
Trong ví dụ dưới đây, một nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu NVIDIA Corp. (NVDA) sẽ tăng trong tương lai lên trên $170. Họ quyết định mua 10 lệnh gọi tháng Một $170, với giá $16.10 mỗi hợp đồng. Điều này sẽ dẫn đến việc nhà giao dịch chi khoản tiền $16,100 để mua các lệnh gọi. Tuy nhiên, để kiếm lời, cổ phiếu phải tăng lên trên giá thực hiện và chi phí của lệnh gọi, hoặc $186.10. Nếu cổ phiếu không tăng trên $170, các lựa chọn sẽ hết giá trị, và nhà giao dịch sẽ mất toàn bộ phí bảo hiểm.
Ngoài ra, nếu nhà giao dịch muốn đánh cược rằng NVIDIA sẽ giảm trong tương lai, họ có thể mua 10 lựa chọn put tháng 1 với giá $120 với giá $11.70 mỗi hợp đồng. Tổng chi phí cho người giao dịch sẽ là $11,700. Để có lãi, cổ phiếu cần giảm xuống dưới $108.30. Nếu cổ phiếu đóng cửa vượt qua $120, các lựa chọn sẽ hết hạn không có giá trị, dẫn đến mất mát về phí bảo hiểm.
Tùy chọn cổ phiếu của Nhân viên
Các công ty đôi khi trao tùy chọn mua cổ phiếu cho nhân viên nhất định như một hình thức thù lao cổ phần, để khích lệ hiệu suất tốt hoặc thưởng thâm niên. Tùy chọn cổ phiếu của nhân viên (ESOs) cho phép nhân viên mua cổ phiếu của công ty với một giá nhất định trong một khoảng thời gian hữu hạn. ESOs thường có lịch phân phối giới hạn khả năng thực hiện. Nếu giá thị trường cổ phiếu tăng sau khi kỳ phân phối kết thúc, nhân viên có thể hưởng lợi lớn bằng cách thực hiện các tùy chọn đó.
Ví dụ, nếu bạn bắt đầu làm việc tại một công ty khởi nghiệp, bạn có thể được cấp tùy chọn mua cổ phiếu cho 12,000 cổ phiếu của công ty khởi nghiệp như một phần của bảo hiểm của bạn. Những tùy chọn này không được cấp cho bạn ngay lập tức; chúng phân phối trong một khoảng thời gian nhất định. Phân phối có nghĩa là nó trở nên có sẵn để sử dụng. Vì vậy, sau một năm, bạn có thể thực hiện 3,000 cổ phiếu, sau đó là 3,000 cổ phiếu mỗi năm sau đó. Đến cuối bốn năm, tất cả 12,000 cổ phiếu sẽ được phân phối.
Tùy chọn cổ phiếu của nhân viên thường đi kèm với một “vách đá” nữa. Đây là khoảng thời gian mà bạn phải làm việc với công ty để nhận cổ phiếu của bạn.
Tùy chọn thường đi kèm với một ngày hết hạn, đó là thời điểm cuối cùng mà bạn có thể thực hiện tùy chọn của mình. Điều này có thể là một số năm cố định sau khi tùy chọn được cấp hoặc một số ngày cố định sau khi bạn rời khỏi công ty. Chi tiết về ngày hết hạn nên được ghi trong hợp đồng của bạn.
Tùy chọn cổ phiếu của nhân viên không được giao dịch công khai; chúng được cấp độc quyền bởi các công ty cho nhân viên của họ. Khi thực hiện ESO, công ty phải cấp cổ phiếu mới cho nhân viên đó, điều này có tác động pha loãng, vì nó tăng tổng số cổ phiếu. Nhà đầu tư nên chú ý đến số lượng tùy chọn nhân viên đã được cấp để hiểu được tiềm năng pha loãng đầy đủ của họ.
Cách tính giá trị của các tùy chọn mua cổ phiếu của bạn
Nếu công ty mà bạn có tùy chọn mua cổ phiếu là công ty niêm yết công khai, giá trị của tùy chọn mua cổ phiếu của bạn phụ thuộc vào giá trị hiện tại của cổ phiếu. Tính toán xem nó sẽ có giá trị bao nhiêu nếu bạn mua hoặc bán số lượng cổ phiếu mà bạn có tùy chọn ở giá công cộng. Sau đó, tính toán xem nó sẽ có giá trị bao nhiêu nếu bạn mua hoặc bán cùng số lượng cổ phiếu ở giá của tùy chọn của bạn. Sự khác biệt giữa chúng là giá trị của tùy chọn mua cổ phiếu của bạn.
Nếu công ty không được giao dịch công khai, việc định giá trở nên phức tạp hơn. Nếu doanh nghiệp đã nhận được một định giá xác định giá trị mỗi cổ phiếu trong đó, thì đó có thể là một điểm bắt đầu để định giá tùy chọn của bạn. Nhưng đó vẫn là một con số dự đoán.
Số lượng cổ phiếu (hoặc tùy chọn) có sẵn cũng ảnh hưởng đến giá trị của bạn. Càng có nhiều cổ phiếu (ví dụ, nếu hầu hết nhân viên đã được cấp tùy chọn mua cổ phiếu mà họ có thể thực hiện), thì giá trị của mỗi cổ phiếu cá nhân trong doanh nghiệp sẽ càng thấp.
Giá trị của các tùy chọn của bạn cũng phụ thuộc vào giá trị của cổ phiếu chính nó. Nếu bạn có tùy chọn mua cổ phiếu của nhân viên để mua 20,000 cổ phiếu với giá $2 một cổ phiếu, nhưng hiện tại cổ phiếu đang giao dịch ở mức $1 một cổ phiếu, thì tùy chọn của bạn hiện tại không có giá trị. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tăng lên $3, thì tùy chọn mua cổ phiếu của bạn sẽ có giá trị $20,000.
Cách Thực Hiện Tùy Chọn Mua Cổ Phiếu Của Bạn
Khi bạn thực hiện các lựa chọn cổ phiếu của mình, đó là lúc bạn thực sự mua hoặc bán chúng. Một nhân viên có các lựa chọn cổ phiếu, ví dụ, chỉ có thể thực hiện những lựa chọn đó sau khi chúng đã được phát hành.
Nếu bạn mua cổ phiếu từ một lựa chọn, bạn mua nó với giá lựa chọn, bất kể giá hiện tại của cổ phiếu là bao nhiêu. Vì vậy nếu bạn là một nhân viên có lựa chọn mua 12,000 cổ phiếu với giá $1 mỗi cổ phiếu, bạn sẽ cần phải trả $12,000. Tại thời điểm đó, bạn sẽ sở hữu các cổ phiếu này hoàn toàn. Bạn có thể bán chúng (nếu bạn nghĩ giá sẽ giảm) hoặc giữ chúng (nếu bạn nghĩ giá sẽ tăng).
Nếu bạn không có sẵn tiền mặt, có một vài cách bạn vẫn có thể thực hiện các lựa chọn cổ phiếu của mình:
- Mua cổ phiếu và bán ngay: Mua lựa chọn của bạn thông qua một sàn giao dịch và ngay lập tức bán chúng. Sàn giao dịch xử lý việc bán sẽ giúp bạn sử dụng tiền từ việc bán để thanh toán chi phí mua cổ phiếu.
Mua cổ phiếu và bán để phủ chi phí: Mua các cổ phiếu của bạn thông qua sàn giao dịch của bạn, sau đó bán đủ để phủ chi phí của giao dịch. Bạn giữ lại phần còn lại của các cổ phiếu.
Nếu bạn thực hiện các lựa chọn cổ phiếu của mình, bạn sẽ cần phải đóng thuế trên bất kỳ lợi nhuận nào bạn thu được. Cách tính thuế của bạn phụ thuộc vào loại lựa chọn bạn có và khoảng thời gian bạn đợi giữa khi thực hiện lựa chọn và khi bán cổ phiếu của bạn.
Thuế cho Lựa chọn cổ phiếu theo luật
Lựa chọn cổ phiếu theo luật được cấp qua kế hoạch mua cổ phiếu nhân viên hoặc tùy chọn cổ phiếu khuyến khích (ISO). Đối với loại lựa chọn này, bạn không phải đóng thuế khi được cấp lựa chọn. Trong hầu hết các trường hợp, bạn sẽ bị đánh thuế khi bạn thực hiện lựa chọn. Nếu điều đó xảy ra, nhà tuyển dụng của bạn sẽ báo cáo thu nhập trên mẫu W-2 hàng năm của bạn.
Nếu bạn bị đánh thuế sau khi thực hiện lựa chọn của bạn, điều đó sẽ dựa trên phần lợi, là sự khác biệt giữa giá trị thị trường và giá bạn trả. Ví dụ, nếu giá công khai là $2 mỗi cổ phiếu và bạn thực hiện lựa chọn để mua 10,000 cổ phiếu với giá $1 mỗi cổ phiếu, bạn sẽ phải đóng thuế trên sự khác biệt $10,000 giữa hai giá này.
Bạn cũng sẽ phải đóng thuế thu nhập vốn khi bạn bán cổ phiếu của mình. Nếu bạn giữ cổ phiếu ít hơn một năm sau khi bán chúng, chúng được tính là lợi nhuận vốn ngắn hạn (hoặc lỗ) và bị đánh thuế theo tỷ lệ thu nhập thông thường của bạn. Nếu bạn giữ chúng hơn một năm, chúng sẽ được đánh thuế theo tỷ lệ thu nhập từ vốn dài hạn (0%, 15%, hoặc 20%, tùy thu nhập và tình trạng kê khai của bạn).
Thuế cho Lựa chọn cổ phiếu không theo luật
Lựa chọn cổ phiếu không theo luật không được cấp qua kế hoạch mua cổ phiếu nhân viên hoặc kế hoạch ISO. Trong trường hợp này, bạn có thể có thu nhập chịu thuế khi bạn nhận được lựa chọn này. Đối với lựa chọn cổ phiếu không theo luật, thu nhập chịu thuế mà bạn được coi là có phụ thuộc vào việc xác định giá trị công bằng của lựa chọn có thể dễ dàng hay không.
Nếu cổ phiếu được niêm yết công khai, giá trị công bằng có thể được xác định dễ dàng. Trong trường hợp đó, lựa chọn được xem như là thu nhập chịu thuế vào thời điểm nó được cấp cho bạn. Tỷ lệ thuế cho thu nhập đó sẽ phụ thuộc vào tổng thu nhập và nhóm thuế của bạn. Khi sau này bạn thực hiện lựa chọn, bạn không phải đóng thuế cho bất kỳ khoản thu nhập nào từ lựa chọn đó.
Hầu hết các lựa chọn cổ phiếu không theo luật, tuy nhiên, không có giá trị công bằng có thể xác định dễ dàng. Trong trường hợp đó, nó không được coi là thu nhập cho đến khi bạn thực hiện hoặc chuyển giao lựa chọn. Khi bạn làm điều đó, bạn báo cáo giá trị công bằng của cổ phiếu bạn nhận được (trừ đi số tiền bạn đã trả) là thu nhập chịu thuế. Thông thường, điều này được đánh thuế như là lợi nhuận hoặc lỗ vốn.
Các loại kế hoạch Lựa chọn cổ phiếu
Có nhiều cách khác nhau để cấu trúc một kế hoạch lựa chọn cổ phiếu. Những cách này cung cấp các mức độ rủi ro và độ kích thích khác nhau đối với cả nhà tuyển dụng và nhân viên.
| Fixed Value Plan | Fixed Number Plan | Megagrant Plan | |
|---|---|---|---|
| Structure | Employees/executives receive options worth a fixed value every year | Employees/executives receive a fixed number of options every year | Employees/executives receive a single, large grant of options |
| Benefits | Allow companies to keep compensation in line with competitors | Strongly links pay and performance | Strongly links pay and performance |
| Minimizes risk that employee will leave for better compensation elsewhere | Creates an incentive to grow the company and increase stock value | High compensation that attracts top employees | |
| Drawbacks | Low link between pay and performance | Doesn’t protect future pay from changes in stock value prices | Significant decrease in value can remove incentive to boost stock price or remain at the company |
| Minimal incentive to employees/executives | Lower pay during times of market turmoil | Risky for companies that are prone to market volatility |
Tại sao Bạn Lại Mua một Lựa chọn?
Đơn giản, một lựa chọn cổ phiếu cho phép một nhà đầu tư đặt cược vào sự tăng giảm của một cổ phiếu cụ thể vào một ngày nhất định trong tương lai. Thường thì, các tập đoàn lớn sẽ mua các lựa chọn cổ phiếu để chống lại rủi ro với một chứng khoán cụ thể. Ngược lại, các lựa chọn cũng cho phép các nhà đầu tư đầu cơ vào giá của một cổ phiếu, thường làm tăng rủi ro của họ.
Có Những Loại Lựa chọn Cổ phiếu Chính Nào?
Khi các nhà đầu tư giao dịch các lựa chọn cổ phiếu, họ có thể lựa chọn giữa một lựa chọn mua (call option) và một lựa chọn bán (put option). Trong một lựa chọn mua, nhà đầu tư đầu cơ rằng giá cơ bản của cổ phiếu sẽ tăng. Một lựa chọn bán lấy một vị thế bị giảm, nơi nhà đầu tư đặt cược rằng giá cơ bản của cổ phiếu sẽ giảm. Các lựa chọn được mua như các hợp đồng, mỗi hợp đồng tương đương với 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ bản.
Làm thế nào để Lựa chọn Cổ phiếu Hoạt động?
Hãy tưởng tượng một nhà đầu tư đầu cơ rằng giá cổ phiếu A sẽ tăng trong ba tháng tới. Hiện tại, giá cổ phiếu A là $10. Nhà đầu tư sau đó mua một lựa chọn mua với giá chấp nhận $50, đây là mức giá mà cổ phiếu phải vượt qua để nhà đầu tư có lời. Đến ngày đáo hạn, giờ đây, giá cổ phiếu A đã tăng lên $70. Lựa chọn mua này sẽ có giá $20, vì giá cổ phiếu A cao hơn $20 so với giá chấp nhận là $50. Ngược lại, một nhà đầu tư sẽ có lời từ một lựa chọn bán nếu cổ phiếu cơ bản giảm xuống dưới giá chấp nhận vào ngày đáo hạn.
Làm thế nào để Thực hiện một Lựa chọn Cổ phiếu?
Để thực hiện một lựa chọn cổ phiếu liên quan đến việc mua (trong trường hợp của lựa chọn mua) hoặc bán (trong trường hợp của lựa chọn bán) cổ phiếu cơ bản với giá chấp nhận của nó. Điều này thường được thực hiện trước khi đáo hạn khi một lựa chọn nằm sâu trong tiền với delta gần 100, hoặc khi đáo hạn nếu nó nằm trong tiền ở bất kỳ mức nào. Khi được thực hiện, lựa chọn biến mất và tài sản cơ bản được giao nhận (dài hạn hoặc ngắn hạn, tương ứng) với giá chấp nhận. Người giao dịch sau đó có thể chọn đóng một vị trí trong tài sản cơ bản với giá thị trường hiện tại, với lời.
Kết Luận
Hợp đồng lựa chọn là các sản phẩm phái sinh cho phép người nắm giữ quyền mua (trong trường hợp của lựa chọn mua) hoặc bán (trong trường hợp của lựa chọn bán) một lượng chứng khoán cơ bản với một giá cụ thể (giá chấp nhận) trước khi hợp đồng hết hạn. Các lựa chọn trên cổ phiếu được giao dịch trong các đơn vị chuẩn là 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng, và nhiều loại được niêm yết trên các sàn giao dịch nơi các nhà đầu tư và người giao dịch có thể mua bán chúng một cách tương đối dễ dàng. Định giá lựa chọn là một thành tựu tài chính quan trọng, trong đó biến động giá đã được xác định là một thành phần chủ chốt của lý thuyết lựa chọn,
ESO là một hình thức bồi thường cổ phiếu được các công ty trao cho nhân viên và các nhà điều hành của họ. Giống như một lựa chọn mua thông thường, ESO cho người nắm giữ quyền mua tài sản cơ bản - cổ phiếu của công ty - với một giá cụ thể trong một khoảng thời gian hữu hạn. ESO không phải là hình thức duy nhất của bồi thường cổ phiếu, nhưng nó là một trong những loại phổ biến nhất.
