Buzz
Giá dầu và lạm phát có một mối quan hệ nguyên nhân hậu quả
Dầu thô là một yếu tố kinh tế chính, vì vậy việc tăng giá dầu góp phần vào lạm phát, đo lường tỷ lệ tổng mức tăng giá trên toàn nền kinh tế.
Lạm phát được đo bằng mức tăng hàng năm trong Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đạt mức cao nhất trong 40 năm vào tháng 3 năm 2022 do các gián đoạn cung ứng COVID-19. Giá dầu thô lên cao nhất trong một thập kỷ khi Mỹ và các đồng minh áp đặt lệnh trừng phạt đối với Nga do xâm lược Ukraine của nó.
Những điều quan trọng cần nhớ
- Giá dầu cao đóng góp vào lạm phát trực tiếp và bằng cách tăng chi phí nguyên liệu đầu vào.
- Có mối tương quan mạnh mẽ giữa lạm phát và giá dầu trong những năm 1970.
- Tính tiềm năng của dầu gây ra lạm phát đã giảm đi khi nền kinh tế Mỹ trở nên ít phụ thuộc vào nó.
- Giá dầu có tác động lớn hơn đối với giá sản phẩm của nhà sản xuất do vai trò của dầu là nguyên liệu chính.
- Có người cho rằng năng lượng tái tạo đắt đỏ có thể làm tăng lại mối tương quan giữa chi phí năng lượng và tỷ lệ lạm phát cao hơn.
Nguyên nhân và Hậu quả
Năng lượng chiếm khoảng 7.3% của Chỉ số giá tiêu dùng vào tháng 12 năm 2021, bao gồm trọng số chỉ số khoảng 4% cho hàng hóa năng lượng.
Ngoài tác động trực tiếp đó lên lạm phát, giá dầu cao cũng làm tăng lạm phát gián tiếp vì dầu thô là thành phần chính trong các sản phẩm hóa dầu được sử dụng để sản xuất nhựa. Do đó, dầu đắt đỏ sẽ có xu hướng làm tăng giá của nhiều sản phẩm được làm bằng nhựa.
Tương tự, giá cả tiêu dùng tính vào chi phí vận chuyển, bao gồm giá nhiên liệu, và chi phí dầu chiếm khoảng một nửa giá bán lẻ xăng dầu.
Các đóng góp gián tiếp của giá dầu thô đối với lạm phát được phản ánh trong chỉ số CPI lõi, không bao gồm giá năng lượng hoặc thực phẩm vì chúng có xu hướng biến động mạnh hơn.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết trong bài làm chứng nửa năm trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ vào tháng 3 năm 2022 rằng, theo một nguyên tắc đơn giản, mỗi tăng $10 mỗi thùng dầu thô sẽ làm tăng lạm phát 0.2% và làm giảm tăng trưởng kinh tế 0.1%.
Một nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas vào tháng 9 năm 2021 cho thấy nếu giá dầu thô tăng lên $100 mỗi thùng trong ba tháng trước khi rút lui, đợt tăng này sẽ làm tăng tỷ lệ lạm phát hàng năm lên đến 3 điểm phần trăm trong ngắn hạn, với tác động giảm dần khi giá dầu trở lại.
Giá dầu đạt mức cao nhất trong thập kỷ vào tháng 3 năm 2022 do ảnh hưởng của cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine và lệnh cấm nhập khẩu dầu Nga của Mỹ sau đó.
Thay đổi xu hướng
Dầu thô đã đóng góp nhiều hơn vào lạm phát trong những năm 1970, khi nó được sử dụng một cách chuyên sâu hơn đối với mỗi đơn vị sản lượng kinh tế. Vào thời điểm đó, nền kinh tế Mỹ tiêu thụ hơn một thùng dầu mỗi 1.000 đô la GDP. Đến năm 2015, con số này đã giảm xuống còn khoảng 0,4 thùng mỗi 1.000 đô la GDP.
Sự giảm phụ thuộc vào năng lượng, đặc biệt là dầu thô, đã thúc đẩy sự suy giảm lạm phát.
Giá dầu hiện tại vẫn giữ mối liên hệ chặt chẽ với các chỉ số thị trường về kỳ vọng lạm phát dài hạn, tuy nhiên.
Một số nhà phân tích cho rằng mối tương quan gần đây giữa vai trò giảm sút của dầu như một yếu tố kinh tế và tỷ lệ lạm phát thấp hơn có thể không còn áp dụng khi năng lượng tái tạo ít gây hại môi trường nhưng đắt đỏ hơn và chuỗi cung ứng toàn cầu dần chuyển sang việc sử dụng nguồn cung ứng nội địa hoặc khu vực đắt đỏ hơn.
Nhà Sản xuất Hàng hóa Chịu Giá
Lịch sử, giá dầu đã có tác động lớn hơn đến Chỉ số Giá Sản xuất (PPI), đo lường giá cả hàng hóa ở mức bán buôn, so với CPI đo lường giá cả mà người tiêu dùng trả tiền cho hàng hóa và dịch vụ.
Trong khoảng thời gian từ 1970 đến 2017, mối tương quan giữa giá dầu và PPI là 0,71. Điều này mạnh mẽ hơn nhiều so với tương quan 0,27 với CPI, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis.
'Mối liên kết yếu hơn giữa giá dầu và giá cả tiêu dùng có thể đến từ tỷ trọng tương đối cao hơn của dịch vụ trong giỏ tiêu dùng của Mỹ, mà bạn có thể mong đợi sẽ ít phụ thuộc vào dầu như một nguyên liệu sản xuất,' theo St. Louis Fed.
Chỉ số giá tiêu dùng tiêu thụ cá nhân ưa thích của Cục dự trữ liên bang, có tỷ lệ trọng số xăng dầu thấp hơn so với CPI.
Lạm phát là tốt hay xấu đối với giá dầu mỏ?
Tùy thuộc vào khung thời gian. Trong ngắn hạn, lạm phát cao thường dẫn đến giá dầu tăng. Trong dài hạn, nếu Cục dự trữ liên bang tăng lãi suất và làm chậm sự tăng trưởng kinh tế để kiểm soát lạm phát, giá dầu có thể giảm xuống.
Dạng Lạm Phát Nào Sẽ Được Kích Hoạt Bởi Sự Tăng Giá Dầu?
Giá dầu lịch sử có tác động lớn hơn đối với Chỉ số giá sản xuất (PPI) so với CPI. PPI đo lường giá của hàng hóa ở mức bán buôn.
Các Yếu Tố Khác Gây Ra Sự Tăng Giá Dầu Ngoài Tăng Cường Kinh Tế?
Ngoài nhu cầu sử dụng dầu để sản xuất một loạt các sản phẩm cùng với việc sử dụng trong ngành vận tải, các yếu tố khác có thể gây ra sự tăng giá dầu bao gồm căng thẳng địa chính trị, nguồn cung chặt chẽ và sức mạnh kinh tế ngày càng gia tăng.
Kết Luận Cuối Cùng
Mặc dù giá dầu lịch sử có liên quan đến lạm phát, mối quan hệ này đã trở nên ít rõ rệt hơn kể từ những năm 1970. Sự giảm bớt của mối quan hệ này có lẽ là kết quả của sự phát triển của ngành dịch vụ sử dụng năng lượng ít hơn so với ngành sản xuất.
Vì dầu là một nguyên liệu quan trọng trong sản xuất và một yếu tố chi phí lớn trong vận chuyển, giá dầu đã có xu hướng có tác động lớn hơn đối với chi phí hàng hóa hơn là dịch vụ, điều này cũng giải thích mối tương quan tương đối yếu giữa dầu và CPI và mối tương quan mạnh mẽ giữa dầu thô và PPI.
