Buzz
Một quỹ khoảng thời gian là loại quỹ đóng cửa với các cổ phiếu không giao dịch trên thị trường phụ. Thay vào đó, quỹ định kỳ mua lại một phần trăm cổ phiếu còn lại với giá trị tài sản ròng (NAV).
Các quy tắc cho quỹ khoảng thời gian, cùng với các loại tài sản mà họ nắm giữ, khiến khoản đầu tư này phần lớn là không thanh khoản so với các quỹ khác. Lợi suất cao là lý do chính khiến nhà đầu tư hấp dẫn đến quỹ khoảng thời gian. Dưới đây là cái nhìn cận cảnh về những khoản đầu tư này.
Những điểm chính cần nhớ
- Một quỹ khoảng thời gian là loại quỹ đóng cửa với các cổ phiếu không giao dịch trên thị trường phụ.
- Những quỹ này định kỳ mua lại một phần trăm cổ phiếu còn lại với giá trị tài sản ròng (NAV).
- Việc mua lại được thực hiện theo tỷ lệ cổ phần; không có đảm bảo bạn có thể đổi lại số lượng cổ phiếu mà bạn mong muốn trong một lần đổi trả nhất định.
- Cổ phiếu của quỹ khoảng thời gian thường được bán hàng ngày bởi quỹ với giá trị tài sản ròng hiện tại.
- Việc đầu tư tối thiểu của một quỹ khoảng thời gian thường dao động từ $10,000 đến $25,000 và chúng có tỷ lệ chi phí lên đến 3%.
- Các quỹ khoảng thời gian thường cung cấp lợi nhuận cao hơn so với các quỹ mở và khả năng đầu tư vào các loại tài sản thay thế cũng giúp tăng lợi suất của quỹ khoảng thời gian.
- Vì có hạn chế cơ hội bán, một quỹ khoảng thời gian nên được xem là một khoản đầu tư dài hạn, phần lớn là không thanh khoản.
Mua hàng dễ dàng nhưng đắt đỏ
Cổ phiếu quỹ khoảng thời gian thường được bán hàng ngày bởi quỹ với giá trị tài sản ròng hiện tại. Tùy thuộc vào quỹ và hướng dẫn của nó, cổ phiếu có thể bị hạn chế đối với nhà đầu tư có chứng chỉ, nhưng hầu hết các quỹ khoảng thời gian có sẵn cho bất kỳ ai.
Đầu tư tối thiểu thường dao động từ 10,000 đô la đến 25,000 đô la và có tỷ lệ chi phí lên đến 3%.
Các quỹ khoảng thời gian thường là các công ty phát triển kinh doanh hợp nhất (BDCs) đã chuyển đổi cấu trúc của họ và cho phép họ giảm phí của mình.
Cơ hội bán hạn chế
Theo quy định, các quỹ khoảng thời gian định kỳ đề nghị mua lại cổ phiếu của quỹ với NAV đã nêu. Giai đoạn mua lại có thể là mỗi ba, sáu hoặc 12 tháng. Hầu hết các quỹ đề nghị mua lại hàng quý.
Thông báo mua lại sẽ chỉ định một ngày mà bạn phải chấp nhận đề nghị mua lại và tỷ lệ phần trăm của tất cả số cổ phiếu đang lưu hành mà quỹ sẽ mua; thường là 5% và đôi khi lên đến 25%. Vì mua lại được thực hiện theo tỷ lệ cân bằng, không có đảm bảo bạn có thể đổi lại số lượng cổ phiếu bạn muốn trong một lần đổi lại nhất định.
Do cơ hội bán hạn chế này, một quỹ khoảng thời gian nên được xem là một khoản đầu tư dài hạn, phần lớn là không thanh khoản.
Lợi suất cao...
Nhờ vào cấu trúc phần lớn không thanh khoản, cho phép các nhà quản lý quỹ đầu tư mà không cảm thấy áp lực từ các lần đòi lại tiếp tục, các quỹ khoảng thời gian thường cung cấp lợi nhuận cao hơn so với các quỹ kết thúc mở.
Khả năng đầu tư vào các loại tài sản thay thế như bất động sản thương mại, các khoản vay tiêu dùng, nợ và các tài sản không thanh khoản khác cũng giúp tăng lợi suất của quỹ khoảng thời gian.
...Và Cả Chi Phí
Các khoản phí chung của quỹ khoảng thời gian thường cao hơn nhiều so với các quỹ tương hỗ mở. Một quỹ có thể bắt đầu với mức phí bán hàng 5.75%, phí quản lý lên tới 2.45%, phí phục vụ 0.25%, và chi phí hoạt động lên tới 0.75%.
Không tính phí bán hàng, chi phí hàng năm của quỹ này có thể lên tới 3.45%. Lợi nhuận hàng năm có thể vượt qua phí, nhưng nhà đầu tư cần biết rằng yêu cầu thường rất cao.
Quỹ Bất Động Sản Thương Mại
Một lớp tài sản đầu tư thay thế được cung cấp thông qua các quỹ khoảng thời gian, bất động sản thương mại, xứng đáng được đề cập đặc biệt. Khác với REITs, đầu tư vào các nhóm tài sản và giao dịch như cổ phiếu, các quỹ khoảng thời gian đầu tư trực tiếp vào các bất động sản chính.
Các quỹ khoảng thời gian được đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 và được quy định theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Sàn giao dịch Chứng khoán năm 1934.
Các quỹ khoảng thời gian có xu hướng ít biến động hơn so với REITs, những quỹ này nhạy cảm với thay đổi lãi suất và dễ bị chi phối bởi thị trường. Điều này phần là do các quỹ khoảng thời gian dựa nhiều hơn vào thu nhập cho thuê ổn định hơn là gia tăng vốn.
Ưu và Nhược điểm của Quỹ Khoảng Thời Gian
Trong quá trình quyết định liệu các đầu tư này có nên có trong danh mục đầu tư của bạn hay không, bạn có thể xem xét danh sách ưu và nhược điểm này.
Ưu điểm
- Lợi nhuận từ các quỹ khoảng thời gian đáng kể cao hơn so với các quỹ tương hỗ mở.
- Cấu trúc không thanh khoản dài hạn của các quỹ khoảng thời gian giúp hạn chế hành vi của các nhà đầu tư thông thường “mua đắt/bán rẻ”.
- Các quỹ khoảng thời gian cung cấp cho nhà đầu tư bán lẻ quyền truy cập vào các đầu tư thay thế cấp độ tổ chức với mức tối thiểu khá thấp.
- Quỹ thường ít biến động và phản ứng với thị trường hơn vì các đầu tư không liên quan đến cổ phiếu.
Nhược điểm
- Các quỹ khoảng thời gian về cơ bản là không thanh khoản, đặc biệt là so với các quỹ tương hỗ mở.
- Vì mua lại được thực hiện theo tỷ lệ, không có đảm bảo rằng bạn có thể đổi lại toàn bộ cổ phiếu của mình trong một cửa sổ đổi trả.
- Mặc dù lợi suất cao hơn, các khoản phí cũng cao hơn rất nhiều so với các quỹ tương hỗ mở.
- Mức đầu tư tối thiểu, mặc dù thấp theo tiêu chuẩn vốn tư nhân, vẫn cao so với mức tối thiểu của các quỹ tương hỗ mở.
- Có vấn đề về minh bạch và xung đột lợi ích nếu quản lý danh mục được phép đầu tư vào các quỹ khác của nhà tài trợ quỹ.
Quỹ Khoảng Thời Gian Có Phải Là Đầu Tư Tốt?
Việc quyết định liệu một quỹ khoảng thời gian có phải là một đầu tư tốt hay không sẽ phụ thuộc vào từng nhà đầu tư cụ thể. Các quỹ khoảng thời gian có lợi suất cao hơn so với các quỹ tương hỗ tiêu chuẩn; tuy nhiên, chúng cũng đi kèm với các khoản phí cao và không thanh khoản. Nếu một nhà đầu tư không cần thanh khoản và lợi nhuận cao hơn các khoản phí, đặc biệt khi so sánh với một quỹ tiêu chuẩn, thì các quỹ khoảng thời gian có thể là một đầu tư tốt.
Quỹ Khoảng Thời Gian Có Trả Cổ Tức Không?
Các quỹ khoảng thời gian có thể trả cổ tức khi chúng nhận được, phụ thuộc vào các cổ phiếu mà chúng nắm giữ. Nếu danh mục của một quỹ khoảng thời gian nắm giữ các cổ phiếu trả cổ tức, các cổ tức này sẽ được chuyển cho cổ đông của quỹ.
Quỹ Khoảng Thời Gian Có Rủi Ro Không?
Các quỹ khoảng thời gian có thể được coi là có rủi ro hơn so với các quỹ tương hỗ tiêu chuẩn. Điều này là vì chúng không thanh khoản và sự không thanh khoản có thể là một rủi ro đối với một số nhà đầu tư. Ngoài ra, các quỹ khoảng thời gian có thể đầu tư vào các tài sản thay thế, mà theo bản chất của chúng là có rủi ro hơn so với các cổ phiếu và trái phiếu truyền thống.
Điểm quan trọng nhất
Lợi thế chính của các quỹ khoảng thời gian là chúng cung cấp lợi suất cao hơn so với hầu hết các tùy chọn quỹ tương hỗ khác. Hai nhược điểm chính là các khoản phí cao và sự thiếu thanh khoản. Như đã đề cập ở trên, sự thiếu thanh khoản có thể là điều tích cực nếu nó buộc bạn phải giữ đầu tư lâu dài.
Trước khi đầu tư vào một quỹ khoảng thời gian, bạn nên xem xét phần nào của danh mục đầu tư của bạn có thể chịu được cam kết lâu dài cần thiết cho loại phương tiện này. Bạn cũng nên nghiên cứu kỹ bất kỳ quỹ khoảng thời gian nào mà bạn quan tâm để đảm bảo rằng các khoản phí không có khả năng ăn mòn bất kỳ lợi thế lợi suất nào.
Cuối cùng, bạn nên tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính đáng tin cậy để đảm bảo rằng bạn không bỏ qua bất kỳ bẫy tiềm ẩn nào và rằng một quỹ khoảng thời gian phù hợp với bạn.
