Nghiên cứu về Tokenomics #9: Synapse (SYN) và cơ hội tăng trưởng sắp tới

Khi nói đến các dự án liên quan đến lĩnh vực Bridge (cầu nối), không thể không nhắc đến Synapse. Synapse đã hoạt động ổn định, an toàn và hiệu quả trong hơn 2 năm qua, hỗ trợ luân chuyển một lượng lớn tài sản qua nhiều chuỗi khác nhau. Trong bài viết hôm nay, chúng ta hãy cùng tìm hiểu về SYN – token gốc của Synapse để xem xét xem nó có phải là một token đáng giữ lâu dài không nhé!

Giới thiệu về Synapse

Synapse (SYN) là một giao thức cross-chain giúp luân chuyển tài sản crypto giữa các chuỗi khác nhau một cách an toàn. 

Giao thức Synapse được hình thành bởi 3 phần tử chính:

• Truyền thông chéo chuỗi Tổng quát: Một bộ trung chuyển cho phép thông tin được chuyển tiếp an toàn qua các chuỗi.
• Mô hình Bảo mật Lạc quan: Một cơ chế bảo mật được đặt hy vọng vào.
• Cầu nối Synapse: Một cấu trúc kết nối giữa Synapse.

1/ Truyền thông chéo chuỗi Tổng quát: cho phép dữ liệu di chuyển an toàn và mượt mà qua các chuỗi. Với hệ thống này, ứng dụng chỉ cần triển khai trên một chuỗi duy nhất và 'giao tiếp' với các chuỗi khác, mang lại trải nghiệm mượt mà cho người dùng. Dữ liệu cũng bao gồm các lệnh gọi hợp đồng thông minh, giúp chúng tương tác dễ dàng với nhau.

2/ Mô hình Bảo mật Lạc quan: cơ chế xác thực của Synapse hoạt động dựa trên cơ chế tương tự như giải pháp Lạc quan Rollup. Theo cơ chế này, các giao dịch được coi là đúng cho đến khi có ai đó chứng minh sai. Nếu có nghi ngờ về tính chính xác của giao dịch, nó sẽ phải trải qua kiểm tra dựa trên dữ liệu sẵn có.

Bạn có thể tìm hiểu thêm về Lạc quan Rollups và zk-Rollups tại bài viết này.

3/ Cầu nối Synapse: cho phép người dùng hoán đổi tài sản an toàn trên hơn 15 blockchain khác nhau. Cầu nối Synapse hỗ trợ 2 loại cầu nối:

• Luân chuyển Token Canon: giúp luân chuyển các tài sản trong dạng wrap (ví dụ: WBTC, renBTC, stETH…)
• Luân chuyển dựa trên Thanh khoản: giúp luân chuyển các tài sản gốc giữa các chuỗi.

Cùng với đó, Synapse còn cho phép các nhà phát triển tích hợp chức năng cross-chain vào ứng dụng của họ. Điều này giúp các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng DeFi có thể hoạt động trên nhiều chuỗi khác nhau.

AMM cross-chain là sản phẩm chính của Synapse cho phép hoán đổi các loại tài sản cross-chain. Sản phẩm này hoạt động tương tự như một AMM thông thường, bạn có thể hoán đổi token A lấy token B và ngược lại. Điểm khác biệt duy nhất là token A và token B ở hai chuỗi khác nhau.

Để chuyển đổi token, Synapse AMM sử dụng thuật toán StableSwap để định giá và cân bằng lại tài sản trong nhóm thanh khoản cross-chain, giúp chuyển đổi tài sản với trượt giá thấp giữa các chuỗi khác nhau. 

Theo thông báo từ giao thức, Synapse thu 0.04% phí trên mỗi giao dịch.

Tokenomics

SYN là token native của Synapse, có Max Supply là 250 triệu token, Total Supply hiện tại là 192,7 triệu token và số token lưu hành là 139,8 triệu token.

Lưu ý: SYN được chuyển đổi từ NVR với tỷ lệ 1 NVR = 2,5 SYN.

Token SYN hiện tại có một số chức năng sau:

1/ Quản trị (Governance): SYN được sử dụng để người nắm giữ token biểu quyết các đề xuất về quản trị hoạt động của giao thức.

2/ Khuyến khích thanh khoản (Liquidity Incentives): Khi các nhà cung cấp thanh khoản gửi tài sản để cung cấp thanh khoản cho giao thức, họ sẽ nhận phần thưởng (trả bằng SYN).

3/ Staking: các validator cần stake SYN để tham gia xác thực dữ liệu trong mạng và nhận phần thưởng. Chú ý, tính năng này chỉ có khi Synapse chuyển sang giai đoạn Archean và Proterozoi của mạng lưới.

4/ Phí: SYN được sử dụng để trả phí cho các giao dịch trên mạng lưới.

SYN là token được phân bổ cho các nhóm thanh khoản, được đổi từ NMR. Do đó, không có vòng mở bán riêng nào cho SYN. Theo tính toán, mỗi tuần sẽ có khoảng 630.000 SYN phát hành.

Bull-case của SYN: Dự án hoạt động tốt và thu hút nhiều volume => Phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản + Validator tăng lên => Thu hút thêm thanh khoản + validator => Thêm nhiều SYN được stake.

Tình hình hoạt động của giao thức

Tính đến thời điểm viết, Synapse đã hỗ trợ 18 blockchain khác nhau, bao gồm hầu hết các blockchain L1 và L2 phổ biến nhất. Synapse đã làm rất tốt trong việc tích hợp và phổ biến giao thức của mình. Gần đây, khi blockchain mới như Canto nổi lên, Synapse cũng đã nhanh chóng tích hợp và thu hút một lượng lớn volume từ Canto.

Theo dữ liệu on-chain, tính đến ngày 10/02/2023, tổng khối lượng qua cầu nối Synapse đã đạt 11,45 tỷ USD, mang về lợi nhuận 18,2 triệu USD.

Chúng ta sẽ so sánh khối lượng và doanh thu giữa Synapse và một số giao thức khác:

Nhìn vào số liệu trên, có thể thấy Synapse được định giá khá cao so với Multichain, một dự án có số liệu nổi bật hơn rất nhiều. Liệu nhận định đó có chính xác? Mình sẽ phân tích thêm dưới đây!

Cập nhật quan trọng

Synapse V2 và Synapse Chain là cập nhật quan trọng và lớn nhất của Synapse trong năm 2022. 

Là một optimistic-rollups dựa trên Ethereum, thiết kế dành riêng cho các trường hợp sử dụng cross-chain, Synapse Chain cung cấp giao diện hợp đồng thông minh tổng quát để xây dựng trường hợp sử dụng cross-chain bằng cách tận dụng hệ thống nhắn tin chuỗi chéo của Synapse. Ứng dụng trên Synapse Chain có thể thực thi logic hoạt động của mình trên bất kỳ blockchain nào.

Token SYN của Synapse sẽ có vai trò quan trọng hơn khi Synapse Chain ra mắt. Nhà xác thực phải stake một lượng SYN nhất định để đảm bảo vai trò của họ. Nếu có gian lận trong quá trình xác thực, họ sẽ bị phạt hoặc thậm chí mất lượng SYN đã stake. Tất cả người dùng sở hữu SYN đều có thể stake để tham gia bảo mật mạng lưới.

Quay lại câu chuyện định giá, nếu Synapse Chain ra mắt, dự án sẽ không chỉ là một “cross-chain bridge” nữa mà sẽ là một hệ sinh thái có rất nhiều DApp. Lúc này, market cap 187 triệu USD của Synapse sẽ không còn “đắt” nữa.

Phân tích on-chain SYN

 Để hiểu rõ hơn về tình hình hiện tại của SYN, mời anh em cùng xem xét một số dữ liệu on-chain của token này.

Anh em có thể thấy trong tháng 1 và tháng 2 năm 2023, SYN được gom khá nhiều khi volume tăng đột biến. Giá tăng mạnh sau đó, nhưng không giảm nhiều => lực bán vẫn chưa nhiều và hầu như những người mua ở vị thế tốt vẫn đang giữ.

Tiếp theo, anh em cùng xem một số “smart money” đang nắm giữ SYN:

Ví top 1 là BlockTower Capital gần đây đã chuyển một lượng lớn SYN đi. Theo dõi, BlockTower Capital đang bán dần SYN ra thị trường. Hiện tại, ví của BlockTower Capital vẫn là top 1 holder SYN với khoảng 2,9 triệu token SYN đang nắm giữ.

Trong quá khứ, hơn 1 năm trước, ví của BlockTower Capital đã nhận được hơn 4,5 triệu token SYN (lúc đó có giá trị khoảng ~1,3 USD/SYN).

Ví này sau đó đã chuyển SYN đi qua 2 ví khác và lại quay trở lại với 5,6 triệu token SYN, sau đó chia nhỏ ra và cung cấp thanh khoản 4,2 triệu token SYN vào pool trên Uniswap v3.

Từ các phân tích trên, chúng ta thấy BlockTower Capital vẫn chưa thu được lợi nhuận từ việc nắm giữ SYN suốt hơn 1 năm qua. Việc họ bán một phần SYN không phải là việc bán ra khi có lợi nhuận, mà chỉ là việc điều chỉnh một phần vị thế.

=> Với giá hiện tại khoảng ~1,2%, đây vẫn là một vị thế tốt để anh em cân nhắc mua và nắm giữ lâu dài cho SYN.

Tạm kết

SYN là một token có tiềm năng tăng trưởng tính đến thời điểm hiện tại với một số lí do sau:

1. Dự án đã có sản phẩm, hoạt động ổn định, thậm chí ở mức tốt, tạo ra được lợi nhuận kể cả trong thời điểm thị trường gặp khó khăn.
2. Tokenomics của SYN sẽ có nhiều cơ hội khi Synapse Chain ra mắt, đặc biệt là với tính năng staking. Mình tin rằng điều này sẽ góp phần khóa một lượng lớn SYN.
3. Synapse đang hướng tới việc xây dựng một blockchain hàng đầu cho các dự án cross-chain. Hiện tại, Synapse gặp ít đối thủ cạnh tranh. Một trong số những dự án lớn nhất đang cạnh tranh có thể kể đến là LayerZero, nhưng nó vẫn đang trong quá trình phát triển.
4. Các ví lớn vẫn đang nắm giữ SYN và chưa có dấu hiệu chốt lời. Vùng giá hiện tại cũng là một vị thế tốt để tham gia mua và nắm giữ SYN giống như các smart money.

Tuy vậy, cá nhân mình tin rằng Synapse nói chung và tokenomics của SYN vẫn còn nhiều khả năng phát triển hơn:

1. Tốc độ ra mắt Synapse Chain vẫn chưa rõ ràng. Mặc dù có nhiều tin đồn về việc ra mắt sắp tới, nhưng Synapse vẫn chưa thông báo chính thức.
2. Rủi ro về sự cạnh tranh: Có nhiều dự án cross-chain nổi tiếng như Multichain, LayerZero... đang tiếp tục phát triển và mở rộng. Trong bối cảnh thi trường chưa có thêm dòng tiền và người dùng mới, Synapse có thể phải đối mặt với áp lực lớn trong việc duy trì và phát triển so với các đối thủ.
3. Rủi ro về bảo mật: Cross-chain là một trong những mục tiêu ưa thích của hacker. Rất nhiều vụ tấn công đã xảy ra. Điều này là một rủi ro mà nhà đầu tư cần lưu ý khi quyết định đầu tư vào Synapse hoặc các dự án trong lĩnh vực này.

Ý kiến của anh em về Synapse và SYN là gì? Hãy comment để chia sẻ cùng nhau nhé!

• Nhìn lại Arbitrum trong năm 2022: Một nền tảng còn trẻ trung và tiềm năng phát triển trong tương lai
• Nhìn lại DeFi (Phần 4) – PancakeSwap và nỗ lực để giữ chân người dùng