Người mua Lô lẻ

Người mua Lô lẻ là gì?

Người mua lô lẻ là nhà đầu tư cá nhân hoặc nhà bán lẻ mua các chứng khoán (thường là cổ phiếu) trong lô lẻ hoặc số lượng không phải là bội số của 100. Người mua lô lẻ khác biệt với nhà đầu tư lớn hơn, thường mua trong lô đơn hoặc bội số của 100.

Nhận điểm Quan trọng

Hiểu về Người mua Lô lẻ

Thường thì, cổ phiếu được mua vào lô đơn 100 cổ phiếu. Gom đơn hàng trong lô đơn 100 cổ phiếu khá dễ dàng cho các giao dịch lớn nhưng lại không hiệu quả đối với các nhà đầu tư nhỏ. Trước đây, nhà đầu tư nhỏ và người mua lô lẻ thường phải trả hoa hồng cao, mặc dù vấn đề này ít quan tâm hơn ngày nay với sự xuất hiện của giao dịch không mất phí và sở hữu cổ phiếu phân lô được cung cấp thông qua các nhà môi giới trực tuyến.

Người mua lô lẻ trước đây được coi là một bí ẩn trong thị trường chứng khoán. Một bài báo của Chicago Tribune năm 1987 cho biết rằng người mua lô lẻ vào thời điểm đó chiếm dưới một phần trăm lưu thông thị trường năm trước đó, và hành vi giao dịch của họ không cho thấy một mô hình xác định có thể được tận dụng để có lợi nhuận.

Trong thời gian gần đây, tỷ lệ giao dịch lô lẻ đã tăng mạnh. Các giao dịch có kích thước lô lẻ chiếm 49% tổng số giao dịch vào ngày 23 tháng 10 năm 2019, và con số này đã tăng qua năm 2020. Lưu ý rằng các người mua lô lẻ đứng sau nhiều giao dịch này có thể không phải là con người. Sự gia tăng của giao dịch tần suất cao (HFT) và giao dịch theo thuật toán đã tạo ra sự phát triển mạnh mẽ về mặt giao dịch với mọi kích thước.

Người mua Lô lẻ và Thị trường

Sự xuất hiện của nhà đầu tư mua ít đã sinh ra một lý thuyết được sử dụng trong phân tích kỹ thuật—lý thuyết mua ít—nhưng sau này đã không còn được ưa chuộng. Ngày xưa, người ta cho rằng nhà đầu tư mua ít thiếu thông tin, vì vậy hành vi giao dịch của họ có thể phục vụ như một chỉ báo ngược. Nghĩa là, giao dịch theo cách ngược lại với nhà đầu tư mua ít được cho là một chiến lược sinh lời. Nếu một cổ phiếu được mua nhiều bởi nhà đầu tư mua ít, bán cổ phiếu này có thể mang lại lợi nhuận, theo lý thuyết. Tuy nhiên, lý thuyết này, chưa bao giờ được ủng hộ mạnh mẽ, đã không còn được ưa chuộng khi nhà đầu tư nhỏ ngày càng lựa chọn quỹ chung hơn là cổ phiếu cá nhân.

Niềm tin rằng hành vi của nhà đầu tư cá nhân là một chỉ báo ngược vẫn chưa hoàn toàn mất đi sức hút. Một số người trỏ vào cuộc khảo sát tâm lý nhà đầu tư của Hiệp hội Cá nhân Mỹ (AAII) làm bằng chứng cho điều này.

Sự gia tăng trong giao dịch mua ít

Một trong những lý do được đưa ra để giải thích sự tăng trưởng thị phần của giao dịch mua ít là giao dịch tần suất cao. Theo lý thuyết này, các công ty giao dịch tần suất cao sử dụng các giao dịch mua ít được tạo ra theo thuật toán để kiểm tra chiến lược giao dịch cho các người mua lớn. Họ gửi một lượng nhỏ giao dịch mua ít, được gom chung với các đơn đặt hàng lớn từ các công ty giao dịch lớn, để xác định xem họ có nên mua hay bán một cổ phiếu cụ thể. Những người mua lớn, lần lượt, chia nhỏ các đơn đặt hàng của họ để tránh bị phát hiện từ các thuật toán. Các nghiên cứu trước đây làm rõ lý thuyết này.

Một nghiên cứu vào năm 2014 cho rằng các giao dịch mua ít đóng góp tới 35% vào khám phá giá của các giao dịch. Tuy nhiên, việc biết chắc chắn mức độ ảnh hưởng của các giao dịch mua ít tới giá cả giao dịch là khó vì các giao dịch như vậy không được bao gồm trong băng dính tổng hợp thu thập dữ liệu giao dịch.

Trong phản ứng với sự gia tăng hoạt động giao dịch lô lẻ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đang xem xét thay đổi quy định. Một trong những quy tắc mới này liên quan đến việc phổ biến dữ liệu giá cả, mà trước đây cần ít nhất 100 cổ phiếu để báo cáo giá cả cập nhật hoặc tick. Các quy định này cập nhật các quy định hiện tại mà bắt buộc các nhà môi giới phải mua cổ phiếu thay mặt cho khách hàng với giá tốt nhất có thể, bao gồm các giao dịch liên quan đến lô lẻ.