Buzz
Warren Buffett đã xây dựng Tập đoàn Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A, BRK.B) thành một trong những công ty nổi tiếng nhất thế giới. Mặc dù Berkshire đã đạt được thành công phi thường, nhưng công ty vẫn có những rủi ro dành cho nhà đầu tư. Những rủi ro này bao gồm việc lựa chọn người kế nhiệm sẽ điều hành công ty sau khi Warren Buffett không còn là Chủ tịch và Giám đốc điều hành nữa.
Cũng có nguy cơ bị giảm hạng tín dụng và khả năng mà các cơ quan quản lý chính phủ sẽ xem đây là một tập đoàn có tính quan trọng hệ thống đối với nền kinh tế Mỹ.
Những Điểm nhấn Chính
Sự bắt đầu của Berkshire
Berkshire Hathaway từng là một công ty dệt may thất bại khi Buffett mua lại vào năm 1964 và bắt đầu biến nó thành một con quái vật sinh lợi như hiện nay, với vốn hóa thị trường khoảng 660 tỷ USD tính đến tháng 8 năm 2022 và xếp hạng trong top 10 của tất cả các công ty Mỹ theo vốn hóa thị trường. Tập đoàn lớn này tham gia vào một loạt các lĩnh vực kinh doanh. Các công ty con của nó đa dạng như Dairy Queen, Đường sắt BNSF và Helzberg Diamonds.
Tuy nhiên, trụ cột của đế chế Berkshire là bảo hiểm. Công ty có các dòng sản phẩm trong bảo hiểm tài sản, tai nạn và tái bảo hiểm. Nhãn hiệu trong lĩnh vực này của họ bao gồm Geico, National Indemnity và Applied Underwriters.
Từ cơ sở bảo hiểm này, Buffett đã xây dựng Berkshire qua các năm với các thương vụ mua lại nhỏ và lớn. Công ty hiện nay có các quyền sở hữu trong mọi lĩnh vực từ đường sắt đến năng lượng, từ giày da và đồ nội thất.
Những người đã mạo hiểm đầu tư vào Berkshire từ rất sớm đã có lợi lớn. Cổ phiếu lớp A của Berkshire được bán với giá hợp lý là 9.500 USD vào giữa tháng Tám năm 1992. Hai mươi năm sau đó, chúng được giao dịch xung quanh 450.000 USD. Buffett không tin vào chia cổ phiếu, ông nói rằng ông không muốn các nhà đầu tư ngắn hạn nhảy vào để lợi nhuận từ cổ phiếu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nhỏ có thể mua cổ phiếu lớp B với giá khoảng 300 USD mỗi cổ phiếu vào đầu tháng Tám năm 2022.
Câu hỏi về sự kế vị
Một trong những rủi ro chính đối với Berkshire là khả năng rằng không ai có thể sánh bằng được thành công của Buffett. Buffett vẫn rất mạnh mẽ ở tuổi 90 vào thời điểm này, đã điều hành công ty hơn 50 năm. Tuy nhiên, ông và đồng sự 97 tuổi của mình là Charlie Munger, phó chủ tịch của Berkshire, không bất tử. Buffett và Munger đã thảo luận về kế hoạch kế vị trong những lá thư gửi đến cổ đông nổi tiếng của họ.
Một số tên đã được nhắc đến suốt những năm qua. Nhưng vào ngày 1 tháng 5 năm 2021, trong cuộc họp cổ đông thường niên, Charlie Munger đã đưa ra một lời nhận xét bất cẩn cho thấy rằng Warren Buffett sẽ được thay thế bởi Greg Abel khi Buffett rời bỏ vị trí của mình. Abel hiện là CEO của Berkshire Hathaway Energy và phó chủ tịch phụ trách các hoạt động không phải bảo hiểm.
Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC được công bố vào thứ Hai, ngày 3 tháng 5 năm 2021, Buffett xác nhận tin tức: 'Hội đồng quản trị đã đồng ý rằng nếu điều gì đó xảy ra với tôi đêm nay, Greg sẽ tiếp quản vào sáng mai.' Buffett cũng tiết lộ rằng Ajit Jain, phó chủ tịch 69 tuổi của các hoạt động bảo hiểm, là người tiếp theo sau Abel.
Thư của Munger vào năm 2015 cho biết rằng Greg Abel và Ajit Jain đều là người có thể trở thành CEO lớp thế giới. Nhưng Abel lại trẻ hơn và có thể đã quen với sự chú ý của dư luận, điều này có lẽ là lý do vì sao ông được dự đoán là người sẽ kế vị.
Hai giám đốc khác có khả năng sẽ đóng vai trò quan trọng trong quản lý Berkshire: Ted Weschler và Todd Combs, các quản lý danh mục chia sẻ trách nhiệm quản lý danh mục đầu tư rộng lớn của Berkshire. Weschler đã gặp Buffett bằng cách chiến thắng một phiên đấu giá từ thiện để dùng bữa trưa với Oracle của Omaha với giá 5 triệu USD. Trước đây, ông đã điều hành quỹ đầu tư đối với Peninsula Capital Advisors. Buffett và Weschler trở thành bạn bè trong vài năm tiếp theo, và cuối cùng Buffett đã đưa Weschler vào Berkshire. Combs cũng là một quản lý quỹ đầu tư khi gia nhập Berkshire vào năm 2010. Weschler và Combs đã thay đổi quan điểm của Buffett một phần. Buffett chưa từng đầu tư vào các cổ phiếu công nghệ cho đến năm 2011, khi ông đã chi khoảng 10 tỷ USD để mua cổ phiếu IBM.
Rủi ro giảm hạng tín dụng
Vấn đề cấp bách hơn là rủi ro giảm hạng tín dụng đối với nợ của Berkshire. Vào tháng 8 năm 2015, S&P, công ty đánh giá tín dụng lớn, cho biết họ đang đặt Berkshire vào danh sách theo dõi tiêu cực về Tín dụng do sự không chắc chắn về việc mua lại Precision Castparts Corp. Vào tháng 12 năm 2016, Berkshire duy trì được xếp hạng tín nhiệm đầu tư AA sau khi chính thức mua lại công ty này vào đầu năm. Đến cuối năm 2017, S&P thông báo rằng Berkshire không còn đối mặt với nguy cơ bị giảm hạng nữa.
Hãng cũng đã giảm hạng Berkshire hai lần trước đó. Họ đã giảm hạng công ty vào năm 2010 khi Berkshire mua Đường sắt BNSF, và sau đó là vào năm 2013, khi họ thay đổi tiêu chuẩn đánh giá các công ty bảo hiểm.
Hiệu suất gần đây của Berkshire Hathaway
Berkshire đã công bố tổng doanh thu là 276 tỷ USD vào năm 2021 (tăng từ 245.5 tỷ USD vào năm 2020), với lợi nhuận ròng đạt 89.8 tỷ USD (tăng đáng kể so với năm 2020).
Sự thiếu hụt đáng kể vào năm 2020 chủ yếu do sự suy giảm lợi nhuận ở hầu hết các phân khúc kinh doanh của Berkshire, bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19 toàn cầu. Điều này được một phần bù đắp bởi lợi nhuận trước thuế và lợi ích không kiểm soát của công ty từ danh mục cổ phiếu lớn là 40.7 tỷ USD. Theo các thay đổi được thực hiện đối với GAAP năm 2018, công ty phải bao gồm lợi tức và lỗ thực tế phát sinh từ thay đổi trong danh mục đầu tư của mình vào kết quả lãi lỗ báo cáo. Thay đổi kế toán này làm cho lợi nhuận trở nên dao động nhiều hơn so với những gì nó sẽ là nếu không có điều này.
Thách thức về quy định
Không có lợi khi trở nên quá quan trọng đối với nền kinh tế Mỹ. Một rủi ro khác là liệu các cơ quan quản lý chính phủ có xác định Berkshire là quan trọng về mặt hệ thống hay không. Danh hiệu này yêu cầu các công ty phải tuân thủ quản lý của Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Nó đi kèm với các hạn chế vốn tăng cường và yêu cầu thanh khoản cao hơn.
Những yêu cầu nặng nề này có thể làm cho việc tăng trưởng và lợi nhuận trong tương lai khó khăn hơn và có thể làm tổn thương triển vọng của công ty. Việc này không ngoài khả năng trong trường hợp này. Ngân hàng Anh đã hỏi các cơ quan quản lý Mỹ tại sao Berkshire không có tên trong danh sách này vào năm 2015.
Buffett đã lý giải rằng Berkshire không nên bị áp đặt danh hiệu này. Ông đã cho biết ông cam kết giữ một khoản dự trữ tiền mặt 20 tỷ USD tại Berkshire.
Đáng chú ý, Berkshire đã có thể duy trì sự mạnh mẽ trong suốt cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Công ty thậm chí còn cung cấp sự trợ giúp và thanh khoản ngắn hạn cho các công ty khác, bao gồm Goldman Sachs, General Electric và Harley Davidson, trong suốt cuộc khủng hoảng. Do đó, lịch sử đã chứng minh khả năng của Berkshire chống chọi với các cơn bão tài chính.
Tuy nhiên, chính phủ đã đặt danh hiệu quan trọng đối với các công ty bảo hiểm lớn khác, bao gồm AIG, Prudential và MetLife. Berkshire không thể nghi ngờ là một trong những công ty bảo hiểm lớn nhất thế giới và có nguy cơ từ các sự kiện thảm họa lớn. Các vụ tấn công khủng bố ngày 11 tháng 9 và cơn bão Katrina đã khiến Berkshire mất hàng tỷ đô la.
Berkshire Hathaway có thể phải đối mặt với rủi ro khí hậu đáng kể, vì họ chưa thực hiện tốt trên các chỉ số ESG khác nhau. Warren Buffett cũng đã phản đối lại các nhà đầu tư muốn ép buộc Berkshire Hathaway làm nhiều hơn để giảm lượng khí thải nhà kính.
Holding lớn nhất của Berkshire Hathaway là gì?
Berkshire Hathaway's largest single holding is in cổ phiếu của Apple, Inc. Công ty sở hữu hơn 161 tỷ USD của AAPL vào năm 2021 (tương đương 5,6% cổ phần của công ty).
Tại sao Berkshire Hathaway không trả cổ tức?
Mặc dù là một công ty lớn, giàu có và ổn định, Berkshire Hathaway không trả cổ tức cho các nhà đầu tư của mình. Thay vào đó, công ty lựa chọn tái đầu tư lợi nhuận giữ lại vào các dự án, đầu tư và thâu tóm mới. Thực tế, công ty chỉ trả cổ tức duy nhất một lần, vào năm 1967, và Buffett sau đó nói đùa rằng anh ta phải đi vệ sinh khi quyết định được đưa ra.
Ai là Warren Buffett?
Warren Buffett là một doanh nhân và nhà đầu tư nổi tiếng. Ông nổi tiếng không chỉ vì sự thành công ngoạn mục của Berkshire Hathaway, công ty holding mà ông đã điều hành từ năm 1964. Buffett còn được tán dương vì phương pháp đầu tư mang lại sự giàu có lớn cho nhiều cổ đông. Lối sống tiết kiệm của ông, mặc dù là một trong những người giàu nhất thế giới, và tính cách dễ chịu của ông đã thu hút được nhiều người hâm mộ trên toàn cầu.
Điểm chót của vấn đề
Berkshire khác biệt so với những công ty khác hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực bảo hiểm. Nó đa dạng hóa rộng rãi hơn nhiều trong các hoạt động kinh doanh của mình. Tiêu chuẩn chính thức là công ty phải có 85% hoặc hơn tổng tài sản hợp nhất của mình đến từ các hoạt động tài chính. Nhiều thương vụ mà Berkshire thực hiện gần đây đến từ các lĩnh vực bên ngoài lĩnh vực tài chính. Do đó, có thể cần phải đặt câu hỏi liệu Berkshire có đáp ứng yêu cầu này hay không.
Tuy nhiên, mối đe dọa của việc đặt nhãn này là rất thực tế, vì nó có thể ảnh hưởng xấu đến giá cổ phiếu và khả năng phát triển của Berkshire trong tương lai.
Berkshire rõ ràng đang xem xét vấn đề kế nhiệm, điều này sẽ làm dịu đi một số nỗi lo của các nhà đầu tư. Câu hỏi lớn hơn là liệu các quản lý danh mục và CEO có thể sánh kịp được thành tích của Buffett hay không.
Buffett không thể nghi ngờ là một thiên tài kinh doanh ở nhiều mặt. 'Phần thưởng Buffett' chính là ý tưởng rằng danh tiếng và khả năng kinh doanh của Buffett mang lại giá trị cho Berkshire và các công ty mà nó đầu tư vào. Chỉ thời gian mới có thể nói được điều gì sẽ xảy ra với đế chế Berkshire sau khi không còn Buffett và Munger nữa.
