Nợ chuyển đổi: Định nghĩa và cách định giá, bán ra

Nợ chuyển đổi là gì?

Nợ chuyển đổi là một loại chứng khoán nợ lai, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu của một công ty khác ngoài công ty phát hành (thường là công ty con). Các công ty phát hành nợ chuyển đổi với nhiều lý do khác nhau, bao gồm tiết kiệm thuế và bán ra một cổ phần lớn trong một công ty hoặc công ty con khác.

Những điều quan trọng cần biết

Hiểu về Nợ chuyển đổi

Nợ thẳng có thể được định nghĩa là một trái phiếu không cho nhà đầu tư quyền chuyển đổi thành cổ phiếu của một công ty. Vì những nhà đầu tư này không được tham gia vào bất kỳ sự tăng giá giá cổ phiếu của một công ty nào, lợi suất trên những trái phiếu này thường cao hơn so với một trái phiếu có tính năng chuyển đổi nhúng. Một loại trái phiếu có tính năng chuyển đổi là nợ chuyển đổi.

Một nợ chuyển đổi đơn giản là một trái phiếu thẳng cộng với một tùy chọn nhúng cho phép người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi nợ thành cổ phiếu của một công ty không phải là người phát hành nợ.

Hầu hết thời gian, công ty cơ sở là một công ty con của công ty đã phát hành nợ chuyển đổi. Việc chuyển đổi phải được thực hiện vào thời điểm đã quy định và dưới các điều kiện cụ thể được nêu ra tại thời điểm phát hành.

Trong một đợt phát hành nợ chuyển đổi, các điều khoản của việc phát hành như giá chuyển đổi, số lượng cổ phiếu mà công cụ nợ có thể được chuyển đổi thành (tỷ lệ chuyển đổi) và thời hạn đáo hạn nợ được quy định trong hợp đồng trái phiếu tại thời điểm phát hành.

Do điều khoản trao đổi, nợ chuyển đổi thường có lãi suất cố định thấp hơn và cung cấp lợi suất thấp hơn so với nợ thẳng tương đương, như là trường hợp của nợ chuyển đổi.

Nợ chuyển đổi so với Nợ chuyển đổi có thể chuyển đổi

Nợ chuyển đổi khá tương tự như nợ có thể chuyển đổi, điểm khác biệt chính là nợ chuyển đổi được chuyển đổi thành cổ phiếu của công ty cơ sở chứ không phải là cổ phiếu của một công ty con, như là trường hợp với nợ chuyển đổi.

Nói cách khác, lợi ích của nợ chuyển đổi phụ thuộc vào hiệu suất của một công ty riêng biệt, trong khi lợi ích của nợ có thể chuyển đổi phụ thuộc vào hiệu suất của công ty phát hành.

Một người phát hành quyết định khi nào trái phiếu chuyển đổi được đổi thành cổ phiếu hoặc các chứng khoán nợ khác, trong khi với nợ có thể chuyển đổi, trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu hoặc tiền mặt khi trái phiếu đáo hạn.

Định giá Nợ chuyển đổi

Giá của một nợ chuyển đổi là giá của một trái phiếu thẳng cộng giá trị của tùy chọn nhúng để chuyển đổi. Do đó, giá của một nợ chuyển đổi luôn cao hơn giá của một nợ thẳng vì tùy chọn là giá trị bổ sung cho tài sản của nhà đầu tư.

Tỷ lệ chuyển đổi của một trái phiếu chuyển đổi là giá trị của các cổ phiếu có thể được chuyển đổi như kết quả của việc thực hiện một tùy chọn mua vào cổ phiếu cơ bản. Tùy thuộc vào tỷ lệ chuyển đổi vào thời điểm trao đổi, các nhà đầu tư xác định xem việc chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu cơ sở có lợi hơn so với việc trái phiếu được đáo hạn để nhận lãi suất và giá trị định giá hay không.

Bán ra với Nợ chuyển đổi

Một công ty muốn thoái vốn hoặc bán một phần lớn cổ phần của mình trong một công ty khác có thể làm điều này thông qua nợ chuyển đổi. Một công ty bán ra các cổ phần của mình một cách vội vàng trong một công ty khác có thể bị đánh giá tiêu cực trên thị trường như một tín hiệu của sự suy yếu về sức khỏe tài chính.

Ngoài ra, việc phát hành cổ phiếu có thể dẫn đến việc định giá thấp hơn của các cổ phiếu mới được phát hành. Do đó, việc thoái vốn bằng trái phiếu có tùy chọn chuyển đổi có thể là một lựa chọn có lợi hơn đối với người phát hành. Cho đến khi nợ chuyển đổi đáo hạn, công ty mẹ hoặc người phát hành vẫn được hưởng thanh toán cổ tức từ công ty cơ sở.