Buzz
Nợ đòn bẩy là gì?
Nợ đòn bẩy là khoản nợ mà khách hàng môi giới phải đảm nợ khi giao dịch bằng đòn bẩy.
Khi mua chứng khoán thông qua môi giới, nhà đầu tư có thể chọn sử dụng tài khoản tiền mặt và tự chi trả toàn bộ chi phí đầu tư hoặc sử dụng tài khoản đòn bẩy - có nghĩa là họ vay một phần vốn ban đầu từ môi giới. Phần mà nhà đầu tư vay được được gọi là nợ đòn bẩy, trong khi phần mà họ tự tài trợ là đòn bẩy hoặc vốn chủ sở hữu.
Việc sử dụng nợ đòn bẩy mang lại cả rủi ro và tiềm năng lợi ích.
Những điểm chính
- Nợ đòn bẩy là số tiền mà một nhà đầu tư vay từ môi giới thông qua tài khoản đòn bẩy.
- Nợ đòn bẩy có thể được sử dụng để mua chứng khoán.
- Quy định T quy định đòn bẩy ban đầu ít nhất là 50%, có nghĩa là nhà đầu tư chỉ có thể mượn được nợ đòn bẩy tương đương 50% số dư tài khoản.
- Trong khi đó, yêu cầu đòn bẩy điển hình tại các công ty môi giới là 25%, có nghĩa là vốn chủ sở hữu của khách hàng phải duy trì trên tỷ lệ đó để tránh gọi nợ đòn bẩy.
- Sử dụng nợ đòn bẩy như một hình thức đòn bẩy có thể làm tăng lợi nhuận nhưng cũng có thể làm gia tăng tổn thất.
Cách hoạt động của nợ đòn bẩy
Ví dụ về việc sử dụng nợ đòn bẩy để mua chứng khoán, giả sử một nhà đầu tư mà chúng ta gọi là Sheila muốn mua 1,000 cổ phiếu của Johnson & Johnson (JNJ) với giá 100 đô la mỗi cổ phiếu. Cô ấy không muốn đặt cả 100,000 đô la vào lúc này, nhưng Quy định T của Ban Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang giới hạn môi giới của cô ấy cho vay 50% số vốn ban đầu—cũng gọi là đòn bẩy ban đầu.
Cô ấy gửi 50,000 đô la vào đòn bẩy ban đầu, đồng thời vay 50,000 đô la làm nợ đòn bẩy. 1,000 cổ phiếu của Johnson & Johnson mà cô ấy mua sau đó đóng vai trò như tài sản thế chấp cho khoản vay này.
(Không phải tất cả các công ty môi giới đều cho phép Sheila vay nhiều như vậy. Các công ty môi giới thường có các quy định riêng cho việc mua đòn bẩy, có thể nghiêm ngặt hơn so với những quy định do các cơ quan quản lý đặt ra.)
Chú ý
Việc mua quá nhiều bằng đòn bẩy được coi là một trong những nguyên nhân gây ra cuộc khủng hoảng nổi tiếng trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vào năm 1929. Lúc đó, các quy tắc về đòn bẩy lỏng lẻo hơn nhiều, thường cho phép nhà đầu tư vay tới 90% số tiền để mua cổ phiếu và chỉ cần đóng góp 10% bằng tiền mặt. Chúng ta biết ngày nay sự việc đã diễn ra như thế nào.
Ưu điểm và nhược điểm của nợ đòn bẩy
Việc mua bằng đòn bẩy mang cả rủi ro và tiềm năng lợi ích cho nhà đầu tư. Nói chung, nó không phải dành cho người mới bắt đầu hoặc những người không thể đối mặt với việc mất tiền.
Nhược điểm
Hai kịch bản minh họa những rủi ro và phần thưởng tiềm năng khi vay nợ đòn bẩy.
Trong kịch bản đầu tiên, giá cổ phiếu của Johnson & Johnson giảm xuống $60. Nợ đòn bẩy của Sheila vẫn là $50,000, nhưng vốn chủ sở hữu của cô ấy đã giảm xuống $10,000, tức là giá trị của cổ phiếu (1,000 × $60 = $60,000) trừ đi nợ đòn bẩy $50,000. Ủy ban Quản lý Ngành Công nghiệp Tài chính (FINRA) và các sàn giao dịch có yêu cầu về đòn bẩy bảo trì là 25%, có nghĩa là vốn chủ sở hữu của khách hàng phải duy trì trên tỷ lệ đó trong tài khoản đòn bẩy.
Việc rớt xuống dưới yêu cầu đòn bẩy bảo trì kích hoạt một lệnh gọi nợ đòn bẩy. Trừ khi Sheila gửi thêm $5,000 tiền mặt để đưa đòn bẩy lên 25% giá trị $60,000 của chứng khoán, hoặc $15,000, môi giới có quyền bán cổ phiếu của cô ấy (mà không thông báo cho cô ấy) cho đến khi tài khoản tuân thủ theo quy định. Điều này được gọi là lệnh gọi nợ đòn bẩy.
Ở đây lại nữa, các công ty môi giới có thể có các quy định nghiêm ngặt hơn so với yêu cầu pháp luật, chẳng hạn như thiết lập yêu cầu đòn bẩy bảo trì của họ là 30% hoặc 40%, ví dụ như vậy.
Cho phép nhà đầu tư mua cổ phiếu bằng tiền vay
Đầu tư bằng đòn bẩy có thể làm tăng gấp đôi bất kỳ lợi nhuận nào nhờ vào đòn bẩy, dẫn đến lợi nhuận lớn hơn
Mua bằng đòn bẩy có nghĩa là phải đảm nợ và phải trả lại
Nếu cổ phiếu giảm giá, nhà đầu tư có thể đối mặt với lệnh gọi nợ đòn bẩy và phải tìm cách có tiền mặt nhanh chóng
Ưu điểm
Kịch bản thứ hai minh họa những phần thưởng tiềm năng của việc giao dịch bằng đòn bẩy. Giả sử trong ví dụ trên, giá cổ phiếu của Johnson & Johnson tăng lên $150. 1,000 cổ phiếu của Sheila bây giờ có giá trị là $150,000, trong đó $50,000 là nợ đòn bẩy và $100,000 là vốn chủ sở hữu. Nếu Sheila bán cổ phiếu không có phí, cô ấy nhận được $100,000 sau khi trả lại môi giới. Tỷ suất sinh lời của cô ấy bằng 100%—một khoản lợi nhuận $50,000 trên khoản đầu tư tiền mặt $50,000 của cô ấy.
Bây giờ hãy giả sử rằng Sheila đã mua cổ phiếu chỉ đơn giản bằng tài khoản tiền mặt, có nghĩa là cô ấy đã tài trợ toàn bộ đầu tư ban đầu là $100,000, vì vậy cô ấy không cần phải trả lại môi giới sau khi bán. Tỷ suất sinh lời của cô ấy trong kịch bản này là 50%—một lợi nhuận $50,000 trên khoản đầu tư tiền mặt $100,000 của cô ấy.
Trong cả hai trường hợp, lợi nhuận của cô ấy là $50,000, nhưng trong kịch bản tài khoản đòn bẩy, cô ấy đã kiếm được số tiền đó bằng một nửa vốn chủ sở hữu của mình so với kịch bản tài khoản tiền mặt. Vốn mà cô ấy đã giải phóng được bằng cách giao dịch bằng đòn bẩy bây giờ có thể được dùng cho các đầu tư khác nếu cô ấy muốn. Những kịch bản này minh họa sự đánh đổi cơ bản liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy: Có thể có những lợi nhuận lớn hơn, nhưng rủi ro cũng lớn hơn.
Bạn có bao lâu để trả lời lệnh gọi nợ đòn bẩy?
Các công ty môi giới thường cho khách hàng hai đến năm ngày để có tiền mặt sau khi nhận lệnh gọi nợ đòn bẩy, theo FINRA.
Bạn cần bao nhiêu tiền để giao dịch bằng đòn bẩy?
Theo các quy định của FINRA, nhà đầu tư “phải gửi tiền với công ty môi giới của bạn ít nhất là $2,000 hoặc 100% giá mua của chứng khoán đòn bẩy, tùy thuộc vào cái nào nhỏ hơn,” theo Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC). Tuy nhiên, nếu công ty môi giới xác định bạn là một nhà giao dịch ngày mẫu, thì yêu cầu tiền mặt sẽ tăng lên ít nhất là $25,000.
Người giao dịch ngày mẫu là gì?
Theo quy định của FINRA, một người giao dịch mẫu ngày là “bất kỳ khách hàng nào thực hiện bốn giao dịch 'ngày' trở lên trong năm ngày làm việc, miễn là số giao dịch ngày đó đại diện cho hơn 6% tổng số giao dịch của khách hàng trong tài khoản ký quỹ cho cùng một giai đoạn năm ngày làm việc đó.” Các công ty môi giới cũng có thể sử dụng định nghĩa rộng hơn, phân loại nhiều khách hàng hơn là người giao dịch mẫu ngày.
Điểm Chốt
Mua ký quỹ cho phép nhà đầu tư thu được lợi nhuận cao hơn theo tỷ lệ phần trăm nếu cổ phiếu họ mua tăng giá. Nếu giảm giá, họ có thể phải nhanh chóng tìm thêm tiền mặt để môi giới bán cổ phiếu của họ.
Mặc dù việc mua ký quỹ có thể thành công với nhà đầu tư thông thái (và may mắn), nhưng nó rủi ro và không nên tham gia nếu không có đủ tiền mặt và có thể chấp nhận mất nó.
