Nỗi sợ hãi về Trung Quốc làm đổ bộ thỏa thuận không liên quan đến Trung Quốc

Tổng thống Donald Trump đã ngăn chặn thương vụ mua lại Qualcomm trị giá 105 tỷ đô la của Broadcom vào thứ Hai giữa những lo ngại ngày càng tăng rằng Mỹ có thể tụt lại so với Trung Quốc về đổi mới công nghệ.

Điều đó hơi lạ, bởi vì về bản chất, thỏa thuận chính nó không có gì liên quan đến Trung Quốc. Các đơn vị chính của Broadcom đều có trụ sở ở Mỹ; công ty có trụ sở tại Singapore, nơi được xem xét là thân thiện với Mỹ. Và vào tháng 11, CEO của Broadcom, Hock Tan, đã thông báo rằng công ty sẽ chuyển văn phòng chính về Mỹ - trong khi đứng bên cạnh Donald Trump trong một cuộc họp báo tại Nhà Trắng.

Tuy nhiên, Ủy ban Đầu tư Nước ngoài vào Hoa Kỳ, hay CFIUS, được giao nhiệm vụ đánh giá các đầu tư nước ngoài vào Hoa Kỳ, đã khuyến cáo Trump ngăn chặn thương vụ. Trong một lá thư gửi Broadcom tuần trước, cơ quan này đề cập đến lo ngại rằng nếu thỏa thuận được thực hiện, Huawei và các công ty viễn thông Trung Quốc khác có thể thay thế Qualcomm làm nhà lãnh đạo trong việc phát triển tiêu chuẩn 5G sắp tới cho các mạng không dây nhanh hơn, dung lượng cao hơn.

Rủi ro thực sự của chính phủ có lẽ ít phải là Qualcomm sẽ bị kiểm soát bởi một quốc gia nước ngoài, mà là Qualcomm sẽ ít sáng tạo hơn dưới sự kiểm soát của Broadcom. Patrick Moorhead, một nhà phân tích của Moor Insights & Strategy, nói rằng Qualcomm là một trong số ít công ty chip không dây đầu tư cho dài hạn. Một trong những công ty khác, theo ông, là Huawei. Nếu chính phủ Trump lo ngại rằng ngành công nghiệp viễn thông và bán dẫn không dây của Mỹ có thể tụt lại so với Trung Quốc, thì việc Broadcom là một công ty Mỹ hay không gần như không quan trọng.

Broadcom nổi tiếng với việc mua lại các công ty và giữ những đơn vị có lợi nhuận nhất của chúng và sau đó bán bớt các phần rủi ro. Nhà phân tích Ben Thompson chỉ ra trong một bài đăng trên blog rằng tài sản có lợi nhuận nhất của Qualcomm là các bằng sáng chế, mà nó cấp phép cho các công ty khác, chứ không phải là doanh nghiệp đắt đỏ hơn của nó về thiết kế và bán chip. Cắt giảm ngân sách nghiên cứu và phát triển của Qualcomm để tập trung vào doanh nghiệp bằng sáng chế sẽ phù hợp với chiến lược hoạt động của Broadcom.

"Kể từ khi Hock Tan tiếp quản Broadcom, họ đã đầu tư ít hơn vào R&D tổng cộng," nói Linley Gwennap, một nhà phân tích ngành công nghiệp bán dẫn. "Đó là một chiến lược tuyệt vời để làm hài lòng nhà đầu tư, nhưng nó để lại tủ trong trường hợp bạn muốn đổi mới công nghệ qua thời gian."

Các con số chứng minh điều này. Chi phí nghiên cứu và phát triển của Broadcom chiếm khoảng 19% doanh thu trong năm tài chính gần đây nhất của họ. Ngược lại, Qualcomm chi khoảng 25% doanh thu của mình cho R&D.

Điều đó có thể khiến Mỹ mất lợi thế trong dài hạn. Theo một báo cáo từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ, Trung Quốc nhập khẩu khoảng một nửa số vi mạch của mình từ các công ty Mỹ. Nhưng Trung Quốc đang đầu tư 20 tỷ đô la vào ngành công nghiệp vi mạch thông qua Quỹ Đầu tư Ngành Công nghiệp Vi mạch được kiểm soát bởi chính phủ với hi vọng trở thành một người chơi thực sự trên thị trường toàn cầu cho chip máy tính.

Broadcom đã cố gắng đối phó với một số lo ngại này trong tuyên bố tuần trước cam kết tiếp tục đầu tư vào công nghệ không dây 5G. Nhưng hứa hẹn rõ ràng không đủ để làm hài lòng CFIUS hoặc Trump.

Trong một tuyên bố, Broadcom cho biết công ty "đang xem xét vụ án. Broadcom mạnh mẽ phản đối rằng việc mua lại dự kiến của Qualcomm đối với bất kỳ lo ngại an ninh quốc gia nào." Qualcomm không ngay lập tức phản hồi lại yêu cầu bình luận.

CFIUS cũng gần đây đã ngăn chặn việc bán công ty vi mạch Lattice Semiconductor cho một công ty đầu tư có liên quan đến chính phủ Trung Quốc và việc bán dịch vụ chuyển tiền MoneyGram cho một công ty liên kết với Alibaba của Trung Quốc.

Đề xuất của Broadcom mua lại Qualcomm luôn là một cú sốc lớn. Các vi mạch không dây của Broadcom có mặt trong mọi mẫu iPhone hiện tại và hầu hết điện thoại Android, trong khi nền tảng Snapdragon của Qualcomm động viên hầu hết điện thoại Android và các modem di động của họ được tìm thấy ở khoảng một nửa tất cả các iPhone. Hợp nhất hai công ty này sẽ tạo ra những lo ngại cạnh tranh lớn cho các cơ quan quản lý ở Mỹ và nhiều quốc gia khác. Nhưng mặc dù khó khăn, ít người mong đợi sự sáp nhập được đề xuất kết thúc như thế này.

Trong Lĩnh Vực Vi Mạch

• Một cuộc chiến tranh thương mại với Trung Quốc có thể đưa công nghệ vào tầm bắn đạn.
• Một đề xuất từ nhóm nhân viên Hội đồng An ninh Quốc gia của Hoa Kỳ để chính phủ Mỹ xây dựng mạng không dây 5G của riêng mình xuất phát từ lo ngại về Trung Quốc.
• Đề xuất chuyển nhượng thù địch của Broadcom đối với Qualcomm đã đối mặt với khó khăn lớn ngay từ đầu.