Buzz
iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXX) là một công cụ giao dịch trái phiếu (ETN) được thiết kế để cung cấp cho nhà đầu tư khả năng tiếp cận với biến động của thị trường chứng khoán. Cổ phiếu của một ETN, được cấu trúc như một công cụ nợ, có thể mua và bán như cổ phiếu thường.
Trong những thời điểm biến động cao trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu VXX thường sẽ tăng lên. Ngược lại, các giai đoạn yên lặng của thị trường có thể khiến giá cổ phiếu giảm dần. Đây là lý do tại sao.
Hiểu về VXX
ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures được cấu trúc pháp lý là một công cụ giao dịch trái phiếu (ETN), tương tự như một quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Sự khác biệt chính giữa ETF và ETN là trong khi quỹ giao dịch trao đổi đại diện cho sự sở hữu trong một giỏ các chứng khoán - cổ phiếu, trái phiếu hoặc hàng hóa - trong danh mục của quỹ, thì ghi chú giao dịch trao đổi là một công cụ nợ không có tài sản đảm bảo và có các đặc tính giống như trái phiếu: nhà đầu tư có thể nắm giữ cổ phiếu cho đến khi đáo hạn (là ngày 23 tháng 1 năm 2048, cho ETN VXX ra mắt vào ngày 19 tháng 1 năm 2018) và mua bán trước khi đáo hạn.
Những điều quan trọng cần lưu ý
- ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures là một công cụ đầu tư cung cấp khả năng tiếp cận với biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ.
- Một ETN tương tự như một ETF, nhưng thay vì nắm giữ một giỏ cổ phiếu, trái phiếu hoặc hàng hóa, ghi chú giao dịch trao đổi là một công cụ nợ với ngày đáo hạn.
- VXX được thiết kế để theo dõi giá trị của các hợp đồng tương lai trên Chỉ số Biến động Cboe, là một chỉ số đo lường biến động hiện tại được định giá vào tùy chọn chỉ số S&P 500.
- VXX liên tục cuộn các hợp đồng tương lai VIX tại mỗi ngày đáo hạn, điều này có thể làm giảm hiệu suất.
- Cổ phiếu VXX thường sẽ tăng giá khi biến động thị trường tăng, nhưng giảm khi biến động yếu đi.
Được quản lý bởi Barclays Capital Incorporated, ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures liên kết với sự thay đổi giá hàng ngày của Chỉ số Biến động Cboe, nhưng theo một cách phức tạp. VIX đôi khi được gọi là 'công cụ đo lường sợ hãi' của thị trường vì nó có xu hướng tăng trong những giai đoạn bất định và bùng nổ trong những thời điểm hoảng loạn. Chỉ số này theo dõi sự thay đổi trong biến động dự kiến được định giá vào tùy chọn chỉ số S&P 500 và được tính bằng công thức định giá tùy chọn.
Hợp đồng tương lai được liệt kê trên Chỉ số Biến động Cboe, và VXX là một ETN theo dõi Chỉ số Tổng lợi nhuận Hợp đồng Tương lai Ngắn hạn S&P 500 VIX, được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp cận với vị thế dài hạn trong các hợp đồng tương lai Chỉ số Biến động Cboe. Do đó, VXX không theo dõi chính VIX (VIX chốt), mà là các hợp đồng tương lai trên VIX, thường giao dịch ở mức giá khác nhau tuỳ thuộc vào thời gian đáo hạn.
Những rủi ro
Vì VXX phải cuộn các hợp đồng tương lai của mình để cân bằng lại quỹ sang hợp đồng sau này, người quản lý quỹ buộc phải bán các hợp đồng tương lai gần nhất đến ngày đáo hạn và mua các hợp đồng kế tiếp, điều này gọi là quá trình cuộn. Vì các hợp đồng tương lai có thời hạn lâu hơn thường có mức giá cao hơn so với các hợp đồng có thời hạn ngắn hơn (trong điều kiện thị trường bình thường), hoạt động cuộn này có thể dẫn đến lỗ (vì ETN buộc phải bán các hợp đồng có giá trị thấp hơn và mua các hợp đồng có giá cao hơn).
Trong các điều kiện thị trường cực đoan, khi biến động tăng mạnh, các hợp đồng tương lai VIX ngắn hạn có thể giao dịch ở mức giá cao hơn so với các hợp đồng dài hạn và tình huống này được gọi là ngược hóa. Tuy nhiên, thường thì hợp đồng tương lai VIX đang ở trong tình trạng contango và các hợp đồng dài hạn giao dịch ở mức giá cao hơn so với các hợp đồng ngắn hạn.
ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố không thể dự đoán, và giá của VXX có thể dao động mạnh từ giờ đến ngày đáo hạn. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm giá thị trường hiện tại của thị trường chứng khoán Mỹ, giá tùy chọn chỉ số S&P 500, cung cầu của VXX, cũng như các sự kiện kinh tế, chính trị, điều chỉnh hoặc pháp lý, hoặc thay đổi trong chính sách lãi suất. Nói chung, mọi thứ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu cũng có thể ảnh hưởng đến biến động và cổ phiếu VXX.
Điểm quan trọng nhất
Một khoản đầu tư vào VXX có thể phù hợp với nhà đầu tư muốn bảo vệ danh mục của họ trước một sự suy giảm của thị trường và nhà đầu cơ có sự chấp nhận rủi ro cao. Tuy nhiên, vì ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures chỉ gồm các hợp đồng tương lai, cá nhân nên hiểu rõ Chỉ số Biến động Cboe và hợp đồng tương lai VIX trước khi đầu tư hoặc giao dịch ghi chú giao dịch trao đổi.
