Phân tích liên thị trường là gì? Tổng quan về Phân tích Liên thị trường

Khi nói đến chiến lược đầu tư, việc kết hợp Phân tích Liên thị trường có thể cung cấp những phân tích có giá trị và giúp điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời. Phân tích Liên thị trường bao gồm việc phân tích mối quan hệ giữa các loại tài sản và thị trường khác nhau để hiểu rõ hơn về bối cảnh kinh tế tổng thể. Bằng cách kiểm tra sự tương quan giữa các thị trường khác nhau, các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định sáng suốt hơn và cải thiện kết quả đầu tư của mình. Vậy lý thuyết về Phân tích Liên thị trường là gì? Mối quan hệ giữa chứng khoán và các kênh đầu tư này như thế nào? Hay Phân tích liên thị trường mang lại lợi ích gì cho giao dịch đầu tư chứng khoán? Hãy cùng Mytour tìm hiểu qua bài viết dưới đây nhé.

Lý thuyết về Phân tích Liên thị trường là gì?

Lý thuyết về Phân tích Liên thị trường còn được gọi là Intermarket Analysis là một phương pháp nghiên cứu mối quan hệ và tương quan giữa các loại tài sản khác nhau, chủ yếu là: thị trường trái phiếu, chứng khoán, hàng hóa và ngoại hối có mối quan hệ với nhau, và còn được gọi là phân tích đa thị trường.

Thị trường tài chính không chỉ gồm chứng khoán mà còn có 4 thị trường nhỏ hơn, bao gồm thị trường trái phiếu, thị trường hàng hóa, thị trường ngoại hối và thị trường chứng khoán. Tất cả các thị trường này tương tác với nhau ở một mức độ nào đó, và một sự kiện tưởng chừng nhỏ có thể gây ra một chuỗi phản ứng và tạo ra sự thay đổi quy mô lớn đối với thị trường tài chính. Về mặt tổng quát, Phân tích Liên thị trường (Intermarket Analysis – IA) là việc phân tích và dự đoán diễn biến tương lai của một thị trường/hàng hóa dựa trên vận động của các thị trường/hàng hóa khác.

Khi đã xác định hướng đi của toàn bộ thị trường mục tiêu, nhà đầu tư có thể dễ dàng phân tích và dự đoán chi tiết hơn từng hàng hóa cụ thể trong thị trường đó. Do đó, các kỹ thuật phân tích liên thị trường có thể cung cấp một phương pháp dự báo dài hạn hữu ích cho các nhà phân tích thị trường đầu tư và các nhà quản lý doanh nghiệp.

Trong cuốn sách kinh điển của John Murphy về Phân tích liên thị trường, ông lưu ý rằng những người phân tích đồ thị cũng có thể sử dụng các mối quan hệ để xác định các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh và cải thiện khả năng dự báo của họ. Tồn tại mối quan hệ rõ ràng giữa các cổ phiếu và trái phiếu, trái phiếu và hàng hóa, hàng hóa và đồng đô la. Biết được những mối quan hệ có thể giúp những người phân tích đồ thị xác định giai đoạn của chu kỳ đầu tư, lựa chọn các kênh đầu tư tốt nhất và tránh các kênh đang diễn biến xấu. Phần lớn thông tin cho bài viết này được tham khảo từ cuốn sách của John Murphy và cả những bài viết của ông về thị trường.

Phân tích mối quan hệ giữa các thị trường so với thị trường chứng khoán

Phân tích tác động của thị trường khác lên các thị trường chứng khoán hoặc ngược lại là lý do rất quan trọng trong việc nhìn một bức tranh tổng thể lớn, ứng dụng của phân tích liên thị trường trong phân tích kỹ thuật (technical analysis – TA), và làm thế nào mà phân tích liên thị trường thêm vào một chiều hướng mới cho công việc phân tích TA, tại sao việc sử dụng phân tích liên thị trường là một bước tiến hóa và tại sao mối liên hệ giữa các thị trường lại thay đổi. Ví dụ, nếu thị trường trái phiếu chiếm ưu thế và lãi suất đang tăng, cổ phiếu và trái phiếu có thể biến động ngược chiều vì lãi suất cao hơn làm giảm giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai và chi phí cơ hội của việc nắm giữ cổ phiếu. Tương tự, hàng hóa và trái phiếu có thể biến động ngược chiều khi lãi suất cao hơn làm giảm nhu cầu về hàng hóa và tăng giá trị của đồng đô la, đồng tiền chính trong giao dịch hàng hóa. Ngược lại, tiền tệ và trái phiếu có thể dịch chuyển cùng chiều khi lãi suất cao hơn sẽ thu hút dòng vốn vào và làm tăng nhu cầu đối với đồng tiền của quốc gia có lãi suất cao hơn. Để đo lường và hình dung sức mạnh của mối quan hệ liên thị trường này, có thể sử dụng nhiều biểu đồ và chỉ số khác nhau như sức mạnh tương đối, hệ số tương quan và phân tích giữa các thị trường.

Tương quan giữa thị trường chứng khoán và hàng hoá

Thị trường hàng hóa trong cấu trúc của thị trường tài chính nói chung và trong khung cảnh phân tích liên thị trường nói riêng không phải là một thị trường sản xuất hàng hóa thông thường, mà là một thị trường giao dịch hàng hóa thuần túy. Điều này ám chỉ rằng đây là các giao dịch tài chính dựa trên mua bán các sản phẩm hàng hóa. Những giao dịch này có thể được thực hiện thông qua giao dịch ngay (spot trading), hợp đồng tương lai (futures contracts) hoặc các tùy chọn (options) về hàng hóa...

Sự tăng giá của hàng hóa chính là dấu hiệu rõ ràng đầu tiên cho thấy một chu kỳ lạm phát sẽ tăng trong tương lai, và ngược lại, khi giá hàng hóa giảm, đó là dấu hiệu cho thấy một chu kỳ lạm phát thấp trong những ngày sắp tới. Phương pháp điều hành kinh tế quen thuộc của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu là khi lạm phát tăng, họ tăng lãi suất; khi lạm phát không đáng kể (thấp), lãi suất cũng ngừng tăng. Vì lý do này, lạm phát và lãi suất là hai mặt của cùng một vấn đề, cũng là vấn đề ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán...

Mối quan hệ giữa chứng khoán và hàng hóa cũng đã có sự gắn kết chặt chẽ trong những thập kỷ qua, đặc biệt là từ năm 2008. Tác động giảm phát của sự suy thoái thị trường bất động sản đã củng cố mối tương quan giữa chúng. Kim loại đồng có ảnh hưởng lớn đến hướng đi của thị trường chứng khoán. Ví dụ, tỷ lệ SILVER/GOLD cũng thể hiện điều này. Các cổ phiếu liên quan đến bạc đã gây ra sự suy giảm giá bạc vào mùa xuân năm 2011. Dầu thô đã làm cho các cổ phiếu năng lượng giảm. Các hàng hóa thường có xu hướng suy giảm trước thị trường chứng khoán năm 2011. Đỉnh của các hàng hóa cũng có ảnh hưởng đến sự chuyển động của các phân khúc. Cổ phiếu khai thác vàng đã có hiệu suất kém hơn vàng kể từ năm 2008...

Mối quan hệ giữa chứng khoán và đồng USD

Trong một thập kỷ qua, hai thị trường này thường có xu hướng ngược chiều. Điều này chủ yếu là do sự tương quan tích cực giữa hàng hóa và chứng khoán. Hướng đi của đồng USD cũng ảnh hưởng đến sự hấp dẫn tương đối của chứng khoán nước ngoài so với chứng khoán Mỹ. Hàng hóa có mối liên kết mật thiết với các thị trường mới nổi. Trung Quốc có tác động đến xu hướng của đồng đồng (copper) và thị trường chứng khoán Mỹ. Sự suy giảm của đồng EURO làm tổn thương các cổ phiếu Châu Âu nhiều hơn so với chứng khoán Mỹ. Các chỉ số chứng khoán nước ngoài đã phục hồi mạnh từ đáy năm 2010 để duy trì xu hướng tăng...

Mối liên kết giữa trái phiếu và chứng khoán

Mối quan hệ giữa trái phiếu và chứng khoán luôn gây tranh cãi do sự không nhất quán của nó. Trong cuốn sách Phân tích kỹ thuật giữa thị trường của John Murphy, một chương dành cho việc thảo luận về mối quan hệ này đã được dành riêng. Mặc dù lý thuyết kinh tế cho rằng thị trường chứng khoán luôn tìm kiếm lợi nhuận cao, và khi lợi nhuận tăng cao, giá trái phiếu thường giảm, điều này thường được xem là một tín hiệu tiêu cực cho thị trường cổ phiếu. Tuy nhiên, khi đưa mối quan hệ này lên biểu đồ, nó thường không phản ánh chính xác xu hướng giá chứng khoán. Thực tế cho thấy có những thời điểm mà giá chứng khoán di chuyển theo chiều hướng tương đồng với lợi nhuận từ trái phiếu. Sự giảm lãi suất thường là dấu hiệu cảnh báo sớm cho việc thị trường chứng khoán sẽ giảm đi. Đường cong lãi suất của trái phiếu được coi là một chỉ báo mạnh mẽ trong nền kinh tế, với khả năng dự báo đến 86% trước mỗi khủng hoảng từ Đại khủng hoảng năm 1929.

Lợi tức trái phiếu giảm và giá chứng khoán cũng giảm có thể ủng hộ cho các cổ phiếu có chi trả cổ tức, những cổ phiếu này thường được coi là một phương án bảo vệ tự nhiên trong bối cảnh thị trường chứng khoán biến động gia tăng. Những cổ phiếu này bao gồm hàng tiêu dùng thiết yếu và tiện ích. Gần cuối chu kỳ kinh tế mở rộng, giá trị của trái phiếu thường giảm so với cổ phiếu và hàng hóa, và hiện tượng ngược lại xảy ra trong suốt quá trình mở rộng kinh tế. Trái phiếu thường là lớp tài sản đầu tiên đạt đỉnh và đáy, do đó có thể cung cấp nhiều tín hiệu sớm cho sự bắt đầu hoặc kết thúc của một chu kỳ suy thoái. Trái phiếu là một chỉ báo sớm cho thị trường chứng khoán, có độ chính xác cao, mặc dù thông tin này không thể được sử dụng để xây dựng chiến lược đầu tư ngắn hạn do độ trễ có thể lên đến một đến hai năm.

Sử dụng phân tích liên thị trường trong chiến lược giao dịch và đầu tư

Bước cuối cùng là áp dụng phân tích liên thị trường vào chiến lược giao dịch và đầu tư của bạn, đồng thời điều chỉnh phân bổ danh mục đầu tư và quản lý rủi ro phù hợp. Ví dụ, nếu thị trường trái phiếu đang dẫn đầu và lãi suất đang tăng, bạn có thể giảm tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu hoặc chuyển sang các ngành ít nhạy cảm với lãi suất như công nghệ, chăm sóc sức khỏe hoặc hàng tiêu dùng thiết yếu. Ngoài ra, bạn có thể tăng tỷ trọng đầu tư vào các hàng hóa hoặc lĩnh vực được hưởng lợi từ giá hàng hóa cao hơn như năng lượng, vật liệu xây dựng hoặc nông nghiệp. Bạn cũng có thể tăng cường tiếp xúc với các loại tiền tệ có lãi suất cao hơn hoặc các yếu tố kinh tế cơ bản mạnh mẽ như đô la Mỹ, đô la Canada hoặc đô la Úc. Áp dụng nhiều công cụ và kỹ thuật khác nhau để phân tích liên thị trường vào chiến lược giao dịch và đầu tư cũng như cải thiện lợi nhuận của bạn; chúng bao gồm các mô hình phân bổ tài sản, chiến lược đa dạng hóa và các phương pháp phòng ngừa rủi ro.

Phương pháp duy nhất để đa dạng hóa danh mục đầu tư hiệu quả là bao gồm các tài sản có mối tương quan thấp hoặc âm với cổ phiếu, như tiền mặt, ngoại hối hoặc hàng hóa. Dù mối quan hệ này có phản ứng sớm, trễ hay phân kỳ đối với các điều kiện kinh tế, một hệ số tương quan âm mạnh giữa hai tài sản là dấu hiệu rằng chúng sẽ di chuyển ngược chiều nhau trong tương lai. Độ lớn của hệ số tương quan này càng cao, đa dạng hóa càng hiệu quả.

Mặc dù phân tích liên thị trường là một nhánh của phân tích kỹ thuật, nó vẫn chưa được các nhà phân tích chấp nhận hoàn toàn. Phần lớn các nhà đầu tư thường chỉ tập trung vào một loại tài sản vào một thời điểm và họ thường bỏ qua hình ảnh lớn hơn được miêu tả qua tất cả các thị trường tài chính, từ đó dẫn đến hiệu quả đầu tư cao hơn.

Các chỉ báo phân tích kỹ thuật truyền thống như đường trung bình động thường có độ trễ từ dữ liệu quá khứ và hạn chế trong việc đánh giá xu hướng hiện tại. Bất kể thử nghiệm ngược trong bao lâu, hệ thống sử dụng các chỉ báo như MA vẫn cần được cải thiện để dự đoán sự thay đổi xu hướng hiệu quả hơn. Bổ sung các chỉ báo sớm để dự báo sự đảo chiều xu hướng là cần thiết và có lợi cho hệ thống giao dịch.

Sử dụng phân tích tương quan giữa các tài sản có thể cải thiện chiến lược đầu tư bằng cách tránh giao dịch ngược với xu hướng chung của các tài sản tương quan, và cũng có thể được áp dụng để phát triển hệ thống toàn diện dựa trên sự chênh lệch giữa các tài sản có mối tương quan cao. Hiểu biết về mối tương quan giữa thị trường mà bạn đang giao dịch và các thị trường khác là rất quan trọng để dự đoán hướng đi của nó trong tương lai.

Thị trường là nhà kinh tế học giỏi nhất. Dự báo hoạt động kinh tế từ hành vi của thị trường dễ dàng hơn so với dự báo từ các dữ liệu thống kê trễ như chỉ số thất nghiệp, lạm phát, GDP,... Giá có thể giải thích tác động của tin tức kinh tế vào thời điểm trong tương lai. Thị trường thể hiện ý kiến tổng hợp của tất cả các nhà kinh tế học trên toàn cầu và dự đoán tốt hơn nhiều so với chúng ta.

Dường như không có kết thúc cho những kết luận có thể được suy ra nếu áp dụng một chút hiểu biết, trí tưởng tượng và ý thức chung thuần túy. Những biến đổi lớn về giá cả hàng hóa ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu của các quốc gia khác nhau theo cách riêng biệt, tùy thuộc vào cấu trúc kinh tế của họ.

Những ngành nghề nào bị ảnh hưởng trước tiên? Loại tài sản nào có tiềm năng lợi nhuận tốt nhất? Nếu cơ hội trở nên hạn chế trong một lĩnh vực, tiền sẽ được đầu tư vào đâu để tận dụng chu kỳ tiếp theo? Đây là những điều mà phân tích liên thị trường có thể cung cấp nếu bạn biết điều cần tìm kiếm, điều này biến nó thành một nỗ lực lớn đối với các nhà phân tích và là một thử thách liên tục nhưng đáng để thử.

Phân tích liên thị trường cũng có ích trong việc dự đoán thời gian và trạng thái của chu kỳ kinh doanh bằng cách xem xét mối quan hệ lịch sử giữa trái phiếu, cổ phiếu và hàng hóa, ví dụ như việc chậm lại của nền kinh tế có thể mang lại cơ hội ưu việt cho trái phiếu hơn so với cổ phiếu và hàng hóa.

Hiểu được xu hướng thị trường chứng khoán là kỹ năng quan trọng đối với nhà đầu tư. Bằng cách sử dụng phân tích cơ bản, kỹ thuật, xem xét tâm lý thị trường và áp dụng phân tích liên thị trường, các nhà đầu tư có thể hiểu sâu hơn về các biến động thị trường trong tương lai. Kết hợp các phương pháp phân tích khác nhau có thể mang lại cái nhìn toàn diện hơn về xu hướng thị trường chứng khoán và giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn. Hãy nhớ rằng không có cách phân tích nào phù hợp cho tất cả mọi người, vì vậy điều quan trọng là lựa chọn chiến lược phù hợp với mục tiêu và kinh nghiệm của bạn.

Để tối đa hóa hiệu quả của việc kết hợp các phân tích trong phân tích liên thị trường, dưới đây là một số lưu ý:

- Luôn cập nhật tin tức và sự kiện có thể ảnh hưởng đến thị trường.

- Sử dụng nhiều chỉ báo kỹ thuật để hiểu sâu hơn về tương tác giữa các thị trường.

- Đánh giá lại chiến lược và phân tích dữ liệu lịch sử để xác nhận hiệu quả của phương pháp phân tích kỹ thuật.

- Phân tích liên thị trường là việc nghiên cứu mối quan hệ giữa các thị trường tài chính toàn cầu.