Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã chứng khoán: PNJ) công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2024 với doanh thu thuần đạt 19.546 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.051 tỷ đồng, tăng lần lượt 36,9% và 8,5% so với cùng kỳ năm trước.

Về hoạt động kinh doanh của từng kênh, doanh thu trang sức bán lẻ trong 5 tháng đầu năm 2024 tăng 12,8% so với cùng kỳ nhờ PNJ ra mắt nhiều bộ sưu tập mới phù hợp với thị hiếu khách hàng và triển khai nhiều chương trình bán hàng hiệu quả.

Ngoài ra, doanh thu trang sức bán sỉ 5 tháng đầu năm cũng tăng 16,4%. Đáng chú ý, doanh thu vàng 24K tăng mạnh 90,9% so với cùng kỳ nhờ thị trường vàng 24K sôi động.

Mặc dù doanh thu và lợi nhuận khả quan, biên lợi nhuận gộp trung bình 5 tháng đầu năm 2024 của PNJ chỉ đạt 16,5%, giảm so với mức 19% cùng kỳ năm 2023 do sự thay đổi cơ cấu doanh thu từng mảng kinh doanh.

PNJ cho biết doanh thu vàng miếng 24K tăng mạnh do nhu cầu mua vàng tích trữ, đầu tư, nhưng biên lợi nhuận của vàng 24K rất thấp và không phải là mảng kinh doanh chính của PNJ. Vì vậy, biên lợi nhuận gộp trung bình 5 tháng đầu năm 2024 giảm so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, nhờ biên lợi nhuận ổn định của các mảng kinh doanh khác, PNJ đã duy trì biên lợi nhuận gộp trung bình ở mức tích cực.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2024, ban lãnh đạo PNJ thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu doanh thu năm 2024 là 37.148 tỷ đồng, tăng trưởng 12% so với năm 2023. Lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 6% lên 2.089 tỷ đồng, đều là những con số kỷ lục. Sau 5 tháng đầu năm 2024, PNJ đã hoàn thành 52,6% kế hoạch doanh thu và 50,3% mục tiêu lợi nhuận đề ra.

Một nội dung đáng chú ý khác, PNJ vừa thông qua nghị quyết Hội đồng quản trị về phương án phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) năm 2024.

PNJ dự kiến phát hành 3.345.596 cổ phiếu ESOP với giá 20.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị phát hành theo mệnh giá là hơn 33,4 tỷ đồng.

Tỷ lệ phát hành là 1% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Đối tượng là cán bộ nhân viên tập đoàn, gồm thành viên Hội đồng quản trị, Ban điều hành, lãnh đạo chủ chốt, cán bộ cấp trung và nhân viên chủ chốt thuộc PNJ cùng các công ty con có đóng góp tích cực trong việc vượt kế hoạch kinh doanh năm 2023.

Thời gian phát hành dự kiến trong quý 2 hoặc quý 3/2024, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thông báo đã nhận đầy đủ tài liệu báo cáo phát hành.

Đáng chú ý, 100% số cổ phiếu trên sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong 12 tháng, 70% sẽ bị hạn chế trong 24 tháng và 40% sẽ bị hạn chế trong 36 tháng kể từ ngày hoàn thành đợt phát hành.

Trên thị trường chứng khoán, phiên giao dịch ngày 21/6, cổ phiếu PNJ giao dịch quanh mức 98.200 đồng/cổ phiếu. Vốn hóa của doanh nghiệp này đạt khoảng 32.853 tỷ đồng.

Giá cổ phiếu PNJ gần đây

Phân tích từ Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) cho thấy, mặc dù doanh thu bán lẻ của PNJ trong quý 1/2024 bắt đầu hồi phục, nhưng sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào mạng lưới cửa hàng mở rộng, trong khi doanh thu từ các cửa hàng hiện tại chỉ tăng nhẹ.

SSI Research nhận định, với tốc độ phục hồi chậm của doanh thu bán lẻ trong quý 1/2024, PNJ đã tập trung vào việc giành thị phần, điều này giải thích cho lợi nhuận ròng không thay đổi dù doanh thu tăng trưởng ổn định.

Nhóm phân tích SSI Research kỳ vọng tiêu thụ trang sức sẽ phục hồi mạnh vào cuối năm, giúp PNJ có thể tăng giá bán trong các quý tới và từ đó cải thiện biên lợi nhuận gộp. Nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực bán lẻ trang sức, PNJ có thể tận dụng điều này để nâng giá bán.

PNJ thường xuyên ra mắt các bộ sưu tập trang sức mới, do đó công ty có thể điều chỉnh giá bán để bù đắp cho sự tăng của giá vàng.

Theo SSI Research, dự báo lợi nhuận của PNJ sẽ tiếp tục tăng từ quý 2/2023. SSI Research cho biết lợi nhuận ròng dự kiến của PNJ vào năm 2024 - 2025 là 2,22 nghìn tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ và 2,57 nghìn tỷ đồng, tăng 16%.

Tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2024 - 2025 cũng được thúc đẩy bởi sự phục hồi của nhu cầu trang sức cùng việc mở rộng mạng lưới (48, 35 và 40 cửa hàng mới vào năm 2023, 2024 và 2025).

Nguồn: SSI Research

Với mục tiêu P/E không đổi là 17x dựa trên ước tính lợi nhuận năm 2024 - 2025, nhóm phân tích SSI Research đưa ra giá mục tiêu 1 năm cho PNJ là 112.000 đồng. Dự kiến cổ phiếu có tiềm năng tăng 18%, SSI Research duy trì khuyến nghị tích cực đối với PNJ.

Linh Mi