Buzz
Richard D.Wyckoff là ai?
Richard D.Wyckoff là một nhà đầu tư và học giả nổi tiếng về thị trường chứng khoán, đồng thời cũng là một trong những người sáng lập phương pháp phân tích kỹ thuật. Phương pháp của ông dựa trên lý thuyết và kinh nghiệm thực tiễn, vẫn phổ biến và hiệu quả đến ngày nay.
Theo Wyckoff, để đầu tư hiệu quả, bạn cần phải có một cái nhìn tổng quan về thị trường và sau đó đi sâu vào từng chi tiết để tìm ra những cổ phiếu có tiềm năng sinh lợi cao nhất. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết cách tiếp cận của Wyckoff trong việc mở rộng phân tích thị trường, với yếu tố chính là hiểu được xu hướng chung của thị trường và vị trí của xu hướng này khi chọn cổ phiếu.
Tìm hiểu về sự nghiệp của Richard D.Wyckoff
Richard Wyckoff bắt đầu sự nghiệp tại phố Wall vào năm 1888 với vai trò là một nhân viên chuyển phát tài liệu giữa các công ty. Giống như Jesse Livermore đã từng làm tại các cửa hàng chứng khoán phi pháp, Wyckoff cũng bắt đầu học giao dịch bằng cách quan sát trực tiếp hành vi của nhà giao dịch.
Giao dịch đầu tiên của ông bắt đầu vào năm 1897 khi Wyckoff mua cổ phiếu của công ty St.Louis & San Francisco. Sau khi thành công trong việc tự giao dịch tài khoản của mình trong vài năm, Wyckoff mở một công ty môi giới và bắt đầu xuất bản các nghiên cứu từ năm 1909. Tạp chí phố Wall là một trong những tạp chí đầu tiên và cũng là thành công nhất vào thời điểm đó. Là một nhà giao dịch và phân tích tích cực vào đầu những năm 1900, sự nghiệp của ông đã đứng bên cạnh những nhân vật vĩ đại khác của phố Wall như Jesse Livermore, Charles Dow và JP Morgan.
Nhiều người đã gọi thời kỳ này là 'Thời đại hoàng kim của phân tích kỹ thuật'. Danh tiếng của Wyckoff ngày càng lớn khi ông xuất bản hai cuốn sách viết về phương pháp của mình: Kỹ thuật đọc biểu đồ giá (1910) và Phương pháp giao dịch và đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu (1924). Năm 1931, ông xuất bản một khoá học chi tiết về phương pháp mà ông đã phát triển suốt sự nghiệp.
Nguyên lý đầu tư chứng khoán theo Wyckoff
Wyckoff tập trung vào hành vi giá, lợi nhuận và thông tin cơ bản của cổ phiếu được cho là không chính xác để sử dụng một cách hiệu quả. Hơn nữa, thông tin này thường đã được phản ánh trong giá trước khi nó tiếp cận nhà đầu tư. Trước khi tìm hiểu chi tiết hơn, có hai nguyên lý quan trọng của Wyckoff cần ghi nhớ. Hai nguyên lý này được đề cập trực tiếp trong cuốn sách Phương pháp Wyckoff trên biểu đồ chứng khoán - Charting the Stock Market: The Wyckoff Method do Jack K. Hutson, David H. Weiss và Craig F. Schroeder viết.
Nguyên tắc đầu tiên: Không bao giờ mong đợi thị trường sẽ diễn ra theo cùng một hướng hai lần. Thị trường giống như một nghệ sĩ hơn là một máy tính được lập trình sẵn. Nó biểu diễn các mẫu hành vi đơn giản mà kết hợp, biến đổi và xoay vần một cách hoàn toàn bất ngờ với nhà đầu tư. Thị trường giao dịch là một thực thể có tâm trí riêng.
Nguyên tắc thứ hai: Hành vi thị trường ngày hôm nay chỉ quan trọng khi được so sánh với những gì đã xảy ra vào ngày hôm trước, tuần trước, tháng trước hoặc năm trước. Không có gì là không chắc chắn và không có mức giá nào mà không thể thay đổi bởi vì thị trường luôn luôn chuyển động. Mọi thứ mà thị trường làm hôm nay cần phải được so sánh với những gì nó đã làm trước đó.
Thay vì những quy tắc cứng nhắc, Wyckoff ủng hộ những hướng dẫn linh hoạt hơn khi phân tích thị trường chứng khoán. Không có gì trên thị trường là vĩnh viễn, bởi vì thị trường chứng khoán luôn phản ánh tâm lý của con người. Chúng ta không thể mong đợi rằng cùng một mẫu hình sẽ lặp lại theo thời gian. Tuy nhiên, một mô hình hay hành vi tương tự có thể lặp lại, và nhà phân tích biểu đồ thông minh có thể nắm bắt để có lợi nhuận.
Phương pháp phân tích thị trường của Wyckoff
Đánh giá xu hướng chung của thị trường
Theo định nghĩa, hầu hết các cổ phiếu di chuyển theo xu hướng chung của thị trường. Nhà phân tích cần hiểu rõ xu hướng di chuyển của thị trường và vị trí của thị trường lúc ban đầu. Theo quan điểm này, Wyckoff đã phát triển một 'mô hình sóng', dựa trên trung bình gộp của 5 hoặc nhiều cổ phiếu. Nhưng cũng cần lưu ý rằng Charles Dow cũng đã phát triển chỉ số Dow Jones Industrial Average và chỉ số Dow Jones Transportation Average vào cùng thời điểm đó. Mặc dù chỉ số Dow Jones Industrial Average là 'mô hình sóng' nổi tiếng nhất, các nhà phân tích có thể sử dụng nhiều chỉ số khác nhau để nghiên cứu thị trường.
Wyckoff sử dụng mức giá cao nhất, thấp nhất và giá đóng cửa hàng ngày để tạo thành các cột giá và xây dựng biểu đồ nến cổ điển. Mục tiêu là xác định xu hướng cơ bản của thị trường và vị trí của thị trường trong xu hướng này. Xu hướng thị trường rất quan trọng vì nó giúp chúng ta nhận biết con đường ít kháng cự nhất đối với phần lớn các cổ phiếu. Vị trí trong xu hướng cũng quan trọng vì nó cho chúng ta biết vị trí hiện tại của thị trường. Ví dụ, việc xác định vị trí trong xu hướng sẽ giúp các nhà phân tích biết được thị trường đang quá mua hay quá bán để có thể đưa ra các quyết định giao dịch.
Có ba xu hướng chính trong hành động giá: tăng, giảm và đi ngang. Đồng thời, có ba khoảng thời gian khác nhau: ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Để mục đích của bài viết này, biểu đồ ngày thường được sử dụng cho mục đích trung hạn. Một xu hướng tăng sẽ hình thành khi các chỉ số tổng hợp tạo ra một chuỗi các đỉnh và đáy ngày càng cao. Ngược lại, một xu hướng giảm sẽ hình thành khi chỉ số tạo ra các đỉnh và đáy ngày càng thấp. Một vùng giao dịch được hình thành khi có một chuỗi đỉnh và đáy bằng nhau. Các nhà phân tích biểu đồ sẽ đợi cho đến khi giá phá vỡ vùng này để xác định xu hướng của thị trường.
Biểu đồ đã cho thấy các ví dụ về xu hướng tăng và xu hướng giảm. Trong một xu hướng, giá có thể ở mức quá mua, quá bán hoặc ở giữa. Việc xác định vị trí của xu hướng là rất quan trọng để xác định tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro khi mở một vị thế mua mới. Các nhà phân tích kỹ thuật nên chọn các vị thế mua khi thị trường đang trong xu hướng tăng và chỉ số ở mức quá bán. Điều này có nghĩa là đã xuất hiện một đợt điều chỉnh hoặc pull-back. Tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro sẽ ít hấp dẫn hơn khi mua trong một xu hướng tăng và giá ở mức quá mua. Tương tự, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro sẽ kém hiệu quả hơn nếu bán trong một xu hướng giảm và giá ở mức quá bán. Cách tốt nhất là mở một vị thế bán khi giá ở mức quá mua trong xu hướng giảm hoặc giữa xu hướng giảm đó.
Xác định các đỉnh và đáy chính
Trong quá trình chuyển đổi giữa các giai đoạn của một xu hướng, chỉ số thị trường thường hình thành các đỉnh và đáy chính ngược lại với xu hướng hiện tại. Wyckoff nhấn mạnh rằng các đỉnh và đáy có sự khác biệt, với đỉnh thị trường thường kéo dài hơn cần thiết, trong khi đáy thị trường thường ngắn gọn hơn với biến động mạnh. Cách đây 100 năm, Wyckoff đã chỉ ra những đặc điểm này và nguyên tắc này vẫn đúng cho thị trường hiện tại.
Thị trường giảm thường kết thúc với một cú sụt giảm mạnh, gọi là Selling Climax - một đợt bán hoảng loạn cuối cùng, thường sau khi đường xu hướng bị phá vỡ và không thành công. Ban đầu, hầu hết các chỉ số cổ phiếu đều giảm do đã có chu kỳ biến động ít dần trong thời gian dài. Với tâm lý tiêu cực gia tăng, nhiều nhà đầu tư trở nên chán nản vì thua lỗ và cuối cùng có thể bán cổ phiếu của họ. Khi đó, giá cổ phiếu giảm mạnh và đột ngột vượt qua mức hỗ trợ quan trọng. Dòng tiền thông minh tham gia vào lúc này, mang lại sức mạnh và giúp giá cổ phiếu quay trở lại.
Wyckoff sử dụng khối lượng để xác nhận sự đảo chiều, phá vỡ hoặc tạo ra xu hướng mới. Một đợt bán hoảng loạn hoặc sức mua vượt sức bán nên đi kèm với khối lượng tăng để chứng tỏ sự tham gia lan rộng của toàn thị trường. Điều quan trọng là có dòng tiền lớn (dòng tiền của tổ chức) thúc đẩy thị trường đi lên. Ngược lại, khối lượng thấp thể hiện sự đồng thuận tham gia hạn chế và tăng nguy cơ thất bại.
Một ví dụ rõ ràng là cú sụt giảm mạnh và sức mua vượt sức bán diễn ra từ giữa tháng 7 năm 2021 đến đầu tháng 12 năm 2021 trên chỉ số VNINDEX. Tháng 7 năm 2021, VNINDEX vượt qua mức hỗ trợ khi áp lực bán khiến chỉ số giảm xuống dưới 1230 điểm. Giá cổ phiếu chạm 1225 theo biểu đồ hàng ngày nhưng sau đó, nhu cầu mua gia tăng và lực cầu kéo giá tăng hơn 40 điểm lên 1270. Mức hỗ trợ đã bị đánh sập trước đó và bán hoảng loạn xảy ra với khối lượng lớn. Tương tự, điều này đã xảy ra vào đợt điều chỉnh tháng 12 năm 2021.
Như đã đề cập trước đó, đỉnh và đáy của thị trường có sự khác biệt, đặc biệt là vùng đỉnh thường được hình thành sau giai đoạn tích lũy hoặc gom hàng. Giai đoạn phân phối xảy ra khi dòng tiền thông minh (dòng tiền lớn của tổ chức) phân phối lại cổ phiếu cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nói một cách khác, dòng tiền thông minh thường bán cổ phiếu cho nhà đầu tư nhỏ lẻ trước khi thị trường chìm vào sự suy thoái.
Trên biểu đồ giá, đỉnh của thị trường thường không rõ ràng cho đến khi mẫu hình gần hoàn thành. Điều này thường đi kèm với các đợt phá vỡ thất bại tại khu vực kháng cự. Mặc dù không có dấu hiệu tiêu cực rõ ràng vào thời điểm đó, giá sau đó thường quay trở lại các vùng hỗ trợ. Sau một đợt giảm mạnh, phản ánh áp lực bán, thị trường thường có một vài lần bật lên từ hỗ trợ để tạo ra một đỉnh thấp hơn, cho thấy sức mua đang giảm dần. Lúc đó, biểu đồ thường thể hiện sự gia tăng áp lực bán tại khu vực kiểm tra hỗ trợ và một sự suy giảm trong lực cầu ở lần bật tiếp theo. Quá trình đảo chiều được xác nhận khi có một cú phá vỡ hỗ trợ cuối cùng đi kèm với sự gia tăng về khối lượng.
Một ví dụ về chỉ số VNINDEX đạt đỉnh vào năm 2021. Đặc biệt, giá đã đi ngang hơn 5 tháng. Có 5 điểm trên biểu đồ để xác định đây là vùng đỉnh thị trường. Điểm đầu tiên xuất hiện giữa mẫu hình, cho thấy VNINDEX thất bại trong việc duy trì đỉnh mới và giảm về đáy tháng 01/2022. Đây là dấu hiệu đầu tiên của áp lực bán gia tăng. Sau đó, giá bật lên từ vùng hỗ trợ của đáy cũ nhưng tạo ra một đỉnh thấp hơn so với đỉnh cũ, là dấu hiệu cho thấy lực cầu đang giảm. Sự gia tăng áp lực bán và suy giảm lực cầu đã đánh dấu vùng đỉnh quan trọng khi giá phá vỡ hỗ trợ và kéo dài suy giảm từ tháng 4/2022. Lưu ý rằng khối lượng giao dịch tăng lên trong các phiên giảm giá mạnh tháng 4, cao hơn nhiều so với khối lượng trong các phiên hồi tháng 1. Điều này cho thấy sự gia tăng áp lực bán và xác nhận phá vỡ hỗ trợ.
Dự báo giá
Sau khi hình thành vùng đáy hoặc đỉnh thị trường, Wyckoff sử dụng biểu đồ số để dự báo giá. Biểu đồ số sau đó phát triển thành Biểu đồ Điểm và Số. Nói chung, Wyckoff dự báo giá dựa trên độ rộng của mẫu hình. Mẫu hình càng rộng, dự báo giá cuối cùng càng cao. Một nền dài rộng hơn 10 cột điểm và số dự báo mục tiêu giá tương đối cao sau khi phá vỡ.
Ngược lại, một nền hẹp chỉ bao gồm 6 cột sẽ dự báo mức giá mục tiêu thấp. Quan trọng là nền đủ lớn và đột phá đủ mạnh để duy trì mục tiêu giá cao. Lý thuyết này cũng áp dụng cho vùng đỉnh thị trường khi đỉnh kéo dài hơn 10 cột điểm và số giúp giảm thiểu sự suy giảm so với đỉnh hẹp ít hơn mười cột.
Wyckoff dự đoán giá dựa trên chiều rộng của mẫu hình đỉnh. Tuy nhiên, từ góc nhìn kỹ thuật, việc đo lường chiều rộng có thể có tính chủ quan. Wyckoff tiếp cận việc đếm số điểm cao nhất và đo chiều dài của toàn bộ cây nến, kể cả những vị trí chưa có điểm. Nhà đầu tư có thể áp dụng phương pháp này hoặc đơn giản là đo chiều rộng từ đầu đến cuối. Đầu tiên, tìm điểm phá vỡ mức kháng cự quan trọng. Khi phá vỡ được xác nhận, kéo đường hỗ trợ ngang trên biểu đồ, nhà đầu tư có thể định vị được điểm bắt đầu và kết thúc của mẫu hình.
Mặc dù Wyckoff sử dụng phương pháp đếm theo cây nến để dự đoán giá, ông cũng rất thận trọng trong việc áp dụng phương pháp này. Như đã đề cập trước đó, thị trường chứng khoán và phân tích kỹ thuật không phải là vĩnh viễn. Các nhà phân tích sau khi nhận được các chỉ báo chung thường tự đưa ra quyết định của họ; đếm sai có thể dẫn đến mức giá mục tiêu bị giảm hoặc tăng.
Thời điểm lựa chọn mua trong một xu hướng
Trước khi bắt đầu giao dịch hoặc đưa ra quyết định đầu tư, các nhà phân tích biểu đồ cần hiểu rõ thị trường đang ở vị trí nào trong xu hướng của nó. Thị trường quá mua có nguy cơ điều chỉnh; việc mua khi thị trường đang ở trạng thái quá mua có thể gây ra sự điều chỉnh mạnh. Tương tự, cơ hội cho một đợt tăng giá sẽ cao khi thị trường đang ở trạng thái quá bán, đặc biệt là khi đang trong một xu hướng giảm lớn. Bán khi thị trường quá bán có thể dẫn đến một đợt giảm đáng kể và có thể ảnh hưởng mạnh đến tỷ lệ lợi nhuận và rủi ro.
Wyckoff lưu ý rằng một xu hướng tăng bắt đầu bằng một giai đoạn tích luỹ và tiến vào giai đoạn tăng khi giá tăng nhanh đến các mốc cao mới. Có năm điểm mua trong suốt giai đoạn tăng. Đầu tiên, các nhà đầu tư có thể mua ở điểm bán hoảng loạn hoặc điểm thể hiện lực cầu vượt trội so với lực bán (spring). Khu vực này mang lại tiềm năng lợi nhuận cao nhất, nhưng cũng mang theo rủi ro thất bại lớn hơn trung bình do xu hướng giảm chưa được xác nhận. Điểm mua thứ hai bắt đầu từ cú phá vỡ mức kháng cự, đi kèm xác nhận tăng về khối lượng. Các nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội mua thứ hai này đôi khi có cơ hội thứ hai khi thị trường retest mức kháng cự, biến nó thành vùng hỗ trợ mới.
Sau khi xu hướng tăng giá diễn ra, nhà đầu tư dựa vào các điều chỉnh để hình thành vùng gom hàng hoặc điều chỉnh giá. Wyckoff gọi vùng gom hàng ít biến động là giai đoạn tích luỹ. Một khi phá vỡ kháng cự của vùng này, tín hiệu cho sự tiếp diễn của xu hướng tăng sẽ được xác nhận. Ngược lại với giai đoạn tích luỹ, điều chỉnh giá là sự giảm ngược lại so với xu hướng trước đó. Nhà đầu tư nên tìm điểm hỗ trợ qua đường giá, các mức kháng cự đã phá vỡ trước đó và vùng gom hàng trong giai đoạn trước. Wyckoff cũng quan tâm đến tín hiệu hỗ trợ hoặc đảo chiều khi sự điều chỉnh giảm vượt quá 50% của đợt tăng trước đó.
Xu hướng giảm bắt đầu bằng giai đoạn phân phối và đánh dấu sự giảm khi giá xuống nhanh chóng. Wyckoff không sợ hãi thị trường giảm, ông tìm kiếm cơ hội dù khi thị trường tăng hay giảm. Tương tự với xu hướng tăng, cũng có 05 điểm bán trong giai đoạn giảm.
Điểm đầu tiên của một mẫu hình phân phối là đỉnh thấp hơn, báo hiệu cơ hội mở vị thế Bán trước khi thị trường phá vỡ hỗ trợ và thay đổi xu hướng. Đây là chiến lược mang lại tiềm năng lợi nhuận lớn nhưng đi kèm với rủi ro thất bại vì thực tế là xu hướng giảm chưa chắc chắn. Điểm phá vỡ hỗ trợ là cơ hội bán lần thứ 2 khi đi kèm xác nhận bán tăng mạnh. Sau khi phá vỡ hỗ trợ và thị trường quá bán, sẽ có những lần hồi lại vùng hỗ trợ (hoặc là mức kháng cự sau đó). Điều này tạo cơ hội tham gia vị thế Bán lần thứ 2 khi vùng hỗ trợ đã bị phá vỡ.
Khi xu hướng giảm bắt đầu, nhà đầu tư nên chờ đợi vùng củng cố hoặc một vùng bật khi thị trường quá bán. Wyckoff gọi vùng này là giai đoạn phân phối lại. Một khi phá vỡ dưới mức hỗ trợ của giai đoạn phân phối lại, tín hiệu cho sự tiếp diễn của xu hướng giảm sẽ được xác nhận. Ngược lại với vùng củng cố, điểm bật khi thị trường quá bán là một cơ hội hồi lên sau khi giảm mạnh. Nhà đầu tư có thể xác định các mức kháng cự dựa trên đường giá, hỗ trợ hoặc vùng phân phối trước đó. Đồng thời, các mức kháng cự hoặc tín hiệu đảo chiều có thể xuất hiện khi sự điều chỉnh giảm vượt quá 50% của đợt giảm gần nhất.
Tóm lại, có 4 khái niệm quan trọng trong phương pháp phân tích thị trường của Wyckoff: nhận diện xu hướng, mô hình đảo chiều, dự báo giá và vị trí xu hướng. Xác định chính xác xu hướng của thị trường rất quan trọng vì hầu hết các cổ phiếu đều biến động theo xu hướng chung của thị trường. Xu hướng này tiếp tục cho đến khi các mô hình đáy chính và đỉnh chính được hình thành.
Những nhà đầu tư táo bạo có thể hành động ngay trước khi đảo chiều được xác nhận, tuy nhiên xu hướng hiện tại có thể chưa hoàn toàn đảo chiều cho đến khi giá phá vỡ các mức hỗ trợ hoặc kháng cự quan trọng với khối lượng lớn. Sau khi đáy và đỉnh đã hình thành, các nhà đầu tư có thể áp dụng phương pháp đếm theo dòng điểm và số để xác định chiều dài của các bước tiến hoặc giảm tiếp theo. Một xu hướng có thể coi là sắp hoàn tất và chuẩn bị đảo chiều khi giá đạt đến các khu vực mục tiêu nhất định.
Giả sử xu hướng còn có khả năng tiếp tục, nhà đầu tư có thể xác định vị trí của giá hiện tại trong xu hướng để đảm bảo tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hợp lý khi tham gia. Nhà đầu tư nên tránh mở vị thế mua mới khi thị trường ở trạng thái quá mua và hạn chế bán khi thị trường đã ở trạng thái quá bán. Đây là các hướng dẫn cơ bản nhất cho việc phân tích biến động của thị trường. Quyết định cuối cùng luôn nằm trong tay bạn.
