Stablecoins: Định nghĩa, Cách Hoạt Động và Loại Hình

Stablecoins Là Gì?

Stablecoins là loại tiền điện tử mà giá trị được gắn liền hoặc ràng buộc với một loại tiền tệ khác, hàng hóa hoặc công cụ tài chính khác. Mục tiêu của Stablecoins là cung cấp một phương tiện thay thế cho sự biến động cao của các loại tiền điện tử phổ biến nhất, bao gồm Bitcoin (BTC), điều này đã khiến cho các khoản đầu tư tiền điện tử ít phù hợp hơn cho các giao dịch hàng ngày.

Những Điểm Chính

Tại Sao Stablecoins Quan Trọng Đến Vậy?

Mặc dù Bitcoin vẫn là loại tiền điện tử phổ biến nhất, nhưng nó thường chịu đựng sự biến động cao về giá cả hoặc tỷ lệ hối đoái của nó. Ví dụ, giá của Bitcoin đã tăng từ gần dưới 5.000 đô la vào tháng 3 năm 2020 lên hơn 63.000 đô la vào tháng 4 năm 2021, chỉ để lao dốc gần 50% trong vòng hai tháng sau đó. Những biến động trong ngày cũng có thể rất lớn; tiền điện tử thường di chuyển hơn 10% trong vòng vài giờ.

Tất cả những biến động này có thể tuyệt vời cho những người giao dịch, nhưng nó biến các giao dịch thông thường như mua hàng thành một loại đặt cược rủi ro đối với người mua và người bán. Những nhà đầu tư nắm giữ tiền điện tử để đánh giá tăng trưởng dài hạn không muốn trở nên nổi tiếng vì phải trả 10.000 Bitcoins cho hai chiếc bánh pizza. Trong khi đó, hầu hết các nhà bán lẻ không muốn gánh mất lợi nhuận nếu giá của một loại tiền điện tử giảm sau khi họ nhận được thanh toán bằng nó.

Để phục vụ như một phương tiện trao đổi, một loại tiền tệ không phải là tiền tệ pháp lý phải duy trì ổn định tương đối, đảm bảo những người chấp nhận nó rằng nó sẽ giữ được sức mua trong thời gian ngắn. Trong số các loại tiền tệ fiat truyền thống, những biến động hàng ngày ngay cả 1% trong giao dịch ngoại hối cũng là hiếm khi xảy ra.

Như tên gọi của nó, stablecoins nhằm mục tiêu giải quyết vấn đề này bằng cách hứa hẹn giữ giá trị của tiền điện tử ổn định bằng nhiều cách khác nhau.

Một số người cho rằng stablecoins là một giải pháp tìm kiếm một vấn đề, khi mà đô la Mỹ có sẵn và được chấp nhận rộng rãi. Trong khi đó, nhiều người ủng hộ tiền điện tử tin rằng tương lai thuộc về tiền tệ kỹ thuật số không được kiểm soát bởi ngân hàng trung ương. Với điều đó trong tâm trí, bốn loại stablecoins, dựa trên các tài sản được sử dụng để ổn định giá trị của chúng, đã được tạo ra.

Stablecoins Thế Chấp Fiat

Stablecoins thế chấp fiat duy trì một dự trữ của một loại tiền tệ fiat (hoặc các loại tiền tệ), như đô la Mỹ, làm tài sản thế chấp, đảm bảo giá trị của stablecoin.

Các dự trữ như vậy được duy trì bởi các bên giữ dự trữ độc lập và được kiểm toán đều đặn, điều gì nên được cân nhắc cẩn thận. Tether (USDT) và TrueUSD (TUSD) là những stablecoins phổ biến được hỗ trợ bằng dự trữ đô la Mỹ và được định giá tương đương với đô la. Vào cuối tháng Sáu năm 2024, Tether (USDT) là loại tiền điện tử lớn thứ ba theo vốn hóa thị trường, trị giá hơn 112 tỷ đô la.

Stablecoins Được Đảm Bảo bằng Hàng Hóa

Một phần của nhóm con của các đồng tiền thế chấp fiat, stablecoins được bảo đảm bằng hàng hóa là tiền điện tử được gắn liền với giá trị thị trường của hàng hóa như vàng, bạc hoặc dầu. Những stablecoins này thường giữ hàng hóa bằng cách sử dụng bên giữ dự trữ bên thứ ba hoặc bằng cách đầu tư vào các công cụ tài chính giữ chúng.

Một trong những mã thông báo được bảo đảm bằng hàng hóa phổ biến nhất là Tether Gold (XAUt), một loại tiền điện tử được bảo đảm bằng dự trữ vàng. Vàng được cho là được giữ bởi một bên giữ dự trữ không được tiết lộ tên ở Thụy Sĩ, như những điều khoản dịch vụ nói:

Một người giữ mã thông báo vàng đã thực hiện quy trình đổi mã có thể chọn nhận giao hàng vật lý của thanh ghi vàng của họ tại một nơi theo sự chọn lựa của họ, hành động một cách hợp lý, tại Thụy Sĩ (dưới sự thanh toán các phí theo Lịch phí Mã thông báo Vàng hiệu lực vào thời điểm quy trình đổi mã).

Stablecoins Thế Chấp Tiền Điện Tử

Stablecoins thế chấp tiền điện tử được bảo đảm bằng các loại tiền điện tử khác. Bởi vì loại tiền điện tử dự trữ cũng có thể dễ bị biến động cao, những stablecoins này thường được thế chấp nhiều hơn giá trị thực tế — tức là, giá trị tiền điện tử được giữ trong dự trữ vượt quá giá trị các stablecoins được phát hành.

Có thể giữ tiền điện tử trị giá 2 triệu đô la như một dự trữ để phát hành 1 triệu đô la trong một stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, bảo hiểm chống lại một giảm 50% trong giá của loại tiền điện tử dự trữ. Ví dụ, stablecoin Dai (DAI) của MakerDAO được gắn liền với đô la Mỹ nhưng được hỗ trợ bằng Ethereum (ETH) và các loại tiền điện tử khác trị giá khoảng 155% so với lượng stablecoin DAI đang lưu thông.

Stablecoins Thuật Toán

Stablecoins thuật toán có thể hoặc không giữ tài sản dự trữ. Sự khác biệt chính của chúng là chiến lược duy trì giá trị ổn định của stablecoin bằng cách kiểm soát nguồn cung thông qua một thuật toán, về cơ bản là một chương trình máy tính chạy theo một công thức được đặt trước.

Theo một số cách, điều đó không khác biệt nhiều so với ngân hàng trung ương, cũng không phụ thuộc vào tài sản dự trữ để duy trì giá trị của loại tiền tệ mà họ phát hành ổn định. Sự khác biệt là ngân hàng trung ương như Fed Mỹ đặt chính sách tiền tệ công khai dựa trên các thông số được hiểu rõ, và tư cách của nó là người phát hành tiền pháp định đã làm cho chính sách đó đáng tin cậy.

Những người phát hành stablecoin thuật toán không thể sử dụng được những lợi thế như vậy trong một tình hình khủng hoảng. Giá của stablecoin thuật toán TerraUSD (UST) đã giảm hơn 60% vào ngày 11 tháng 5 năm 2022, khiến cho nó mất giá trị với đô la Mỹ, khi giá của token Luna liên quan được sử dụng để gắn với Terra giảm hơn 80% qua đêm.

Quy Định về Stablecoin

Stablecoins tiếp tục phải đối mặt với sự kiểm tra kỹ lưỡng từ các cơ quan quản lý, đặc biệt là do thị trường trị giá 162 tỷ đô la đang tăng nhanh và có tiềm năng ảnh hưởng đến hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Vào tháng 10 năm 2021, Tổ chức Giám sát Chứng khoán Quốc tế (IOSCO) nói rằng các stablecoins nên được quy định như hạ tầng thị trường tài chính cùng với hệ thống thanh toán và trung tâm thanh toán. Các quy tắc được đề xuất tập trung vào các stablecoins được xem xét quan trọng từ quan điểm hệ thống bởi các cơ quan quản lý, những loại có tiềm năng gây rối loạn trong các giao dịch thanh toán và chấp nhận thanh toán.

Ngoài ra, các nhà chính trị ở Mỹ đã tăng cường yêu cầu kiểm soát chặt chẽ hơn đối với các stablecoin. Ví dụ, vào tháng 11 năm 2021, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (đảng Cộng hòa - Wyoming) kêu gọi kiểm toán định kỳ các nhà phát hành stablecoin, trong khi những người khác ủng hộ quy định giống như ngân hàng cho ngành này. Trong năm 2024, Thượng nghị sĩ Lummis và Kirsten Gillibrand đã đề xuất một dự luật để tạo ra một khung pháp lý quản lý cho các stablecoin. Khung pháp lý được đề xuất của họ sẽ cấm bất kỳ ai phát hành stablecoin trừ khi họ là một quỹ tin cậy không thuộc ngân hàng hoặc một cơ sở dự trữ có ủy quyền để phát hành chúng.

Ở châu Âu, dưới Luật Quy Định về Thị trường Tiền Điện Tử (MiCAR) có hiệu lực từ năm 2023, các stablecoin thuật toán về cơ bản bị cấm, và tất cả các loại khác phải có tài sản được giữ trong dự trữ bởi một bên thứ ba. Dự trữ phải dễ chuyển đổi và có tỷ lệ 1:1 giữa tài sản và đồng tiền.

Stablecoin có phải là Bitcoin không?

Làm Thế Nào Stablecoins Hoạt Động?

Stablecoin Nào Là Tốt Nhất?

Tóm Lược

Stablecoins là loại tiền điện tử có giá trị được gắn liền với các tài sản khác, như tiền tệ fiat hoặc hàng hóa được giữ trong dự trữ. Mục đích của chúng là tạo ra một tài sản tiền điện tử có biến động giá thấp hơn nhiều, điều này khiến chúng trở nên tốt hơn cho việc sử dụng trong các giao dịch.

Stablecoins đã hoặc đang được quy định tại nhiều lãnh thổ do sự không ổn định và các thiệt hại đã xảy ra trong những nỗ lực trước đây để tạo ra các stablecoin ổn định.

Các ý kiến, quan điểm và phân tích được thể hiện trên Mytour chỉ mang tính chất thông tin. Đọc thêm thông tin về miễn trừ trách nhiệm và bảo hành của chúng tôi.

Kể từ ngày bài viết này được viết, tác giả không sở hữu tiền điện tử.