Straddle vs. Strangle: Sự khác biệt là gì?

Straddle vs. Strangle: Một cái nhìn tổng quan

Straddle và strangle đều là chiến lược giao dịch quyền chọn cho phép nhà đầu tư tận dụng những biến động đáng kể của giá cổ phiếu, dù giá cổ phiếu tăng hay giảm. Cả hai chiến lược đều bao gồm việc mua một số lượng bằng nhau các quyền chọn mua và bán với cùng một ngày đáo hạn. Sự khác biệt là strangle có hai giá đình chỉ khác nhau, trong khi straddle có một giá đình chỉ chung.

Quyền chọn là một loại chứng khoán phái sinh, có nghĩa là giá của quyền chọn được liên kết với giá của một thứ khác. Nếu bạn mua một hợp đồng quyền chọn, bạn có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản cơ bản với giá cố định trước vào hoặc trước một ngày cụ thể.

Một quyền mua tùy chọn cho phép nhà đầu tư mua cổ phiếu, và một quyền bán tùy chọn cho phép nhà đầu tư bán cổ phiếu. Giá đình chỉ của một hợp đồng quyền chọn là giá mà một cổ phiếu cơ bản có thể mua hoặc bán. Cổ phiếu phải tăng vượt qua giá này đối với quyền mua hoặc giảm dưới giá này đối với quyền bán trước khi một vị thế có thể được thực hiện để có lợi nhuận.

Những điểm quan trọng

Straddle

Giao dịch straddle là một cách để nhà giao dịch có lợi từ sự di chuyển giá của tài sản cơ bản. Giả sử một công ty dự kiến sẽ công bố kết quả doanh thu mới nhất của mình trong ba tuần tới, nhưng bạn không biết tin tức sẽ tích cực hay tiêu cực. Những tuần trước khi thông tin được công bố sẽ là thời điểm thích hợp để tham gia vào giao dịch straddle vì khi kết quả được công bố, cổ phiếu có khả năng di chuyển mạnh lên hoặc xuống.

Giả sử cổ phiếu đang giao dịch ở mức 15 đô la vào tháng Tư. Cho rằng một lựa chọn mua 15 đô la cho tháng Sáu có giá là 2 đô la, trong khi giá của lựa chọn bán 15 đô la cho tháng Sáu là 1 đô la. Một chiến lược đặt cược hai chiều được thực hiện bằng cách mua cả lựa chọn mua và lựa chọn bán với tổng số là 300 đô la: (2 đô la + 1 đô la) x 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng lựa chọn = 300 đô la.

Chiến lược đặt cược hai chiều sẽ tăng giá trị nếu cổ phiếu tăng (do lựa chọn mua) hoặc nếu cổ phiếu giảm (do lựa chọn bán). Lợi nhuận sẽ được thực hiện miễn là giá cổ phiếu di chuyển nhiều hơn 3 đô la mỗi cổ phiếu ở bất kỳ hướng nào.

Chiến lược 'strangle'

Một cách tiếp cận khác đối với lựa chọn là vị thế 'strangle'. Trong khi chiến lược đặt cược hai chiều không có định hướng, một 'strangle' được sử dụng khi nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu có khả năng di chuyển theo một hướng nhất định nhưng vẫn muốn được bảo vệ trong trường hợp di chuyển tiêu cực.

Ví dụ, giả sử bạn tin rằng kết quả của một công ty sẽ tích cực, điều đó có nghĩa là bạn cần ít bảo vệ hơn phía dưới. Thay vì mua lựa chọn bán với giá 15 đô la với giá 1 đô la, có lẽ bạn sẽ xem xét việc mua với giá 12,50 đô la có giá 0,25 đô la. Giao dịch này sẽ tốn ít hơn chiến lược đặt cược hai chiều và cũng yêu cầu ít di chuyển hơn cho bạn để hoàn vốn.

Sử dụng tùy chọn mua dưới trong chiến lược strangle này vẫn sẽ bảo vệ bạn khỏi rủi ro đi xuống cực độ, đồng thời đặt bạn vào một vị thế tốt hơn để thu được lợi nhuận từ một thông báo tích cực.

Những xem xét đặc biệt

Hiểu rõ những loại thuế phải trả khi giao dịch tùy chọn luôn là phức tạp, và bất kỳ nhà đầu tư nào sử dụng chiến lược này đều cần phải am hiểu về luật pháp về báo cáo lợi nhuận và tổn thất.

Tài liệu Hướng dẫn IRS 550 cung cấp một cái nhìn tổng quan. Đặc biệt, nhà đầu tư sẽ muốn xem hướng dẫn về các “vị thế làm giảm rủi ro” mà chính phủ mô tả là một “vị thế làm giảm đáng kể bất kỳ rủi ro mất mát nào bạn có thể gặp phải khi giữ một vị thế khác.”

Một thời điểm nào đó, một số nhà giao dịch tùy chọn đã lợi dụng lỗ hổng thuế để trì hoãn việc trả thuế thu nhập vốn – một chiến lược không còn được phép. Trước đây, các nhà giao dịch sẽ nhập các vị thế làm giảm rủi ro và đóng bên thua cuộc vào cuối năm để hưởng lợi từ việc báo cáo một mất mát thuế; đồng thời, họ sẽ để bên thắng cuộc của giao dịch mở cho đến năm sau, qua đó trì hoãn việc nộp thuế cho bất kỳ lợi nhuận nào.

Các “quy định về trì hoãn mất mát” hiện tại trong Tài liệu 550 nói rằng một cá nhân chỉ có thể khấu trừ mất mát trên một vị thế chỉ đến mức mất mát nhiều hơn bất kỳ lợi nhuận chưa được công nhận nào mà người đó đã mở trên các vị thế làm giảm rủi ro. Bất kỳ “mất mát chưa sử dụng nào được xử lý như đã mất vào năm thuế tiếp theo.”

Còn nhiều quy định về các vị thế làm giảm rủi ro, và chúng phức tạp và đôi khi được áp dụng không nhất quán. Các nhà giao dịch tùy chọn cũng cần xem xét các quy định về trì hoãn mất mát giao dịch bán rửa, áp dụng cho những nhà giao dịch sử dụng straddles và strangles.

IRS đã thiết lập các quy định để ngăn chặn nhà đầu tư cố gắng khấu trừ thuế từ một giao dịch được bán trong một giao dịch bán rửa. Một giao dịch bán rửa xảy ra khi một người bán hoặc trao đổi với mất mát và sau đó, hoặc 30 ngày trước hoặc sau khi giao dịch, mua một cổ phiếu hoặc chứng khoán “hoàn toàn giống” hoặc mua một hợp đồng hoặc tùy chọn để mua cổ phiếu hoặc chứng khoán. Một giao dịch bán rửa cũng xảy ra khi một cá nhân bán một tài sản và sau đó vợ hoặc một công ty do cá nhân điều hành mua một cổ phiếu hoặc chứng khoán “hoàn toàn giống.”

Chiến lược tùy chọn dễ nhất là gì?

Tại sao Sử dụng một Tùy chọn Straddle?

Cái Nào Tốt Hơn, Tùy chọn Straddle hay Strangle?

Điểm Quan Trọng

Có nhiều chiến lược tùy chọn khác nhau, vì vậy việc hiểu biết tất cả các thuật ngữ có thể khó khăn. Straddles và strangles là hai trong những chiến lược tùy chọn phổ biến và được ưa chuộng nhất tirn dựa vào sự di chuyển của giá cổ phiếu. Đơn giản là, một straddle sử dụng một tùy chọn mua và một tùy chọn bán với cùng một giá đình và ngày đáo hạn, trong khi một strangle sử dụng một tùy chọn mua và một tùy chọn bán với cùng một ngày đáo hạn nhưng giá đình khác nhau.