Tại sao giá Bitcoin không tăng dù có dòng vốn ETF lớn - Câu chuyện thú vị từ thị trường

Buzz

Đọc tóm tắt

- Bitcoin giảm giá từ 72.000 USD xuống 65.200 USD, dòng tiền rút ra từ Bitcoin ETF là 580,6 triệu USD.
- Trước đó, Bitcoin tăng từ 60.000 USD lên 72.000 USD trong 19 ngày, dòng tiền đổ vào lên đến 4 tỷ USD.
- Chiến lược "basis trade" giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi biến động giá, tập trung vào chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai.
- Tỷ lệ funding rate dương hiện tại là 7,6%, trader sẵn lòng chi trả cao hơn để tận dụng vị thế Long Bitcoin.
- Chiến lược "rolling forward" giúp duy trì vị thế mà không cần đóng hợp đồng, giảm áp lực lên giá Bitcoin.

Kể từ ngày 10 tháng 6, Bitcoin đã trải qua một giai đoạn giảm giá đáng chú ý từ mức 72.000 USD xuống thấp nhất ở 65.200 USD; đồng thời, dòng tiền rút ra từ các quỹ Bitcoin ETF cũng đạt khoảng 580,6 triệu USD.

Nguồn: TradingView

Tình hình này đối lập hoàn toàn với kỷ lục trước đó là 19 ngày liên tục dòng tiền đổ vào, lên đến 4 tỷ USD, cùng với sự tăng giá của Bitcoin từ 60.000 USD lên 72.000 USD từ ngày 13 tháng 5 đến ngày 7 tháng 6.

Dòng tiền rút ra gần đây chiếm khoảng 4,3% tổng lượng tiền vào, phản ánh sự điều chỉnh của giá Bitcoin khoảng 10%.

Nguồn: Farside

Câu hỏi đặt ra là tại sao giá Bitcoin không tăng mặc dù có dòng vốn vào đáng kể. Một giải thích hợp lý là “basis trade”, một chiến lược được các quỹ phòng thủ và nhà đầu tư ưa chuộng.

Trong chiến lược này, các nhà đầu tư mua các sản phẩm ETF thực tế và Short trên thị trường tương lai, tạo ra một giao dịch net-neutral (không có sự thay đổi đáng kể về các vị thế mua và bán) để bảo vệ họ bất kể giá tăng hay giảm. Các nhà đầu tư tập trung vào sự chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai, vì sự khác biệt này quyết định khả năng sinh lời của “basis trade”.

BTCUSD vs. BTC1! CME. Nguồn: TradingView

Cách tiếp cận này đang gặp ảnh hưởng từ tỷ lệ funding rate dương hiện tại, khoảng 7,6%.

Nguồn: Coinglass

Các trader sẵn lòng chi trả cao hơn để tận dụng các vị thế Long Bitcoin, thường sử dụng hợp đồng tương lai trên CME. Những hợp đồng này, được giao dịch ở mức cao hơn giá thực tế, có thể được chuyển đổi qua quá trình “rolling forward” mà theo CME là việc chuyển từ một hợp đồng tương lai hết hạn sang một hợp đồng mới có thời hạn dài hơn, từ đó mở rộng vị thế mà không bị gián đoạn.

Dòng chảy Bitcoin ETF. Nguồn: Glassnode

Bằng cách Short trên thị trường tương lai và Long trên thị trường giao ngay, các trader tạo ra một hàng rào nhằm giảm thiểu biến động giá, gây ra áp lực lên giá Bitcoin.

Chiến lược “rolling forward” cho phép các trader duy trì mức độ tiếp xúc với Bitcoin mà không cần đóng vị thế khi hết hạn hợp đồng. Điều này làm cho giá BTC ít nhạy cảm hơn với dòng vốn vào Bitcoin ETF, đưa ra lời giải thích tiềm năng về lý do tại sao giá không tăng mạnh sau khi dòng tiền 4 tỷ USD đổ vào.

Du lịch của tôi

Nội dung được phát triển bởi đội ngũ Mytour với mục đích chăm sóc khách hàng và chỉ dành cho khích lệ tinh thần trải nghiệm du lịch, chúng tôi không chịu trách nhiệm và không đưa ra lời khuyên cho mục đích khác.

Nếu bạn thấy bài viết này không phù hợp hoặc sai sót xin vui lòng liên hệ với chúng tôi qua email [email protected]

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao giá Bitcoin không tăng mặc dù có dòng vốn lớn vào?

Giá Bitcoin không tăng do chiến lược 'basis trade' mà nhiều nhà đầu tư sử dụng. Họ mua ETF và short trên thị trường tương lai để bảo vệ vị thế, khiến giá ít nhạy cảm với dòng vốn vào.

Dòng tiền rút ra từ quỹ Bitcoin ETF ảnh hưởng như thế nào đến giá Bitcoin?

Dòng tiền rút ra từ quỹ Bitcoin ETF đạt khoảng 580,6 triệu USD, chiếm 4,3% tổng tiền vào, phản ánh sự điều chỉnh khoảng 10% trong giá Bitcoin. Điều này tạo ra áp lực lên giá.

Chiến lược 'basis trade' là gì và nó hoạt động như thế nào?

'Basis trade' là chiến lược mà các nhà đầu tư mua ETF và short trên thị trường tương lai để bảo vệ vị thế. Điều này tạo ra giao dịch net-neutral, giúp tối ưu hóa lợi nhuận từ chênh lệch giá.

Tại sao tỷ lệ funding rate dương ảnh hưởng đến giá Bitcoin?

Tỷ lệ funding rate dương khoảng 7,6% khuyến khích trader chi trả cao hơn để mở vị thế long Bitcoin. Điều này tạo áp lực lên giá do nhu cầu cao hơn, nhưng cũng khiến giá trở nên ít nhạy cảm hơn với dòng vốn vào.