Theta: Ý Nghĩa Trong Giao Dịch Quyền Chọn, Kèm Ví Dụ

Theta Là Gì?

Theta, chữ cái Hy Lạp θ, được sử dụng để chỉ một yếu tố rủi ro của quyền chọn liên quan đến tốc độ giảm giá trị của một quyền chọn theo thời gian. Điều này cũng được gọi là sự suy giảm thời gian của quyền chọn. Khi một quyền chọn đến gần ngày đáo hạn hoặc kết thúc hợp đồng, nó mất giá trị miễn là mọi thứ giống nhau.

Theta thường được biểu diễn dưới dạng số âm cho vị thế dài hạn và số dương cho vị thế ngắn hạn. Nó có thể được hiểu như là số tiền mà giá trị của một quyền chọn giảm hàng ngày. Ví dụ, một theta là -0.05 cho thấy giá của quyền chọn sẽ giảm đi năm xuân mỗi ngày.

Những Điều Quan Trọng Cần Nhớ

Hiểu Về Theta

Quyền chọn cho người mua quyền mua hoặc bán tài sản cơ bản ở giá chấp nhận trước trước khi quyền chọn hết hạn. Giá chấp nhận, cũng gọi là giá thực hiện, được đặt khi hợp đồng được viết lần đầu tiên với giá tài sản cơ bản phải đạt được trước khi quyền chọn có thể được thực hiện.

Các chỉ số Greeks của quyền chọn, hay đơn giản là “Greeks,” là công cụ vô cùng quý giá đối với các nhà đầu tư này. Các biến số toán học giúp các nhà đầu tư tính toán các rủi ro ảnh hưởng đến giá của một quyền chọn, đặc biệt là khi nó gần đến ngày đáo hạn.

Thời gian là một trong những rủi ro đối với người mua quyền chọn vì quyền chọn chỉ có thể được thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định. Đơn giản, lợi nhuận của một quyền chọn giảm đi theo thời gian. Theta đo lường sự suy giảm hoặc mòn giá trị của một quyền chọn khi thời gian trôi qua.

Khi hai lựa chọn tương tự nhau và một lựa chọn hết hạn sau một khoảng thời gian dài, điều gì sẽ xảy ra? Giá trị của lựa chọn dài hạn cao hơn vì có nhiều thời gian để lựa chọn có thể di chuyển vượt qua giá strike.

Theta thường được biểu diễn dưới dạng số âm đối với các vị thế dài hạn. Giá trị của lựa chọn giảm dần khi thời gian trôi qua cho đến khi giá trị thời gian là không khi lựa chọn hết hạn. Điều này là lý do tại sao theta tốt cho người bán và không tốt cho người mua - giá trị giảm từ phía người mua khi thời gian trôi qua và tăng lên đối với người bán.

Do đó, việc bán một lựa chọn được biết đến là giao dịch theta tích cực: khi theta tăng, thu nhập của người bán trên các lựa chọn cũng tăng theo.

Đáo hạn Thời gian và Giá trị Lựa chọn

Nếu tất cả mọi thứ còn lại không thay đổi, sự suy giảm thời gian làm cho một lựa chọn mất giá trị ngoại lai hoặc giá trị phần thưởng khi nó đến gần ngày đáo hạn. Do đó, theta là một trong những chỉ số chính mà người mua lựa chọn nên chú ý, vì thời gian không ủng hộ họ nếu họ là những người giữ lựa chọn dài hạn.

Ngược lại, thời gian ủng hộ nhà đầu tư viết lựa chọn. Người viết lựa chọn được hưởng lợi từ sự suy giảm thời gian vì lựa chọn trở nên ít giá trị hơn khi thời gian đến hạn giảm đi. Do đó, việc mua lại lựa chọn và đóng vị thế ngắn ra giá rẻ hơn cho nhà viết lựa chọn.

Nói cách khác, giá trị của lựa chọn, nếu có, được cấu thành từ giá trị ngoại lai và giá trị nội tại. Tại thời điểm đáo hạn của lựa chọn, tất cả những gì còn lại là giá trị nội tại, nếu có, vì thời gian là một phần quan trọng của giá trị ngoại lai.

Theta so với Các chỉ số Greek khác

Các chỉ số Greek đo độ nhạy cảm của giá lựa chọn đối với các biến số tương ứng của chúng.

Ví dụ, delta của một lựa chọn cho biết độ nhạy cảm của giá lựa chọn đối với một thay đổi $1 trong tài sản cơ bản, trong khi gamma cho biết độ nhạy cảm của delta của một lựa chọn đối với một thay đổi $1 trong bảo đảm cơ bản.

Vega cho biết làm thế nào giá của một lựa chọn thay đổi lý thuyết cho mỗi điểm phần trăm di chuyển trong biến động ngụ ý.

Ví dụ về Theta

Hãy tưởng tượng bạn quan tâm đến việc mua một lựa chọn mua cho một cổ phiếu có tên là “TechCo.”. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức $50, và bạn đang xem xét một lựa chọn mua với giá strike là $52, hết hạn trong 30 ngày. Lựa chọn này có giá là $2 mỗi cổ phiếu hoặc $200 cho một hợp đồng tùy chọn tiêu chuẩn bao gồm 100 cổ phiếu.

Giả sử theta cho lựa chọn này là -0.05. Nếu mọi thứ khác (giá cổ phiếu, biến động, lãi suất, vv.) không thay đổi, lựa chọn sẽ mất năm xu mỗi ngày trong giá trị chỉ vì thời gian trôi qua.

Chuyển đến 10 ngày sau, và bạn nhận ra rằng giá cổ phiếu của TechCo không thay đổi. Nếu tất cả mọi thứ còn lại đều giữ nguyên, giá trị của lựa chọn của bạn chỉ nên giảm do theta hoặc đáo hạn thời gian. Cụ thể, bạn sẽ mong đợi một sự giảm điều chỉnh là 50 xu (10 ngày nhân với theta, -0.05) trong giá của lựa chọn. Điều đó có nghĩa là lựa chọn của bạn trị giá $2 bây giờ chỉ còn $1.50.

Do đó, hiểu về theta giúp bạn hiểu được làm thế nào âm thanh của đồng hồ ảnh hưởng đến các khoản đầu tư của bạn trong lựa chọn. Đáo hạn thời gian dần dần làm giảm giá trị của một lựa chọn khi ngày đáo hạn đến gần. Biết điều này có thể giúp bạn đưa ra quyết định thông minh hơn cho chiến lược giao dịch của bạn.

Theta có tốt cho các lựa chọn không?

Lựa Chọn Nào Có Theta Cao Nhất?

Theta có giảm vào cuối tuần không?

Theta Có Thể Là Dương, Và Điều Đó Có Ý Nghĩa Gì?

Theta Phản Ứng Ra Sao Trước Biến Động Trên Thị Trường?

Nhìn Chung

Đạo hạn thời gian không chỉ là một khái niệm lý thuyết trong các lựa chọn. Đó là một yếu tố đáng chú ý có thể làm mòn lợi nhuận tiềm năng cho người mua trong khi làm lợi cho người bán. Cho dù bạn đang mua một lựa chọn với vị thế dài hạn hoặc viết lựa chọn, việc hiểu theta có thể làm sự khác biệt giữa một giao dịch có lợi nhuận và một cờ bạc thua lỗ.

Nếu bạn là người mua lựa chọn, thời gian không ủng hộ bạn vì nó dần dần làm giảm giá trị của đầu tư của bạn. Ngược lại, đạo hạn thời gian trở thành đồng minh của bạn nếu bạn ở vào vị thế bán, làm cho việc đóng vị thế ngắn của bạn trở nên rẻ hơn khi giá trị của lựa chọn giảm. Sở hữu hiểu biết về theta và cách nó liên kết với các biến số thị trường khác như biến động, bạn có thể quản lý rủi ro liên quan đến chiến lược đầu tư của mình một cách tốt hơn.