Thuật ngữ Toán học Đơn giản cho Trái phiếu Doanh nghiệp có Lãi cố định

Trái phiếu, nói chung, chỉ là các công cụ nợ cho phép các doanh nghiệp hoặc chính phủ tài trợ nhu cầu vốn của họ bằng cách tìm kiếm các nhà đầu tư đồng ý cho họ mượn một số tiền để nhận lãi suất trong một khoảng thời gian, trước khi hoàn trả số tiền gốc của khoản vay đầy đủ. Có các tỷ lệ và giai đoạn cụ thể mà người phát hành trái phiếu và nhà đầu tư đồng ý.

Mặc dù những con số có thể làm bạn bối rối ban đầu, phân tích các con số quan trọng và một số phép tính đơn giản có thể giúp làm cho toán học đằng sau trái phiếu doanh nghiệp trở nên dễ hiểu hơn. Đặc biệt là khi nói đến việc xác định xem trái phiếu doanh nghiệp nào đáng đầu tư và trái phiếu nào không mang lại đủ lợi nhuận cao (ROI).

Những điểm cốt yếu

Định nghĩa Một số Thuật ngữ Quan trọng

Hiệu suất hiện tại: Đây là tỷ suất hiện tại mà một trái phiếu doanh nghiệp cung cấp dựa trên giá thị trường hiện tại và tỷ lệ lãi suất cụ thể, không dựa trên giá trị par hoặc giá trị thị trường (xem dưới đây). Tỷ suất này được xác định bằng cách lấy lãi suất hàng năm của trái phiếu và chia cho giá thị trường hiện tại. Để làm rõ điều này, hãy xem xét ví dụ đơn giản sau đây: một trái phiếu 1,000 đô la được bán với giá 900 đô la và trả lãi suất 7% (tức là 70 đô la một năm), sẽ có hiệu suất hiện tại là 7.77%. Điều này là 70 đô la (lãi suất hàng năm) chia cho 900 đô la (giá hiện tại).

Yield to call: Yield to call đề cập đến tỷ suất lợi nhuận của trái phiếu nếu nó được thực hiện tại ngày gọi đầu tiên có thể thay vì ngày đáo hạn của nó. Ngày được sử dụng trong tính toán này thường là ngày gọi đầu tiên có thể, không phải ngày cuối cùng mà nó đạt giá trị đầy đủ. Không hiếm khi nhà đầu tư thận trọng xác định cả tỷ suất lợi nhuận của trái phiếu đến lúc gọi và tỷ suất đáo hạn trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về việc đầu tư vào một trái phiếu. Một phạm vi các tỷ suất lợi nhuận có thể trở nên rõ ràng với tỷ suất gọi ở phía dưới. Trái lại, tỷ suất đáo hạn được sử dụng để xác định tỷ suất lợi nhuận tối đa có thể của trái phiếu.

Yield to Maturity (YTM): Đây là tỷ lệ lợi nhuận để cân bằng giá trị của một trái phiếu với giá trị dòng tiền hiện tại của nó. Khi cụm từ tỷ suất đến đáo hạn được sử dụng, điều này có nghĩa là giả định rằng trái phiếu doanh nghiệp sẽ được giữ cho đến khi nó đáo hạn. Ngoài ra, thuật ngữ này cũng giả định tất cả các luồng tiền mặt trung gian được tái đầu tư với tỷ lệ tương đương với tỷ lệ đến hạn. Nếu trái phiếu doanh nghiệp không được giữ đến đáo hạn, hoặc các luồng tiền mặt trở lại được tái đầu tư với các tỷ lệ khác so với tỷ lệ đến hạn, thì lợi nhuận của nhà đầu tư sẽ khác với tỷ suất đến đáo hạn. Quan trọng là lưu ý rằng việc tính toán tỷ suất đến đáo hạn bao gồm xem xét các mất mát vốn, lợi nhuận hoặc thu nhập mà các nhà đầu tư trải qua khi giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn.

Yield to Worst (YTW): Đây là tỷ lệ lợi nhuận thấp nhất mà một trái phiếu doanh nghiệp có thể tạo ra. Biện pháp này thường được gọi trước khi đáo hạn.

Thời gian: Đây đo lường sự nhạy cảm của một trái phiếu đối với các biến động lãi suất. Thời gian cụ thể đề cập đến trung bình có trọng số của khoản tiền mặt của chứng khoán đến khi chúng đáo hạn. Khoản trung bình này được tính bằng cách trọng số đặc biệt bằng phần trăm giá trị dòng tiền hiện tại của chứng khoán. Điều này có nghĩa là càng lâu, hoặc lớn hơn, thời gian của một trái phiếu càng dễ bị tổn thương bởi các biến động lãi suất. Theo Blackrock, như một nguyên tắc chung, với mỗi tăng hoặc giảm 1% trong lãi suất, giá của một trái phiếu sẽ thay đổi khoảng 1% theo hướng ngược lại mỗi năm thời gian.

Các Yếu Tố Khác Cần Xem Xét 

Ngày Đáo Hạn: Ngày đáo hạn là ngày bạn nhận lại vốn đầu tư của mình trên một trái phiếu doanh nghiệp. Nó cũng xác định thời gian bạn sẽ nhận được các khoản lãi suất trên vốn đầu tư đó. Tất nhiên, có một số ngoại lệ về cách hoạt động này. Ví dụ, một số trái phiếu hoặc chứng khoán được coi là có thể gọi lại. Điều này có nghĩa là người phát hành trái phiếu có thể trả lại vốn tại các thời điểm cụ thể trước khi đáo hạn thực sự. Không cần nghi ngờ, điều quan trọng là nhà đầu tư phải xác định xem một trái phiếu doanh nghiệp có thể được gọi lại trước khi đầu tư vào các chứng khoán như vậy.

Coupon: Đây là số lượng lãi suất hàng năm mà một trái phiếu trả và thường được biểu thị dưới dạng một phần trăm của giá trị đầu tư. Điều này có nghĩa là một trái phiếu doanh nghiệp 1,000 đô la có lãi suất cố định 6% sẽ trả 60 đô la một năm trong suốt thời gian của trái phiếu. Hầu hết các khoản thanh toán lãi suất được thực hiện mỗi nửa năm. Vì vậy trong ví dụ này, nhà đầu tư có thể nhận được thanh toán 30 đô la, hai lần một năm. Như đã đề cập ở trên, cũng có một tỷ suất hiện tại có thể dao động khác với phiếu kỳ hạn, còn gọi là tỷ suất thực tế, khác với tỷ suất hiện tại. Điều này xảy ra vì các trái phiếu, khi được phát hành, có thể được giao dịch và bán lại, điều này có thể gây ra giá trị của chúng biến động. Quan trọng là nhớ rằng các thay đổi trong tỷ suất hiện tại không ảnh hưởng đến phiếu kỳ hạn như giá trị đầu tư, và các khoản thanh toán hàng năm là cố định từ ngày phát hành.

Giá Trị Par: Đây là giá trị mặt của trái phiếu—số tiền được ghi trong chương trình doanh nghiệp của người phát hành. Số tiền này đặc biệt quan trọng đối với các trái phiếu thu nhập cố định nơi nó được sử dụng để xác định giá trị của trái phiếu khi đáo hạn cũng như số lượng các khoản thanh toán lãi suất cho đến thời điểm đó. Giá trị par bình thường cho một trái phiếu là 100 hoặc 1,000 đô la. Giá thị trường hiện tại của bất kỳ trái phiếu doanh nghiệp nào có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị par vào bất kỳ thời điểm nào tùy thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau như lãi suất hiện tại, xếp hạng tín dụng của người phát hành trái phiếu, chất lượng của công ty và thời gian đến khi đáo hạn.

Giá hiện tại (hoặc giá mua): Điều này chỉ đề cập đến số tiền mà một nhà đầu tư trả cho trái phiếu doanh nghiệp (hoặc bất kỳ chứng khoán nào khác). Đối với nhà đầu tư, đây là số tiền quan trọng vì giá hiện tại cuối cùng xác định khả năng sinh lời của họ. Nếu giá mua cao hơn nhiều so với giá trị par, thì cơ hội này có thể không mang lại khả năng sinh lời lớn như mong đợi.

Tần suất nhận lãi và ngày thanh toán lãi: Quan trọng là tất cả các nhà đầu tư nhận thức được tần suất nhận lãi cũng như các ngày chính xác của các khoản thanh toán lãi suất trên các trái phiếu doanh nghiệp họ nắm giữ trong danh mục đầu tư của mình. Thông tin này có thể được tìm thấy ví dụ trong tài liệu phát hành của người phát hành.

Tóm lại

Sử dụng thông tin được đề cập ở trên, nhà đầu tư có thể xác định chính xác các luồng tiền mặt đến từ các khoản thanh toán lãi suất của các trái phiếu doanh nghiệp khác nhau. Như đã ghi nhận, hầu hết các trái phiếu doanh nghiệp thanh toán lãi suất mỗi nửa năm; tuy nhiên, có thể là hàng năm hoặc hàng quý: một trái phiếu doanh nghiệp (tần suất lãi suất hàng năm) có giá trị mặt 1,000 đô la và lãi suất cố định 6% trả ra 60 đô la một lần mỗi năm vào ngày thanh toán lãi suất đã quyết định.

Một trái phiếu doanh nghiệp (tần suất lãi suất hàng quý) có giá trị mặt 1,000 đô la và lãi suất cố định 6% trả ra 15 đô la bốn lần mỗi năm, cũng vào các ngày thanh toán lãi suất đã quyết định. Thực tế, bằng cách thu thập dữ liệu liên quan cho tất cả các trái phiếu doanh nghiệp trong danh mục đầu tư, nhà đầu tư có thể có được cấu trúc thanh toán rõ ràng cho danh mục đầu tư của họ khi họ nhận được thông tin chính xác về ngày và số tiền mỗi phiếu lãi suất mà họ sẽ nhận được. Bằng cách tổng hợp thích hợp, nhà đầu tư sẽ có thể xác định chính xác lượng lãi suất hàng tháng nhận được. Đây là các phương pháp xuất sắc để tìm ra các con số quan trọng.