Tính năng gọi tạm thời: Ý nghĩa, ưu điểm và nhược điểm

Định nghĩa Tính năng gọi tạm thời là gì?

Tính năng gọi tạm thời cho phép một nhà phát hành, thường là của chứng khoán có thể chuyển đổi, mua lại (gọi lại) chứng khoán trong giai đoạn không được gọi lại nếu đạt được các tiêu chí nhất định, chẳng hạn như ngưỡng giá.

Tính năng gọi thông thường được tìm thấy trong các trái phiếu có thể gọi chỉ có thể được thực hiện, thường là sau một khoảng thời gian nhất định như 10 năm kể từ ngày phát hành.

Những điều quan trọng cần lưu ý

Hiểu về Tính năng gọi tạm thời

Tính năng gọi tạm thời cho phép một nhà phát hành có quyền tăng tốc ngày đền bù đầu tiên nếu cổ phiếu thường xuyên giao dịch dưới hoặc bằng một mức định trước trong một khoảng thời gian kéo dài. Chúng được thiết kế để bảo vệ nhà phát hành khỏi việc bị buộc phải thực hiện chuyển đổi, ví dụ như một trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu thường với một mức giá không thuận lợi.

Ví dụ, một trái phiếu chuyển đổi có thể cho phép gọi tạm thời của chứng khoán nếu cổ phiếu thường giao dịch ở mức 120% giá chuyển đổi trong 30 ngày liên tiếp. Phần trăm này, hoặc bội số, của giá chuyển đổi được gọi là giá kích hoạt vì nó kích hoạt việc chuyển đổi. Thông thường, các điều khoản của một gọi tạm thời là 150% giá chuyển đổi trong 20 ngày liên tiếp.

Bảo vệ gọi là quan trọng đối với các nhà đầu tư vì nó đảm bảo tính tùy chọn của trái phiếu chuyển đổi, cùng với bất kỳ lợi thế lãi suất nào nó có so với cổ phiếu gốc trong một khoảng thời gian cố định. Thông thường, càng dài bảo vệ gọi, lợi ích càng lớn cho các nhà đầu tư.

Có hai loại bảo vệ gọi: điều khoản gọi cứng và điều khoản gọi mềm. Hầu hết các trái phiếu chuyển đổi được phát hành với điều khoản gọi cứng, bảo vệ các chủ trái phiếu khỏi việc bị gọi trước khi một khoảng thời gian nhất định đã qua. Trong suốt giai đoạn bảo vệ gọi cứng, một trái phiếu không thể được gọi dưới bất kỳ hoàn cảnh nào. Trái phiếu chuyển đổi có thể có tính năng gọi tạm thời mềm mại bổ sung hoặc thay thế bảo vệ gọi cứng. Bảo vệ gọi tạm thời mềm mại là khi các trái phiếu có thể được gọi phụ thuộc vào giá cổ phiếu của cổ phiếu thường vượt qua một mức nhất định.

Ưu điểm và nhược điểm của Tính năng gọi tạm thời

Nhà đầu tư nên cân nhắc thận trọng các lợi ích và hạn chế của tính năng gọi của một chứng khoán trước khi đầu tư:

• Khuyết điểm: Tính năng gọi gây ra sự không chắc chắn về việc liệu một trái phiếu có được giữ lại cho đến ngày đáo hạn hay không. Nhà đầu tư đối mặt nguy cơ mất một trái phiếu có lãi suất cao hơn khi lãi suất giảm và nhà phát hành gọi lại trái phiếu của họ. Khi điều này xảy ra, nhà đầu tư thường phải đầu tư lại vào các chứng khoán có lợi suất thấp hơn. Ngoài ra, việc gọi thường sẽ hạn chế sự tăng giá của trái phiếu mà thông thường sẽ được dự kiến tăng khi lãi suất bắt đầu giảm.
• Ưu điểm: Trái phiếu có tính năng gọi thường đặt nhà đầu tư vào thế bất lợi. Do đó, trái phiếu có thể gọi cung cấp lợi suất cao hơn so với các trái phiếu không thể gọi. Tuy nhiên, chỉ có lợi suất cao mà chính nó không luôn luôn đủ hấp dẫn để thuyết phục nhà đầu tư mua chúng. Vì vậy, để làm cho các trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, nhà phát hành thường thiết lập giá gọi của trái phiếu cao hơn so với giá trị danh nghĩa hoặc vốn gốc của sự phát hành. Sự khác biệt giữa giá gọi và vốn gốc được gọi là phần thưởng gọi.