Tontine; Lịch sử và Khả năng Phục hồi của Bảo hiểm Gây Tranh cãi

Tontine là gì?

Tontine là tên gọi của một hệ thống sớm để huy động vốn trong đó các cá nhân đóng góp vào một quỹ tiền chung và nhận cổ tức dựa trên phần thưởng từ các khoản đầu tư được thực hiện với tiền trong quỹ.

Khi các thành viên của nhóm qua đời, họ không được thay thế bằng các nhà đầu tư mới nên các khoản tiền thu được được chia cho ít thành viên hơn và ít thành viên hơn. Các nhà đầu tư còn sống sót có lợi từ cái chết của những người họ biết, một đặc điểm mà nhiều người coi là kỳ quái.

Những Điểm cần lưu ý

Hiểu về Tontine

Mặc dù ngày nay chúng có vẻ lạ lẫm, tontines có một dòng dõi lịch sử dài hơn nửa thiên niên kỷ. Tên gọi này xuất phát từ một nhà tài trợ Italy thế kỷ 17, Lorenzo de Tonti. Không rõ liệu ông có phát minh ra tontine hay không, nhưng Tonti nổi tiếng với việc đề xuất một kế hoạch tontine cho chính phủ Pháp vào thế kỷ 17 như một cách để vua Louis XIV huy động vốn.

Vì lí do này, các nhà sử học cho rằng ý tưởng của Tonti bắt nguồn từ các phương pháp tài chính của quê hương Italy. Ý tưởng này không được chào đón ngay từ đầu, và sau đó Tonti cuối cùng đã rơi vào Bastille.

Vài thập kỷ sau đó, vào cuối thời Trung Cổ, tontines trở nên phổ biến rộng rãi tại Châu Âu như một công cụ tài chính cho các triều đại hoàng gia. Bởi vì việc thu thuế thường là không thể, các vị vua châu Âu đã vay tiền, chủ yếu thông qua tontines, để tài trợ cho các cuộc chiến tranh giữa các bên trong nước của họ.

Vào đỉnh cao của sự phổ biến vào thập niên 1900, tontines đại diện cho gần hai phần ba thị trường bảo hiểm tại Hoa Kỳ và chiếm hơn 7.5% tổng sản của quốc gia. Đến năm 1905, ước tính có khoảng chín triệu hợp đồng tontine đang hoạt động tại Mỹ, trong một quốc gia có chỉ 18 triệu hộ gia đình.

Mặc dù được yêu thích, tontines đã mắc phải rất nhiều bê bối bảo hiểm được công khai ở Mỹ; vì vậy đối với một số người, chúng vẫn được coi là đồng nghĩa với tham lam và tham nhũng. Tại châu Âu, tontines được quy định theo Chỉ thị 2002/83/EC của Nghị viện châu Âu, và chúng vẫn phổ biến ở Pháp.

Quy trình Tontine

Là một nhà đầu tư trong một tontine, bạn sẽ đóng một khoản tiền lớn từ đầu - tương tự như khái niệm vốn chủ sở hữu trừ khi không bao giờ được trả lại - và bạn sẽ nhận được các khoản thanh toán 'cổ tức' hàng năm cho đến khi bạn qua đời. Khi một nhà đầu tư qua đời, cổ phần của ông sẽ được chia cho các thành viên còn sống của tontine.

Một tontine có nhiều đặc điểm tương tự như một hợp đồng bảo hiểm nhóm và một trò xổ số. Trong một tontine, bạn sống lâu hơn và càng ít nhà đầu tư đồng đạo với bạn còn sống, thì khoản thanh toán hàng năm của bạn càng lớn. Người đầu tiên sống sót sẽ thu hết khoản cổ tức. Khi tất cả các nhà đầu tư đều qua đời, tontine sẽ kết thúc và chính phủ thường hấp thụ số vốn còn lại.

Tontines tại Hoa Kỳ

Vào thế kỷ 19 tại Mỹ, tontines là phương tiện phổ biến để tăng doanh số bảo hiểm nhân thọ. Các nhà sử học thường công nhận rằng tontines đã đóng vai trò then chốt trong việc đưa ngành bảo hiểm lên tầm cao mới tại Mỹ. Văn hóa đại chúng đã làm tăng thêm sự thời thượng và mặt tối của tontines—như Agatha Christie, Robert Louis Stevenson, và P.G. Wodehouse đều viết truyện về những người tham gia tontine âm mưu giết nhau để giành phần thưởng lớn.

Vào đầu thế kỷ 19, Thư ký Kho bạc Alexander Hamilton của Hoa Kỳ đề xuất sử dụng tontines như một cách để giảm nợ quốc gia. Đề xuất tontine của Hamilton có một cấu trúc thanh toán đặc biệt mà đóng băng việc thanh toán cho những người thừa kế cuối cùng khi nhóm người sống sót chỉ còn lại 20% so với ban đầu. Những người thừa kế này vẫn nhận được cổ tức, nhưng nó sẽ không còn tăng thêm khi các cộng sự của họ qua đời. Đề xuất tontine của Hamilton đã bị Quốc hội bỏ qua, tuy nhiên.

Mặc dù tăng đáng kể về mức độ phổ biến tại Mỹ, nhưng sự suy giảm của tontines cũng nhanh chóng không kém. Chỉ trong thế kỷ 20, một số vụ bê bối lớn trong ngành bảo hiểm đã gần như xoá sổ hoàn toàn tontines khỏi ý thức của người Mỹ.

Một cái nhìn lại về tontines?

Ngày nay, có ngày càng nhiều các cố vấn tài chính, nhà nghiên cứu và các công ty Fintech cho rằng có lẽ đã đến lúc nên nhìn lại những sắp xếp tài chính này. Một trong số những nhà nghiên cứu như vậy là Moshe Milevsky, giáo sư kinh tế tại Trường Kinh doanh Schulich thuộc Đại học York ở Toronto, người muốn thấy tontines tái xuất. Milevsky cho rằng tontines hấp dẫn bởi chúng cung cấp thu nhập đều đặn như một hợp đồng bảo hiểm nhân thọ—thậm chí nhiều hơn nữa cho các thành viên còn sống—và vì cấu trúc của tontines cùng với chi phí thấp, chúng tạo ra lợi suất cao hơn so với hợp đồng bảo hiểm nhân thọ.

Tontines cũng có thể cung cấp một giải pháp cho rủi ro về tuổi thọ—nguy cơ bạn sẽ sống lâu hơn tiền của mình. Hơn nữa, các nhà bảo vệ cho rằng với tự động hóa và các công nghệ như blockchain, tontines ngày nay có thể có cái gì đó mà phiên bản trước đó thiếu: sự minh bạch và do đó ít khả năng bị gian lận. Thị trường cho tontines không kém gì so với bảo hiểm nhân thọ, đặc biệt là với các thế hệ baby boomers đang tìm kiếm một phương án thay thế cho các khoản lương hưu đã biến mất của họ.

Vì vậy, thay vì một cái gì đó phải ẩn mình trong những trang của một câu chuyện trinh thám, một phiên bản hiện đại của tontine có thể là một cách thực tế để mọi người tài trợ cho những năm cuối đời của họ. Tontines có thể thậm chí cung cấp một cách an toàn và tiết kiệm hơn cho các công ty Mỹ tái phát triển hệ thống lương hưu. Thú vị là một số người tin rằng sự sụp đổ của tontine Mỹ vào đầu thế kỷ 20 có rất nhiều liên quan đến sự nổi lên của lương hưu doanh nghiệp. Như Milevsky nói với The Washington Post vào năm 2015: “Đây [tontines] có thể là iPhone của các sản phẩm nghỉ hưu.”

Ngày nay, hầu hết mọi người không phụ thuộc vào các lương hưu để tài trợ cho việc nghỉ hưu của họ cũng như không đầu tư dồi dào vào các tài khoản nghỉ hưu truyền thống như hợp đồng bảo hiểm nhân thọ để bổ sung thu nhập nghỉ hưu. Thường, người nghỉ hưu phụ thuộc vào tiết kiệm cuộc sống không đủ và khoản thanh toán Bảo hiểm Xã hội không đáng kể. Những yếu tố này khiến nhiều người tò mò về các phương án thay thế có thể giúp đỡ.

Sự phổ biến của hợp đồng bảo hiểm nhân thọ đã giảm dần qua các năm khi mọi người lo ngại rằng họ sẽ không thu được lợi nhuận từ đầu tư trước khi qua đời. Tontines dịch chuyển sự tập trung từ sự tử vong của một người đến sự tử vong của các thành viên nhóm—một kịch bản dễ tiêu hóa hơn. Ngoài ra, tontines có ít phí hơn, dẫn đến việc thanh toán cao hơn cho các thành viên tham gia. Mặc dù thanh toán không cố định như hợp đồng bảo hiểm nhân thọ, nhưng chúng sẽ không giảm.

Chi phí giảm và tiềm năng nhận được thanh toán cao hơn suốt quãng nghỉ hưu là những đặc điểm hấp dẫn khiến nhiều người nghĩ lại xem liệu có nên tái sinh tontines hay không. Ít nhất, một số người ủng hộ cho rằng mọi người nên có khả năng tham gia vào một hình thức như vậy.

Một số ví dụ trong thế giới thực

Tontines thường có dạng các đăng ký, số tiền thu được từ đó được sử dụng để tài trợ cho các dự án công cộng hoặc tư nhân, mà đôi khi có tên gọi tontine.

Đền Freemasons đầu tiên, London, năm 1775

Năm 1775, các nhà tài trợ Freemasons Anh đã sử dụng một tontine để tài trợ cho Freemasons’ Hall đầu tiên (Freemasons’ Tontine) tại Đại Phố Great Queen, Luân Đôn. Ngày nay, tòa nhà này—được gọi là Liên Đoàn Lớn Hoàng Gia Anh (UGLE)—là nơi chứa đựng hơn 200,000 thành viên Freemasons và là một nơi để tất cả mọi người tụ họp trong tình đồng đẳng. Công chúng được chào đón, và UGLE cung cấp các bài giảng lịch sử, tham quan và các chương trình khác. UGLE cũng cho thuê không gian này và là địa điểm yêu thích để quay phim, hội nghị, triển lãm thương mại và thời trang.

Các nhà đầu tư trong tontine này chủ yếu đến từ các giai cấp sở hữu bất động sản, thương mại và nghề nghiệp; họ chủ yếu là nam giới, nhưng có một số lượng đáng kể gồm các cô gái và phụ nữ độc thân. Khi ra đời vào năm 1775, tontine này đã huy động được £5,000 (317 đô la Mỹ) với lãi suất 5% mỗi năm, mang lại cổ tức hàng năm là £250 (317 đô la Mỹ).

Freemasons’ Tontine đã là một doanh nghiệp có tổ chức tốt và đã xuất bản một bản tóm tắt in chứa các điều khoản của tontine. Nó cũng duy trì một sổ đăng ký bao gồm lịch sử viết tay của nhóm và một danh sách 100 người đăng ký ban đầu cùng với dữ liệu dân số chi tiết. Freemasons’ Tontine là một trường hợp đặc biệt khi các hồ sơ này đã tồn tại suốt 87 năm (1775–1862).

Khách sạn Tontine tại Ironbridge, Shropshire, Vương quốc Anh, năm 1780

Kiến trúc sư Shrewsbury, John Hiram Haycock, đã xây dựng Khách sạn Tontine (The Tontine) tại Ironbridge vào năm 1780 bằng cách sử dụng một tontine để tài trợ cho việc xây dựng. Khách sạn nằm gần Cầu Iron nổi tiếng bắc qua sông Severn, là nguồn gốc của tên gọi của thị trấn.

Cầu Iron, khánh thành vào năm 1781, là cây cầu lớn đầu tiên trên thế giới được làm bằng vật liệu mới vào thời đó, gang. Là một kỳ quan của kỷ nguyên công nghiệp, vào năm 1934, Cầu Iron được xếp là Di tích Cổ đại được lên lịch và đóng cửa đối với xe cộ; và vào năm 1986, cầu được công nhận là Di sản Thế giới.

Mục đích ban đầu duy nhất của Khách sạn Tontine là để phục vụ nhu cầu của du khách đến xem Cầu Iron. The Tontine cũng thường xuyên được sử dụng như một nơi gặp gỡ của các nhà công nghiệp và doanh nhân địa phương.

Ngày nay, Khách sạn Tontine vẫn là một nơi gặp gỡ quan trọng cho các du khách, du khách và doanh nhân. Ngoài quầy bar và nhà hàng, The Tontine còn cung cấp các phòng nghỉ chất lượng cao dạng giường và bữa sáng ở Shropshire, cách Shrewsbury và Wolverhampton khoảng 30 phút lái xe. Trung tâm Ironbridge chỉ cách khách sạn chưa đầy năm phút đi bộ.

Quán Cà phê Tontine, Thành phố New York, năm 1793

Sàn giao dịch chứng khoán New York có nguồn gốc từ một ngày xuân năm 1792 khi một nhóm 24 người tụ họp bên ngoài số 68 Wall Street (tại Water Street) dưới bóng một cây đa to lớn, hay 'cây buttonwood'. Họ lập ra những quy tắc giao dịch và gọi đó là Thỏa thuận Buttonwood.

Vào cuối năm đó, những nhà tài phiệt đã chuyển hoạt động giao dịch của họ vào một căn phòng ở tầng hai của một tòa nhà trở thành Tontine Coffee House. Đầu năm 1793, một tontine đã tài trợ cho việc xây dựng Tontine Coffee House, bằng cách bán 203 cổ phần với giá mỗi cổ phần là 200 đô la. Vào năm 1817, sự phát triển của khoản đầu tư tontine này thực tế đã biến thành Big Board và nó chuyển đến một không gian lớn hơn.

Tontine Coffee House là một trong những trung tâm bận rộn nhất của New York City cho việc mua bán cổ phiếu, giao dịch kinh doanh và tổ chức các cuộc tranh luận chính trị gay gắt và các diễn đàn khác. Ngoài việc phục vụ như một nơi ở cho Merchants Exchange, Tontine Coffee House còn là một điểm hẹn xã hội và một công trình nổi bật, thường xuyên xuất hiện trong hồi kí của các nhà tài phiệt nổi tiếng và các bài báo như là nơi tổ chức các cuộc họp công cộng quan trọng.

Công trình ban đầu do tontine tài trợ đã sống sót qua Đại hỏa hoạn năm 1835 nhưng bị phá hủy và thay thế vào giữa những năm 1850. Cái chết của thành viên gây ra sự tan rã của Tontine Coffee House đã xảy ra vào tháng 11 năm 1870, nhưng các tranh chấp kế toán đã làm trì hoãn quy trình và tài sản cuối cùng được bán đấu giá theo lệnh tòa vào tháng 1 năm 1881. Cuộc bán đấu giá mang về cho thành phố chỉ 138,550 đô la, ít hơn nhiều so với dự kiến.