Buzz
Trái phiếu Chính phủ là gì?
Trái phiếu Chính phủ là một giấy nợ được Chính phủ phát hành nhằm hỗ trợ cho các chi tiêu và nghĩa vụ của Chính phủ. Trái phiếu Chính phủ có thể chi trả lãi định kỳ gọi là lãi suất cố định. Trái phiếu Chính phủ được phát hành bởi các chính phủ quốc gia thường được coi là các khoản đầu tư có rủi ro thấp vì được sự bảo lãnh của chính phủ phát hành.
Trái phiếu Chính phủ được phát hành bởi chính phủ liên bang cũng có thể được gọi là nợ chủ quyền.
Điểm cần nhớ
Mytour / NoNo Flores
Giải thích về Trái phiếu Chính phủ
Trái phiếu Chính phủ được chính phủ phát hành để huy động vốn để tài trợ cho các dự án hoặc các hoạt động hàng ngày. Bộ Tài chính Hoa Kỳ bán các trái phiếu đã phát hành trong các phiên đấu giá định kỳ trong suốt năm. Chỉ có những người tham gia đã đăng ký cụ thể, thường là các ngân hàng lớn, mới có thể mua trực tiếp các trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ trong đấu giá. Khi chính phủ tổ chức một phiên đấu giá trái phiếu, mỗi người mua sẽ nộp đơn đặt mua của mình và phiên đấu giá sẽ tiếp tục cho đến khi tất cả các trái phiếu được phân phối đầy đủ.
Một số trái phiếu của Bộ Tài chính được giao dịch trên thị trường phụ. Các nhà đầu tư cá nhân, hợp tác với các tổ chức tài chính hoặc môi giới, có thể mua bán các trái phiếu đã phát hành trước đó thông qua thị trường này. Các trái phiếu của Bộ Tài chính rộng rãi có sẵn để mua thông qua Bộ Tài chính Hoa Kỳ, các nhà môi giới và quỹ giao dịch trao đổi (ETFs), chứa một giỏ các chứng khoán.
Trái phiếu Chính phủ cố định lãi suất có thể có rủi ro lãi suất, xảy ra khi lãi suất tăng và nhà đầu tư đang nắm giữ các trái phiếu cố định lãi suất thấp hơn so với thị trường. Ngoài ra, chỉ có một số trái phiếu giữ bước với lạm phát, đó là một chỉ số đo giá tăng trên toàn bộ nền kinh tế. Nếu một trái phiếu Chính phủ cố định lãi suất trả 2% mỗi năm, ví dụ, và giá cả trong nền kinh tế tăng 1.5%, nhà đầu tư chỉ kiếm được 0.5% trong điều kiện thực tế.
Trái phiếu Chính quyền Địa phương
Các chính quyền địa phương cũng có thể phát hành trái phiếu để tài trợ cho các dự án như hạ tầng, thư viện hoặc công viên. Đây được gọi là trái phiếu địa phương, hay 'munis,' và thường mang các lợi ích thuế và miễn trừ thuế nhất định cho nhà đầu tư.
Munis có thể được coi là các khoản vay mà các nhà đầu tư cho các chính quyền địa phương và được sử dụng để tài trợ cho các công trình công cộng như công viên, thư viện, cầu và đường cao tốc, và cơ sở hạ tầng khác. Chúng có thể được tài trợ thông qua tiền thuế địa phương hoặc doanh thu được tạo ra từ dự án (ví dụ như một con đường thu phí).
Mặc dù trái phiếu địa phương có thể có lãi suất thấp hơn so với các khoản đầu tư có rủi ro cao như trái phiếu doanh nghiệp hoặc cổ phiếu, chúng cung cấp một số sự ổn định và tỷ lệ vỡ nợ thấp.
Các thuật ngữ về Trái phiếu
Nếu bạn quan tâm đến trái phiếu chính phủ, bạn có thể muốn làm quen với các thuật ngữ sau:
- Giá trị Gốc: số tiền nợ bạn cho chính phủ và số tiền bạn sẽ nhận lại khi trái phiếu đáo hạn
- Lãi suất Cố định
: các khoản thanh toán lãi suất đều đặn được ghi vào tài khoản của những người nắm giữ trái phiếu
- Thu nhập: lãi suất trên trái phiếu sau khi tính đến giá thị trường của nó
- Giá thị trường: giá của trái phiếu trên thị trường phụ, có thể khác với giá trị gốc
- Treasury: trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ
- T-Bill: Treasuries ngắn hạn, đáo hạn trong 1 năm hoặc ít hơn
- T-Note: Treasuries trung hạn, đáo hạn trong 2 đến 10 năm
- T-Bond: Treasuries dài hạn, đáo hạn trong 10 đến 30 năm hoặc lâu hơn
- TIPS: Treasuries có chỉ số liên quan đến lạm phát
Trái phiếu Chính phủ Mỹ so với Trái phiếu Chính phủ Nước ngoài
Trái phiếu Chính phủ Mỹ gần như không có rủi ro như một khoản đầu tư có thể có được. Hồ sơ rủi ro thấp này là do chính phủ phát hành bảo lãnh cho các trái phiếu. Trái phiếu Chính phủ từ Bộ Tài chính Mỹ là một trong những loại an toàn nhất trên toàn cầu, trong khi những loại được phát hành bởi các quốc gia khác có thể mang đến mức độ rủi ro lớn hơn.
Do tính gần như không rủi ro này, các tham gia thị trường và nhà phân tích sử dụng Treasuries làm tiêu chuẩn để so sánh rủi ro liên quan đến chứng khoán. Trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm cũng được sử dụng như một tiêu chuẩn và hướng dẫn cho lãi suất trên các sản phẩm cho vay. Do rủi ro thấp của chúng, Treasuries Mỹ thường có lãi suất trả lại thấp hơn so với cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp.
Tuy nhiên, các trái phiếu được bảo lãnh bởi chính phủ, đặc biệt là những loại ở các thị trường mới nổi, có thể mang đến các rủi ro bao gồm rủi ro đất nước, rủi ro chính trị và rủi ro ngân hàng trung ương, bao gồm cả việc hệ thống ngân hàng có còn vững mạnh hay không. Các nhà đầu tư đã nhìn thấy một lời nhắc nhở u ám về mức độ rủi ro của một số trái phiếu chính phủ trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 và 1998. Trong cuộc khủng hoảng này, một số quốc gia châu Á buộc phải giảm giá trị đồng tiền của họ, gây ra rung chuyển toàn cầu. Cuộc khủng hoảng này thậm chí đã khiến Nga không thể thanh toán được nợ của mình.
Các Mục đích của Trái phiếu Chính phủ
Trái phiếu Chính phủ giúp tài trợ cho các khoản thâm hụt trong ngân sách liên bang và được sử dụng để huy động vốn cho các dự án khác nhau như chi tiêu cho cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, các trái phiếu chính phủ cũng được Ngân hàng Dự trữ Liên bang sử dụng để điều chỉnh nguồn cung tiền của quốc gia.
Khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang mua lại các trái phiếu Chính phủ Mỹ, nguồn cung tiền trong nền kinh tế tăng lên khi người bán nhận được tiền để chi tiêu hoặc đầu tư vào thị trường. Bất kỳ khoản tiền nào được gửi vào ngân hàng sau đó được các tổ chức tài chính sử dụng để cho vay cho các công ty và cá nhân, từ đó thúc đẩy hoạt động kinh tế.
Ưu điểm và Nhược điểm của Trái phiếu Chính phủ
Tương tự như tất cả các khoản đầu tư, trái phiếu Chính phủ mang lại cả lợi ích và hạn chế cho người nắm giữ trái phiếu. Mặt tích cực, các chứng khoán nợ này thường trả lại một luồng thu nhập lãi suất ổn định. Tuy nhiên, lợi suất này thường thấp hơn so với các sản phẩm khác trên thị trường do mức độ rủi ro thấp hơn trong các khoản đầu tư của họ.
Thị trường cho các trái phiếu Chính phủ Mỹ rất lỏng lẻo, cho phép người nắm giữ bán lại chúng trên thị trường phụ trái phiếu dễ dàng. Thậm chí còn có các quỹ ETFs và quỹ tập trung đầu tư vào trái phiếu Trésor.
Trái phiếu cố định lãi suất có thể bị tụt lại trong các giai đoạn lạm phát tăng cao hoặc lãi suất thị trường tăng. Ngoài ra, trái phiếu nước ngoài dễ bị ảnh hưởng bởi rủi ro chính phủ hoặc chủ quyền, thay đổi tỷ giá và có nguy cơ vỡ nợ cao hơn.
Một số trái phiếu Chính phủ Mỹ được miễn thuế thu nhập của các bang và liên bang. Tuy nhiên, các nhà đầu tư của trái phiếu nước ngoài có thể phải đối mặt với thuế thu nhập từ các khoản đầu tư nước ngoài này.
Cung cấp lợi suất thu nhập ổn định
Rủi ro vỡ nợ thấp đối với trái phiếu Mỹ
Được miễn thuế từ các bang và địa phương
Thị trường lỏng lẻo cho việc bán lại
Có thể đầu tư thông qua quỹ tập thể và ETFs
Cung cấp lợi suất trả lại thấp
Thu nhập cố định tụt lại khi lạm phát tăng cao
Mang lại rủi ro khi lãi suất thị trường tăng cao
Rủi ro vỡ nợ và các rủi ro khác đối với trái phiếu nước ngoài
Ví dụ về Trái phiếu Chính phủ Mỹ
Có nhiều loại trái phiếu do Bộ Tài chính Mỹ cung cấp có các kỳ hạn khác nhau. Ngoài ra, một số trái phiếu trả lãi suất đều đặn, trong khi một số không. Ở Mỹ, nợ công quốc gia chủ yếu đề cập đến giá trị thực của các trái phiếu chính phủ chưa thanh toán. Phần lớn nhất của nợ công quốc gia, khoảng 24.2 nghìn tỷ đô la, được giữ bởi công chúng. Các khoản giữa các cơ quan chính phủ chiếm khoảng 6.6 nghìn tỷ đô la, cho tổng nợ khoảng 30.9 nghìn tỷ đô la tính đến Quý 3 năm 2022.
Trái phiếu Tiết kiệm
Bộ Tài chính Mỹ cung cấp các loại trái phiếu series EE và series I savings bonds. Các trái phiếu được bán với mệnh giá và lãi suất cố định. Các trái phiếu giữ trong 20 năm sẽ đạt được mệnh giá và tăng gấp đôi hiệu quả. Series I bonds nhận lãi suất phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát được tính hàng năm.
Ghi chép của Bộ Tài chính
Ghi chép của Bộ Tài chính (T-notes) là các trái phiếu trung hạn đáo hạn trong hai, ba, năm hoặc 10 năm cung cấp lợi suất cố định. T-Notes thường có mệnh giá $1,000. Tuy nhiên, các kỳ hạn hai hoặc ba năm có mệnh giá $5,000.
Trái phiếu Chính phủ
Trái phiếu Chính phủ (T-Bonds) là các trái phiếu dài hạn có thời hạn từ 10 đến 30 năm. T-Bonds trả lãi suất hoặc lãi suất cố định hàng năm và có mệnh giá $1,000. Các trái phiếu giúp điều tiết thiếu hụt trong ngân sách liên bang. Ngoài ra, chúng giúp điều hành nguồn cung tiền của quốc gia và thực thi chính sách tiền tệ Mỹ.
Chứng khoán Chính phủ Chống lạm phát (TIPS)
Chứng khoán Chính phủ Chống lạm phát (TIPS) là một chứng khoán của Bộ Tài chính được chỉ số hóa theo lạm phát. Chúng bảo vệ nhà đầu tư khỏi những tác động bất lợi của việc tăng giá. Giá trị mệnh giá - vốn gốc - tăng theo lạm phát và giảm theo giảm phát, theo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
TIPS trả lãi suất cố định được xác định trong phiên đấu giá trái phiếu vào cơ sở sáu tháng. Tuy nhiên, số tiền lãi suất trả phụ thuộc vào giá trị vốn gốc điều chỉnh của trái phiếu. TIPS có thời hạn từ năm, 10 năm và 30 năm. Vào ngày 19 tháng 11 năm 2020, trái phiếu TIPS 10 năm đã được đấu giá với lãi suất là -0.867%.
Mua và Giao dịch Trái phiếu
Nếu bạn mua trái phiếu Chính phủ và giữ chúng đến khi đáo hạn, bạn sẽ nhận được khoản lãi suất định kỳ (lãi suất) và nhận lại khoản đầu tư ban đầu khi chúng đáo hạn. Trong thời gian đó, giá trị của một trái phiếu Chính phủ sẽ dao động trên thị trường. Giá trị của trái phiếu có mối quan hệ nghịch với lãi suất—do đó khi lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu Chính phủ giảm trên thị trường phụ trái phiếu. Do đó, nhà đầu tư ngắn hạn không mua và giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn có thể trải qua lợi nhuận hoặc lỗ trên thị trường. Các nhà giao dịch trái phiếu cũng có thể tìm cách kiếm lợi từ sự khác biệt tương đối trong lợi suất của các loại trái phiếu nhất định, được biết đến là spread—ví dụ như spread giữa Trái phiếu Chính phủ Mỹ và các trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng cao. Chiến lược giao dịch trái phiếu khác là đặt cược vào sự thay đổi trong spread giữa các kỳ hạn khác nhau, được biết đến là đường cong lợi suất.
Trái phiếu Chính phủ có thể cung cấp sự kết hợp giữa sự an toàn đáng kể và lợi tức tương đối cao. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức rằng đôi khi các chính phủ thiếu khả năng hoặc sự sẵn lòng để trả lại nợ của họ.
Làm thế nào để mua trái phiếu Chính phủ?
Các chứng khoán Chính phủ Mỹ có sẵn cho nhà đầu tư thông qua môi giới hoặc ngân hàng của họ, hoặc trực tiếp thông qua trang web TreasuryDirect. Nhà đầu tư cũng có thể xem xét các quỹ ETF hoặc quỹ tập trung đầu tư vào Chính phủ. Trái phiếu thành phố có sẵn thông qua môi giới của bạn.
Làm thế nào để trái phiếu Chính phủ hoạt động?
Khi chính phủ cần huy động vốn để hoạt động (ví dụ như trả lương cho nhân viên chính phủ hoặc chi trả các khoản lãi phải trả trên nợ hiện tại) hoặc để đầu tư vào các dự án (ví dụ như xây dựng các con đường cao tốc liên bang), họ có thể bán trái phiếu cho nhà đầu tư. Trong trường hợp của Mỹ, trái phiếu được bán thông qua Bộ Tài chính và đại diện cho nợ do các chủ trái phiếu sở hữu. Những người nắm giữ trái phiếu này được ghi nhận với lãi suất và được hoàn trả vốn khi trái phiếu đáo hạn. Điều này khiến những người nắm giữ trái phiếu Chính phủ Mỹ về cơ bản trở thành các chủ nợ (cho vay) của chính phủ liên bang.
Tại sao lãi suất trên trái phiếu Chính phủ thường thấp hơn so với các loại trái phiếu khác?
Trái phiếu do chính phủ liên bang phát hành được coi là không rủi ro. Ở Mỹ, chính phủ liên bang chưa bao giờ vỡ nợ và lý thuyết thì chính phủ có thể tạo thêm tiền hoặc tăng thuế để trả lãi cho các khoản nợ hiện tại để tránh vỡ nợ. Do đó, trái phiếu Chính phủ mang theo cái được gọi là tỷ suất lợi nhuận không rủi ro. Trái phiếu của các doanh nghiệp và các loại trái phiếu khác phải mang theo lãi suất cao hơn để bồi thường cho nhà đầu tư về rủi ro tín dụng bổ sung mà chúng có.
Loại trái phiếu Chính phủ Mỹ có gì?
Chính phủ Mỹ có nhiều chứng khoán Trésôri khác nhau để nhà đầu tư có thể mua tùy thuộc vào nhu cầu. Các loại chứng khoán khác nhau bao gồm: Trái phiếu Chính phủ Mỹ (Treasury Bills), Trái phiếu Chính phủ Mỹ (Treasury Notes), Trái phiếu Chính phủ Mỹ (Treasury Bonds), Chứng khoán Chính phủ Chống lạm phát (TIPS), Chứng khoán Lãi suất biến đổi (FRNs), Trái phiếu Tiết kiệm Loại I (Series I Savings Bonds), và Trái phiếu Tiết kiệm Loại EE (Series EE Savings Bonds).
Ví dụ về các loại trái phiếu Chính phủ không phải của Mỹ là gì?
Các chính phủ nước ngoài trên thế giới phát hành nợ dưới dạng trái phiếu. Một số trong số này thường bao gồm:
- Vương quốc Anh: Gilts
- Đức: Bunds
- Pháp: OATs
- Nhật Bản: JGBs
- Ý: BTPs
- Canada: Canada Bonds
Điểm quan trọng
Trái phiếu Chính phủ do chính phủ liên bang phát hành là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất hiện nay, thường mang theo tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro. Tuy nhiên, do mức độ rủi ro thấp hơn, chúng cũng có tỷ suất lợi nhuận tương đối thấp. Ở Mỹ, các trái phiếu liên bang được biết đến là Treasuries, bao gồm T-Bills ngắn hạn, T-Notes trung hạn và T-bonds dài hạn. Các chính phủ nước ngoài cũng thường xuyên phát hành trái phiếu. Các chính phủ bang và địa phương cũng có thể phát hành trái phiếu dưới dạng trái phiếu thành phố (munis). Những loại này hấp dẫn với một số nhà đầu tư vì có thể cung cấp miễn thuế nhất định.
