Trái phiếu Điện thoại

Trái phiếu Điện thoại là gì?

Trái phiếu điện thoại là chứng khoán nợ, được đặt tên như vậy vì chúng được phát hành bởi các công ty điện thoại đầu tiên để huy động vốn cho các chi tiêu vốn.

Điểm Chính

Hiểu về Trái phiếu Điện thoại

Trái phiếu điện thoại đã tồn tại từ đầu những năm 1900 và là phương tiện chính để các công ty điện thoại đầu tiên huy động vốn. Trái phiếu điện thoại hứa hẹn thu nhập an toàn, ổn định vì các công ty phát hành chúng là độc quyền, không phải đối mặt với sự cạnh tranh. Trước năm 1984, ngành công nghiệp điện thoại ở Mỹ ít có sự cạnh tranh, giảm thiểu rủi ro vỡ nợ trên trái phiếu điện thoại.

Mặc dù các công ty tiện ích tạo ra doanh thu đều đặn thông qua các hoạt động đăng ký, việc xây dựng và duy trì cơ sở hạ tầng của họ đòi hỏi lượng vốn lớn. Việc nâng cấp và mở rộng mạng lưới thường yêu cầu các công ty viễn thông phải huy động nợ. Vì AT&T hoạt động như một tập đoàn độc quyền được điều tiết trong phần lớn thế kỷ 20, các nhà đầu tư coi việc phát hành nợ của công ty này là cực kỳ an toàn.

Sau khi Hệ thống Bell của AT&T tan rã vào năm 1984, sự giải thể ngành công nghiệp đã khuyến khích cạnh tranh, đồng thời tăng nguy cơ nợ của các công ty điện thoại. Ngành viễn thông tiếp tục thay đổi khi các công ty truyền hình cáp bắt đầu xây dựng mạng internet băng thông rộng và dịch vụ di động không dây thay thế dịch vụ điện thoại cố định. Các công ty viễn thông cạnh tranh phải vay nợ để phát triển, duy trì và nâng cấp các mạng mới khi công nghệ tiến bộ và người tiêu dùng ngày càng phụ thuộc vào việc di chuyển lượng lớn dữ liệu qua các mạng. Càng nhanh tiến hóa công nghệ không dây, các công ty càng phải chi tiêu để nâng cấp mạng nhằm giữ vững vị thế trước đối thủ.

Hiện nay, trái phiếu điện thoại đại diện cho một khoản đầu tư rủi ro hơn, mặc dù nhà đầu tư quan tâm đến việc mua trái phiếu viễn thông có nhiều lựa chọn hơn nhiều so với thời kỳ đầu của AT&T.

So sánh Trái phiếu Điện thoại với Trái phiếu Doanh thu Tiện ích

Quan niệm về trái phiếu điện thoại như một khoản đầu tư nhàm chán, an toàn đã phát triển từ vị trí của mạng điện thoại như một dịch vụ tiện ích bán công cộng. Các dịch vụ tiện ích thường đề cập đến các dịch vụ thiết yếu, đặc biệt là nước, điện và khí đốt, đòi hỏi đầu tư cơ sở hạ tầng để đảm bảo sẵn có cho công chúng. Khi các dịch vụ viễn thông chuyển từ mạng điện thoại cố định sang mạng không dây, chúng hành xử ít giống như một tiện ích và nhiều hơn như một hàng hóa, đặc biệt khi khách hàng có thể lựa chọn từ nhiều nhà cung cấp mạng không dây.

Việc cấp vốn cho các dự án cơ sở hạ tầng tiện ích đơn giản như lưới điện hoặc đường ống cung cấp nước thường đến từ trái phiếu doanh thu tiện ích do các đô thị phát hành. Những chứng khoán này hoàn trả cho người nắm giữ trái phiếu thông qua doanh thu được kiếm từ việc sử dụng cơ sở hạ tầng. Vì các đô thị thường dựa vào một lưới điện và hệ thống cung cấp nước duy nhất để cung cấp dịch vụ cho công chúng, những doanh thu này đi kèm với một sự đảm bảo thực tế tương tự như tình hình trong những ngày đầu của điện thoại, khi cũng hoạt động chủ yếu trên một mạng duy nhất.