Trái phiếu Đô thị so với Trái phiếu Chịu thuế: Sự khác biệt là gì?

Làm thế nào để biết đâu là một khoản đầu tư tốt hơn

Trái phiếu Đô thị so với Trái phiếu Chịu thuế: Một Tổng quan

Nếu bạn hỏi bạn bè, “Liệu trái phiếu đô thị miễn thuế có phải là một khoản đầu tư tốt hơn so với trái phiếu chịu thuế?,” và bạn ngay lập tức trả lời với câu “có” hoặc “không” cứng nhắc, bạn có thể đang làm ngược dịch vụ cho bạn bè của bạn. Câu trả lời chính xác phụ thuộc vào một loạt các yếu tố cụ thể đối với hoàn cảnh cá nhân của từng người.

Quan trọng nhất trong số này liên quan đến số tiền thuế của bạn. Nếu bạn nằm trong ngân hàng thuế thu nhập 35% và sống trong một tiểu bang có tỷ lệ thuế thu nhập tương đối cao, thì đầu tư vào trái phiếu đô thị (gọi tắt là munis) có lẽ sẽ là một lựa chọn tốt hơn so với trái phiếu chịu thuế. Nếu ngược lại, nếu thu nhập của bạn nằm trong ngân hàng thuế 12%, bạn có thể muốn tránh xa các trái phiếu đô thị.

Những điểm nhấn chính

Làm thế nào để So sánh Trái phiếu Đô thị và Trái phiếu Chịu thuế

Mặc dù ngân hàng thuế của bạn có thể cung cấp một quy tắc chung khi xem xét munis nói chung, bạn cần xem xét kỹ hơn về cơ hội đầu tư cá nhân. Cụ thể, bạn cần so sánh lợi nhuận của munis với lợi nhuận của một trái phiếu chịu thuế tương đương bằng cách xác định tỷ lệ thu nhập tương đương thuế của nó.

Còn được biết đến với tên gọi là lợi suất “sau thuế”, tỷ lệ thu nhập tương đương thuế tính đến tỷ lệ thuế hiện tại của bạn để xác định liệu đầu tư vào một trái phiếu đô thị có tương đương với một đầu tư tương ứng vào một trái phiếu chịu thuế cụ thể hay không. May mắn thay, có một công thức cho điều đó. Đó là:

Đặt công thức này vào thực tế, giả sử bạn đang cân nhắc một trái phiếu muni miễn thuế với lợi suất là 6%, và cấp độ thuế suất biên của bạn là 35%. Bạn sẽ nhập các số liệu như sau:

Trong trường hợp này, lợi suất tương đương thuế của bạn sẽ là 9,23%. Điều này có nghĩa là nếu các công cụ nợ chịu thuế tương đương đang cung cấp lợi suất trong khoảng từ 7% đến 8%, trái phiếu thành phố của bạn với lợi suất 6% sẽ mang lại lợi nhuận tốt hơn (mặc dù lợi suất thuần không trông thấp hơn).

Bây giờ, giả sử bạn ở trong ngạch thuế 12%. Lợi suất tương đương thuế sẽ là 6,8% (6 ÷ [1 - 0,12]). Trong tình huống này, một trái phiếu thành phố với lợi suất 6% sẽ không đem lại cơ hội đầu tư tốt hơn so với những trái phiếu chịu thuế có lợi suất từ 7% trở lên.

Nhìn chung, lợi suất sau thuế của trái phiếu thành phố vượt quá lợi suất của các trái phiếu chịu thuế đối với những người có tỷ lệ thuế suất biên là 24% trở lên.

Trái phiếu Thành phố so với Trái phiếu Doanh nghiệp

Tất nhiên, không phải lợi suất là tất cả. Nhà đầu tư cũng phải xem xét nguy cơ mặc nợ. Lịch sử cho thấy, trái phiếu thành phố có tỷ lệ mặc nợ thấp. Theo Bộ Quy tắc Chứng khoán Thành phố (MSRB), tỷ lệ mặc nợ tích luỹ trung bình trong 10 năm cho trái phiếu thành phố đầu tư chất lượng qua năm 2021 chỉ là 0,10%, so với 2,24% cho trái phiếu doanh nghiệp.

Trái phiếu thành phố có hai dạng: trái phiếu cam kết chung (GO) và trái phiếu doanh thu. Cả hai đều miễn thuế. Mặc dù dạng sau phổ biến hơn nhiều, nhưng dạng trước an toàn hơn nhiều. Trái phiếu GO sử dụng thuế (chủ yếu là thuế tài sản) để trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu và cuối cùng trả lại vốn gốc của họ. Trái phiếu doanh thu dựa vào doanh thu sinh ra từ một dự án để trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu, điều này có nghĩa là hiệu suất phần nào phụ thuộc vào điều kiện kinh tế, làm cho chúng có nguy cơ hơn.

$82,7 tỷ

Trái phiếu đô thị so với Khoản tiền gửi chứng khoán

Sau khi chúng ta đã thấy cách so sánh các loại trái phiếu đô thị với các trái phiếu chịu thuế như trái phiếu doanh nghiệp, hãy xem xét cách mà các trái phiếu đô thị so sánh với khoản tiền gửi chứng khoán (CDs). Mặc dù CDs có vẻ là một lựa chọn tốt hơn vì được bảo hiểm bởi Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và do đó hầu như không có rủi ro, chúng cũng có những điểm trừ.

Một điểm trừ là khi lãi suất giảm, CDs gặp khó khăn trong việc vượt qua tỷ lệ lạm phát. Do đó, khi chúng ta đang tiến vào một môi trường suy thoái, giữ tiền mặt là một lựa chọn khả thi hơn, vì đồng tiền của bạn sẽ đi xa hơn. Tất nhiên, khi bạn bị khóa vào CD, bạn sẽ sinh ra một số lãi suất trong khi chờ đợi—điều đó là một điều tốt. Tuy nhiên, trái phiếu đô thị lịch sử đã vượt qua CDs một cách nổi bật.

Trái Phiếu Đô Thị Là Gì?

Làm thế nào để xác định liệu tôi có nên đầu tư vào trái phiếu đô thị hay không?

Trái Phiếu Đô Thị Có Rủi Ro Không?

Điểm Chót

Sự tiếp xúc của bạn với các trái phiếu đô thị miễn thuế nên phụ thuộc vào hạng thuế của bạn, mục tiêu đầu tư và vị trí của bạn. Nếu bạn sống tại một tiểu bang có thuế thu nhập cao, thì các loại trái phiếu đô thị phát hành địa phương sẽ được miễn thuế ba lần—tức là không chỉ miễn thuế liên bang mà còn miễn thuế bang và thành phố/quận.

Lý tưởng nhất, các trái phiếu đô thị nên là một phần của một danh mục đa dạng bao gồm cả cổ phiếu trong nước và quốc tế, các khoản đầu tư bất động sản, quỹ hỗn hợp và quỹ giao dịch trao đổi (ETFs), và thậm chí các công cụ nợ khác như trái phiếu chính phủ Mỹ, Chứng khoán Bảo vệ Chống Lạm phát (TIPS), và trái phiếu doanh nghiệp.