Trái Phiếu Doanh Thu Thu Phí: Ý nghĩa, Thành phần, Ví dụ

Trái Phiếu Doanh Thu Thu Phí là gì?

Thuật ngữ trái phiếu doanh thu thu phí đề cập đến một loại trái phiếu thành phố mà các khoản trả gốc và lãi suất được trả từ các doanh thu thu phí. Vốn từ các nhà đầu tư trái phiếu được sử dụng để xây dựng các dự án và tiền từ chúng — doanh thu đường cao tốc — được sử dụng để trả lại chúng. Những trái phiếu này là một phân loại con của trái phiếu đường cao tốc và vận tải, trong đó chiếm phần lớn thị trường là các trái phiếu đầu tư có mức đánh giá tín dụng cao. Mặc dù vậy, trái phiếu thành phố (doanh thu) không phổ biến như trái phiếu cam kết tổng quát (GO).

Những Điều Cần Lưu Ý

Hiểu Một Trái Phiếu Doanh Thu Thu Phí

Một trái phiếu doanh thu thu phí là một loại chứng khoán thành phố thường được sử dụng để tài trợ xây dựng một dự án công cộng, như cầu, đường hầm hoặc đường cao tốc. Nó cũng có thể tài trợ các dự án đổi mới cơ sở hạ tầng đã lên kế hoạch, như khu nghỉ dưỡng và công viên ven đường cao tốc. Những nhà đầu tư trái phiếu được hứa hẹn sẽ nhận lại vốn gốc cùng với lãi suất vào ngày đáo hạn nhất định. Các doanh thu từ các loại thu phí được người sử dụng dự án công cộng trả lại cho các nhà đầu tư trái phiếu.

Trái phiếu doanh thu thu phí thường được phát hành bởi các cơ quan vận tải của các bang hoặc ủy ban cao tốc. Trái phiếu doanh thu thu phí (và các trái phiếu thành phố doanh thu nói chung) khác với trái phiếu cam kết tổng quát, rút tiền từ nhiều nguồn thuế khác nhau. Vì trái phiếu doanh thu thu phí phụ thuộc vào một dòng thu nhập duy nhất, chúng có nhiều rủi ro hơn và trả lãi cao hơn so với các trái phiếu GO tương tự.

Nhà đầu tư cần nhận thức rằng các trái phiếu này phụ thuộc nặng vào doanh thu liên quan, như tên gọi của chúng. Chúng không được bảo đảm bởi chính phủ phát hành hoặc luồng thu nhập của nó (thông thường là thuế). Điều này có nghĩa là nếu doanh thu giảm (dù điều đó có thể là không thể)—tức là nếu tiền thu phí bị loại bỏ hoặc không thể thu được nữa—người phát hành không thể trả nợ cho các chủ trái phiếu.

Như đã đề cập ở trên, các trái phiếu này cung cấp tài chính cho các con đường thu phí mới và để cải thiện các con đường hiện có. Một lý do khác mà các thành phố phát hành trái phiếu thu phí là để cho phép chính phủ đa dạng hóa các khoản nợ và tránh giới hạn tự áp đặt về nợ của tiểu bang hoặc hạt.

Xem xét Đặc biệt

Trái phiếu thu phí là một phân loại con của các trái phiếu giao thông và đường bộ. Nhóm này bao gồm một loại lớn hơn các giấy nợ gọi là trái phiếu doanh thu đô thị, chiếm phần lớn trong tất cả các trái phiếu đầu tư chất lượng.

Ngày đáo hạn khác nhau cho trái phiếu thu phí so với trái phiếu truyền thống. Những trái phiếu này thường sẽ đáo hạn sau 20 hoặc 30 năm, với nhiều loại có các ngày đáo hạn đan xen. Do đó, chúng thường được coi là trái phiếu liên tiếp. Với trái phiếu liên tiếp, một phần của nợ còn lại đáo hạn vào các ngày nhất định cho đến khi trái phiếu đáo hạn hoàn toàn vào ngày kết thúc. Người phát hành trái phiếu thường phát hành các trái phiếu thu phí theo đơn vị $5,000.

Trái Phiếu Thu Phí So với Trái Phiếu Nghĩa Vụ Tổng Quát (GO)

Không phải tất cả các trái phiếu đều được tạo ra bằng nhau. Như đã đề cập ở trên, các trái phiếu doanh thu, bao gồm cả trái phiếu thu phí, có mức rủi ro cao hơn vì chúng không được bảo đảm bởi toàn quyền và tín nhiệm đầy đủ của cơ quan chính phủ phát hành. Nếu luồng thu nhập khô cạn, người phát hành không thể trả tiền cho các chủ nợ gốc và/hoặc lãi suất. Dù gần hai phần ba số trái phiếu trên thị trường là các trái phiếu doanh thu, nhưng chúng không phổ biến lắm trong giới đầu tư.

Trái phiếu nghĩa vụ tổng quát, ngược lại, là một trong những loại phổ biến nhất trong các danh mục đầu tư của các nhà đầu tư. Những người nắm giữ các trái phiếu này được đảm bảo trả tiền, vì chính phủ có quyền thu thuế từ công dân để tăng thu nhập.

Tiền thu được từ việc phát hành trái phiếu, dù là loại nào, có thể được sử dụng để cung cấp tài chính cho các dự án khác nhau, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng. Những trái phiếu này được phát hành bởi các cơ quan chính phủ, dù địa phương, tiểu bang hay liên bang, thường được miễn thuế thu nhập ở mức liên bang.

Ưu và Nhược Điểm của Trái Phiếu Thu Phí

Trái phiếu cung cấp cho nhà đầu tư một hình thức đầu tư an toàn và bảo đảm, đặc biệt là khi kết hợp với nhiều loại chứng khoán khác nhau như cổ phiếu, quỹ giao dịch trao đổi (ETFs), quỹ hỗn hợp và tài khoản tiền mặt, và nhiều loại khác.

Nhà đầu tư có thể sử dụng các trái phiếu thu phí để đa dạng hóa các khoản đầu tư thu nhập cố định của họ. Nhiều quỹ đầu tư công cộng của thành phố, ví dụ, sử dụng trái phiếu thu phí để mang lại sự rủi ro phù hợp so với lợi ích.

Nhiều nhà đầu tư hướng đến các trái phiếu thu phí tại các tiểu bang có bảng cân đối tài chính lành mạnh và xu hướng kinh tế thuận lợi, vì điều này liên quan đến khả năng của cơ quan vận tải để thực hiện thanh toán gốc trên dài hạn.

Chỉ Trích về Trái Phiếu Thu Phí

Một số người đóng thuế coi trái phiếu thu phí là một phương pháp tài trợ không hiệu quả, tuy nhiên. Pennsylvania Turnpike, con đường cao tốc siêu đầu tiên của quốc gia, từng chạy từ Irwin đến Carlisle, cung cấp một nghiên cứu trường hợp về nợ đường cao tốc.

Ban đầu, Pennsylvania Turnpike đã dự định thanh toán toàn bộ nợ vào năm 1954, khi nó trả lại trái phiếu được sử dụng cho việc xây dựng. Tuy nhiên, Turnpike vẫn tiếp tục thu phí cho đến ngày nay. Vào năm 2021, chi phí cho một chuyến đi một chiều dọc toàn bộ con đường Turnpike là khoảng 112 đô la cho một xe ô tô chở khách nếu người lái xe trả bằng tiền mặt.

Hệ thống đường cao tốc của tiểu bang đã thêm một vài con đường bổ sung. Tuy nhiên, một lý do cho các khoản phí liên tục dọc theo con đường chính, những người phản đối cho rằng, là Ủy ban Pennsylvania Turnpike và các công việc văn phòng có màu trắng nó tạo ra sẽ ngừng tồn tại nếu nợ bao giờ được thanh toán hoàn toàn. Cuốn sách mang tên Khi Đập Vỡ: Cuộc Khủng Hoảng Phú Hợp tại Pennsylvania Turnpike, Hội Đồng Thượng Nghị Viện và Tòa Án Tối Cao Bang, viết bởi William Keisling, nêu chi tiết lịch sử được cho là tham nhũng, lãng phí và bè phái của Pennsylvania Turnpike, được tài trợ bởi trái phiếu thu phí.

Trái Phiếu Doanh Thu Là Gì?

Trái Phiếu Doanh Thu Có Giống Như Một Trái Phiếu Đô Thị Không?

Có những Ví Dụ Trái Phiếu Doanh Thu Nào?

Kết Luận

Trái phiếu thu phí là một loại trái phiếu đô thị được phát hành nhằm mục đích tạo ra các chi phí cần thiết để xây dựng một dự án công cộng như cầu, đường hầm hoặc cao tốc. Doanh thu từ các lệ phí thu phí do công chúng sử dụng dự án tạo ra được sử dụng để thanh toán gốc và lãi của trái phiếu. Trái phiếu thu phí dựa vào một luồng thu nhập duy nhất và do đó có mức rủi ro cao hơn so với trái phiếu nghĩa vụ tổng quát (GO). Tuy nhiên, chúng cũng trả lãi suất cao hơn so với các trái phiếu GO tương tự.